Quý 2 năm 2021 chứng kiến các tỷ phú Mỹ điều chỉnh một số lượng cổ phiếu nắm giữ của họ, cho dù đó là thêm hoặc giảm các vị trí, bắt đầu đặt cược mới hay rút lui. Nhưng một điều cần lưu ý, trong quý 2 và cả năm 2021 cho đến nay, là nhiều tỷ phú giàu có nhất nước Mỹ đã bán cổ phiếu với số lượng lớn.
Thật thú vị, một nghiên cứu gần đây do một số nhà kinh tế công bố cho thấy rằng trong khi các nhà đầu tư nhiều tiền - những nhà quản lý danh mục đầu tư có tài sản ít nhất 600 triệu đô la - rất giỏi trong việc mua cổ phiếu, nhưng họ lại không thành công bằng việc bán chúng.
"Cổ phiếu trung bình mà họ chọn mua cao hơn con khỉ ném phi tiêu ngẫu nhiên 1,2 điểm phần trăm", "Planet Money" của NPR đưa tin vào tháng 8. "Điều đó có vẻ không nhiều, nhưng với sức mạnh của lãi suất kép, nó thực sự tăng lên theo thời gian. Nó khiến những nhà đầu tư này trở thành những ngôi sao nổi tiếng trong thế giới tài chính."
"Nhưng sau đó, các nhà kinh tế đã xem xét hiệu suất của những nhà đầu tư này khi bán cổ phiếu. Hóa ra họ tệ, tệ hơn nhiều so với con khỉ ... Nếu thay vào đó, khách hàng của họ đã thuê con khỉ mang phi tiêu để chọn ngẫu nhiên cổ phiếu sẽ bán, thì khách hàng ' danh mục đầu tư sẽ kiếm được thêm 0,8 điểm phần trăm mỗi năm. "
Tuy nhiên, nghiên cứu xem các nhà quản lý tài sản cổ phiếu nào đang rút vốn của họ ra là một bài tập thú vị đối với nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ. Đó phần lớn là do "tại sao." Trong một số trường hợp, họ đang bán để thu lợi nhuận. Trong các tình huống khác, họ có thể luân chuyển tài sản thành các khoản đầu tư thích hợp hơn dựa trên môi trường kinh tế hiện tại.
Dưới đây là 25 cổ phiếu mà tỷ phú đã bán ra trong vài tháng qua. Hàng quý, chúng tôi xem xét 13F hồ sơ từ các nhà đầu tư tổ chức để khám phá không chỉ một số lựa chọn cổ phiếu yêu thích của tỷ phú - mà còn cả những khoản đầu tư mà họ đang chán nản. Ít nhất một tỷ phú (mặc dù trong nhiều trường hợp, một số) đã bán phá giá từ 20% đến 100% cổ phiếu của họ trong 25 cổ phiếu sau đây.
Berkshire Hathaway của Warren Buffett không bán được nhiều trong quý hai. Tuy nhiên, Hệ thống lớp phủ Axalta (AXTA, $ 30,06) là một trong những vị trí mà công ty mẹ đã hoàn toàn đóng cửa.
Trong khi có những đồn đoán rằng công ty sơn và chất phủ có thể hợp nhất với công ty con Benjamin Moore của Buffett, việc bán cổ phiếu đã khiến tin đồn đó trở nên nghiêm trọng.
Công ty mẹ là cổ đông lớn nhất của Axalta gần đây nhất vào quý 4 năm 2020, nhưng cổ phần chỉ chiếm 0,2% trong danh mục vốn chủ sở hữu của Berkshire Hathaway, hiện được định giá hơn 324 tỷ đô la.
Gần đây nhất vào tháng 12 năm 2020, Berkshire đã nắm giữ 23,4 triệu cổ phiếu, tương ứng với tỷ lệ sở hữu 10% tại Axalta. Tuy nhiên, nó đã bán 9,5 triệu cổ phiếu trong quý đầu tiên và đóng cửa ở vị trí thứ hai, dỡ bỏ 13,9 triệu cổ phiếu còn lại.
Buffett lần đầu tiên mua lại 8,7% cổ phần của AXTA vào năm 2015 từ Carlyle Group, trả 560 triệu đô la, tương đương 29 đô la cho mỗi cổ phiếu Axalta. Carlyle đã mua Axalta từ DuPont (DD) vào tháng 2 năm 2013 với giá 4,9 tỷ đô la. Công ty được niêm yết vào tháng 11 năm 2014, bán 50 triệu cổ phiếu phổ thông với giá 19,50 USD mỗi người.
Tính đến tháng 3 năm 2016, Carlyle vẫn sở hữu 29,3% AXTA. Nhưng đến tháng 12 năm 2016, nó đã bán hết cổ phần của mình.
Ruane Cuniff đã bán hết toàn bộ vị trí của mình trong Mastercard (MA, $ 341,28) trong quý thứ hai. MA đang nắm giữ chiếm 1,7% trong danh mục đầu tư trị giá 11,3 tỷ đô la của Ruane Cuniff, theo báo cáo 13F của nó.
