Cứ 4 năm một lần, chính trị và tài chính lại hội tụ khi người Mỹ bầu cử tổng thống và các nhà đầu tư cố gắng tìm ra kết quả có ý nghĩa như thế nào đối với danh mục đầu tư của họ.
Nhìn lại lịch sử cho thấy rằng các chu kỳ bầu cử tổng thống thực sự tương quan với lợi nhuận thị trường chứng khoán - mặc dù không giống nhau, theo cách đồng hồ, ví dụ, mặt trăng kéo theo thủy triều.
Đối với kết quả của cuộc bầu cử? Tác động có thể làm bạn ngạc nhiên.
Dưới đây, một số điều nhà đầu tư nên cân nhắc trong các năm bầu cử.
Các cuộc chiến tranh, thị trường gấu và suy thoái có xu hướng bắt đầu trong hai năm đầu tiên của nhiệm kỳ tổng thống, The Stock Trader's Almanac cho biết; thị trường tăng giá và thời kỳ thịnh vượng đánh dấu nửa sau. Nhưng trong thế kỷ qua, thị trường chứng khoán hầu như đã chạy rất nhanh trong hầu hết các chu kỳ của tổng thống trước khi mất đà trong những năm bầu cử.
Kể từ năm 1930, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones đã tăng trung bình 10,0% trong năm đầu tiên của tổng thống và 7,9% trong năm thứ hai, theo dữ liệu của YCharts. (Lợi nhuận chỉ dựa trên giá và không bao gồm cổ tức.) Năm trước một năm bầu cử về mặt lịch sử là năm mạnh nhất, ở mức lợi nhuận 13,3%, sau đó mọi thứ chậm lại đáng kể, còn 5,4% lợi nhuận trong các năm bầu cử.
Tất nhiên là có những trường hợp ngoại lệ. Chẳng hạn, trong năm cuối cùng phục vụ của George Bush (từ tháng 1 năm 2008 đến tháng 1 năm 2009), chỉ số Dow giảm gần 32%.
Nhưng không ai cần phải nói với bạn rằng chu kỳ hiện tại là bất cứ điều gì ngoại trừ trung bình. Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tổng hợp lợi nhuận 32,1% trong 365 ngày đầu tiên Tổng thống Donald Trump tại vị, tiếp theo là mức giảm 5,2% trong năm thứ hai và tăng 18,8% trong năm thứ ba. Và từ ngày 19 tháng 1 đến ngày 19 tháng 10 năm 2020, cổ phiếu đã mất 2,5%, sử dụng DJIA làm đại diện.
Bạn có thể cảm thấy mạnh mẽ về đảng này hay đảng khác khi nói đến chính trị của mình, nhưng khi nói đến danh mục đầu tư của bạn, không quan trọng lắm bên nào giành được Nhà Trắng.
Nghiên cứu Bespoke cho thấy kể từ năm 1900, Chỉ số Công nghiệp Dow Jones đã tăng 4,8% hàng năm. Sự khôn ngoan thông thường có thể gợi ý rằng Đảng Cộng hòa, những người được cho là thân thiện với doanh nghiệp hơn Đảng Dân chủ, sẽ có lợi hơn cho việc nắm giữ cổ phiếu của bạn. Tuy nhiên, điều đó không hoàn toàn đúng như vậy.
Brad McMillan, giám đốc đầu tư của Commonwealth Financial Network, viết:“Khi chúng tôi nhận thấy ảnh hưởng chính trị, đó không phải là điều có thể mong đợi. "Trung bình chính quyền của Đảng Cộng hòa trong khoảng thời gian đó đạt mức lợi nhuận 3,5% mỗi năm, trong khi Đảng Dân chủ đạt mức tăng gần như gấp đôi, ở mức 6,7% mỗi năm."
Xu hướng này càng rõ nét hơn trong những thập kỷ gần đây. Kể từ khi Bill Clinton nhậm chức vào năm 1993, cổ phiếu của Mỹ đã tăng trưởng trung bình 14,5% trong khi đảng Dân chủ kiểm soát Nhà Trắng, theo dữ liệu của YCharts, so với chỉ 3% dưới sự kiểm soát của đảng Cộng hòa. Nhưng rõ ràng, chứng khoán Mỹ cũng hoạt động tốt dưới thời Trump.
Điều thú vị là thị trường chứng khoán quốc tế cũng hoạt động tốt hơn dưới thời đảng Dân chủ, mặc dù cổ phiếu của các thị trường mới nổi có lợi thế hơn dưới thời các chủ tịch GOP.
