Tình hình xung quanh Didi giờ đây khá giống một viễn cảnh ngày tận thế. Nỗi sợ hãi tồi tệ nhất của các nhà đầu tư đã thực sự trở thành sự thật và đây rất có thể là tia lửa châm ngòi cho một loạt F.U.D (Sợ hãi, Không chắc chắn &Nghi ngờ) đối với bất kỳ Cổ phiếu Trung Quốc niêm yết nào của Hoa Kỳ.
Với tư cách là một cổ đông của BABA và NIO, điều này rất được tôi quan tâm, tôi tin rằng nhiều người trong số các bạn cũng sẽ có những lo lắng giống như họ.
Trong hầu hết các trường hợp, bất kỳ cuộc nói chuyện về việc hủy niêm yết thường được coi là một động thái giảm giá và thị trường thường phản ứng tương ứng. Với cách mà câu chuyện Didi đang diễn ra, chúng ta hãy xem xét các tình huống và các lựa chọn có sẵn của chúng tôi nếu Didi gây ra một loạt các sự kiện hủy niêm yết.
Trong bài viết này, tôi sẽ giải quyết 4 kết quả khác nhau điều này có thể xảy ra với bất kỳ Pháp nhân Trung Quốc được liệt kê nào của Hoa Kỳ, sử dụng Didi làm ví dụ.
Tôi sẽ tránh sử dụng bất kỳ từ viết tắt nào như VIE (Thực thể lãi thay đổi) hoặc ADR (Biên nhận tiền gửi của Mỹ) càng nhiều càng tốt.
Nếu bạn chưa quen với chủ đề này, bạn có thể đọc một số bài viết này có thể cung cấp thêm ngữ cảnh cho chủ đề mà tôi đang thảo luận hôm nay:
Mua lại cổ phần có nghĩa là công ty sẽ mua lại cổ phần của mình từ bạn (và tất cả các nhà đầu tư khác) với giá đã thỏa thuận.
Đối với hầu hết các nhà đầu tư nhỏ lẻ, chúng tôi thường không ảnh hưởng đến giá chào bán. Chúng tôi sẽ phải chấp nhận nó như nó vốn có.
Vì vậy, chắc hẳn bạn đang thắc mắc “Nếu tôi có 10 cổ phiếu Didi mà tôi đã mua với giá 10 đô la / cổ phiếu, thì Didi sẽ trả cho tôi bao nhiêu nếu họ quyết định mua lại cổ phiếu?”
Trong trường hợp này, không có giá điển hình hoặc công thức để hủy niêm yết và theo hiểu biết của tôi, cụ thể cho Didi, vẫn chưa có giá được công bố. Tuy nhiên, chúng ta có thể xem xét các tài liệu tham khảo trước đây về sự cố, gần đây nhất là trường hợp của Razer.
Tóm lại, Razer được niêm yết với giá IPO là 3,88 đô la Hồng Kông. Hiện họ đang chào giá 2,82 đô la Hồng Kông cho mỗi cổ phiếu để hủy niêm yết. Nếu bạn là một cổ đông mua nó với giá thấp hơn giá chào bán thì tốt cho bạn nhưng nếu bạn mua ở bất kỳ nơi nào cao hơn, bạn sẽ cảm thấy thế nào?
Alvin chia sẻ về việc Razer hủy niêm yết ở đây, nơi anh coi đó là một sự thất vọng lớn. Theo ý kiến của tôi, với cách mà câu chuyện đang diễn ra cho Didi, tôi sẽ không ngạc nhiên nếu một kịch bản như vậy lặp lại chính nó.
Dễ hiểu là chuyển nhượng cổ phần. Công ty X được niêm yết ở Mỹ, Trung Quốc và Singapore có thể “chuyển” cổ phiếu của bạn sang Trung Quốc hoặc Singapore nếu Công ty X hủy niêm yết ở Mỹ.
Có 2 câu hỏi thường liên quan đến Chuyển nhượng cổ phần:
Nếu một công ty không có danh sách phụ, thì công ty đó không thể coi đây là một lựa chọn vì không có thực thể nào khác để chuyển nó sang.