Nhà đầu tư tổ chức lần đầu tiên mua lại cổ phiếu của bộ xử lý thanh toán vào quý 2 năm 2006. Người ta ước tính đã trả mức giá trung bình là 6,67 đô la cho một cổ phiếu cho Mastercard, theo WhaleWisdom. Điều đó sẽ mang lại cho nhà quản lý đầu tư nhiều khoản lợi nhuận để chi tiêu vào thẻ tín dụng của công ty cho một bữa ăn trưa ăn mừng.
Thật thú vị, vị trí gần nhất khác của nó là đối thủ Visa (V) của Mastercard. Ruane Cuniff đã bán 363.886 cổ phiếu V trong quý II. Nó mua Visa lần đầu tiên vào quý 1 năm 2008, với giá trung bình là 44,01 đô la một cổ phiếu. Cổ phiếu đã kết thúc giao dịch trong quý thứ hai ở mức 233,82 USD / cổ phiếu.
Những gã khổng lồ trong lĩnh vực xử lý thanh toán đã đối xử tốt với Ruane Cuniff và các khách hàng của nó. Tuy nhiên, bằng cách bán hoàn toàn các vị trí này, điều đó cũng có nghĩa là nhà quản lý đầu tư tin rằng họ hoàn toàn có giá trị và sau đó là một số vị trí.
Số lượng cổ phiếu Mastercard được bán ra nhiều nhất trong quý 2 đã đến tay các nhà đầu tư Capital World. Nó đã bán được hơn 4 triệu cổ phiếu trong khoảng thời gian ba tháng, giảm vị trí của nó xuống còn 5,5 triệu cổ phiếu.
Quỹ Mastercard vẫn là cổ đông lớn nhất của công ty, với tỷ trọng 11,1% vào cuối tháng 6.
Ruane Cuniff là những vị trí cắt tỉa bận rộn hơn rất nhiều trong quý hai so với việc đóng cửa. Nó đã giảm lượng cổ phiếu nắm giữ ở 26 cổ phiếu trong suốt ba tháng. Ví dụ:cổ phần của nó trong Arista Networks (ANET, 363,91 đô la) đã bị cắt giảm 56%, từ 4,1% trong danh mục đầu tư 11,3 tỷ đô la xuống còn 2,0%.
ANET là nhà quản lý đầu tư giảm số lượng cổ phiếu lớn thứ hai. Công ty lớn nhất là công ty dịch vụ chuyên nghiệp kỹ thuật Jacobs Engineering Group (J).
Ruane Cuniff đã bán nhiều cổ phiếu của Arista trong quý hơn bất kỳ nhà quản lý đầu tư nào khác nộp đơn 13F cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC). Quỹ phòng hộ lần đầu tiên mua lại cổ phiếu ANET vào quý II năm 2019 với giá trung bình ước tính là 203,39 đô la một cổ phiếu.
Nhà cung cấp giải pháp mạng đám mây đã tạo ra tổng lợi nhuận trong một năm là 59%, cao hơn gấp đôi toàn bộ thị trường Hoa Kỳ. Tính đến đầu năm (YTD), nó có tổng lợi nhuận là 25%, cũng tốt hơn đáng kể so với S&P 500.
Arista Networks đã báo cáo mức tăng trưởng lành mạnh trong quý thứ hai kết thúc vào ngày 30 tháng 6. Doanh số bán hàng tăng 6,0% trên cơ sở tuần tự và 30,8% so với cùng kỳ năm ngoái (YoY). Thu nhập ròng không phải GAAP (các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung) của nó trong quý 2 năm 2021 là 216,8 triệu đô la, cao hơn 29,8% so với một năm trước đó.
Người quản lý đầu tư có thể cảm thấy rằng với lợi nhuận trên giấy, có thể có những lựa chọn tốt hơn ở những nơi khác và đã chọn triển khai lại vốn, biến lợi nhuận chưa thực hiện thành thực tế.
Trong số tất cả các cổ phiếu do Renaissance Technologies đóng cửa trong quý thứ hai, AT&T (T, 27,64 đô la) cho đến nay là quan trọng nhất. Tuy nhiên, nhà cung cấp dịch vụ không dây chỉ chiếm 0,5% trong tổng tài sản 80,1 tỷ đô la của quỹ đầu cơ được báo cáo trên 13F của nó.
Không chỉ AT&T là cổ phiếu lớn nhất bị Renaissance Technologies đóng cửa trong quý 2, mà trong số tất cả các quỹ đầu cơ đóng cửa trong lĩnh vực viễn thông, nó đã bán được nhiều cổ phiếu T.
Tất nhiên, tin tức lớn xung quanh AT&T trong quý II là thông báo rằng họ sẽ tách công ty con WarnerMedia của mình ra và sáp nhập với Discovery (DISCA), nơi có các mạng như HGTV và Food Network.
AT&T sẽ nhận được 43 tỷ đô la từ tiền mặt và chứng khoán nợ. Thực thể mới, Warner Bros. Discovery, cũng sẽ gánh một phần nợ của WarnerMedia. Các cổ đông của AT&T sẽ sở hữu 71% cổ phần của công ty, với các cổ đông Discovery sở hữu phần còn lại.
