Một yếu tố phổ biến được chia sẻ bởi nhiều cổ phiếu có cổ tức lớn giúp tăng mức chi trả của họ qua các thời điểm tốt và xấu:một mô hình kinh doanh rủi ro thấp nhằm thúc đẩy doanh thu định kỳ. Một số lựa chọn hàng tồn kho nhất quán nhất trên thị trường có các mô hình dựa trên đăng ký hoặc mô hình dao cạo tạo ra doanh số bán hàng lặp lại của hàng tiêu dùng.
Gillette, hiện là một phần của Procter &Gamble (PG), đã đi tiên phong trong mô hình dao cạo râu như một cách để xây dựng doanh số bán hàng định kỳ mà nó có thể dựa vào và lập kế hoạch xung quanh. Nhưng nó không đơn độc. Các nhà sản xuất máy in HP Inc. (HPQ) và Seiko Epson (SEKEF) đã sử dụng cách tiếp cận tương tự, bán máy in phun với hộp mực có thể thay thế. Keurig, hiện là một phần của Keurig Dr. Pepper (KDP), đã trở nên nổi tiếng nhờ việc bán máy Keurig ủ các quả K-Cup một lần phục vụ. Gần đây hơn, các công ty công nghệ đã phát hiện ra những lợi ích của việc đưa khách hàng vào các mô hình đăng ký và đặt chúng thành "thanh toán tự động", tận dụng các dịch vụ dựa trên đám mây để tạo ra phí định kỳ.
Trong một cuộc khảo sát của CFO Research / Salesforce đối với các giám đốc tài chính cấp cao, hơn một nửa số người được hỏi cho biết 40% hoặc hơn doanh thu của công ty họ là dựa trên đăng ký hoặc sử dụng. Và tại sao không? Lợi nhuận trở nên dễ đoán hơn. Doanh thu của khách hàng bị giảm vì chi phí chuyển đổi cao. Bạn cũng có thể đạt được hiệu quả hoạt động cao hơn nhờ nhu cầu có thể dự đoán được nhiều hơn. Doanh số bán hàng định kỳ cũng thường mang lại tỷ suất lợi nhuận cao hơn, nâng cao lợi nhuận. Và cuối cùng, nhiều nhà đầu tư thích ít rủi ro hơn và có thể bị lôi kéo để đưa ra định giá cao hơn cho các công ty có kết quả tài chính dễ dự đoán hơn.
Chỉ cần hỏi Adobe Systems (ADBE), công ty đã tung ra Creative Cloud vào tháng 4 năm 2012. Doanh thu đã tăng vọt từ 4,4 tỷ đô la trong năm 2012 lên 9,0 tỷ đô la vào năm ngoái. Cổ phiếu đã tăng 700% kể từ đó - hiệu suất lớn hơn sáu lần so với S&P 500.
Những công ty nào khác đang khai thác doanh thu định kỳ? Đây là 10 lựa chọn cổ phiếu trả cổ tức "tự động thanh toán" để đăng ký.
Sau khi ra mắt App Store một thập kỷ trước, Apple (AAPL, $ 239,96) phát hiện ra rằng hầu hết doanh thu trên App Store của họ đến từ việc phân phối phần mềm và dịch vụ của các công ty khác.
Giờ đây, công ty hy vọng sẽ bù đắp doanh số iPhone đang chậm lại bằng cách tung ra nhiều dịch vụ đăng ký của riêng mình, bao gồm nội dung phát trực tuyến Apple TV +, Apple News + (tạp chí, báo và nội dung kỹ thuật số khác) và trò chơi trực tuyến Apple Arcade. Thật vậy, Apple TV + sẽ không chỉ được phân phối qua hộp Apple TV, iPhone và các sản phẩm khác của Apple mà còn trên các nền tảng khác, bao gồm cả Roku và TV thông minh.
