(xuất bản lần đầu vào ngày 16 tháng 10 năm 2018, cập nhật ngày 20 tháng 12 năm 2021 cho năm 2022)
Singtel, Starhub và M1 chỉ là một số cổ phiếu blue-chip mà người Singapore quen thuộc. Họ cực kỳ nổi tiếng do thị phần ổn định và tình hình tài chính vững chắc.
Tuy nhiên, thời thế đã thay đổi, và ngành công nghiệp này giờ đây phải đối mặt với những trở ngại lớn hơn. Những người đương nhiệm này không chỉ phải đối mặt với nhiều cạnh tranh hơn, mà đại dịch còn tàn phá tài chính của họ. Với mức giá đang giảm như hiện nay, liệu các nhà đầu tư có khôn ngoan khi đầu tư vào Telco? Công ty viễn thông nào trong ba công ty viễn thông hấp dẫn nhà đầu tư nhất?
Hôm nay, tôi sẽ thảo luận về tình hình hiện tại của ba công ty này và trình bày một số số liệu về funadmanetals của họ.
Điều gì đã xảy ra với cổ phiếu M1?
M1 đã bị hủy niêm yết trên Sàn giao dịch Singapore vào năm 2019 khi các tập đoàn địa phương Keppel Corporation và Singapore Press Holdings (SPH) mua lại cổ phần của Tập đoàn viễn thông Malaysia Axiata trong M1, trao cho họ quyền kiểm soát đa số. Tuy nhiên, mua vào Keppel Corporation, công ty mẹ của M1, là một lựa chọn để đầu tư vào công ty.
Ban Điện thoại Singapore được thành lập vào năm 1955 với tư cách là một cơ quan theo luật định có thẩm quyền duy nhất để điều hành dịch vụ điện thoại ở Singapore. Sau một loạt vụ sáp nhập trong vài năm sau đó, công ty đã niêm yết cổ phiếu và được đổi tên thành SingTel vào năm 1993.
Khi SingTel lên sàn vào năm 1993, người Singapore được phép mua cổ phiếu với giá chiết khấu. Đây là một phần trong mục đích của chính phủ nhằm khuyến khích chúng tôi đầu tư vào sự phát triển kinh tế của đất nước mình và đó cũng là lý do tại sao phần lớn cha mẹ và ông bà của chúng tôi vẫn sở hữu cổ phiếu Singtel.
Là một tập đoàn viễn thông, SingTel không chỉ hoạt động ở Singapore mà còn ở Úc, Ấn Độ, Indonesia và Philippines. Vào thời kỳ đỉnh cao vào năm 2015, SingTel có giá trị vốn hóa thị trường là 70 tỷ đô la Singapore và là công ty niêm yết đại chúng lớn nhất Singapore. Thành công của nó đã được ca tụng rộng rãi và được nhiều người khen ngợi.
Ai có thể ngờ rằng, mặc dù thành công, SingTel đã trên đường đi ra ngoài khi chính phủ quyết định bãi bỏ quy định kinh doanh viễn thông vào năm 1997 và chấm dứt sự độc quyền của SingTel? Rất nhanh chóng, M1 đã gia nhập thị trường viễn thông di động của Singapore vào năm 1997, phá vỡ thế độc quyền trước đó của Singtel. Starhub gia nhập thị trường muộn hơn, ra mắt vào tháng 4 năm 2000 với các bên liên quan nổi bật bao gồm ST Telemedia, Singapore Power, BT Group, và Nippon Telegraph and Telephone (NTT).
Đối với các gói điện thoại cơ bản nhất, người dùng trung bình ở Singapore hiện phải trả từ 20 đến 50 xu cho mỗi gigabyte, cao gấp 25 lần so với cách đây 5 năm. Sự sụt giảm mạnh mẽ về giá này không phải do bất kỳ bước đột phá nào về công nghệ mà là do sự cạnh tranh gia tăng do sự ra đời của Telco thứ tư của Singapore, TPG và sự xuất hiện của các nhà khai thác mạng ảo trong năm năm qua (MVNO).
