Các nhà đầu tư khó có thể bỏ qua quy mô và tốc độ tăng trưởng GDP của Trung Quốc. Trong lịch sử thế giới, chưa có nền kinh tế nào đạt được bước tiến nhảy vọt trong thời gian ngắn như Trung Quốc.
Tuy nhiên, có một số phức tạp xung quanh thị trường chứng khoán Trung Quốc có thể khiến các nhà đầu tư tiềm năng cảnh giác, đồng thời lôi kéo các nhà đầu tư cơ hội tham gia.
Hãy xem xét 4 sự phức tạp như vậy:
Hiện tại, Hoa Kỳ vẫn là nền kinh tế lớn nhất thế giới với GDP khoảng 20,93 nghìn tỷ USD.
Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ (hơn 200 năm) có lịch sử lâu đời hơn nhiều so với thị trường Trung Quốc (hơn 30 năm).
Không còn nghi ngờ gì nữa, hầu hết các nhà quỹ và nhà đầu tư toàn cầu sẽ chọn đầu tư nhiều hơn vào thị trường Hoa Kỳ thay vì vào các thị trường mới nổi như Trung Quốc.
Vậy ai đang thúc đẩy thị trường chứng khoán Trung Quốc bây giờ?
Ngay cả Charlie Munger cũng đề cập rằng các nhà đầu tư ở Trung Quốc “thích đánh bạc vào chứng khoán”.
Với việc nhiều “con bạc” bán lẻ hơn ở thị trường Trung Quốc, không có gì ngạc nhiên khi có nhiều biến động hơn và cổ phiếu có xu hướng không để giao dịch với các nguyên tắc cơ bản của họ.
Ví dụ, vào năm 2015, chỉ số Shanghai Composite đã tăng 150% trước khi giảm 30% trong hơn 3 tuần giao dịch. Sự gia tăng sau đó là sự sụt giảm không liên quan gì đến hoạt động cơ bản của các công ty niêm yết.
Không có gì nghi ngờ rằng Trung Quốc có một trong những thị trường biến động mạnh nhất. Trong vòng hơn 30 năm tồn tại ngắn ngủi của mình, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã đứng đầu bảng xếp hạng cả thị trường tốt nhất và tồi tệ nhất để đầu tư vào.
Điều này có thể được gây ra bởi lệnh cấm cờ bạc và thị trường chứng khoán đưa ra một giải pháp thay thế. "Vốn hóa thị trường so với GDP" lịch sử của thị trường Trung Quốc có thể dao động từ mức thấp nhất là 35% đến hơn 600%!
Bất chấp tâm lý cờ bạc và sự biến động kéo theo của nó, Charlie Munger vẫn lạc quan về Trung Quốc. Ông thậm chí còn gây chú ý khi đảm nhận các vị trí tại Alibaba vào tháng 4 năm 2021.
Tôi đã trình bày lý do tại sao Charlie Munger lại đầu tư vào Trung Quốc trước đây.
Ngay cả với sự tăng trưởng và những tiến bộ đạt được trong những năm gần đây, nhận thức về Trung Quốc vẫn không thuận lợi.
Một cuộc khảo sát về Thái độ toàn cầu do Trung tâm Nghiên cứu PEW thực hiện cho thấy nhiều quốc gia vẫn giữ quan điểm tiêu cực đối với Trung Quốc, mặc dù họ đồng ý rằng ảnh hưởng của Trung Quốc trên trường thế giới đã tăng lên.
Tuy nhiên, cuộc khảo sát đã phát hiện ra rằng những người trẻ từ 18 đến 29 tuổi có xu hướng có quan điểm tích cực hơn về Trung Quốc so với những người từ 50 tuổi trở lên.
Điều này có thể là do những vụ bê bối gây sốc trước đây bắt nguồn từ Trung Quốc.
Một ví dụ đáng nhớ là vụ bê bối sữa năm 2008. trong đó 300.000 trẻ em bị ngộ độc. Các nhà cung cấp Trung Quốc được cho là đã thêm melamine, một hóa chất được sử dụng để sản xuất nhựa, vào sữa bột để tăng mức protein một cách giả tạo.
Chúng tôi cũng đã thấy các công ty như Luckin Coffee được tiết lộ là đã tăng doanh số bán hàng của họ.
Tôi tin rằng nhận thức của thế giới về Trung Quốc sẽ mất thời gian để thay đổi và nó đang dần thay đổi theo hướng tích cực.
Nhớ Enron và Wirecard?
Còn về Lehman Brothers khét tiếng thì sao?
Kể từ vụ bê bối sữa năm 2008, nhà sản xuất sữa bột nội địa Trung Quốc Feihe đã đạt được sức hút về doanh số và hiện hy vọng sẽ chiếm được một phần ba thị trường sữa trẻ em của Trung Quốc.
Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của China Feihe đã đề cập trong một thông báo thu nhập rằng “Chúng tôi dự kiến sẽ có ít nhất 30% thị phần trong thị trường sữa công thức cho trẻ em của Trung Quốc vào năm 2023”.