Renaissance có khả năng đã bán cổ phiếu T vì công ty độc lập sẽ cắt giảm một nửa khoản chi trả cổ tức khi kết thúc giao dịch.
Danh mục đầu tư của quỹ đầu cơ có 3.406 cổ phiếu vào cuối tháng Sáu. Vị trí số một của Renaissance là công ty công nghệ sinh học Novo Nordisk (NVO), với tỷ trọng 2,5%.
Bước sang quý thứ hai, SPDR Gold Shares (GLD, $ 169,25) chiếm gần 7% danh mục đầu tư của Paulson &Co. Tuy nhiên, vào cuối tháng 6, quỹ đầu cơ đã hạ vị trí của mình trong quỹ giao dịch trao đổi vàng miếng (ETF) xuống 0%.
Đó có thể là một dấu hiệu cho thấy tỷ phú này nghĩ rằng vàng là đắt, hoặc ông ấy quan tâm đến việc sử dụng lại một số vốn. Paulson lần đầu tiên mua lại cổ phiếu của quỹ tín thác vàng vào quý 1 năm 2009. Ông ước tính đã trả trung bình 103,73 đô la cho mỗi cổ phiếu. GLD đã kết thúc giao dịch trong quý thứ hai ở mức $ 165,63.
Paulson cũng đóng cổ phần trong một cặp cổ phiếu dược phẩm trong thời gian ba tháng. Cùng với đó, Dược phẩm Alexion và Dược phẩm Takeda (TAK) chiếm khoảng 6,9% trong danh mục đầu tư 13F trị giá 4,4 tỷ USD của quỹ đầu cơ vào cuối tháng 6. Alexion đã được AstraZeneca (AZN) mua lại vào tháng 7.
Paulson &Co. 13F cho thấy họ nắm giữ 40 cổ phiếu vào cuối quý II. Vị trí lớn nhất của nó là nhà sản xuất thuốc Bausch Health Companies (BHC), chiếm 18,2% tổng danh mục đầu tư của công ty. Ngoài ra, Paulson còn sở hữu các vị trí lớn trong một số nhà sản xuất vàng, lớn nhất là NovaGold Resources (NG).
Vào tháng 7 năm 2020, John Paulson thông báo rằng ông sẽ chuyển hoạt động kinh doanh quỹ đầu cơ của mình thành một văn phòng gia đình, giao lại tất cả vốn bên ngoài cho các nhà đầu tư của mình.
Trong khi Paulson &Co. đóng 7 cổ phiếu trong quý 2, nó chỉ cắt 4 cổ phiếu còn lại - mức lớn nhất là mức giảm 70% trong Viatris (VTRS, $ 15,13). Công ty dược phẩm chung và dược phẩm đặc biệt được thành lập vào tháng 11 năm 2020 khi Pfizer (PFE) tách hoạt động kinh doanh Upjohn của mình và hợp nhất đơn vị đó với Mylan để tạo thành Viatris.
VTRS chiếm 3,7% danh mục đầu tư của Paulson vào cuối quý đầu tiên. Khi tháng 6 kết thúc, con số đó đã giảm xuống 1,2%. Nó vẫn là cổ phiếu nắm giữ lớn thứ 23 của tỷ phú.
Paulson có cổ phiếu Viatris do nắm giữ cổ phiếu Mylan trước khi sáp nhập. Vào cuối tháng 9 năm 2020, ông có 11,5 triệu cổ phiếu Mylan. Các cổ đông của Mylan sở hữu 43% Viatris sau khi sáp nhập, trong khi các bên liên quan của Pfizer sở hữu 57%.
Viatris đang trong quá trình tái cơ cấu với khoản lỗ 279,2 triệu USD trong quý thứ hai. Tuy nhiên, nó đang đi đúng hướng để đạt được các mục tiêu cắt giảm chi phí từ việc sáp nhập. Nó dự kiến sẽ tiết kiệm được 500 triệu đô la chi phí vào năm 2021 và ít nhất 1 tỷ đô la vào cuối năm 2023. Ngoài ra, nó dự kiến sẽ trả 6,5 tỷ đô la nợ của mình vào cuối năm 2023.
Paulson mua lại cổ phiếu Mylan lần đầu tiên vào quý 1 năm 2010.
Giám đốc đầu tư toàn cầu có trụ sở tại Vương quốc Anh, Marshall Wace đã cắt giảm 608 trong số 2.589 cổ phiếu nắm giữ trong quý hai. Vào cuối tháng 6, 13F của họ cho biết họ đã đầu tư 22,1 tỷ đô la thay mặt cho khách hàng.
Về số cổ phiếu đã bán trong quý thứ hai, Marshall Wace đã bán 51% cổ phần của mình trong iQiyi (IQ, 9,92 USD), công ty phát trực tuyến video của Trung Quốc. Họ mua lại cổ phiếu lần đầu tiên vào quý 1 năm 2021. Người ta ước tính đã trả 16,62 đô la một cổ phiếu, cao hơn nhiều so với giá cổ phiếu hiện tại.