Sự thật thú vị:Thay vì quản lý cơ sở hạ tầng mạng di động của họ, hiện có 9 MVNO thuê dung lượng mạng từ Singtel, M1 và StarHub. Các nhà khai thác này được đưa ra bởi các công ty viễn thông đương nhiệm để cắt giảm TPG, công ty cần phát triển mạng lưới của mình từ đầu. Tuy nhiên, thể hiện trong những năm gần đây, phương pháp này cũng góp phần gây áp lực giảm doanh thu của Telco.
Các công ty viễn thông đã cắt giảm nhiều chi phí do tự do hóa thị trường, điều này có thể là mong muốn hoặc có thể không. Để giảm chi phí của các gói di động, bạn có thể phải hy sinh một số vấn đề về đổi mới và chất lượng dịch vụ khách hàng mà bạn có thể đã cảm nhận được. Tuy nhiên, khi ngành công nghiệp chuyển sang sử dụng mạng 5G, chúng ta có thể đang ở ngã ba đường.
Singtel và một thực thể liên doanh giữa Starhub và M1 đã được IMDA cấp phép triển khai cơ sở hạ tầng mạng 5G vào năm ngoái. Vì chỉ có hai giấy phép được cấp cho đến nay, các nhà khai thác khác, bao gồm cả TPG, sẽ phải thuê từ những con số này. Theo các nhà phân tích, điều này sẽ thiết lập lại sự cạnh tranh về giá đang diễn ra, chấm dứt cuộc chiến về giá. Trên thực tế, chúng ta đã chứng kiến sự tăng giá của gói 5G so với gói 4G.
Công ty TNHH Viễn thông Singapore (SGX:Z74), công ty lớn nhất trong ba công ty viễn thông, là một trong những tập đoàn viễn thông lớn nhất châu Á, có hoạt động tại một số quốc gia. Nhóm Người tiêu dùng, Nhóm Doanh nghiệp và Nhóm Cuộc sống Kỹ thuật số là ba phân khúc chính của nó.
Phân khúc Người tiêu dùng theo nhóm đề cập đến gói điện thoại, truyền hình trả tiền, băng thông rộng cáp quang và thanh toán di động. Trong phân khúc này, chúng tôi cũng có GOMO, tất cả các sản phẩm di động kỹ thuật số của SingTel đi kèm với các khoản hỗ trợ dữ liệu phong phú. Phân khúc này cũng bao gồm công ty con Optus của Singtel (nhà mạng không dây lớn thứ hai của Úc), cũng như các đối tác khu vực Telkomsel (Indonesia), Airtel (Ấn Độ), Globe (Philippines) và AIS (Thái Lan), tất cả đều nổi tiếng trong các quốc gia tương ứng.
Phân khúc Doanh nghiệp Tập đoàn cung cấp cho khách hàng doanh nghiệp các giải pháp công nghệ thông tin và truyền thông như đám mây, Internet vạn vật, an ninh mạng và các giải pháp thành phố thông minh.
Cuối cùng, có Group Digital Life, là phân khúc nhỏ nhất nhưng phát triển nhanh nhất. Phân khúc này liên quan đến tiếp thị kỹ thuật số và phân tích dữ liệu nhằm mục đích cung cấp cho các doanh nghiệp những hiểu biết sâu sắc hơn về khách hàng tiềm năng. Amobee là một doanh nghiệp quan trọng trong phân khúc này mà Singtel đã mua lại vào năm 2021 với giá 428 triệu đô la Singapore. Là một nền tảng quảng cáo, Amobee giúp các công ty thực hiện các chiến dịch cho các phân khúc đối tượng cụ thể trên truyền hình kỹ thuật số và truyền thống.
Khi hoạt động kinh tế và kinh doanh trở lại trong khu vực, lợi nhuận của Singtel được cải thiện trong nửa đầu năm. Doanh thu dịch vụ di động tăng ở Úc, cũng như tăng trưởng mạnh mẽ về CNTT-TT từ doanh thu dịch vụ kỹ thuật số cao hơn cho NCS và thu nhập từ trung tâm dữ liệu, đã thúc đẩy doanh thu hoạt động tăng 3% lên 7,65 tỷ đô la Singapore.
Singtel cũng đã tiết lộ ý định khởi động hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu khu vực vào tháng 10, cho biết họ đang đàm phán với các đối tác để xây dựng các trung tâm dữ liệu mới ở Thái Lan, Indonesia và khu vực nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về cơ sở hạ tầng quan trọng.
