Giá cổ phiếu của ba ngân hàng trong nước đã giảm hơn 10% kể từ đầu năm 2020. Các nhà đầu tư đang tự hỏi điều gì đang xảy ra và họ nên làm gì trong giai đoạn này. Trong bài viết này, tôi sẽ phân tích 3 ngân hàng địa phương là DBS, OCBC và UOB với 5 tiêu chí chính và xác định đâu là khoản đầu tư tốt nhất trong số đó.

Tổng quan về Phân đoạn Địa lý và Doanh nghiệp

Mặc dù tất cả đều là ngân hàng địa phương, nhưng mỗi ngân hàng có thành phần khác nhau về phân khúc kinh doanh và phạm vi địa lý. Như chúng ta đã biết, lãi suất toàn cầu sẽ có nhiều đợt giảm lãi suất và do đó biên độ lãi suất của các ngân hàng sẽ giảm xuống. Vì vậy, một ngân hàng có tỷ lệ thu nhập lãi thuần thấp hơn có xu hướng ổn định hơn trong thu nhập.

OCBC có thu nhập lãi thuần thấp nhất trong số ba ngân hàng. Thu nhập của nó sẽ ít nhạy cảm hơn với lãi suất.

Về mặt địa lý, một ngân hàng ít tiếp xúc với Trung Quốc Đại lục sẽ ổn định hơn về thu nhập, do nền kinh tế Trung Quốc đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi Covid-19.

UOB có mức thu nhập thấp nhất ở Trung Quốc trong số ba ngân hàng. Nó sẽ ít bị ảnh hưởng bởi sự chậm lại ở Trung Quốc.

Kết quả tài chính năm 19

Mặc dù giá cổ phiếu của các ngân hàng đang giảm, nhưng cả ba ngân hàng trên thực tế đã báo cáo KQKD năm 2019 tốt hơn.

Về lợi nhuận, DBS báo cáo lợi nhuận ròng tăng cao nhất so với năm trước và tỷ suất lợi nhuận ròng của OCBC là cao nhất trong số tất cả các ngân hàng.

Với báo cáo lợi nhuận cao hơn, cả ba ngân hàng đều tuyên bố chia cổ tức cao hơn cho năm tài chính 2019. Dựa trên giá cổ phiếu vào ngày 9 tháng 3 năm 2020, tỷ suất cổ tức của UOB cao nhất là 6% trong khi OCBC có tỷ lệ chi trả cổ tức thấp nhất là 46,49%.

Ổn định tài chính

Do nhiều nhà đầu tư lo ngại về sự suy giảm kinh tế, nên các nhà đầu tư phải đảm bảo rằng các ngân hàng có sự ổn định tài chính vững chắc để chịu được tác động kinh tế trong nhiều năm tới.

Đối với ngân hàng, chúng ta phải sử dụng tỷ lệ an toàn vốn thay vì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu. Hệ số an toàn vốn (CAR) rất quan trọng để đảm bảo rằng một ngân hàng có đủ khả năng chống chịu các khoản lỗ hợp lý trước khi mất khả năng thanh toán.

Cơ quan tiền tệ Singapore (MAS) đã đặt hệ số CAR tối thiểu là 10%. Cả ba ngân hàng đều có khá nhiều vùng đệm từ các hướng dẫn của MAS. UOB có CAR cao nhất là 17,40%. Điều này cho thấy các ngân hàng Singapore sẽ có khả năng hấp thụ các khoản lỗ từ các khoản nợ xấu (NPL). Đối với tỷ lệ nợ xấu, cả ba ngân hàng đều có tỷ lệ tương đương là 1,50%.

Định giá tương đối

Với sự điều chỉnh giá hiện tại, rất tốt là chúng ta có thể xác định xem có ngân hàng nào đang giao dịch ở mức định giá thấp và do đó có giá tốt để tham gia hay không. Đối với các ngân hàng, tôi thích sử dụng định giá tương đối so với giá ghi sổ và so sánh với mức trung bình trong quá khứ của họ. Ý tưởng chính là về lâu dài, định giá nên quay trở lại mức trung bình lịch sử vì các tác động đảo ngược trung bình trên thị trường.

Dựa trên giá cổ phiếu vào ngày 9 tháng 3 năm 2020 , cả ba ngân hàng đều đang giao dịch với tỷ lệ giá trên sổ sách thấp hơn mức trung bình trong lịch sử.

Rủi ro

Với tình hình COVID - 19 hiện tại, các nhà đầu tư nên kỳ vọng tăng trưởng kinh doanh sổ sách cho vay và ngân hàng sẽ chậm hơn. Môi trường lãi suất giảm sẽ làm giảm thu nhập lãi của các ngân hàng do biên lãi ròng có khả năng bị nén lại. Tỷ lệ nợ xấu có thể tăng lên nếu suy thoái kinh tế kéo dài trong một thời gian dài.

Kết hợp tất cả lại với nhau

Mặc dù có nhiều ưu và nhược điểm đối với mỗi ngân hàng, nhưng sẽ dễ dàng hơn nếu chúng ta sử dụng hệ thống điểm để xác định ngân hàng nào có các nguyên tắc cơ bản và định giá tốt hơn.

Dưới đây là cách hoạt động của hệ thống điểm:đối với ngân hàng có tỷ lệ tốt nhất, nó sẽ được thưởng 1 điểm. Ngân hàng có tỷ lệ tốt thứ hai sẽ được cộng 2 điểm và tỷ lệ kém nhất sẽ được cộng 3 điểm. Ngân hàng có điểm tổng thể thấp nhất sẽ là ngân hàng tốt nhất để đầu tư vào và giải thưởng sẽ thuộc về… OCBC !

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:Phân tích ở đây hoàn toàn dựa trên quan điểm cá nhân của tôi. Đây không phải là lời khuyên tài chính. Đọc có trách nhiệm. Tác giả đã đầu tư vào một trong các ngân hàng.