Thật không may cho các cổ đông của iQiyi, mặc dù công ty đang cải thiện bức tranh tài chính của mình trong những quý gần đây, nhưng lại không thu hút được các nhà đầu tư do chính phủ Trung Quốc đàn áp cổ phiếu công nghệ.
Trong quý thứ hai kết thúc vào ngày 30 tháng 6, IQ mang lại doanh thu tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái, với quý thứ năm liên tiếp có số lỗ hoạt động nhỏ hơn năm trước.
Nhà phân tích Hans Chung của KeyBanc gần đây đã giảm mục tiêu giá của mình trên iQiyi xuống 27%, từ 26 đô la xuống còn 19 đô la. Tuy nhiên, con số đó vẫn cao gấp đôi giá hiện tại của cổ phiếu và nhà phân tích đã duy trì xếp hạng Thừa cân, tương đương với Mua. Anh ấy cảm thấy nội dung tiếp tục trở nên tốt hơn và điều đó sẽ làm giảm tỷ lệ người đăng ký theo dõi, giúp IQ dễ kiếm tiền hơn.
Tỷ phú chủ sở hữu của Carolina Panthers đã đóng cửa 12 cổ phiếu trong quý thứ hai và giảm nắm giữ trong 41 cổ phiếu khác. Đó gần như là toàn bộ danh mục đầu tư. Theo 13F của nó trong khoảng thời gian ba tháng, quỹ phòng hộ đã đầu tư 4,8 tỷ đô la vào 54 cổ phiếu nắm giữ.
Trong số 12 cổ phiếu mà Tepper thoát ra, 1,6 triệu cổ phiếu IQ là cổ phiếu lớn nhất tính đến tổng số cổ phiếu đã bán. Nhưng Salesforce.com (CRM, $ 264,15) là vị trí lớn nhất theo tỷ lệ phần trăm của danh mục đầu tư, với tỷ trọng 1,2% vào cuối quý 1 năm 2021.
Quỹ đầu cơ lần đầu tiên mua lại cổ phần của công ty phần mềm dựa trên đám mây vào quý 1 năm 2019 với giá ước tính trung bình là 170,13 đô la / cổ phiếu. Một lần nữa, đây là một trường hợp kinh điển của việc chốt lời.
Lực lượng bán hàng hiện đang giao dịch với doanh số gấp 10,8 lần. Con số này cao hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm là 8,7 lần.
Appaloosa cũng giảm tiếp xúc với PG&E (PCG), bán 43% vị trí của mình. Công ty tiện ích điện ở California này đã phá sản vào năm 2020 và các chi nhánh của Appalloosa, cùng với các nhà đầu tư khác, đã đầu tư 3,25 tỷ đô la vào công ty khi nó xuất hiện từ Chương 11. Tuy nhiên, PCG vẫn là một trong 10 vị trí hàng đầu của Tepper.
Glenview Capital Management đã đóng 10 vị trí trong quý II. Tập đoàn Phòng thí nghiệm của Hoa Kỳ (LH, $ 308,34) là một trong số đó. Nó chỉ chiếm dưới 1% trong tổng tài sản trị giá khoảng 6 tỷ USD của Glenview trước khi được bán hoàn toàn vào quý 2.
Công ty đầu tư lần đầu tiên mua lại cổ phiếu của công ty vào quý 2 năm 2020 và trả giá trung bình là 166,11 USD / cổ phiếu. Đây là mức thấp hơn so với nơi nó hiện đang giao dịch, với mức độ mà Labcorp đã thu được từ thử nghiệm COVID-19. Các nhà đầu tư có thể có khả năng đưa việc bán LH của Glenview để chốt lời.
Vị trí có trọng lượng lớn nhất mà Glenview bán hết trong quý 2 là cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) Nuance Communications (NUAN). Nó chiếm 2,3% danh mục đầu tư của Glenview vào cuối tháng 3.
Vào tháng 4, Microsoft (MSFT) thông báo rằng họ sẽ trả 19,7 tỷ USD cho Nuance, bao gồm cả khoản nợ giả định. Thỏa thuận này dự kiến có thể kết thúc vào quý IV.
Về việc các nhà quản lý đầu tư đóng cửa Labcorp trong quý thứ hai, Allen Investment Management được sự đồng ý của hầu hết các cổ phiếu được bán với giá 1,2 triệu - gần gấp 5 lần con số mà Glenview bán ra.
Carl Icahn's 13F vào cuối quý 2 có tài sản 24,3 tỷ USD chỉ với 21 cổ phiếu. Hơn 55% danh mục đầu tư của tỷ phú này được đầu tư vào Icahn Enterprises (IEP) - công ty mẹ và công ty đầu tư của chính ông.
Trong quý thứ hai, Icahn đã đóng cửa ba cổ phiếu, lớn nhất là Navistar International , có tỷ trọng là 3,1% vào cuối tháng 3.
