JD.com là một trong những công ty thương mại điện tử lớn nhất Trung Quốc tính theo doanh thu và khối lượng giao dịch và là thành viên của Fortune Global 500.
Được thành lập vào năm 1998 tại Bắc Kinh, Trung Quốc bởi Liu Qiangdong - hay tên tiếng Anh là Richard Liu - JD.com đã trải qua một chặng đường dài kể từ khi khởi đầu là một cửa hàng điện tử truyền thống mang tên 360buy.
Năm 2004, JD.com lần đầu tiên lên sàn giao dịch công khai, niêm yết trên NASDAQ và huy động 1,8 tỷ USD trong quá trình mở rộng tham vọng toàn cầu của mình, bao gồm cơ hội bán lẻ ở Đông Nam Á, Hoa Kỳ và Châu Âu.
Công ty có 321,3 triệu tài khoản người dùng hoạt động hàng năm tính đến quý 2 năm 2019, có trung tâm thực hiện ở 7 thành phố, sở hữu khoảng 600 nhà kho và có phạm vi hoạt động ở hầu hết các quận ở Trung Quốc, phục vụ ngay cả những khu vực xa xôi như Lhasa, Urumuqi , Cáp Nhĩ Tân và Hải Khẩu.
JD.com được hỗ trợ bởi các công ty lớn như Tencent, Walmart và gần đây là Google, đã đầu tư 550 triệu đô la Mỹ cho cổ phần của công ty để hợp tác trong một loạt các sáng kiến chiến lược bao gồm phát triển chung các sáng kiến bán lẻ ở các khu vực khác trên thế giới và chiến đấu với các đối thủ như Amazon.
Thường được so sánh với Alibaba’s Tmall và Taobao về sức mạnh thương mại điện tử, JD.com hoạt động trên một mô hình khá khác biệt giống như Amazon, chọn tập trung vào mạng lưới hậu cần, không ngừng tập trung vào khách hàng và quan hệ đối tác trong ngành.
Bạn muốn phát triển danh mục đầu tư của mình và thu được lợi nhuận vượt trội với chứng khoán Trung Quốc?
Trước tiên hãy đọc Hướng dẫn đầu tư vào Trung Quốc của chúng tôi!
Bối cảnh bán lẻ Trung Quốc dự kiến sẽ được thúc đẩy bởi tầng lớp trung lưu ngày càng gia tăng, thói quen tiêu dùng hàng hóa trong và ngoài nước ngày càng tăng, đồng thời cải thiện trải nghiệm mua sắm và trải nghiệm của khách hàng trên các kênh trực tuyến đến ngoại tuyến.
Theo Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc, thị trường bán lẻ Trung Quốc đã tăng trưởng với tốc độ CAGR 10,1% từ năm 2012 đến năm 2018 và thị trường bán lẻ trực tuyến thậm chí còn tăng trưởng nhanh hơn, với tốc độ CAGR 36% trong cùng thời kỳ.
Bất chấp sự tăng trưởng chậm lại của Trung Quốc và những trở ngại từ cuộc chiến thương mại, câu chuyện thị trường bán lẻ trực tuyến vẫn tiếp tục giữ vững và dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng với tốc độ CAGR 20% trong vòng 3 năm tới.
Số lượng người dùng Internet của Trung Quốc cũng tăng mạnh trong thập kỷ qua, và với hơn 800 triệu người dùng Internet hiện nay, số người dùng Internet ở Trung Quốc hiện bằng số người ở Hoa Kỳ, Indonesia và Brazil cộng lại.
Tuy nhiên, 2 trong 5 người Trung Quốc vẫn đang ngoại tuyến và vẫn còn nhiều khả năng để tăng trưởng hơn nữa về số lượng người dùng Internet, tương ứng là số lượng người mua sắm trực tuyến.
Nếu bạn đã đến Trung Quốc gần đây, bạn sẽ ngạc nhiên trước sự chuyển đổi nhanh chóng của nó sang một nền kinh tế công nghệ cao, dựa trên người tiêu dùng. Các đòn bẩy truyền thống như xuất khẩu và công nghiệp từng thúc đẩy nền kinh tế Trung Quốc đã tăng trưởng chậm lại, nhưng người tiêu dùng Trung Quốc vẫn là lực lượng chi phối - thúc đẩy khoảng 76% tăng trưởng GDP năm 2018, tăng từ mức dưới 50% năm 2011.
Với tầm quan trọng ngày càng tăng của người tiêu dùng thúc đẩy nền kinh tế Trung Quốc, không có gì ngạc nhiên khi JD.com đã chọn theo đuổi chiến lược không ngừng tập trung vào khách hàng làm đề xuất giá trị quan trọng của mình.