Tiếp theo, chúng tôi có StarHub Limited (SGX:CC3). Hoạt động kinh doanh của nó được chia thành Di động, Truyền hình trả tiền, Băng thông rộng và Doanh nghiệp.
Các phân đoạn đầu tiên là tự giải thích. Về cơ bản, nó cung cấp đầy đủ các dịch vụ di động, bao gồm giga !, thương hiệu kỹ thuật số chỉ dành cho SIM của StarHub, Starhub TV +, cung cấp cho người tiêu dùng nhiều kênh truyền hình quốc tế và địa phương cũng như Wifi. Mặt khác, phân khúc doanh nghiệp bao gồm các dịch vụ An ninh mạng và các dịch vụ Công nghệ thông tin khu vực.
Đối với quý thứ ba kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2021, Starhub đã báo cáo doanh thu tăng 5,6% lên 517,2 triệu đô la và lợi nhuận ròng tăng 5,1% lên 40 triệu đô la. Trong chín tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2021, doanh thu của Starhub đã tăng 2,9% lên 1,49 tỷ đô la, trong khi lợi nhuận ròng của nó tăng 6% lên 107,4 triệu đô la.
Những phát triển thú vị khác bao gồm việc Starhub được cấp giấy phép mạng 5G trong một cuộc đấu thầu với M1. Starhub cũng đã mua lại 50,1% cổ phần của công ty MyRepublic’s Broadband tại Singapore, hiện đang nắm giữ 6% thị phần băng thông rộng Singapore, nâng thị phần của mình lên 40%.
Cuối cùng, M1 là mô hình nhỏ nhất trong ba mô hình viễn vọng. Bán thiết bị cầm tay, Dịch vụ cố định, Dịch vụ cuộc gọi quốc tế và Dịch vụ di động chiếm phần lớn doanh thu của công ty.
Doanh thu của M1 trong chín tháng đầu năm 2021 là 783 triệu đô la, tăng nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái.
Các phát triển khác cho M1 được liệt kê bên dưới.
Bây giờ chúng ta đã đề cập đến hoạt động kinh doanh của từng Telco, hãy cùng xem xét ba cổ phiếu telco bằng cách sử dụng một số chỉ số thông thường. Trước khi chúng ta bắt đầu, hãy lưu ý rằng vì M1 hiện là công ty con của Keppel Corporation, một số chỉ số nhất định không có sẵn để so sánh.
Do tác động của Covid 19 đối với thu nhập của cả ba công ty viễn thông vào năm 2020, thay vào đó, chúng tôi sẽ sử dụng chín tháng đầu tiên của năm tài chính 2021 cho mỗi công ty. Hơn nữa, vì kết quả quý 3 của Singtel vẫn chưa được công bố, do đó chúng tôi cần ước tính từ lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2021 của công ty. Với sự thay đổi nhỏ trong khoảng thời gian, chúng tôi cũng sẽ phải ghi nhớ thống kê này. Bất chấp điều đó, tôi nghĩ đó vẫn là một đại diện tốt của công ty.
| Singtel (SGX:Z74) | M1 | Starhub (SGX:CC3) | |
|---|---|---|---|
| Doanh thu | 11.479,5 triệu đô la (ước tính) | 783 triệu đô la | 1,491 triệu đô la |
| EBITDA | 2.893,5 triệu đô la (ước tính) | 175 triệu đô la | 378,8 triệu đô la |
| Biên EBITDA | 25,2% | 22,3% | 25,4% |
Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao được gọi là EBITDA. Bởi vì nó loại trừ ảnh hưởng của các quyết định tài chính và kế toán, chỉ số này cho phép các nhà đầu tư chỉ tập trung vào hiệu quả hoạt động. Starhub có tỷ suất lợi nhuận tốt nhất trong ba công ty, với 25,4%, tiếp theo là Singtel với 25,2%. Điều này một phần có thể là do hoạt động của Singtel và Starhub trong các giải pháp CNTT-TT và an ninh mạng dành cho doanh nghiệp, có thể đã đẩy tỷ suất lợi nhuận của họ lên.
