Wilmar (SGX:F34) đang xoay sở với Yihai Kerry Arawana trên ChiNext của Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến. Đây có thể là một trong những lý do khiến giá cổ phiếu của Wilmar tăng 43% từ mức thấp 2,90 đô la.

Wilmar sẽ bán khoảng 10% vốn cổ phần mở rộng, tương đương 542.159.154 cổ phiếu, tại Yihai Kerry Arawana cho công chúng. Thật không may, các nhà đầu tư nước ngoài không thể mua đợt IPO này vì cổ phiếu ChiNext hiện bị loại khỏi kết nối chứng khoán Thâm Quyến-Hồng Kông. Các cổ đông của Wilmar sẽ không nhận cổ phần tại Yihai Kerry Arawana vì nó vẫn là công ty con của Wilmar (sở hữu 89,99%). Tuy nhiên, các cổ đông của Wilmar đã được hưởng một số mức tăng giá và có thể tiếp tục tăng giá hơn sau đợt bán lẻ.

Mục đích của đợt quay vòng này là tài trợ cho chi phí đầu tư mở rộng của Yihai Kerry Arawana. Giá IPO vẫn chưa được ấn định nhưng Yihai Kerry Arawana cho biết sẽ sử dụng số tiền thu được là 13,87 tỷ yên. Điều này có nghĩa là giá IPO gần đúng là 25,59 yên nhưng có thể sẽ cao hơn nếu chúng tôi thêm phí niêm yết. Đây sẽ là PE là 25 lần. PE của Wilmar là khoảng 15 lần và do đó, phần phụ này sẽ mở ra giá trị trong Yihai Kerry Arawana.

Theo số liệu của Nielsen, Yihai Kerry Arawana đứng đầu về thị phần dầu thực vật ăn được, bột mì và gạo ở Trung Quốc. Công ty cũng xếp hạng cao trong thị phần buôn bán thức ăn chăn nuôi và các ngành công nghiệp dầu mỡ. Do đó, họ phải làm điều gì đó đúng và thật hợp lý khi có Yihai Kerry Awarana để tự mình tỏa sáng.

Bảng dưới đây cho thấy doanh thu và lợi nhuận của Yihai Kerry Arawana trong 3 năm qua. Lợi nhuận ròng tăng khoảng 5% hàng năm. Đây không phải là giống tăng trưởng thú vị mà là giống tăng trưởng chậm hơn.

Các cổ đông của Wilmar sẽ được lợi như thế nào?

Trước đó, chúng tôi đã đề cập rằng một sự thay đổi sẽ cho phép cả Wilmar và Yihai Kerry Arawana được định giá tốt hơn từ thị trường chứng khoán.

Chúng ta có thể làm một số con số để thấy được lợi ích.

Tôi luôn muốn nói đến You Can Be A Stock Market Genius của Joel Greenblatt khi nói đến các hành động chính của công ty như thế này.

Greenblatt sẽ coi đây là một sự bổ sung một phần vì Wilmar sẽ giữ lại phần lớn cổ phiếu của Yihai Kerry Arawana ngay cả sau khi niêm yết. Dưới đây là phần trích dẫn từ cuốn sách về các phần ngoại truyện,

Chúng ta hãy làm toán cùng nhau.

Giá trị vốn hóa thị trường ước tính của Yihai Kerry Arawana sau IPO =138,7 tỷ Yên hoặc 27,38 tỷ Đô la Singapore

Vốn hóa thị trường hiện tại của Wilmar =26,25 tỷ đô la Singapore

89,99% vốn hóa thị trường của Yihai Kerry Arawana =24,64 tỷ đô la Singapore

Định giá thị trường của các doanh nghiệp còn lại của Wilmar =1,61 tỷ đô la Singapore

Về mặt trực giác, họ cảm thấy không đúng khi định giá mảng kinh doanh thượng lưu còn lại của Wilmar, bao gồm các đồn điền trồng cọ dầu rộng lớn, chỉ với 1,61 tỷ đô la Singapore!

Do đó, giá cổ phiếu Wilmar có thể có nhiều khả năng tăng sau khi Yihai Kerry Arawana niêm yết vì nó sẽ buộc thị trường chứng khoán nhìn nhận giá trị của cả hai công ty một cách riêng biệt và tránh lời nguyền giảm giá của tập đoàn.

DBS Group Research đã sử dụng một phương pháp khác - bội số PE kết hợp để dự báo giá cổ phiếu Wilmar tùy thuộc vào tỷ lệ PE khi IPO của Yihai Kerry Arawana. Nhà phân tích tin rằng PE là 22 lần có thể xảy ra và đưa ra mức giá mục tiêu của Wilmar là 4,61 đô la. Nếu PE tăng lên 25 lần, giá cổ phiếu của Wilmar có thể lên tới 5,04 đô la.

Cuối cùng, Greenblatt nói rằng các nhân vật phụ và cha mẹ của họ thường hoạt động tốt sau đó,

Tóm lại, phần ngoại truyện này sẽ là một tin tốt cho Wilmar và các cổ đông nên vui mừng khi thấy một số khoản tăng giá vốn trong thời gian tới. Với thương hiệu mạnh mẽ của Yihai Kerry Arawana và cùng với chỉ 10% thả nổi, tôi tin tưởng rằng Wilmar có thể tối đa hóa giá IPO và nhận được quá nhiều đăng ký. Giá IPO cao hơn sẽ khiến giá cổ phiếu của Wilmar tăng lên, ngăn chặn các sự kiện tiêu cực lớn khác.