Không giống như Alibaba hoạt động trên mô hình thị trường nơi họ kiếm tiền từ phí hoa hồng và không gian quảng cáo, JD.com hoạt động trên mô hình bán lẻ của bên thứ nhất (tức là bán hàng trực tiếp) bằng cách tiếp nhận quyền sở hữu hàng tồn kho từ các nhà cung cấp, cho phép nhà cung cấp khả năng kiểm soát chất lượng sản phẩm trong chuỗi giá trị của mình và đảm bảo tính xác thực của hàng hóa - mặc dù họ kiếm được ít tiền hơn trên mỗi đô la bán hàng khi làm như vậy.
JD.com cũng đã dành rất nhiều nguồn lực để xây dựng mạng lưới giao nhận và hậu cần trên toàn quốc từ kho hàng đến trung tâm thực hiện hàng hóa ở mọi miền đất nước và đảm nhận việc giao hàng tận nơi thay vì thuê bên ngoài giao hàng cho các nhà cung cấp bên thứ ba.
Với các hoạt động hậu cần được kiểm soát chặt chẽ, khách hàng của JD.com có thể nhận được đơn đặt hàng của họ nhanh hơn và đáng tin cậy hơn nhiều so với đối thủ cạnh tranh, tăng mức độ gắn bó của khách hàng và lợi nhuận khi nó tìm kiếm lợi thế theo quy mô với các quy trình của mình.
Đối với JD.com, hơn 9 trong số 10 đơn đặt hàng được giao trong cùng ngày hoặc ngày hôm sau bởi đội ngũ 65.000 tài xế riêng của JD . Thống kê đáng kinh ngạc này đã được chứng minh là một hào khí bền vững khó có thể lặp lại bởi những người khác, vì nó đã đầu tư hàng triệu đô la vào việc xây dựng một chuỗi cung ứng và dịch vụ hậu cần theo hướng dữ liệu vô song với kho bãi vừa và nhỏ, kho quá khổ, qua biên giới, giao hàng theo chuỗi lạnh, cơ sở kho hàng đông lạnh và ướp lạnh, dịch vụ hậu cần B2B và nguồn cung ứng cộng đồng.
Trên thực tế, hoạt động kinh doanh hậu cần của nó đã được chứng minh là thành công đến mức nó đã bắt đầu mở các cơ sở hậu cần của mình cho các công ty khác muốn tận dụng lợi thế của dịch vụ giao hàng đầu ngành của họ.
JD.com không còn xa lạ với các mối quan hệ đối tác trong ngành và trong vài năm qua, đã mở rộng nỗ lực hợp tác với các công ty lớn như Intel cho các nền tảng bán lẻ thông minh, Rakuten cho các giải pháp giao hàng không người lái, Farfetch cho phân phối các sản phẩm xa xỉ, Tencent để mở rộng thương mại điện tử sang các kênh xã hội như WeChat, trong số nhiều kênh khác.
Những quan hệ đối tác này rất thú vị đối với JD.com, vì nó tranh giành thị phần ở cả thị trường trong nước và nước ngoài. Ví dụ:tận dụng các nền tảng truyền thông xã hội của Tencent như WeChat sẽ mang lại dữ liệu khách hàng và thông tin chi tiết về hành vi để hiểu hành vi mua sắm của người tiêu dùng. Có thể bạn đã biết, WeChat là siêu ứng dụng nhắn tin xã hội phổ biến nhất Trung Quốc với hơn 1 tỷ người dùng hoạt động hàng tháng. Với những nỗ lực tiếp thị được nhắm mục tiêu tốt hơn và sự thấu hiểu của người tiêu dùng, chúng ta có thể kỳ vọng sẽ thấy tỷ suất lợi nhuận cao hơn trong những năm tới vì nó khiến người tiêu dùng chi tiêu nhiều hơn trên nền tảng của nó.
Kết quả quý 2 mới nhất của JD.com cho thấy khả năng sinh lời cao hơn bao giờ hết, với thu nhập ròng 618,8 triệu NDT thuộc về cổ đông phổ thông so với khoản lỗ ròng thuộc về cổ đông phổ thông là 2.212,5 triệu NDT trong cùng kỳ năm trước - một sự đảo ngược vận may đáng kinh ngạc.
Doanh thu thuần từ sản phẩm và dịch vụ lần lượt tăng 20,8% và 42% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi giá vốn tăng 21,2% so với cùng kỳ năm ngoái.
Hoạt động kinh doanh bán lẻ cốt lõi của JD đã có dấu hiệu ổn định và các nguyên tắc cơ bản được cải thiện, khi thu nhập hoạt động trong sáu tháng đầu năm 2019 đã tăng gấp đôi từ 3377 triệu NDT lên 7233 triệu NDT YoY.
Nó cũng tiếp tục đầu tư vào các lĩnh vực kinh doanh mới của mình như các doanh nghiệp ở nước ngoài và dịch vụ hậu cần cho bên thứ ba, và lỗ ròng hoạt động trong sáu tháng đầu năm 2019 đã thu hẹp từ 2415 triệu NDT xuống còn 2044 triệu NDT, giảm 16% so với cùng kỳ năm ngoái.
