Các cổ phiếu giá trị ngày nay bị xa lánh và nhiều người đang đổ xô vào các cổ phiếu có tốc độ tăng trưởng cao.
Thật vậy, người ta không biết các cổ phiếu có giá trị sẽ hoạt động kém hiệu quả trong bao lâu. Do đó, điều quan trọng là phải chọn những cổ phiếu có giá trị nào để đưa vào danh mục đầu tư của bạn nếu một người nên tiếp tục theo đuổi chiến lược này.
Một cách là chọn một cổ phiếu có giá trị với chất xúc tác có thể xảy ra trong tương lai. Một trò chơi hiển nhiên sẽ liên quan đến việc đặt cược vào khả năng hồi phục do vắc-xin mang lại.
Trong khi một số bạn nghĩ về các cổ phiếu liên quan đến du lịch, tôi muốn chia sẻ về một cơ hội khác trong một nhà điều hành ký túc xá công nhân - Centurion (SGX:OU8).
Phần lớn các vụ Covid-19 ở Singapore xảy ra trong ký túc xá công nhân và Centurion, là nhà điều hành lớn nhất ở Singapore, là trọng tâm của vấn đề quốc gia. Chúng tôi đã đề cập đến câu chuyện ở đây và việc kinh doanh ký túc xá công nhân có lợi nhuận như thế nào.
Không, ký túc xá công nhân sẽ không biến mất. Phản hồi từ chính phủ rất rõ ràng - chính quyền đang vào cuộc để đảm bảo môi trường sống tốt hơn cho người lao động bằng cách thắt chặt các quy định như không gian sống và không gian xã hội tối thiểu. Họ cũng đang dành thêm địa điểm để xây dựng các ký túc xá mới nhằm giảm mật độ công nhân ở trong ký túc xá. Một số ký túc xá mới này sẽ được phát triển bởi JTC nhưng chính phủ sẽ không vận hành các ký túc xá này, thay vào đó họ đã đấu thầu các dự án cho các nhà khai thác tư nhân.
Có khoảng 293.000 lao động nước ngoài trong ngành xây dựng và hầu hết họ đang ở trong các ký túc xá này. Chúng tôi cần họ xây dựng cơ sở hạ tầng của chúng tôi (bao gồm cả ký túc xá của riêng họ) và chúng tôi cũng cần xây dựng nhà ở cho họ. Do đó, những người điều hành ký túc xá công nhân vẫn có vai trò chủ chốt. Trên thực tế, điều đó còn quan trọng hơn sau vô số trường hợp ở ký túc xá.
Vào ngày 2 tháng 9 năm 2020, Centurion thông báo rằng họ đã thắng thầu để vận hành thêm 4 ký túc xá công nhân gồm 6.400 giường. Điều này đã làm tăng danh mục đầu tư của Centurion tại Singapore lên 22,9%.
Vào ngày 18 tháng 11 năm 2020, Centurion thông báo rằng họ đã đảm bảo hợp đồng thuê để vận hành một ký túc xá công nhân 5.000 giường ở Petaling Jaya, Selangor trong 21 năm.
Do đó, tôi thấy công việc kinh doanh tốt hơn mong đợi và không bị ảnh hưởng nhiều bởi Covid-19.
Centurion đã tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận lần lượt là 4% và 16%.
Nhưng Centurion giải thích rằng công ty ghi nhận doanh thu thấp hơn trong quý 2/2020 do Covid-19:
Những con số này không lớn và hơn nữa, chúng được giảm nhẹ bởi
Chất xúc tác có thể là kết quả tài chính tốt hơn trong nửa cuối năm và các nhà đầu tư bắt đầu thấy rằng chất lượng kinh doanh không đảm bảo cho mức giá cổ phiếu rẻ mà công ty đang giao dịch.
Centurion đang giao dịch ở mức P / E thấp trong lịch sử là 3, mức thấp nhất trong vòng 5 năm qua. Dưới đây là biểu đồ từ ứng dụng Dr Wealth của chúng tôi. Thu nhập đã tăng 16% trong 6T2020 và do đó, hệ số P / E 12 tháng cuối năm thậm chí sẽ thấp hơn 3.
Các tài sản cơ bản chủ yếu là bất động sản và do đó, tỷ lệ Giá / Giá trị sổ sách là một số liệu có liên quan để sử dụng.
Centurion hiện đang giao dịch ở mức P / B 0,5, mức thấp nhất trong vòng 5 năm qua. Biểu đồ P / B tại đây.
Ban điều hành đã quyết định không chia cổ tức tạm thời cho năm tài chính này.
Kong Chee Min, Giám đốc điều hành của Centurion cho biết, “ chúng tôi tìm kiếm sự hiểu biết của các cổ đông và tiếp tục hỗ trợ trong những thời điểm khó khăn này, vì chúng tôi hành động thận trọng để quản lý dòng tiền dựa trên những bất ổn gần và trung hạn do COVID- 19 đại dịch. Về lâu dài, chúng tôi vẫn tin tưởng vào các nguyên tắc cơ bản của hoạt động kinh doanh và khả năng phục hồi của các loại tài sản chiến lược của chúng tôi. “
Nhưng tôi nghĩ Centurion vẫn ổn với số lượng tiền mặt trong bảng cân đối kế toán - 65 triệu đô la Singapore, tăng 34% so với 49 triệu đô la Singapore 6 tháng trước.