Do đó, trong trường hợp của Didi, đây không phải là một lựa chọn lúc này, trừ khi họ có thể gấp rút niêm yết HKEX. Nếu chúng ta xem xét các cổ phiếu khác có danh sách kép như BABA hoặc NIO, thì đây chắc chắn có thể là một lựa chọn nhưng điều đó dẫn đến câu hỏi tiếp theo.
Như đã đề cập ở phần đầu của bài viết, bất kỳ cuộc thảo luận nào về việc hủy niêm yết trên các phương tiện truyền thông rất có thể sẽ dẫn đến hành động giảm giá hơn là tăng giá cho cổ phiếu. Do đó, có khả năng giá cổ phiếu sẽ giảm đáng kể trước những tháng dẫn đến việc hủy niêm yết thực sự.
Trên hết, một công ty đã chuyển cổ phiếu của bạn sang một sàn giao dịch khác, hãy coi bạn là người may mắn nếu họ cho bạn 1 ăn 1.
Nói một cách dễ hiểu, bạn sẽ tiếp tục sở hữu cổ phần trong công ty nhưng bạn không thể giao dịch chúng một cách công khai. Điều này có nghĩa là nếu bạn có 10 cổ phiếu với giá 10 đô la / cổ phiếu, không có gì thay đổi, bạn sẽ vẫn có cùng số lượng đó trong tài khoản môi giới của mình. Tuy nhiên, việc không thể giao dịch công khai có nghĩa là nếu bạn cố gắng mua / bán cổ phiếu, giao dịch rất có thể sẽ bị từ chối.
Như vậy, để giao dịch các cổ phiếu này, bạn có thể phải thực hiện các giao dịch này qua quầy hoặc thậm chí P2p? Bạn có thể phải xem xét việc liệt kê chúng trên băng chuyền nếu bạn cần tiền mặt? Lol nói đùa sang một bên, bất kỳ cổ phiếu nào trong tình trạng lấp lửng hầu hết cũng sẽ bị sụt giá đáng kể so với tất cả các lựa chọn được thảo luận, đây là lựa chọn gây thêm sự không chắc chắn nhất cho tương lai của công ty.
Một ví dụ là trường hợp của TT INTERNATIONAL LIMITED (SGX:T09) mà tôi vẫn có 1.000 cổ phiếu trong tài khoản CDP của mình, cho đến ngày nay.
Hãy coi tình huống này là sự kết hợp của cả hai tình huống 1 và 2. Có quá nhiều sự không chắc chắn để quyết định xem nó có tốt hơn không nhưng cơ chế có thể như sau,
Công ty A đang hủy niêm yết trên US Exchange và có thể chào bán cổ đông:
Ví dụ gần nhất mà tôi có thể tìm thấy về điều này là đề nghị mua lại SPH gần đây, trong đó Keppel đưa ra cho mỗi cổ đông SPH quyền chọn tất cả tiền mặt (Tình huống 1) hoặc tiền mặt + cổ phiếu (Tình huống 4).
Trong trường hợp hủy niêm yết, không có khả năng khoản đầu tư của bạn sẽ hoàn toàn biến mất. Sẽ có những dấu hiệu cảnh báo và sẽ có nhiều thời gian để bạn bán cổ phiếu của mình ngay cả khi bạn phải làm như vậy với mức lỗ đáng kể. Tôi hy vọng rằng sẽ không có nhà đầu tư nào phải trải qua một tình huống như vậy vì rất có thể dẫn đến giao dịch thua lỗ, nhưng đó là một phần và phần của việc đầu tư.
Trong khi tôi không được giao cho Didi, tôi được giao cho BABA và NIO. Do đó, tôi đang theo dõi rất kỹ tình huống này để xem các công ty Trung Quốc khác đang phản ứng như thế nào với kịch bản này.
Vẫn chưa rõ việc Didi hủy niêm yết sẽ ảnh hưởng đáng kể đến số phận của các công ty Trung Quốc niêm yết tại Hoa Kỳ, nhưng tôi có thể kết luận một cách chắc chắn rằng mọi thứ chắc chắn đã thay đổi và nhiệm vụ của chúng tôi là các nhà đầu tư phải chú ý theo dõi, hơn bao giờ hết, cảnh quan luôn thay đổi.