Là một nhà đầu tư vào thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, tôi lo ngại về hậu quả của việc Hoa Kỳ nới lỏng tiền tệ kéo dài và mức nợ gia tăng. Tôi quyết định thực hiện một số nghiên cứu về các kết quả có thể xảy ra và những gì tôi sẽ làm với các khoản đầu tư của mình.
Trước khi tôi có thể tiếp tục, trước tiên bạn cần phải hiểu nền tảng của việc in ấn của Hoa Kỳ và trạng thái tiền tệ dự trữ của nó đã giữ cho quốc gia này tồn tại trong suốt thời gian này như thế nào. (Nếu bạn đã nắm rõ về nó trước đó, bạn có thể bỏ qua phần tiếp theo)
Trong quá khứ, Hoa Kỳ được biết đến như một quốc gia của những người tiết kiệm. Trong suốt lịch sử Hoa Kỳ, các công dân của nước này thường tiết kiệm được 10% thu nhập trở lên hàng năm. Điều này cho phép các công dân của nó phải chịu đựng những khó khăn bất ngờ trong những năm qua. Tuy nhiên, trong những năm gần đây đã có sự thay đổi trong chính sách kinh tế khi người dân được khuyến khích chi tiêu thay vì tiết kiệm vì các nhà kinh tế cho rằng tiết kiệm là lực cản cho nền kinh tế vì nó loại bỏ tiền ra khỏi lưu thông. Thực hành này đã phát triển đến mức mà người Mỹ đã sống vượt quá khả năng của họ bằng cách tiêu thụ quá mức. (Về cơ bản là ăn miễn phí với chi phí của người khác.)
Trong những năm qua, điều này dẫn đến việc Hoa Kỳ thâm hụt thương mại với các nước khác do người dân nước này tiếp tục nhập khẩu nhiều hàng hóa hơn để tiêu dùng. Từ biểu đồ bên dưới thể hiện cán cân thương mại của Hoa Kỳ trong hơn 25 năm theo từng tháng, chúng ta có thể thấy một xu hướng giảm rõ ràng cho thấy thâm hụt thương mại ngày càng tăng. Trên thực tế, vào năm 2020, thâm hụt tổng cộng khoảng 678,8 tỷ đô la.
Để thêm vào điều này, chúng ta có thể thấy từ hình bên dưới rằng ngân sách liên bang Hoa Kỳ đã bị thâm hụt trong năm qua do chính phủ của họ chi tiêu nhiều hơn số tiền nhận được từ thuế.
* Dữ liệu từ năm 2020 trở đi là dự báo. Thâm hụt ngân sách thực tế vào năm 2020 là khoảng 3,1 nghìn tỷ đô la.
Cũng thông qua việc vay mượn. Trên thực tế, nợ của Hoa Kỳ đã tăng với tốc độ không bền vững trong những năm qua, thậm chí vượt quá GDP của nước này như hình dưới đây.
Đó là một nguyên nhân đáng lo ngại nếu bạn thấy đất nước của mình có quá nhiều nợ. Nếu điều này xảy ra với các quốc gia khác, họ sẽ gặp rất nhiều rắc rối.
Tuy nhiên, Hoa Kỳ có một lợi thế và đó là địa vị của đồng đô la Mỹ với tư cách là đơn vị tiền tệ dự trữ của thế giới. Bạn thấy đấy, đồng đô la Mỹ là duy nhất ở chỗ nó là đơn vị tiền tệ dự trữ toàn cầu. Nhiều công ty bao gồm cả các chính phủ nước ngoài trên khắp thế giới giữ đô la Mỹ trong kho dự trữ của họ và sử dụng chúng cho các giao dịch kinh doanh hàng ngày. Gần 40% nợ của thế giới được tính bằng đô la Mỹ và nó cũng chiếm 60% dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương. Điều này về cơ bản loại bỏ 'rủi ro tiền tệ' của đô la Mỹ. Nói cách khác, việc Fed in quy mô lớn không ảnh hưởng nhiều đến giá trị USD vì nhu cầu về nó rất cao.
Như vậy, ngoài việc vay thêm nợ để trả khoản nợ trước đó, Mỹ có thể in tiền theo nghĩa đen để trả nợ. Đây không phải là một việc xảy ra một lần. Fed đã làm điều đó trong nhiều năm với lần gần đây nhất được thực hiện trong cuộc khủng hoảng COVID-19, vốn đã bơm 3 nghìn tỷ đô la tiền in vào nền kinh tế.