Apple sẽ cố gắng tận dụng cơ sở người dùng iPhone đã cài đặt của mình với gần 1,5 tỷ chiếc iPhone trên toàn thế giới để thu được các khoản phí đáng tin cậy. Apple TV + sẽ có giá 4,99 đô la mỗi tháng, cũng như Apple Arcade. Apple News + là 9,99 đô la, tức là gần 20 đô la mỗi tháng cho mỗi người dùng mà nó có thể chuyển vào cả ba dịch vụ đó.
Bộ phận Dịch vụ của công ty đã tăng 33% trong năm ngoái, đạt gần 40 tỷ USD, chiếm 15% doanh thu. Morgan Stanley ước tính gói phương tiện truyền thông kết hợp video, tin tức và âm nhạc của Apple có thể tạo ra thêm 22 tỷ USD doanh thu vào năm 2025.
Apple hy vọng các dịch vụ dựa trên đăng ký này sẽ giúp kích thích lại tốc độ tăng trưởng lợi nhuận, vốn đã chậm lại trong vài năm qua. Trên thực tế, các nhà phân tích kỳ vọng mức giảm 2% trong thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) trong năm nay. Việc xoay chuyển xu hướng đó là rất quan trọng nếu Apple muốn tiếp tục cải thiện cổ tức của mình ở mức kép hai con số mà nó đã đạt được trung bình trong nửa thập kỷ qua.
Cổ phiếu AAPL hiện có 22 xếp hạng Mua, 15 Giữ và 5 Xếp hạng Bán. Amit Daryanani của Evercore có Apple trong số các lựa chọn cổ phiếu của anh ấy; anh ấy xếp hạng nó là Thừa cân (tương đương với Mua), với lý do "nhiều lợi ích" từ các dịch vụ mới của Dịch vụ.
Công ty cho biết vào mùa hè này rằng họ đang nhắm mục tiêu 70 triệu người đăng ký và thậm chí đang xem xét tổng hợp các dịch vụ phát trực tuyến khác. Nhưng nó có một cuộc chiến khó khăn chống lại dịch vụ mới của Apple, cũng như những người chơi lâu đời như Netflix (NFLX) và Amazon Prime của Amazon.com (AMZN).
Tất nhiên, AT&T cũng có mảng kinh doanh dịch vụ không dây tiện ích, kế thừa, bao gồm hơn 76 triệu thuê bao trả sau.
Trong khi AT&T phải gánh nợ để hấp thụ Time Warner, nó đã giảm được 18 tỷ USD nợ ròng trong năm nay. Nó cũng đã vượt mục tiêu năm 2019 là tăng 6 tỷ đô la lên 8 tỷ đô la thông qua việc bán tài sản và các động thái khác, tạo ra 9 tỷ đô la tính đến tháng 9.
Thu nhập tăng trưởng yếu do thị trường truyền hình và không dây bão hòa. Nhưng công ty đã tăng dòng tiền tự do (FCF, về cơ bản là tiền còn lại sau khi chi trả cho các khoản chi tiêu vốn và chi phí hoạt động) gần 18% hàng năm trong 5 năm qua. Điều đó đã cho phép AT&T duy trì chuỗi 35 năm tăng trưởng cổ tức không bị gián đoạn, mặc dù tỷ lệ tăng trưởng là 2% băng giá.
Tuy nhiên, lợi suất thặng dư 5% sẽ hấp dẫn các nhà đầu tư có thu nhập. Và AT&T có thể đạt được kết quả hoạt động tốt hơn nhờ vào một nhà đầu tư hoạt động. Cụ thể, Elliott Management đã nắm giữ 3,2 tỷ USD cổ phần vào đầu tháng 9, cho biết họ tin rằng một số sáng kiến có thể đưa cổ phiếu lên 60 USD / cổ phiếu.
Cisco vẫn tạo ra nhiều doanh thu hơn từ phần cứng, nhưng doanh số bán phần mềm và dịch vụ của họ đang tăng nhanh hơn. Công ty kỳ vọng phần mềm và dịch vụ sẽ chiếm 30% tổng doanh thu trong ba năm tới. Và Robbins cho biết vào thời điểm đó 65% doanh số bán phần mềm của họ là dựa trên đăng ký.
