Có một câu nói ở Phố Wall:Đừng nhầm lẫn giữa bộ não với một thị trường tăng giá.
Rốt cuộc, khi hầu hết các cổ phiếu đang tăng giá ngày này qua ngày khác, thật dễ dàng để trông thông minh. Thật vậy, thị trường đã ở trong chế độ tăng giá trong hơn thập kỷ qua, thật khó để nhớ việc đầu tư đầy thử thách trông như thế nào.
Các nhà phân tích kỹ thuật khác nhau về định nghĩa của thị trường tăng giá, nhưng bằng một thước đo, S&P 500 đã xác nhận rằng nó đang trong chu kỳ tăng giá vào ngày 18 tháng 8 năm 2020, khi nó đóng cửa trên mức cao nhất mọi thời đại được ghi nhận vào đầu năm, vào ngày 19 tháng 2 .
Thị trường tăng giá dài nhất trong lịch sử của S&P 500 bắt đầu vào tháng 3 năm 2009 và kết thúc đột ngột vào tháng 3 năm 2020 do lo ngại về coronavirus. Thị trường gấu tiếp theo cắt giảm nhanh và sâu, nhưng đã chạm đáy vào cuối tháng 3. Khoảng một tháng sau khi bắt đầu, thị trường quay trở lại lãnh thổ thị trường tăng giá và chỉ tiếp tục hoạt động.
Thật vậy, từ mức đáy ngày 23 tháng 3 đến mức cao kỷ lục ngày 18 tháng 8, xác nhận thị trường tăng giá mới, chỉ số S&P 500 đã tăng đáng kể 52%.
Chính xác hay không, những người trong chúng ta, những người đang mắc kẹt trong cổ phiếu có lẽ đang cảm thấy khá căng thẳng trong những ngày này. Tuy nhiên, còn rất nhiều điều cần biết về các đợt kéo dài hàng tồn kho. Đọc tiếp để tìm hiểu 10 điều bạn phải biết về thị trường tăng giá.
Có một số giả thuyết. Một số người cho rằng đó là vì Sở giao dịch chứng khoán New York được xây dựng trên khu đất từng được người Hà Lan sử dụng vào thế kỷ 17 để bán đấu giá gia súc. Một cách giải thích phổ biến khác là thị trường đang tăng đã từng được thúc đẩy bởi các nhà môi giới nói nhanh với những tuyên bố phóng đại về cổ phiếu (do đó có cụm từ, "một đường tăng giá").
Dù câu chuyện về "đường dây tăng giá" càng đúng thì lý thuyết được chấp nhận rộng rãi nhất là hành động của phe bò và gấu, khi tấn công đối thủ, phản ánh chuyển động của thị trường. Những con bò đực đẩy lên trên, trong khi những con gấu vuốt xuống.
Có rất nhiều quan niệm sai lầm về thị trường tăng giá. Không, chúng tôi không ở trong một thị trường tăng giá chỉ vì các chuyên gia trên TV nói rằng chúng tôi đang có. Đó cũng không phải là thị trường tăng giá khi một chỉ số thị trường chứng khoán chính - chẳng hạn như Chỉ số Công nghiệp Dow Jones, S&P 500 hoặc Nasdaq Composite - đạt mức cao kỷ lục mới.
Thay vào đó, các nhà theo dõi thị trường tại S&P Dow Jones Indices xác định một thị trường tăng giá khi chỉ số S&P 500 tăng 20% so với mức thấp trước đó của nó. Theo thước đo đó - mức tăng 20% so với mức thấp - thị trường tăng giá hiện tại bắt đầu vào ngày 8 tháng 4 năm 2020.
Lưu ý rằng theo cách đo đó, thị trường tăng giá kết thúc khi S&P 500 giảm 20% so với mức đỉnh của nó.
Nhưng các nhà nghiên cứu và phân tích thị trường khác lại nhìn nhận thị trường tăng giá theo cách khác. Ví dụ:Sam Stovall, trưởng chiến lược gia đầu tư tại công ty nghiên cứu đầu tư CFRA, nói với Kiplinger's Personal Finance rằng ông định nghĩa thị trường tăng giá cũng sẽ tăng ít nhất 20% - nhưng thị trường cũng phải trải qua sáu tháng mà không giảm xuống dưới mức thấp trước đó.