Khả năng chi trả cổ tức cao hơn có thể xảy ra khi năm tài chính kết thúc và nếu ban lãnh đạo trở nên lạc quan hơn về triển vọng.
Nếu vậy, tỷ suất cổ tức có thể quay trở lại phạm vi 5% - Tỷ suất cổ tức Centurion đã hấp dẫn trong lịch sử.
Mức tăng cho REIT được giới hạn ở mức 45% và hiện đang tạm thời tăng lên 50%. Centurion ở ngay đầu cao nhất với 50% số. Điều đó có thể khiến một số nhà đầu tư khó chịu.
Hơn nữa, nó có 88 triệu đô la nợ phải trả trong vòng một năm. Có khả năng khoản vay 32 triệu đô la sẽ được chuyển sang các khoản nợ mới - vay thêm và gỡ bỏ các khoản nợ cũ.
Ưu điểm là lãi suất hiện đang rất thấp và Centurion có bất động sản để đảm bảo các khoản vay này. Việc tăng lãi suất là có thể xảy ra nhưng không có khả năng xảy ra, do các ngân hàng trung ương trên thế giới vẫn quan tâm hơn đến việc thúc đẩy nền kinh tế và giữ cho các doanh nghiệp phát triển.
Một khả năng khác là Centurion có thể không tạo ra đủ dòng tiền từ các ký túc xá của mình và việc định giá tài sản của nó thấp hơn có thể xảy ra. Nó có thể kích hoạt các giao ước nợ và buộc Centurion phải trả nợ sớm. Việc tịch thu nhà khó có thể xảy ra vì những ký túc xá công nhân này cần tiếp tục hoạt động vì lợi ích của quốc gia chúng ta. Có thể xảy ra tình trạng ép buộc bán cho một nhà khai thác khác.
Centurion không chỉ kinh doanh ký túc xá công nhân mà còn cung cấp chỗ ở cho sinh viên ở Vương quốc Anh, Úc, Singapore, Hoa Kỳ và Hàn Quốc. Covid-19 đã ảnh hưởng đến tất cả các quốc gia này ( một số nhiều hơn những quốc gia khác ) và sinh viên chủ yếu học từ xa. Họ thậm chí có thể không quay trở lại trường đại học vào cuối ngày và chỗ ở của sinh viên có thể bị chấm dứt hợp đồng và các khoản nợ khó đòi.
Cơ hội tiết kiệm là Centurion thu được phần lớn doanh thu từ ký túc xá công nhân (68%). Chỗ ở cho sinh viên đóng góp khoảng một phần ba doanh thu của Centurion. Mất một nửa doanh thu trong mảng này không phải là ngày tận thế đối với Centurion nhưng đủ đau đớn khi cảm thấy sự sụt giảm về doanh thu, lợi nhuận và định giá.
Centurion đã bị lôi kéo vào đợt bùng phát Covid-19 trong các ký túc xá công nhân. Nhưng điều đó không ảnh hưởng nhiều đến hoạt động kinh doanh của mình vì đã mang lại doanh thu và lợi nhuận cao hơn trong kết quả 6 tháng đầu năm 20. Mặt khác, giá cổ phiếu đã bị trừng phạt và cho đến nay vẫn chưa thể phục hồi. Nó đang giao dịch ở mức PE 3 và PB 0,5, rất thấp so với phạm vi lịch sử của nó.
Tuy nhiên, không phải là không có rủi ro. Rủi ro đầu tiên là mức nợ cao - sẽ tốt miễn là doanh nghiệp tiếp tục tạo ra dòng tiền cần thiết để trả các khoản vay và duy trì giá trị của tài sản. Nếu không có thể xảy ra vỡ nợ. Rủi ro thứ hai là chỗ ở của sinh viên sẽ bị ảnh hưởng nặng nề hơn ký túc xá công nhân - sinh viên nước ngoài có thể không quay lại học và có thể bị chấm dứt hợp đồng nhiều hơn trong tương lai.
Tôi tin rằng Centurion đang được định giá thấp và có thể có một chất xúc tác trong tương lai gần - các nhà đầu tư nhận ra rằng tình hình của Covid-19 không ảnh hưởng nhiều đến hoạt động kinh doanh của Centurion và một loại vắc-xin có thể mang lại sự chú ý cho những cổ phiếu bị giảm giá này. Centurion đang chịu ấn tượng tiêu cực nhưng hoạt động kinh doanh cơ bản vẫn vững mạnh.
Tiết lộ:Tôi có một vị trí ở Centurion. Đây không phải là một lời chào mời để giao dịch mà để chia sẻ với bạn những suy nghĩ của tôi về cổ phiếu này.