Các nhà đầu tư có thu nhập sẽ đánh giá cao doanh số và lợi nhuận đáng tin cậy hơn, điều này sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng cổ tức tích cực của Cisco. Khoản thanh toán đã tăng 13% cộng lại trong nửa thập kỷ qua. Điều đó đã góp phần vào tổng lợi nhuận 139% (giá cộng với cổ tức) trong thời gian đó - tốt hơn gần 68 điểm phần trăm so với S&P 500.
Cisco cũng được chú ý nhờ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) cao. Chiến lược gia trưởng của Goldman Sachs, David Kostin, cho biết vào tháng 7 để tìm kiếm các cổ phiếu có tăng trưởng ROE cao trong bối cảnh nền kinh tế mở rộng chậm hơn. Cisco, có ROE ở mức 30,3%, cao hơn nhiều lần so với ngành, là một trong những lựa chọn đó.
Gã khổng lồ truyền thông Comcast (CMCSA, $ 45,77), vốn đã kinh doanh dịch vụ đăng ký cáp và internet, hiện đang nghiên cứu sâu hơn về thế giới phát trực tuyến để thu hút nhiều khách hàng băng thông rộng hơn và bù đắp cho việc cắt dây cáp truyền hình.
Comcast đã ra mắt dịch vụ video trực tuyến Flex cho khách hàng chỉ sử dụng băng thông rộng vào tháng 3. Dịch vụ có giá $ 5 mỗi tháng cho phép khách hàng của Comcast xem Netflix, Amazon Prime, HBO và Showtime, cùng với 10.000 bộ phim trực tuyến miễn phí mà không cần set-top box bên ngoài. (Nhưng nó yêu cầu khách hàng thuê bộ định tuyến Gateway từ Comcast với một khoản phí bổ sung.)
NBC Universal thuộc sở hữu của Comcast cũng có kế hoạch triển khai dịch vụ phát trực tuyến miễn phí cho khách hàng truyền hình trả tiền của mình vào đầu năm 2020. Những khách hàng không phải là khách hàng sẽ trả 12 đô la mỗi tháng cho dịch vụ này, sẽ cạnh tranh với Netflix, Amazon và những người khác.
Thị trường nước ngoài cũng là một ưu tiên. CMCSA đã tạo dựng được chỗ đứng đáng kể thông qua việc mua lại Sky vào năm 2018, một dịch vụ truyền hình trả tiền với hơn 23 triệu thuê bao ở châu Âu.
Những động thái này dường như đã giúp công ty chỉ ra đúng hướng. Comcast đã ghi nhận mức tăng trưởng EPS trung bình 16% trong 5 năm qua và các nhà phân tích kỳ vọng lợi nhuận sẽ tăng 19% trong năm nay, tiếp theo là mức cải thiện 12% vào năm 2020. Nhà phân tích Michael Rollins của Citi (Mua) đã nâng mục tiêu giá của mình từ 50 đô la lên 56 đô la. vào ngày 4 tháng 10. Anh ấy kỳ vọng Comcast sẽ chiếm thị phần trong thị trường băng thông rộng và thị trường kinh doanh, đồng thời quản lý theo cách của mình thông qua một ngành phân phối nội dung đang thay đổi.
Price Club đã đi tiên phong trong khái niệm thành viên kho hàng, mở cửa vào năm 1976 và thu phí hàng năm khiêm tốn của khách hàng để mua sắm tại các cửa hàng của mình. Bán buôn Costco (COST, $ 299,97) theo sau khi nó mở cửa vào năm 1983, sau đó sáp nhập với Price Club một thập kỷ sau đó.
Kể từ đó, cơ sở khách hàng của công ty đã tăng lên 98,5 triệu chủ thẻ trên toàn thế giới, được phục vụ bởi 783 nhà kho trên toàn thế giới, trong đó có 536 ở Hoa Kỳ. Công ty cũng đã mở địa điểm đầu tiên tại Trung Quốc trong năm nay.