Navistar được mua lại vào ngày 1 tháng 7 với giá 3,7 tỷ USD bởi Traton (TRATF), đơn vị xe tải thương mại của Volkswagen (VWAGY). Traton ban đầu đồng ý mua Navistar vào tháng 11 năm 2020 với giá 44,50 đô la một cổ phiếu. Tuy nhiên, trước tiên nó phải đảm bảo được sự chấp thuận của cơ quan quản lý đối với việc mua hàng.
Traton ban đầu cố gắng mua lại Navistar với giá 35 đô la một cổ phiếu trước đại dịch. Nó quay trở lại với một lời đề nghị tốt hơn vào tháng 10 năm 2020, cuối cùng đã giải quyết được mức giá trên mỗi cổ phiếu là 44,50 đô la vào tháng 11 năm 2020. Mặc dù Icahn đang tìm kiếm 50 đô la, tỷ phú đã ủng hộ mức giá cuối cùng cho nhà sản xuất xe tải và phụ tùng độc lập lớn nhất của Mỹ.
Icahn lần đầu tiên mua cổ phần của Navistar vào quý 3 năm 2011. Ông mua lại gần 10% cổ phần của công ty vào thời điểm đó vì cảm thấy cổ phiếu của nó bị định giá thấp. Vào thời điểm Traton hoàn tất thương vụ Navistar vào tháng 7, Icahn là cổ đông lớn nhất của công ty.
Greenlight Capital đã thoát khỏi ADT (ADT, $ 8,69) trong quý thứ hai, bán 100% cổ phần của mình. Vào cuối quý 1 năm 2021, cổ phần của người quản lý tài sản trong công ty bảo mật gia đình chiếm 1,6% trong tổng tài sản 1,6 tỷ đô la.
Quỹ đầu cơ của David Einhorn đã kết thúc quý II với 71 cổ phiếu nắm giữ, trong đó lớn nhất là 17,4 triệu cổ phiếu của Green Brick Partners (GBRK) mà nó sở hữu. Vị trí này đại diện cho 24,9% danh mục đầu tư Greenlight và 34,3% cổ phần sở hữu tại Green Brick.
Tại sao lại bán ADT?
Greenlight lần đầu tiên bắt đầu mua ADT vào quý 4 năm 2020, trả giá trung bình cho mỗi cổ phiếu là 8,06 đô la. Trong quý thứ hai, cổ phiếu ADT giao dịch gần $ 12. Hầu hết các nhà quản lý đầu tư sẽ vui mừng với lợi tức 50%. Và có khả năng David Einhorn đã thu lợi nhuận của mình và trở về nhà.
Công ty cổ phần tư nhân Apollo Global Management (APO) và các quỹ đầu tư liên kết sở hữu hơn 73% cổ phần của ADT. Trong khi David Einhorn đang nhảy tàu, APO đang chờ đợi để kiếm được một ngày lương lớn. Kiên nhẫn là điều cốt yếu.
ADT đã giao dịch dưới mức giá phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào tháng 1 năm 2018 là 14 đô la trong phần lớn thời gian hoạt động của mình với tư cách là một công ty đại chúng. Trong bốn năm qua, nó đã mất khoảng 40% giá trị. Thật ấn tượng khi Einhorn đã kiếm được rất nhiều tiền từ điều không thể bỏ qua này.
Apollo Global đã bán toàn bộ vị trí của mình trong Fisker (FSR, $ 14,15) trong quý thứ hai. Con số đó chiếm 1,4% trong danh mục đầu tư trị giá 17,7 tỷ đô la của nó. Apollo bắt đầu mua cổ phiếu FSR lần đầu vào quý 4 năm 2020 sau khi công ty khởi nghiệp xe điện (EV) hợp nhất với công ty mua lại mục đích đặc biệt (SPAC) vào tháng 10.
Apollo đã trả mức giá trung bình là 14,65 đô la cho mỗi cổ phiếu cho cổ phần của mình trong Fisker. Cổ phiếu đã kết thúc quý 2 ở mức 19,28 đô la và hiện giao dịch với khoảng một nửa mức đỉnh tháng 2 gần 29 đô la.
Kế hoạch của Fisker là giới thiệu chiếc xe sản xuất đầu tiên của mình, chiếc Ocean SUV chạy hoàn toàn bằng điện, tại Triển lãm ô tô Los Angeles vào tháng 11. Đối tác sản xuất của nó, Magna International (MGA), sẽ bắt đầu sản xuất một năm sau đó. Vào năm 2023, FSR hy vọng sẽ đạt tốc độ sản xuất hàng tháng là 5.000 xe mỗi tháng. Thỏa thuận sản xuất với Magna có hiệu lực đến năm 2029.
Trong số các cổ phần lớn nhất của Apollo có VICI Properties (VICI). Gần đây nó đã mua MGM Growth Properties (MGP) với giá 17,2 tỷ USD. Thỏa thuận này khiến quỹ đầu tư bất động sản (REIT) trở thành một trong những chủ sở hữu đất lớn nhất trên dải Las Vegas Strip.
Apollo sở hữu hơn 6 triệu cổ phiếu VICI vào cuối tháng 3. Sau khi bán 58% vị thế trong quý II, công ty hiện sở hữu 2,5 triệu cổ phiếu, chiếm 0,4% danh mục đầu tư.