Trung Quốc đã bắt đầu phát triển đồng tiền kỹ thuật số của riêng mình từ năm 2014. Đây sẽ là đồng nhân dân tệ kỹ thuật số đầu tiên cung cấp cho Bắc Kinh sức mạnh để theo dõi chi tiêu theo thời gian thực. Phần tốt nhất là nó sẽ không được liên kết với bất kỳ hệ thống tài chính toàn cầu nào.
Chỉ gần đây, Hoa Kỳ đã quyết định nhấn mạnh trường hợp đô la kỹ thuật số khi cuộc đua tiền tệ của ngân hàng trung ương nóng lên.
Đây là một ví dụ về việc Trung Quốc dẫn đầu thay vì chỉ chơi theo kịp các quốc gia khác.
Một ví dụ khác về sự tiến bộ của Trung Quốc là việc họ hạ cánh trơn tru tàu thăm dò Tianwen-1 lên sao Hỏa. Điều này khiến Trung Quốc trở thành quốc gia thứ ba đạt được thành tích như vậy, sau Nga và Hoa Kỳ
Đây chỉ là hai ví dụ về những tiến bộ của Trung Quốc.
Chúng tôi thậm chí chưa đề cập đến 5G.
Hơn nữa, vào năm 2016, Trung Quốc đã gây xôn xao khi phá kỷ lục thế giới về số lượng đơn đăng ký bằng sáng chế.
Luật chống độc quyền được tạo ra để duy trì sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp và ngăn chặn bất kỳ doanh nghiệp nào thống trị một ngành và xây dựng độc quyền.
Vấn đề chống lại lòng tin đã là một thách thức lớn đối với nhiều công ty công nghệ như Alibaba và Tencent ở Trung Quốc. Tuy nhiên, điều này không dành riêng cho Trung Quốc.
Hoa Kỳ cũng đang trừng phạt các công ty công nghệ lớn của họ như Facebook, Apple và Amazon về các vấn đề chống độc quyền.
Tuy nhiên, cùng một vấn đề chống độc quyền có tác động khác nhau đối với các công ty liên quan. Giá cổ phiếu của các công ty công nghệ Hoa Kỳ như Facebook, Apple, Amazon hầu như không bị ảnh hưởng bởi tin tức này.
Ngược lại, giá cổ phiếu của các công ty công nghệ Trung Quốc như Alibaba, Tencent và Meituan lại giảm mạnh.
Tại sao lại như vậy?
Hiện tượng này có thể được giải thích bằng những điểm đã nêu ở trên.
Trong thời kỳ đại dịch này, nhiều quốc gia đã đưa ra các chương trình trợ giúp về kinh tế.
Ví dụ, ở Hoa Kỳ, nhiều chương trình kích thích được khởi xướng, dẫn đến hàng nghìn tỷ đô la được tung ra thị trường.
Họ cũng đã hạ lãi suất xuống gần 0 để tiếp tục hỗ trợ sự phục hồi kinh tế.
Trong khi Hoa Kỳ đang chi tiêu ồ ạt, Trung Quốc đã thực hiện một cách tiếp cận thận trọng hơn.
Trong cuộc họp cấp cao của Trung Quốc “Two Sessions”, nơi các tầng lớp chính trị của họ tụ họp mỗi năm một lần để tiết lộ và thảo luận về các mục tiêu hàng năm của họ, có thông tin cho rằng Bắc Kinh đã cắt giảm hỗ trợ tài chính cho nền kinh tế và đang cắt giảm các biện pháp kích thích kinh tế.
Trong khi thế giới đang gia tăng mức nợ, thì thay vào đó, Trung Quốc đang tập trung vào việc giảm nợ!
Trung Quốc cũng sẽ cắt giảm hạn ngạch phát hành trái phiếu cho mục đích đặc biệt của chính phủ và sẽ không phát hành thêm trái phiếu “COVID-19” (sau khi bán trị giá 1 nghìn tỷ nhân dân tệ vào năm ngoái).
Họ cũng giữ lãi suất không đổi ở mức khoảng 3%. Điều này hoàn toàn trái ngược với lãi suất thấp ở Hoa Kỳ. Điều này bất chấp sự phục hồi mạnh mẽ của Trung Quốc sau đại dịch.
Hơn nữa, nếu chúng ta xem xét dự trữ ngoại hối của cả hai quốc gia kể từ tháng 1 năm 2020, dự trữ ngoại hối của Hoa Kỳ có 129 tỷ đô la trong khi của Trung Quốc là 3,1 nghìn tỷ đô la. Cả hai số liệu đều được biểu thị bằng USD.
Với lập trường bảo thủ, Trung Quốc có thể có nhiều nguồn lực hơn để chơi cùng, bất kể đại dịch diễn ra như thế nào.
Mặc dù tốt cho tương lai của nó, động thái này gây ra sự thiếu thanh khoản trên thị trường chứng khoán Trung Quốc, vì sẽ có ít tiền hơn để kích thích thị trường.