Mô hình thành viên không thiết yếu đối với doanh thu như với một số lựa chọn cổ phiếu khác; nó đóng góp khiêm tốn từ 2% đến 3% cho dòng trên cùng. Tuy nhiên, giá trị mà Costco tạo ra chỉ phù hợp với các khoản phí, dẫn đến lượng khách hàng trung thành và doanh thu thấp. Tỷ lệ gia hạn thành viên của Costco là 90% ở Hoa Kỳ và 88% trên toàn thế giới. Công ty đã có thể thúc đẩy tăng trưởng thành viên bằng cách mở các kho hàng mới ở cả trong nước và quốc tế, đồng thời mở rộng cung cấp sản phẩm của thương hiệu Kirkland Signature, đóng góp 39 tỷ đô la và 28% doanh thu năm ngoái.
Doanh thu định kỳ mạnh mẽ đã giúp Costco vượt trội hơn các công ty cùng ngành bằng cách mang lại mức tăng trưởng doanh thu hàng năm 7,9% trong nửa thập kỷ qua, so với mức trung bình 3,4% của các công ty cùng ngành. Khả năng sinh lời cũng đang được cải thiện khi tăng trưởng thu nhập trung bình hàng năm 12,9% trong 10 năm qua đã tăng lên 15,9% trong ba năm qua.
Khả năng tài chính cải thiện đáng kể của Costco đã cho phép Costco tăng cổ tức trong 15 năm liên tiếp. Nó đã làm như vậy với một clip tổng hợp hàng năm gần 13% kể từ năm 2014.
Gần đây nhất, Coscto đã đưa ra một nhịp thu nhập vào đầu tháng 10 khiến một số nhà phân tích tranh giành để nâng cấp mục tiêu giá của họ. Nhà phân tích Budd Bugatch của Raymond James vẫn duy trì xếp hạng Khả quan và mục tiêu giá 300 đô la sau khi công bố, nhưng cho biết "mô hình kho thành viên được cho là mô hình kinh doanh hấp dẫn nhất trong lĩnh vực bán lẻ cứng" và rằng "chúng tôi tiếp tục xem cổ phiếu và công ty như một câu chuyện tăng trưởng kép . "
Phải thừa nhận rằng Intuit có một cái gì đó giống như một mô hình đăng ký ngay cả trước khi nó được đưa lên đám mây. Các đĩa CD vật lý của nó cần được cập nhật hàng năm để kết hợp các thay đổi trong luật thuế và kế toán. Tuy nhiên, quá trình sản xuất, đóng gói, vận chuyển và mua chỗ để đĩa CD tiêu tốn hàng tỷ đô la theo thời gian.
Điều đó đã thay đổi vào khoảng giữa thập kỷ này khi Intuit chuyển hướng mạnh về phía đám mây. Trong năm tài chính 2014, Intuit báo cáo 853 triệu đô la thu nhập ròng trên 4,2 tỷ đô la lợi nhuận; trong năm 2018, nó đã kiếm được 1,2 tỷ đô la trên gần 6 tỷ đô la doanh thu. Thu nhập của nó (42%) thực sự đã tăng nhanh hơn doanh số bán hàng (40,5%) trong thời gian đó.
Trong khi đó, cổ phiếu INTU đã gây khó khăn cho thị trường, tăng 213% trong nửa thập kỷ qua, so với 55% đối với thị trường rộng lớn hơn. Cổ tức của nó đã tăng vọt với tỷ lệ gộp hơn 16% hàng năm. Và khoản chi trả đó có rất nhiều dư địa để phát triển, với cổ tức chiếm tỷ trọng 13% lợi nhuận.
Microsoft cũng đã khai thác đám mây thông qua cơ sở hạ tầng Azure của mình, cũng dựa trên đăng ký. Trong quý gần đây nhất, tăng trưởng doanh thu của nhà cung cấp dịch vụ đám mây số 2 đã chậm lại, chỉ còn 64% so với cùng kỳ năm ngoái. (Công bằng mà nói, ba quý trước đó chứng kiến mức tăng trưởng 76%, 76% và 73%.) Con số này vẫn nhanh hơn nhiều so với Dịch vụ Web Amazon (AWS) số 1.