Những người tham gia thị trường khác sẽ nói rằng bạn không thể thực sự xác nhận một thị trường tăng giá cho đến khi bạn vượt qua mức cao nhất mọi thời đại trước đó. Theo thước đo đó, thị trường tăng giá bắt đầu vào ngày 23 tháng 3 năm 2020, nhưng chỉ được xác nhận cho đến ngày 18 tháng 8 năm 2020, khi S&P 500 vượt qua mức cao trước đó của nó vào ngày 19 tháng 2 năm 2020.
Bất kể, theo định nghĩa của nhiều nhà chiến lược, chúng ta đang ở trong một thị trường tăng giá mới.
Nhiều như các nhà đầu tư muốn câu trả lời cho câu hỏi này là "mãi mãi", thị trường tăng giá có xu hướng chỉ chạy trong vòng dưới bốn năm.
Theo công ty nghiên cứu thị trường InvesTech Research, thời gian thị trường tăng trưởng trung bình, kể từ năm 1932, là 3,8 năm. Như đã nói ở trên, thị trường tăng giá dài nhất trong lịch sử đã kéo dài 11 năm, từ 2009 đến 2020.
Không bao gồm xu hướng tăng hiện tại của chúng tôi (vì một số chiến lược gia muốn xác nhận thêm), đã có 26 thị trường tăng giá kể từ năm 1928, theo Ned Davis Research, sử dụng bộ tín hiệu riêng của mình để xác định thị trường tăng và giảm. Chúng tôi đã thấy cùng một số thị trường gấu trong khung thời gian đó.
Trung bình, cổ phiếu tăng 112% trong một thị trường tăng giá. Đó là mức giảm trung bình 36% trong một thị trường giá xuống. Và, tất nhiên, cổ phiếu chỉ tăng trong dài hạn.
Nó phụ thuộc.
Thông thường, trong quá trình tăng giá, các loại cổ phiếu khác nhau sẽ dẫn đầu nhóm. Trong một thị trường tăng trưởng non trẻ (giai đoạn đầu mở rộng kinh tế), các lĩnh vực có tính chu kỳ nhạy cảm nhất với lãi suất và tăng trưởng kinh tế hoạt động tốt nhất, bao gồm tài chính, người tiêu dùng tùy ý (các công ty cung cấp hàng hóa hoặc dịch vụ không cần thiết) và công nghiệp.
Sau đó, cổ phiếu công nghệ có xu hướng dẫn đầu chu kỳ giữa và các ngành liên quan đến hàng hóa, bao gồm năng lượng và vật liệu, thường hoạt động tốt hơn vào giai đoạn cuối của chu kỳ kinh tế.
Nhưng đây không phải là thị trường tăng giá điển hình của bạn. Như chúng ta sẽ thấy bên dưới, cổ phiếu công nghệ đang hoạt động tốt hơn và tài chính đang tụt hậu. Hãy nhớ rằng một danh mục đầu tư đa dạng có thể sẽ sở hữu tất cả hoặc hầu hết các cổ phiếu này, nhưng tỷ trọng có thể sẽ thay đổi theo thời gian.
Thực sự không có thỏa thuận về thời điểm một thị trường tăng giá "chính thức" bắt đầu. Một số người cho rằng đó là khi thị trường tăng 20% so với mức đáy của thị trường gấu, trong khi những người khác cho rằng đó không phải là xu hướng tăng cho đến khi thị trường lấy lại mức đỉnh trước đó.
Theo mục đích của chúng tôi - và với lợi ích của nhận thức sâu sắc - chúng tôi sẽ xác định ngày chu kỳ tăng giá hiện tại xuống đáy thị trường vào ngày 23 tháng 3. Chỉ số S&P 500 đã tăng đáng kể 52% kể từ đó, mà khu vực tiêu dùng tùy ý cho biết, " bia. "
Lĩnh vực tiêu dùng tùy ý, tăng 71%, là lĩnh vực hoạt động hàng đầu trong xu hướng tăng giá này. Lĩnh vực này bao gồm tất cả mọi thứ, từ nhà hàng và nhà bán lẻ đến chuỗi khách sạn và tàu du lịch đến các công ty quảng cáo, phát thanh truyền hình và xuất bản. Nó đã hoạt động tốt hơn phần lớn vì nó đã bị đánh bại nặng nề như thế nào trong vụ tai nạn từ tháng Hai đến tháng Ba. Các động thái dự kiến nhằm mở cửa trở lại các bộ phận của nền kinh tế cũng đã thúc đẩy tâm lý.