Trong quý 2, Bridgewater đóng 80 vị trí. Mondelez International (MDLZ, 61,92 đô la) là cổ phiếu nắm giữ lớn nhất mà nó được dỡ bỏ, với vị trí đại diện cho gần 1% trong danh mục đầu tư trị giá 15,6 tỷ đô la của nhà quản lý tài sản trước khi bán.
Điều thú vị là, sáu cổ phiếu hàng đầu mà quỹ đầu cơ của tỷ phú đã bán ra trong quý II, khi nhìn vào tổng số cổ phiếu, đều là cổ phiếu chủ lực của người tiêu dùng. Vì vậy, Ray Dalio có thể đang báo hiệu rằng bạn không cần phải phòng thủ quá nhiều.
Theo WhaleWisdom, 97 nhà quản lý đầu tư đã thôi giữ chức vụ của họ tại Mondelez trong quý thứ hai, bao gồm cả Bridgewater, công ty bán nhiều cổ phần nhất trong công ty thực phẩm.
Bridgewater sở hữu MDLZ lần đầu tiên vào quý 1 năm 2020. Nó đã trả mức giá trung bình là 58,10 đô la cho mỗi cổ phiếu cho cổ phiếu. Nếu quỹ đầu cơ mua cổ phiếu trong đợt điều chỉnh tháng 3 năm 2020, nó có thể thu được MDLZ ở mức thấp $ 40. Nó đã liên tục được giao dịch trong khoảng từ 58 đô la đến 65 đô la kể từ đầu tháng 3 năm 2021.
Cổ phiếu MDLZ đã có một hoạt động kém hiệu quả trong năm qua. Nó có tổng lợi nhuận khoảng 5%, thấp hơn nhiều so với thị trường Hoa Kỳ rộng lớn hơn.
S&P 500 hẳn đang trở nên đắt đỏ. Trong quý thứ hai, Bridgewater đã bán 37% vị trí của mình trong SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY, $ 453,19). Bất chấp việc bán ra, nó vẫn là vị trí lớn nhất của quỹ đầu cơ, chiếm 5,4% trong danh mục đầu tư trị giá 15,6 tỷ đô la của nó.
Lượng nắm giữ lớn thứ hai của Bridgewater vào cuối tháng 6 là Walmart (WMT), với tỷ trọng 4,7%. The Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) rounded out the top three positions, accounting for 4.1% of the portfolio.
Ray Dalio's firm first bought SPY in the fourth quarter of 2007. Bridgewater is estimated to have paid an average price per share of $201.37, less than half its current share price.
SPY has been on an unbelievable run the past decade. For example, a $10,000 investment in the ETF a decade ago would today be worth about $42,500. By comparison, the same $10,000 investment in AT&T would be worth $16,400.
So far, in 2021, SPY has a total return of 21.2%. The S&P 500 hasn't had a single pullback of 5% or more through the first nine months of the year, and August was the index's seventh consecutive month of gains.
It looks like professional investors such as Dalio are taking some profits off the table.
Two Sigma Investments had $44.1 billion invested in 3,960 positions at the end of June. Roku (ROKU, $346.49) remains the investment manager's second-largest holding with a 0.6% weighting, even after selling almost 206,000 shares in the second quarter.
Still, Two Sigma holds 608,434 shares of the video streaming platform. It first bought ROKU shares in the first quarter of this year, paying an estimated average price of $325.77 per share.
While it's probably only made $25 million or so on its bet thus far, the gains add up quickly if you multiply that over almost 4,000 stocks.
Two Sigma wasn't the only one selling during the second quarter. Roku founder and CEO Anthony Wood sold 2.4 million shares of the stock in the three-month period. Wood still owns more than 20 million ROKU shares worth $7.1 billion.
After several years of beating the markets, Roku stock is trailing badly, up a modest 4.4% for the year to date. However, over the past 52 weeks, it's a different story, with the shares boasting a more than 106% return.
Eagle Capital Management closed out six positions in the second quarter. General Electric (GE, $106.26) was its largest sale. The investment manager first bought GE stock in the fourth quarter of 2018 at an average price of $8.82 per share.
If you're thinking it hit the jackpot on GE, you'd be partly right. The industrial conglomerate did a 1-for-8 reverse stock split on July 31. As a result, the new average price paid for GE stock was $70.56. So Eagle Capital still managed to generate a healthy return on the General Electric, considering the stock ended Q2 trading at $107.68.
According to WhaleWisdom, approximately 275 investment managers closed out their GE positions during the second quarter. However, Eagle Capital's GE weighting of 4.6% prior to the sale was higher than any other firm reporting to the SEC.
Parkwood had the second-highest GE portfolio weighting (3.8%) before closing out of its full position in the second quarter. This privately owned company provides investment, tax and legal services to Cleveland's Mandel family and charitable entities.
GE's stock has rebounded nicely in the past year. Its total return over the past 52 weeks is 106.3%, and year-to-date, it is up 23% – both exceeding the performance of the market as a whole.
