Tuy nhiên, một lần nữa bị hủy niêm yết trên Sàn giao dịch Singapore.

Vào ngày 30 tháng 3 năm 2021, Neo Group Limited (SGX:5UJ) đã công bố kế hoạch hủy niêm yết khỏi Sàn giao dịch Singapore. Neo Group là nhà cung cấp giải pháp thực phẩm tích hợp tại Singapore, điều hành các thương hiệu quen thuộc như Neo Garden và Umisushi. Những người đã từng phục vụ tiệc buffet có thể đã xem qua công ty này trước đây.

Trong bài viết này, hãy cùng chúng tôi phân tích lời đề nghị của Neo Group và xác định xem nó có công bằng cho các cổ đông của nó hay không.

Ngoài ra, vì SGX đang bị hủy niêm yết gần đây, chúng ta hãy điều tra xem việc hủy niêm yết trước đó có mang lại lợi ích cho cổ đông của SGX không.

Ưu đãi hủy niêm yết của Neo Group

Mặc dù Giám đốc điều hành của Neo Group, Neo Kah Kiat nói rằng không có kế hoạch hủy niêm yết mặc dù đã nắm giữ 76,9% cổ phần của công ty vào ngày 21 tháng 8 năm 2020, nhưng lời đề nghị này có thể không gây bất ngờ. Xét cho cùng, Neo Group đã mua lại cổ phần của mình một cách tôn giáo kể từ nửa cuối năm 2020.

Xem qua các tài liệu, Forestt Investment (công ty cổ phần đầu tư do Neo Kah Kiat và vợ Liew Oi Peng sở hữu) đang chào giá 0,60 đô la Singapore cho mỗi cổ phiếu của Neo Group. Giá chào bán này thể hiện mức cao hơn khoảng 20% ​​so với giá giao dịch cuối cùng trên mỗi cổ phiếu ( tại thời điểm viết bài ) và cũng là giá đóng cửa cao nhất của cổ phiếu trong hơn 2,5 năm.

Do đó, các tài liệu hủy niêm yết kết luận rằng đây là cơ hội rút lui để các cổ đông hiện thực hóa khoản đầu tư của họ.

Đây thực sự là một tin tuyệt vời, nếu bạn đã mua cổ phiếu gần đây.

Tuy nhiên, nếu chúng ta nhìn vào biểu đồ dài hạn, Neo Group đã được giao dịch trên 0,60 đô la Singapore từ năm 2014 đến năm 2018. Do đó, nếu bạn đã mua cổ phiếu từ lâu, rất có thể bạn sẽ bán lỗ. (không tính đến bất kỳ khoản cổ tức nào bạn đã nhận được.)

Trong những năm qua, Neo Group cũng hoạt động khá tốt với doanh thu tăng hàng năm. Từ báo cáo 1HFY2021 của mình, Neo Group cũng bày tỏ sự lạc quan trong việc phục hồi hoạt động kinh doanh của mình sau đại dịch.

Dựa trên giá chào bán là 0,60 đô la Singapore, tỷ lệ PE của Neo Group sẽ vào khoảng 14 lần (lấy thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 4,30 xu từ năm 2020). Mặc dù con số này gần với mức trung bình của ngành Dịch vụ Thương mại SG là 15,8 lần, nhưng cuối cùng nó vẫn ở mức chiết khấu so với thị trường.

0,60 đô la - Thỏa thuận hợp lý hay không?

Thỏa thuận tốt hay xấu phụ thuộc vào thời điểm bạn mua cổ phiếu, tuy nhiên tôi tin rằng các nhà đầu tư không có nhiều tiếng nói trong việc hủy niêm yết này.

Theo quy định về việc hủy niêm yết của SGX, nếu người chào bán nhận được sự chấp thuận từ 90% tổng số cổ phiếu, thì người chào bán sẽ có quyền thực hiện quyền mua bắt buộc tất cả cổ phiếu của những cổ đông chưa chấp nhận chào bán.

Do Neo Kah Kiat, người sáng lập, chủ tịch và giám đốc điều hành của Neo Group cùng với vợ của mình, Liew Oi Peng đã sở hữu khoảng 82,26% cổ phần của Neo Group, khả năng cao là việc hủy niêm yết sẽ được thực hiện.

Alvin gần đây đã thực hiện một phân tích video chuyên sâu về Neo Group, bạn có thể xem nó bên dưới nếu bạn muốn hiểu thêm về việc hủy niêm yết. Trong phần tiếp theo, tôi chia sẻ một phân tích sâu hơn về lý do tại sao các nhà đầu tư phải cẩn thận với các công ty với quyền sở hữu nội bộ cao.