Doanh thu dựa trên đăng ký cũng đã cải thiện quan điểm thu nhập của Microsoft. cũng đã cải thiện hiệu suất EPS của Microsoft. Tăng trưởng thu nhập ròng của nó đã tăng hơn gấp đôi từ mức trung bình 10 năm là 10,4% lên mức trung bình ba năm là 24,1%.
Cổ phiếu MSFT đã tăng vọt theo phản ứng, hơn gấp ba lần trong vòng 5 năm qua. Cổ tức cũng đã tăng lên hơn 10% mỗi năm trong nửa thập kỷ qua. Điều đó bao gồm mức tăng 11% trong năm nay, lên 51 cent / cổ phiếu, tiếp tục tăng cổ tức hàng năm không bị gián đoạn cho mỗi năm dương lịch kể từ khi bắt đầu chi trả vào năm 2003. Và ngoài 3,5 tỷ đô la được chi cho cổ tức trong năm tài chính gần đây nhất kết thúc vào ngày 30 tháng 6, nó đã mua lại 4,2 tỷ đô la cổ phiếu.
Microsoft vẫn là một trong những lựa chọn cổ phiếu hàng đầu của Phố Wall; trong số 15 nhà phân tích đã quan tâm đến MSFT trong ba tháng qua, 14 người coi đó là Mua.
Khách hàng của cơ quan liên bang bao gồm Sở Giao thông Vận tải, Nội vụ và Nông nghiệp cũng như Thư viện Quốc hội.
Các hợp đồng chính phủ dài hạn của công ty cung cấp khả năng hiển thị doanh thu đặc biệt. Khoảng 96% doanh số của nó được ước tính là định kỳ trong tự nhiên. Vẫn còn tốt hơn, hoạt động kinh doanh của công ty cực kỳ chống suy thoái, với tăng trưởng "doanh thu cùng bang" hầu như không nao núng trong cuộc Đại suy thoái.
Chi phí chuyển đổi cho các dịch vụ của nó cao nên khách hàng chính phủ của nó hiếm khi thay đổi nhà cung cấp. NIC có hợp đồng với 27 bang khác nhau; trong số này, 5 khách hàng đã hơn 20 năm, 13 khách hàng từ 10 đến 20 năm và 9 khách hàng là khách hàng dưới 10 năm với công ty. Tăng trưởng thu ngân sách nhà nước trong lịch sử đạt trung bình khoảng 8%; dự kiến sẽ là 10% vào năm 2019.
Các sản phẩm mới như RxGov, một công nghệ theo dõi thuốc kê đơn, đang giúp mang lại doanh thu tương tự như vậy. Công ty gần đây cũng đã mở rộng các dịch vụ cấp phép chuyên nghiệp của mình bằng cách mua lại Complia, công ty cung cấp nền tảng dành riêng cho quy định ngành cần sa và cây gai dầu.
NIC không nhận được nhiều tin tức từ các nhà phân tích, nhưng nhà phân tích Joseph Vafi (hiện đang làm việc cho Canaccord Gen khuất tăng trưởng doanh số bán hàng cùng bang trong các năm.
Unilever đã nhảy vào mô hình dựa trên đăng ký vào năm 2016 khi mua Dollar Shave Club với giá 1 tỷ đô la. Dollar Shave Club, nơi cung cấp các lô hàng dao cạo râu, kem cạo râu và các sản phẩm chải chuốt khác thường xuyên, không chỉ tạo dựng chỗ đứng cho Unilever trong phân khúc hàng tỷ đô la của thị trường chải chuốt mà còn thách thức trực tiếp đối thủ Gillette của P&G.