IMF đã nâng dự báo tăng trưởng của Trung Quốc lên 8,4% cho năm 2021.
Tuy nhiên, chỉ riêng dự báo tăng trưởng tích cực này không thể giúp ích cho thị trường chứng khoán Trung Quốc.
Nếu không có tính thanh khoản trên thị trường, hoạt động tốt của một công ty Trung Quốc sẽ hầu như không ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của công ty đó.
Ngược lại, giá cổ phiếu của Mỹ đang tăng vọt do thu nhập từ thị trường Trung Quốc. Có lẽ, đó cũng là lý do tại sao nhiều công ty Trung Quốc đang có kế hoạch niêm yết tại Hoa Kỳ mặc dù đã hủy bỏ các mối đe dọa.
Với các quy định chống độc quyền gần đây, các nhà đầu tư đang cảnh giác và lo lắng khi đầu tư vào chứng khoán Trung Quốc.
Quan điểm của tôi là Chính phủ Trung Quốc không giết các công ty công nghệ lớn trong nước của họ, mà thay vào đó là tạo ra cuộc chơi công bằng giữa các công ty. Điều này sẽ thúc đẩy các công ty đổi mới, do đó dẫn đến tăng trưởng hữu cơ hơn và không gian cạnh tranh tốt hơn trên trường quốc gia và toàn cầu.
Nó có thể là một nỗi đau ngắn hạn cho một lợi ích lâu dài.
Tuy nhiên, không phải tất cả đều là diệt vong và u ám. Tại thời điểm này, chứng khoán Trung Quốc đã tăng đáng kể kể từ tháng 7 năm ngoái. Phần lớn sự dịch chuyển này được thúc đẩy bởi việc mua hàng ở nước ngoài thông qua kết nối chứng khoán.
Nhìn vào các chỉ số kỹ thuật, Chỉ số CSI 300 đã phá vỡ đường trung bình động 100 ngày của nó. Điều này cho thấy khả năng cao hơn rằng chứng khoán Trung Quốc phục hồi có nhiều dư địa hơn để hoạt động.
Ngoài ra, mối tương quan thấp của thị trường Trung Quốc với các thị trường lớn có thể mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự đa dạng hóa với lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro.
Macro rất khó dự đoán. Chúng tôi sẽ không bao giờ có thể dự đoán được những gì Hoa Kỳ hoặc Trung Quốc đang lên kế hoạch, cũng như không thể dự báo những điều khó khăn hơn nữa ở phía trước;
Không ai biết.
Ngay cả các nhà phân tích chuyên nghiệp cũng có xu hướng không đồng ý.
Đã có nhiều quan điểm trái chiều từ những cảnh báo như việc đầu tư vào Trung Quốc có thể giống như “dao rơi” theo quan điểm trái ngược về các chính sách có khả năng quá lỏng lẻo và tính thanh khoản.
Những ngày còn trẻ, tôi đã cố gắng dự đoán các macro và đã đóng góp rất nhiều cho thị trường chứng khoán.
Giờ đây, chiến lược của tôi chỉ đơn giản là mua các doanh nghiệp chất lượng và tập trung vào các nguyên tắc cơ bản trong dài hạn trong khi tìm kiếm sự phân bổ tài sản cân bằng.
Tôi đã học được một cách khó khăn rằng việc cố gắng dự đoán các quyết định của con người hoặc chính phủ khác đơn giản là quá khó.
Học hỏi từ Warren Buffet và Charlie Munger, tôi tin rằng một số nguyên tắc nhất định là bất diệt và không thay đổi trong đầu tư ngay cả trong nhiều thập kỷ tới.
Nếu bạn thấy cơ hội ở Trung Quốc và muốn biết thêm về Chứng khoán Trung Quốc, hãy tham gia với tôi tại hội thảo trực tiếp trên web của tôi, qua đó tôi sẽ chia sẻ trên:
Bấm vào đây để đăng ký
Disclaimer:Bài viết hoàn toàn là ý kiến của tôi dựa trên nghiên cứu / học tập của tôi. Nó không cấu thành bất kỳ hình thức tài chính, đầu tư hoặc lời khuyên nào. Chỉ chia sẻ kinh nghiệm của bản thân khi tôi đã bỏ tiền của mình vào thị trường chứng khoán hơn 17 năm. Tôi không phải là Chủ điều lệ của Nhà phân tích Tài chính Công chứng (CFA) và tôi không có bất kỳ bằng cấp nào liên quan đến tài chính.
Sự biến động của thị trường chứng khoán, địa chính trị và bầu cử giữa kỳ - Ôi trời! Nhà đầu tư có nên lo lắng?
Các nhà đầu tư triệu phú nên làm gì trong năm 2019
Thị trường chứng khoán hôm nay:Các nhà đầu tư xem xét báo cáo việc làm yếu trong quá khứ
Tại sao bạn không bao giờ nên mua cổ phiếu
5 nhà đầu tư thị trường chứng khoán hàng đầu mọi thời đại!