Lịch sử niêm yết ở Singapore

Neo Group không phải là tập đoàn duy nhất chọn hủy niêm yết. Trên thực tế, trong những năm gần đây, đã có mức độ hủy niêm yết tăng đột biến . Bạn có thể xem danh sách đầy đủ các công ty đã bị hủy niêm yết gần đây tại đây.

Hãy cùng điểm qua 3 công ty mà bạn có thể đã nghe nói đến và đã bị hủy niêm yết gần đây.

SK Jewelley Group

SK Jewellery Group là một công ty kim hoàn có trụ sở chính tại Singapore và tham gia vào hoạt động kinh doanh bán đồ trang sức trên khắp Singapore, Malaysia, Trung Quốc và Thái Lan. Vào năm 2020, những người sáng lập SK Jewellery thông qua công ty cổ phần đầu tư OroGreen Investment đã đưa ra lời đề nghị trị giá 0,15 đô la Singapore / cổ phiếu cho tất cả các cổ phiếu đại chúng để bán riêng lẻ.

Giá ưu đãi thể hiện mức phí bảo hiểm hơn khoảng 70,5% giá giao dịch cuối cùng cho mỗi Cổ phiếu vào ngày 27 tháng 8 năm 2020. Giá chào bán này cũng vượt quá giá đóng cửa cao nhất của Cổ phiếu trong hơn hai năm trước ngày giao dịch cuối cùng.

Nhìn vào diễn biến giá cổ phiếu của Sk Jewellery Group, giá chào bán dường như cao hơn mức trung bình trong 5 năm. Với doanh thu không ổn định trong 5 năm qua trước khi Sk Jewellery Group hủy niêm yết, mức giá chào bán 0,15 đô la Singapore cho mỗi cổ phiếu, cao hơn 30% so với tài sản ròng năm 2019 trên mỗi cổ phiếu là 0,11 đô la Singapore dường như là một thỏa thuận tốt cho các nhà đầu tư của tập đoàn.

Trước ngày giao dịch cuối cùng, chỉ có 15,6% cổ phần công ty được nắm giữ bởi công chúng, cho thấy tỷ lệ sở hữu nội bộ cao. Cuối cùng, SK Jewellery Group đã nhận được 97,8% sự đồng ý hủy niêm yết.

Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Lâu năm

Perennial Real Estate Holdings Limited là một công ty bất động sản tổng hợp sở hữu, phát triển và quản lý chủ yếu các khu phức hợp quy mô lớn.

Vào tháng 7 năm 2020, Primero Investment, bên chào bán, đã đưa ra lời đề nghị 0,95 đô la Singapore / cổ phiếu cho tất cả các cổ phiếu đại chúng để chuyển sang chế độ tư nhân. Primero là một tập đoàn bao gồm giám đốc điều hành của Perennial Pua Seck Guan, chủ tịch Kuok Khoon Hong, phó chủ tịch Ron Sun, tập đoàn Agri Wilmar International và Công ty Beaufort Investment Global.

Với giá chào bán là 0,95 đô la Singapore, nó thể hiện mức phí bảo hiểm cao hơn khoảng 88,1% so với giá giao dịch cuối cùng. Mức giá này vượt quá mức giá đóng cửa cao nhất của cổ phiếu trong hơn 4 năm trở lại đây vào tháng 1 năm 2016.

Thỏa thuận này có vẻ như là một thỏa thuận tốt nhưng với NAV là 1,58 đô la mỗi cổ phiếu khi đó, lời đề nghị 0,95 đô la đã giảm khoảng 40% so với giá trị tài sản ròng của nó. Cho rằng tập đoàn đã nắm giữ 82,43% cổ phần, gần chạm mốc 90%, các cổ đông cũng ít nói về việc cổ phần hóa.

Hãy xem bài viết này của Alvin để tìm hiểu thêm về thỏa thuận này.

BreadTalk Group Limited

BreadTalk Group là một tập đoàn thực phẩm và đồ uống đa quốc gia khởi đầu là một tiệm bánh. Một số thương hiệu gia dụng phổ biến mà bạn có thể đã nghe nói đến bao gồm BreadTalk, food republic, Toastbox và Din Tai Fung.

Vào ngày 25 tháng 2 năm 2020, người sáng lập tập đoàn Breadtalk, George Quek, đã dẫn đầu một tập đoàn để đưa công ty của ông trở thành tư nhân với giá 0,77 đô la Singapore mỗi cổ phiếu. Ưu đãi này đánh dấu mức cao hơn 19,4% so với giá giao dịch cuối cùng của nó vào tháng 2 năm 2020. Cùng với NAV khoảng 26,1 cent / cổ phiếu, thương vụ này cũng có vẻ tốt cho cổ đông của nó.