Lĩnh vực công nghệ về cơ bản được gắn với vị trí thứ hai với lĩnh vực vật liệu. Cả hai đều tăng khoảng 64%.
Làm tròn năm nhóm hàng đầu, ngành công nghiệp đã tăng 58% và năng lượng tăng 54% kể từ mức đáy của thị trường tháng Ba. Đối với những gì đáng giá, tài chính đang tụt hậu với mức tăng 40%.
Đối với tất cả những vinh quang mà những gã khổng lồ công nghệ đang có được trong những ngày này, những cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong S&P 500 kể từ ngày 23 tháng 3, thông qua xác nhận ngày 18 tháng 8, thực sự là hai tên ngành năng lượng.
Công ty khoan dầu khí Apache (APA) dẫn đầu thị trường với mức tăng 254% kể từ mức đáy của thị trường giá xuống. Công ty dịch vụ dầu khí Halliburton (HAL), tăng 214%, đứng thứ hai.
Làm tròn 5 người đứng đầu là cổ phiếu tùy ý của người tiêu dùng L Brands (LB) (+ 207%), tên công nghiệp Whirlpool (WHR) (+ 183%) và công ty khai thác đồng Freeport-McMoRan (FCX) (+ 167%) từ lĩnh vực vật liệu.
Tất cả các bong bóng lớn đều bắt đầu như thị trường tăng giá. Từ cơn mê bóng đèn hoa tulip của Hà Lan năm 1636-37 đến Nifty 50 cổ phiếu blue-chip sụp đổ vào năm 1973 cho đến những đứa con cưng của dot-com đã tạo ra bong bóng công nghệ đầu thế kỷ, những cú trỗi dậy ngoạn mục và những cú ngã ngoạn mục chứng minh rằng sự hưng phấn phi lý và tâm lý bầy đàn có thể đẩy bất kỳ thị trường nào vào quên lãng.
Để tìm hiểu về sự kết hợp thảm khốc đôi khi giữa bản chất con người và thị trường tài chính, hãy đọc Manias, Panics and Crashes:A History of Financial Crises , của Charles P. Kindleberger. Ấn bản mới nhất của cuốn sách cổ điển đã được cập nhật bởi nhà kinh tế học Robert Z. Aliber và phát hành vào năm 2015.
Thị trường tăng giá thế tục là một mức tăng trưởng thường được đo lường theo thập kỷ thay vì theo năm, đôi khi được đánh dấu bởi các thị trường gấu ngắn hơn.
Thị trường tăng giá thế tục bao gồm giai đoạn từ năm 1982 đến năm 2000 chứng kiến giá cổ phiếu trong S&P 500 tăng hơn 1.200%, mặc dù thị trường giá xuống trong năm 1987 và 1990. Thị trường tăng giá thế tục 1949-1966 đã chịu đựng mức giảm gần 30% vào năm 1962. Mức trung bình lợi nhuận đối với những con bò đực thế tục tiếp cận 500%.
Lạm phát gia tăng, lãi suất cao hơn và suy thoái đều có thể góp phần vào cái chết của thị trường tăng giá. Nhưng thời gian là tất cả.
Thị trường chứng khoán dự đoán một cuộc suy thoái, thường đạt đỉnh từ sáu đến chín tháng trước khi bắt đầu một cuộc suy thoái. Làm cho mọi thứ thậm chí còn phức tạp hơn, cổ phiếu đôi khi dự đoán các cuộc suy thoái không bao giờ thành hiện thực. Ngoài ra, cổ phiếu có xu hướng hoạt động tốt trong những ngày đầu do tỷ giá cao hơn và lạm phát gia tăng; chúng báo hiệu một nền kinh tế đang mạnh lên.
Tuy nhiên, cuối cùng, tỷ lệ cao hơn sẽ cản trở tăng trưởng do lạm phát làm xói mòn giá trị của lợi tức đầu tư.