Chà, Hoa Kỳ đã và vẫn có thể in tiền mà không có trách nhiệm giải trình do tình trạng dự trữ của đồng tiền của họ.
Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu trạng thái dự trữ này bị thách thức? Liệu điều này có khiến nền kinh tế và thị trường Mỹ sụp đổ?
Vâng, khi đến thời điểm, United Stated sẽ có 2 lựa chọn, hoặc là họ vỡ nợ hoặc gây ra lạm phát trong nền kinh tế bằng cách in tiền để trả nợ như trường hợp của Zimbabwe. Cả hai đều xấu như nhau và có thể làm giảm mức sống của người Mỹ đi một phần lớn.
Nó sẽ xảy ra? Tôi không biết nhưng tôi đã liệt kê một số yếu tố có thể thách thức trạng thái tiền tệ dự trữ của Hoa Kỳ.
Nếu một ngày nào đó thế giới thức giấc và nhận ra USD có giá trị thấp hơn hiện tại, chúng ta có thể chứng kiến sự sụp đổ của USD. Đây là một kịch bản khó xảy ra vì đồng đô la Mỹ vẫn nằm trong kho dự trữ của nhiều quốc gia. Bằng cách phá giá USD, chẳng khác nào tự bắn vào chân mình.
Một mối đe dọa thực tế hơn sẽ là việc áp dụng chính sách tiền tệ dựa trên Tiền tệ Kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC). CBDC là một dạng tiền tệ fiat kỹ thuật số và không giống như tiền điện tử phi tập trung như Bitcoin, CBDC được tập trung và quản lý bởi cơ quan quản lý tiền tệ của quốc gia. Một số quốc gia như Trung Quốc, Anh, Nhật Bản và Mỹ đang xem xét khả năng tồn tại của nó.
Chúng tôi sẽ tập trung vào việc triển khai CBDC của Trung Quốc, một trong những hoạt động nhanh nhất trong lĩnh vực này. DCEP (Thanh toán điện tử tiền tệ kỹ thuật số) sẽ trở thành phiên bản kỹ thuật số của Nhân dân tệ đã được phát triển và thử nghiệm kể từ năm 2014. Nếu thành công, chính phủ Trung Quốc có thể giám sát tốt hơn luồng giao dịch tiền tệ, có khả năng cho phép họ quản lý nền kinh tế của mình tốt hơn, giảm hàng giả, ngăn chặn trốn thuế và nhiều hơn nữa.
Những lợi ích này là vô cùng to lớn, đó là lý do tại sao Trung Quốc đang tích cực thúc đẩy chúng.
Đây là video tóm tắt về tiền kỹ thuật số của Trung Quốc. Ngoài ra, bạn có thể đọc bài viết này.
Như bạn thấy, DCEP của Trung Quốc có tiềm năng to lớn đối với đất nước của họ. Ngoài ra, Trung Quốc cũng đặt mục tiêu đưa châu Á và châu Phi sử dụng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số cho các giao dịch xuyên biên giới thay vì đô la Mỹ hiện tại, điều này có thể thực hiện được với sự trợ giúp của các thỏa thuận thương mại như RCEP và Sáng kiến Vành đai và Con đường.
Nếu thành công, DCEP của Trung Quốc có thể được sử dụng rộng rãi ở các khu vực này và do đó được ngân hàng trung ương của khu vực nắm giữ với số lượng đáng kể thay thế cho đồng đô la Mỹ. Nó có thể làm suy yếu đồng đô la Mỹ với tư cách là đồng tiền dự trữ toàn cầu và chấm dứt hiệu quả lợi thế kinh tế của Hoa Kỳ trong việc in tiền không giới hạn vào bất cứ lúc nào họ muốn.
Mặc dù tôi đã vẽ ra một viễn cảnh ảm đạm của Hoa Kỳ, nhưng tôi không nói rằng chúng ta nên tránh thị trường Hoa Kỳ hoàn toàn. Trong những năm qua, đã có nhiều tuyên bố nói rằng thị trường Mỹ sẽ sụp đổ. Nhưng điều gì đã xảy ra? Thị trường Hoa Kỳ tiếp tục tăng đều qua các năm.
Điều tôi muốn khuyên là hãy đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn. Nếu danh mục đầu tư của bạn hiện đang tập trung vào chứng khoán Hoa Kỳ, tại sao không phân bổ một phần của nó ở nơi khác như Trung Quốc. Không thể phủ nhận rằng nền kinh tế Trung Quốc sẽ vượt qua Mỹ và chúng ta nên đi cùng với sự tăng trưởng.