Đặc trưng của ngành thương mại điện tử Trung Quốc là có sự cạnh tranh mạnh mẽ từ nhiều đối thủ trong bối cảnh phân mảnh, với cả các thương hiệu trong nước và quốc tế đang tranh giành miếng bánh. Chúng tôi thấy các công ty như Pinduoduo đang vận hành nền tảng mua theo nhóm tương tự như Groupon và các công ty thương mại điện tử nhỏ hơn như VIPshop và Xiaohongshu cũng đang tranh giành sự chú ý của người tiêu dùng trong không gian đông đúc.
Với mức chi tiêu tiếp thị nhất quán cần thiết để thu hút người tiêu dùng đến với nền tảng của họ, lợi nhuận của JD.com trong thời gian tới có thể bị ảnh hưởng bởi chi phí tiếp thị và thu hút khách hàng cao hơn.
Trong năm qua, giá cổ phiếu của JD.com đã giảm gần 50% vì các cáo buộc hiếp dâm đối với Giám đốc điều hành Richard Liu của một sinh viên Đại học Minnesota, mặc dù cuối cùng anh ta không bị buộc tội.
Với sự cố này, các chính sách quản trị của công ty đã được đặt ra nghi vấn - vì điều lệ của công ty quy định rằng công ty không thể tổ chức một cuộc họp chính thức mà không có mặt của Giám đốc điều hành hoặc trừ khi ông ấy tự tái sử dụng.
Với tư cách là Giám đốc điều hành và bộ mặt của công ty, bất cứ điều gì xảy ra với anh ta đều sẽ gây rủi ro cho người chủ chốt, nơi hoạt động của công ty sẽ rơi vào tình trạng tồi tệ mà các quyết định được đưa ra có thể không có hiệu lực.
Rất may, công ty gần đây đã công bố một loạt nỗ lực tái cấu trúc, chẳng hạn như thành lập Văn phòng điều hành để đa dạng hóa đội ngũ quản lý và phục vụ khách hàng tốt hơn.
Bất chấp những thách thức, thương mại điện tử vẫn đang phát triển nhanh chóng ở Trung Quốc, đặc biệt là ở các thành phố cấp thấp hơn, nơi tầng lớp trung lưu đang phát triển và các cửa hàng thực tế hạn chế đã khiến người tiêu dùng chuyển sang mua sắm trực tuyến. Bạn cũng có thể mong đợi sự phát triển trên thiết bị di động và mua sắm trên mạng xã hội sẽ thúc đẩy tăng trưởng hơn nữa trong ngành - có đủ chỗ cho nhiều người chơi cùng tồn tại và cạnh tranh với nhau - đặc biệt nếu kích thước tổng thể của chiếc bánh đang tăng lên.
JD.com đang liên tục cải thiện hệ thống hậu cần của mình thông qua các nguồn dữ liệu lớn nhằm thúc đẩy các hệ thống hậu cần thông minh hơn và hiệu quả hơn. Với các khoản đầu tư vào hậu cần thông minh, tự động hóa và trí tuệ nhân tạo, họ cũng đang xem xét phát triển nhà kho hoàn toàn tự động đầu tiên trên thế giới ở Thượng Hải, máy bay không người lái và rô bốt giao hàng tự động - giảm thêm chi phí giao hàng.
Nó cũng đang tập trung vào việc cắt giảm chi phí vì họ loại bỏ mức lương cơ bản cho các giao thông viên trong mảng kinh doanh JD Logistics của mình và cắt giảm việc làm sâu vì nó giảm số lượng nhân viên - có khả năng cải thiện tỷ suất lợi nhuận hơn nữa trong những năm tới.
Khi JD.com xả hơi khỏi cuộc chiến thương mại và các cáo buộc cưỡng hiếp đối với CEO của mình trong năm qua, nó đang cho thấy những dấu hiệu đầy hứa hẹn về khả năng sinh lời được cải thiện, kiểm soát chi phí, tiếp tục đầu tư vào công nghệ mới và nỗ lực mở rộng toàn cầu thông qua quan hệ đối tác trong ngành.
Đó là một câu chuyện tăng trưởng tuyệt vời để mua vào, nhưng có thể mất vài năm hoặc thậm chí hàng thập kỷ để nó diễn ra thành công.
Lưu ý của người biên tập:Cổ phiếu tăng trưởng cần rất nhiều thời gian và công sức để phân tích một cách chính xác. Và ngay cả khi đó, các giả định cơ bản cần rất nhiều nỗ lực để tìm kiếm sự rõ ràng. Hầu hết thời gian, đó là nơi có lợi thế. Đó là lý do tại sao bạn cần một khuôn khổ để phân tích mọi thứ. Nếu bạn muốn biết chúng tôi là gì, bạn có thể tìm hiểu thêm tại đây trong các nghiên cứu điển hình của chúng tôi hoặc tại đây trong một phiên trực tiếp. Hẹn gặp bạn ở đó.