Tuy nhiên, chứng khoán hoạt động tốt hơn trước cuộc bầu cử khi nước Mỹ đang báo hiệu một cuộc chiến thắng của tổng thống Đảng Cộng hòa.
Jim Stack, một nhà lịch sử thị trường và nhà xuất bản của bản tin InvesTech Research, cũng nói rằng hãy điều chỉnh các tiêu đề dự đoán ngày tận thế cho thị trường.
Ông nói:“Ngày nay, nhiều người đang cảnh báo về việc một nhiệm kỳ tổng thống của Biden có thể tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán hoặc nền kinh tế như thế nào”, nhưng cho biết thêm rằng đã có những cảnh báo tương tự về Trump trong chu kỳ bầu cử trước. "Mặc dù các nhà đầu tư không nên bỏ qua chính trị, nhưng điều đáng chú ý là kết quả thị trường hiếm khi thảm hại như được mô tả trong các tiêu đề."
Một huyền thoại đô thị khác là thị trường hoạt động tốt hơn khi chính phủ bị chia rẽ, Russ Koesterich, chiến lược gia đầu tư chính tại BlackRock, cho biết. Ông nói, lý thuyết đằng sau truyền thuyết là "quyền lực được phân chia sẽ cứu cả hai bên khỏi bản năng tồi tệ nhất của họ. Không có bên nào nắm quyền kiểm soát, chính phủ phần nào bị vô hiệu hóa, khiến thị trường tự do phát triển".
Nhưng lý thuyết không phải do lịch sử hình thành.
YCharts đã xem xét lợi nhuận cổ phiếu từ năm 1930 theo ba kịch bản riêng biệt. Khi một bên kiểm soát Nhà Trắng và cả hai viện của Quốc hội, chỉ số Dow đạt được trung bình 10,7% lợi nhuận hàng năm. Khi có Quốc hội chia rẽ, cổ phiếu thu về trung bình 9,1%. Nhưng khi tổng thống ở đảng đối lập với cả Hạ viện và Thượng viện, cổ phiếu chỉ mang lại lợi nhuận trung bình hàng năm là 7%.
Nhưng ngay cả sau đó, các kịch bản đó đã diễn ra khác nhau tùy thuộc vào bên nào cai trị phần nào của Washington. Hãy xem xét phân tích kịch bản này theo từng bên, sử dụng dữ liệu S&P 500 từ dữ liệu của RBC Capital Markets từ năm 1933:
Điều quan trọng cần nhớ là tất cả thông tin này đang xem xét hiệu suất của thị trường chứng khoán rộng hơn. Các cuộc bầu cử tổng thống có thể và sẽ tiếp tục gây ra những hậu quả cụ thể hơn đối với các lĩnh vực và chỉ số khác nhau của thị trường, tùy thuộc vào chương trình nghị sự của mỗi bên và mức độ kiểm soát của Washington.
Ý tưởng về "cổ phiếu Trump" và "cổ phiếu Biden" vẫn rất thực tế.
Kết quả bầu cử có thể không quá tuyệt vời trong việc dự đoán lợi nhuận của thị trường chứng khoán, nhưng ngược lại thì không.
Nó chỉ ra rằng thị trường chứng khoán có một khả năng kỳ lạ để dự đoán ai sẽ gọi Nhà Trắng là nhà trong bốn năm tới. Nếu thị trường chứng khoán tăng điểm trong ba tháng trước cuộc bầu cử, hãy đặt tiền của bạn cho đảng đương nhiệm. Những mất mát trong ba tháng đó có xu hướng mở ra một bên mới.
Các số liệu thống kê là hấp dẫn. Trong 23 cuộc bầu cử tổng thống kể từ năm 1928, 14 người đứng trước số người đạt được trong 3 tháng trước đó. Trong 12 trong số 14 trường hợp đó, đảng đương nhiệm (hoặc đảng đương nhiệm) đã giành được Nhà Trắng. Trong tám trong số chín cuộc bầu cử trước ba tháng thị trường chứng khoán thua lỗ, những người đương nhiệm đã được gửi đi đóng gói. Đó là tỷ lệ chính xác 87%. (Các trường hợp ngoại lệ đối với mối tương quan này xảy ra vào các năm 1956, 1968 và 1980.)
Con số cần xem trong năm nay:3.295. Nếu S&P 500 giảm (và giữ nguyên) dưới con số đó, đó sẽ là tin xấu đối với Trump, theo chỉ báo dự đoán tổng thống này.