Tuy nhiên, nếu chúng ta nhìn vào biểu đồ giá, những người đã mua trước năm 2019 sẽ nhận ra lỗ.

Tập đoàn đã sở hữu 70,53% cổ phần của công ty trước khi chào bán này. Với điều này, họ chỉ yêu cầu thêm 19,47% hỗ trợ từ công chúng để vượt qua mốc 90% mà sau đó công ty có thể mua lại tất cả cổ phiếu đại chúng, vì các cổ đông như vậy không có nhiều ý kiến ​​trong việc này.

Alvin đã viết một cuộc thảo luận chuyên sâu về đề nghị hủy niêm yết của BreadTalk trước đây.

Sức mạnh của quyền sở hữu nội bộ cao

Nếu chúng ta nhìn vào các đề nghị hủy niêm yết này, chúng ta có thể thấy một xu hướng, các công ty này có xu hướng quyền sở hữu nội bộ cao . Giá chào cũng có xu hướng cao hơn giá giao dịch cuối cùng để lôi kéo các nhà đầu tư chấp nhận đề nghị. Mặc dù điều này rất tốt cho các nhà đầu tư muốn mở khóa giá trị của các khoản nắm giữ của họ, nhưng một số cổ phiếu bị định giá quá thấp.

Cuối cùng, bạn sẽ được chủ sở hữu thương xót về mức giá mà họ sẵn sàng cung cấp.

Tuy nhiên, nó có thể là một trò chơi có giá trị tốt nếu bạn đầu tư vào đúng công ty vì những giao dịch này thường mở ra một số giá trị của cổ phiếu.

Thông tin chi tiết được lấy từ buổi cố vấn của Alvin

Trên đây chỉ là những gì bạn có thể thấy trên bề mặt. Trên thực tế, nếu bạn tìm hiểu sâu hơn về các ưu đãi này, bạn có thể bắt đầu đặt câu hỏi liệu ưu đãi có thực sự tốt cho các nhà đầu tư hay không.

Dưới đây là một số thông tin chi tiết mà Alvin đã tìm thấy trong những năm qua:

1 - Auric Pacific

Auric Pacific đã hủy niêm yết Food Junction với giá 31 triệu đô la vào năm 2013 và sau đó bán nó cho Breadtalk với giá 80 triệu đô la vào năm 2019.

2 - Thomson Medical

Peter Lim hủy niêm yết Thomson Medical với giá 396 triệu đô la vào năm 2010 và niêm yết lại ở mức 1,6 tỷ đô la thông qua Rowsley vào năm 2017.

3 - Osim

Osim Group đã bị chủ sở hữu hủy niêm yết với mức định giá 1 tỷ đô la vào năm 2016. Một phần trong số đó sau đó được bán cho KKR vào năm 2018, với tổng định giá công ty là 1,7 tỷ đô la.

4 - ERA

ERA đã bị hủy niêm yết với giá 141 triệu đô la vào năm 2013 và dựa vào 234 triệu đô la dưới tên APAC Realty vào năm 2017.

Tiếp tục - bạn nên làm gì?

Từ bài viết này, tôi hy vọng bạn có thể thấy hạn chế / lợi ích của việc đầu tư vào một công ty có tỷ lệ sở hữu nội bộ cao.

Việc hoãn niêm yết có thể mở khóa giá trị cổ phiếu và có khả năng cho phép các nhà đầu tư kiếm được một số lợi nhuận, đặc biệt nếu bạn mới mua nó gần đây. Tuy nhiên, điều này có thể không đúng với những cổ đông đã mua cổ phiếu của công ty cách đây vài năm, vì lời đề nghị ‘ép buộc’ như vậy có thể không thuận lợi.

Sắp tới, bạn có thể muốn đánh giá lại danh mục đầu tư của mình và xem liệu bạn có đang nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào có quyền sở hữu nội bộ cao hay không và cân nhắc hành động tiếp theo của bạn.

Tính đến tháng 4 năm 2021, đây là 99 công ty được niêm yết trên SGX với ít hơn 20% cổ phiếu tự do chuyển nhượng. (Có nghĩa là chỉ có 20 phần trăm được nắm giữ bởi các nhà đầu tư đại chúng) Các công ty có tỷ lệ phần trăm thả nổi tự do thấp mà không thể xác minh được đã bị loại bỏ.