Unilever cũng đang nghiên cứu sâu hơn về các sản phẩm được đóng gói trong hộp đựng có thể nạp lại được. Unilever đã bắt đầu thử nghiệm tiếp thị chín nhãn hiệu (bao gồm chất khử mùi dạng thanh Axe và Dove) trong các thùng chứa có thể nạp lại ở New York và Paris vào tháng 5, và có kế hoạch triển khai các chương trình thử nghiệm ở London trong năm nay và Toronto và Tokyo vào năm sau. Ngoài việc giảm thiểu rác thải nhựa, chương trình mới sẽ thu thập dữ liệu người tiêu dùng, tăng chi phí chuyển đổi cho người tiêu dùng và thúc đẩy lòng trung thành với thương hiệu.
Việc mua lại thương hiệu và tăng cường tập trung vào các thị trường mới nổi đã giúp Unilever đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng EPS trong những năm gần đây, ngay cả trong bối cảnh doanh thu chậm chạp. Doanh số bán hàng (tính theo đồng euro) đã tăng lên 5% từ năm 2014 đến năm 2018, trong khi thu nhập ròng đã tăng cao hơn gần 80%. Cổ tức không tăng nhiều, chỉ ở mức 4% mỗi năm, mặc dù các chương trình chi trả của châu Âu thường không hoạt động giống như ở đây. Thật vậy, khoản thanh toán của Unilever thay đổi theo từng quý.
Phần lớn nỗi đau về giá cổ phiếu của Netflix trong vài tháng qua có thể được giải thích bằng việc Apple và Walt Disney dẫn đầu các đợt ra mắt phát trực tuyến mới (DIS, $ 132,40).
Công ty thứ hai, đã kiểm soát Hulu, đang mở rộng các dịch vụ phát trực tuyến video vào tháng 11 với sự ra mắt của Disney +. Dịch vụ này sẽ giới thiệu gần như mọi bộ phim trong thư viện phim rộng lớn của công ty, không chỉ bao gồm các tựa phim của Disney mà còn cả Marvel, Star Wars, Pixar và những bộ phim khác. Disney cũng sẽ phát triển nội dung độc quyền xung quanh nhiều tài sản của mình.
Trình tạo nội dung này sẽ ra mắt chỉ với 7 đô la mỗi tháng - thấp hơn nhiều so với gói đăng ký Netflix "Tiêu chuẩn" 13 đô la mà nó phù hợp nhất. Disney cũng có ý định cung cấp gói ba phim, cung cấp Disney +, Hulu và ESPN + với giá 13 đô la mỗi tháng.
Disney dự đoán sẽ thâm nhập từ 20% đến 30% hộ gia đình băng thông rộng ở Hoa Kỳ với dịch vụ phát video mới vào năm 2024. Một cuộc khảo sát vào tháng 7 chỉ ra rằng 43% hộ gia đình quan tâm đến việc đăng ký Disney +, trước khi Disney thậm chí còn đẩy mạnh nỗ lực tiếp thị của mình.
Dịch vụ này sẽ giúp tăng thêm doanh thu định kỳ cho lĩnh vực kinh doanh rất phức tạp bao gồm công viên giải trí, hàng hóa và phim ảnh. Nó sẽ không thay đổi bộ mặt kinh doanh của Disney trong một sớm một chiều. Nhưng nó sẽ giúp tài trợ cho cổ tức của Disney, vốn đã tăng từ khoản chi trả hàng năm 1,15 đô la cho mỗi cổ phiếu vào năm 2014 lên 1,76 đô la cho mỗi cổ phiếu hiện tại, chia đôi giữa 88% phân phối nửa năm một lần trong 12 tháng qua.
Cổ phiếu DIS gần đây đã tràn ngập xếp hạng Mua khi sự phấn khích về dịch vụ mới của nó tăng lên. Nhà phân tích Benjamin Swinburne của Morgan Stanley, người đã nhắc lại xếp hạng Overweight của mình vào đầu tháng 10, cho biết vào tháng 7 rằng ông nghĩ rằng dịch vụ Disney + có thể thu hút hơn 130 triệu người đăng ký vào năm 2024. Quan trọng hơn, ông tin rằng Disney sẽ tăng gấp đôi tổng thu nhập của mình từ bây giờ đến sau đó.