Warren Buffett's holding company remains Eagle Capital's 18th largest position despite the asset manager selling 35% of its Berkshire Hathaway (BRK.B, $285.05) stake in the second quarter. It now accounts for 2.4% of the hedge fund's $35.0 billion in 13F assets.
Eagle Capital runs a focused portfolio of 61 stocks, with its top 10 holdings accounting for 58% of its assets. Its biggest is Google parent Alphabet (GOOGL), with a weighting of 9.2%.
The investment manager first bought Berkshire Hathaway stock in the second quarter of 2006, paying an average price of $115.80 a share. It has delivered solid, if not spectacular, results for Eagle Capital over the years.
Berkshire is beating the U.S. market as a whole in 2021. It has a total return of 22.9%, which is 210 basis points (one basis point is one-one hundredth of a percentage point) higher than YTD gain for the S&P 500. However, Berkshire's returns lag the markets over more extended periods, such as five or 10 years.
On Aug. 30, Warren Buffett turned 91.
In recent years, he has been preparing the company and investors for the eventuality of his successor. He's also been repurchasing a lot more of Berkshire stock. The company bought back $24.7 billion of its stock in 2020. YTD, it has repurchased $12.6 billion.
Greg Abel, who runs Berkshire's non-insurance operations, will take the top job once Buffett steps down as CEO.
Although Tiger Global cut its stake in Roblox (RBLX, $84.60) by roughly a third in the second quarter, the gaming stock remains its fourth-largest holding with a weighting of 4.5%. Overall, Chase Coleman's hedge fund reduced positions in 16 out of 144 stocks in its $53.8-billion portfolio.
The firm's top 10 holdings, which include Roblox, account for nearly 45% of its portfolio. The investment manager's largest holding is Chinese e-commerce company JD.com (JD), which accounts for 7.5% of Tiger Global's assets.
Coleman first bought Roblox shares in Q1 2021, paying an average price of $64.83 a share. So selling down its holdings by a third appears to be nothing more than a bit of profit-taking.
Roblox has been a public company since March. The online video game platform sold no shares to the public, opting for a direct listing. Its shares gained 54.4% on their first day of trading, based on its reference price of $45 per share. Since then, its returns have been choppy, though it did top the $100 per-share mark in June.
Roblox reported Q2 2021 results in mid-August. Revenue jumped 127% year-over-year, while free cash flow – the cash remaining after a company has paid its expenses, interest on debt, taxes and long-term investments to grow its business – increased more than 70% to $168 million. In addition, all of its user metrics are heading in the right direction.
That's good news for Tiger Global's remaining stake in Roblox.
Of the 10 stocks Winslow Capital closed out in the second quarter, Uber Technologies (UBER, $41.40) was its biggest sale. The hedge fund reduced its position to 0% from a 1.5% weighting at the end of the first quarter. Do-it-yourself (DIY) social media site Pinterest (PINS) and e-signature solutions specialist DocuSign (DOCU) were two other stocks Winslow closed out during the second quarter.
As of June 30, Winslow had 63 stocks invested in $25.8 billion in assets. Its largest holding is Microsoft, with an 8.9% weighting. E-commerce giant Amazon.com (AMZN) is the second-largest at 8.1%. The hedge fund's top 10 holdings account for 46.2% of its portfolio.
Uber stock has suffered in 2021.
YTD, it has a total return of -18.8%, well below the U.S. market as a whole. Moreover, most of the losses have come in the past three months.
While the ride-hailing business has done well boosting revenue, it has come at the expense of profits. Uber reported an adjusted EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) loss of $509 million in its June quarter, though this is still a 39% improvement from the year prior.
According to Third Point's 13F, it closed out 33 positions during the second quarter, including its 3.2% weighting in IAA (IAA, $54.86). This company specializes in auctioning off vehicles destroyed in car accidents, etc. Insurance companies are some of its biggest clients.
Dan Loeb's hedge fund had $17.1 billion invested in 127 stocks in the second quarter. This means it closed out 26% of its portfolio from the first quarter and added 33 stocks to replace the ones it disposed of, such as IAA. The top weighting for a new stock was fintech SoFi Technologies (SOFI), with the 28.9 million shares bought translating into a 3.2% weighting.
IAA was spun off from KAR Auction Services (KAR) in June 2019. As a result, KAR shareholders received one new IAA share for every share held in the parent. Overall, KAR shareholders have made out quite well.
Specifically, on June 27, 2019, the day before the split, one KAR share was worth $23.53. Today, KAR stock is trading at $17.69, while IAA is at $54.86. That's a 133% return over 26 months.
Third Point first started buying IAA shares in Q4 2019 at an average price of $43.78, so it did reasonably well on its six-quarter hold.
Heading into the second quarter, AutoZone (AZO, $1,520.65) accounted for 6.3% the $3.4 billion in assets in the Theleme Partners portfolio. It was the investment manager's largest position closed out during the quarter.
You could not find a more concentrated fund if you tried. It held nine stocks at the end of June, with COVID-19 vaccine maker Moderna (MRNA) accounting for 41.7%, or $1.43 billion. It's a "best ideas" portfolio for the ages.