Do tốc độ tăng trưởng của các công ty này đã chậm lại rất nhiều, lợi tức cổ tức của họ sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc xác định xem đó có phải là một khoản đầu tư tốt hay không.
| Singtel (SGX:Z74) | M1 | Starhub (SGX:CC3) | |
| Cổ tức trên mỗi cổ phiếu | 0,069 đô la | Không áp dụng | 0,05 đô la |
| Tỷ suất cổ tức | 2,91% | Không áp dụng | 3,65% |
Hiện tại, cổ tức của các công ty này không còn hấp dẫn như trước đây.
Khi so sánh Singtel và Starhub, Starhub cung cấp lợi nhuận lớn hơn 3,65%.
| Singtel (SGX:Z74) | M1 | Starhub (SGX:CC3) | |
| Tỷ lệ thanh toán (TTM) | 119,2% | Không áp dụng | 61,7% |
Các nhà đầu tư vào cổ phiếu blue chip chia cổ tức nên chú ý đến tỷ lệ chi trả cổ tức.
Bất kỳ con số nào lớn hơn một đều không bền vững đối với một doanh nghiệp vì nó cho thấy tổ chức đang mang lại nhiều tiền hơn số tiền kiếm được. Khi so sánh Singtel với Starhub, giả sử cả hai đều duy trì mức cổ tức hiện tại, khoản thanh toán của Singtel có thể không bền vững do thu nhập giảm. Nói như vậy, Singtel's có chính sách cổ tức trong đó sẽ phân phối từ 60% đến 80% lợi nhuận ròng cơ bản dưới dạng cổ tức, do đó, nếu lợi nhuận của Singtel không cải thiện, khoản chi trả có thể được giảm trong các quý tiếp theo để đảm bảo tính bền vững.
Các công ty viễn thông trong nước của chúng tôi hiện đang phải đối mặt với nhiều thách thức, điều này đã được phản ánh qua tình hình giá cổ phiếu của họ trong những năm gần đây. Các công ty viễn thông không chỉ trải qua sự cạnh tranh ngày càng tăng từ những người mới tham gia; các nhà cung cấp dịch vụ phát trực tuyến như Netflix cũng đang ăn vào lợi nhuận của họ.
Trong bài viết trước, tôi đã thảo luận về việc Singtel, công ty lớn nhất trong ba công ty, đã có chỉ số tài chính kém do doanh thu giảm, tỷ suất lợi nhuận giảm, nợ tăng và dòng tiền giảm.
Điều đó nói lên rằng, có thể có một tia hy vọng cho ngành công nghiệp này và nếu tôi phải đặt cược vào sự trở lại của một trong những công ty viễn thông này, tôi sẽ chọn Singtel thay vì Starhub hoặc M1. Đầu tiên, Singtel là công ty lớn nhất và có nguồn doanh thu đa dạng nhất từ các hoạt động ở nước ngoài. Vì quy mô lớn hơn, công ty có nhiều cơ hội và vốn hơn để đầu tư vào tăng trưởng trong tương lai, bao gồm cả cơ sở hạ tầng 5G.
Nói về 5G, cần nhớ rằng nó không chỉ là tốc độ tải xuống cao cho người tiêu dùng. 5G có một loạt các ứng dụng cho các ngành công nghiệp và doanh nghiệp, và các công ty viễn thông này đã bắt đầu làm việc với một số nhà lãnh đạo ngành công nghiệp cũng như các cơ quan chính phủ để thực hiện các thử nghiệm 5G nhằm hỗ trợ Singapore đạt được các mục tiêu quốc gia thông minh. Như đã đề cập ở phần đầu, với 5G, chúng ta cũng có thể thấy một sự "khởi động lại" về giá cả, vì chỉ những người đương nhiệm mới có giấy phép. Cuối cùng, Singtel đã liên doanh với Grab để thành lập một ngân hàng kỹ thuật số, có thể khá thành công.
Điều đó nói rằng, tôi vẫn sẽ không đầu tư vào các công ty viễn thông tại địa phương của chúng tôi trong thời điểm hiện tại vì tôi tin rằng có những cơ hội lớn hơn ngoài kia.
P.S. Bạn muốn học cách đánh giá và nghiên cứu cổ phiếu của chính mình vào năm 2022? Tham gia cùng Alvin tại hội thảo trực tiếp trên web của anh ấy để tìm hiểu cách bạn có thể tự làm các khoản đầu tư của mình và giúp bạn kiếm tiền hiệu quả hơn.