Theleme Partners first acquired AutoZone stock in the fourth quarter of 2020, paying an average price of $1,223.53 per share. AZO stock finished the second quarter at $1,492.22. It has continued to move higher in the third quarter.
AutoZone has a YTD total return of 28.3% and a one-year total return of 21.6%. Long term, its 15-year annualized return is 20.6%, almost double that of the entire U.S. market.
Analysts are mostly bullish on the auto parts stock. Of the 25 covering AZO that are tracked by S&P Global Market Intelligence, 10 have it at Strong Buy and four say Buy. Another nine give it a Hold rating and two rate it Sell. Overall, AZO stock is rated Buy. The average target price is $1,640.00, representing expected upside of nearly 8% over the next 12 months or so.
Excluding the call and fund positions Steadfast held and closed out in the second quarter, Fiserv (FISV, $115.83) was the investment manager's largest position it exited. At the end of the first quarter, the hedge fund's stake in FISV accounted for 1.5% of its $10.8 billion in assets reported on its 13F.
While not quite as focused a portfolio as Theleme Partners, Steadfast finished the second quarter with 60 holdings. Social media giant Facebook (FB) is its top equity position at a 5.2% weighting. The asset manager's largest 10 holdings account for 43.6% of its overall portfolio.
Steadfast first started buying shares of the financial services technology firm in the third quarter of 2019. It paid an estimated average price of $103.64 per share.
In February 2020, Fiserv sold 60% of its investment services business to private-equity firm Motive Partners for $510 million in net after-tax cash and a 40% equity interest in the business. The division was rebranded as Tegra118. In February 2021, Tegra118 merged with data provider Finantix and fintech InvestCloud. In June, Fiserv sold its remaining 40% interest in the business for $460 million.
Activist investor ValueAct Capital recently took a 1.6% stake in Fiserv. ValueAct plans to educate the markets about Fiserv's recent changes to become a new world technology company.
Southeastern Asset Management closed out Biogen (BIIB, $335.57) in the second quarter. The drug company accounted for 3.6% of the investment manager's $4.7 billion in assets at the end of March. In addition, Biogen was the only stock the hedge fund closed out in the three-month period.
Southeastern first acquired Biogen shares in Q1 2021, paying an average price of $279.75 per share. Thus, it made an excellent return from its short-term investment in the Boston-based marketer of multiple sclerosis drug Fumarate, spinal muscular atrophy treatment Spinraza and anti-inflammatory medicine Benepali.
In June, the Food and Drug Administration (FDA) approved Aduhelm for the treatment of Alzheimer's disease. The drug is being co-developed with Japanese pharmaceutical company Eisai (ESALY). Biogen gets 55% of the drug's profits in the U.S. and 68.5% in Europe. Eisai receives 80% of the profits in Japan. They split the rest of the world fifty-fifty. Some analysts project peak sales of $10 billion annually.
Southeastern wasn't the only one selling out of its Biogen position in Q2. Berkshire Hathaway and Renaissance Technologies each sold more than 600,000 BIIB shares in the three-month period.
Marshall Wace North America finished the second quarter with $21.7 billion in 13F assets invested in about 1,400 stocks. Microsoft (MSFT, $301.15) is the hedge fund's fourth-largest holding. It accounts for 2.4% of its holdings, even after the asset manager sold 36% of its stake.
The trio ahead of it is Alphabet, Facebook and Amazon.com in ascending order.
The investment manager first acquired MSFT shares in Q1 2017, paying an average price of $161.17 per share. This suggests the reduction is purely profit-taking.
Microsoft was one of 446 stocks that were trimmed in the second quarter. Marshall Wace also closed out 587 positions during the quarter. The top 10 holdings, including Microsoft, account for 23.7% of its overall portfolio.
It's been a good year for MSFT stock. Its YTD total return is 36.2%, better than both its industry peers and the U.S. market as a whole. Over the past decade, Microsoft has generated an annualized return of 28.5%. As a result, a $10,000 investment a decade ago would be worth $145,000 today.
Leon Cooperman's portfolio had 67 holdings worth $1.8 billion at the end of the second quarter. Magnolia Oil &Gas (MGY, $16.36) wasn't one of them. Omega Advisers closed out its entire position during the quarter. It was one of six stocks sold by the billionaire.
Entering the second quarter, MGY accounted for 1.4% of Cooperman's portfolio. Of the stocks remaining, the top 10 account for 56.7% of the investment manager's overall assets. Its largest holding at an 8.2% weighting is Alphabet, followed by home loan servicer Mr. Cooper Group (COOP) at 7.9% and blank-check company Athene Holding (ATHN) at 6.6%.
If you're unfamiliar with Magnolia Oil &Gas, it is an independent oil producer operating in South Texas. It owns around 476,000 net acres producing 64.9 million barrels of oil equivalent per day. It generated 74% adjusted cash operating margins in Q2 2021, up 200 basis points from the first quarter.
The energy stock is up 132% YTD and 163% over the past year, as the rebound in oil prices has led to market-beating returns in 2021. Cooperman likely felt that having paid an average of $11.13 per share since Q2 2018 for his investment, it was time to redeploy the capital.