Giới thiệu về Phân tích Dupont: Là các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, điều quan trọng là phải tìm được các công ty chất lượng cao cùng với các công ty được đánh giá cao để đầu tư vốn của chúng tôi. Cơ sở lý luận đằng sau điều này rất đơn giản. Mục tiêu của chúng tôi trên thị trường là luôn bảo toàn vốn trước rồi mới tạo ra lợi nhuận.
Có một số công cụ mạnh mẽ mà các nhà đầu tư sử dụng trong quá trình phân tích cổ phiếu của họ. Trong bài đăng này, chúng tôi sẽ cố gắng chia sẻ một khuôn khổ mạnh mẽ như vậy để đánh giá chất lượng của các cổ phiếu mà chúng tôi nhắm mục tiêu cho danh mục đầu tư của mình - Phân tích Dupont. Tại đây, bạn sẽ học cách kết hợp phân tích Dupont trong nghiên cứu của mình khi nghiên cứu cổ phiếu.
Bài đăng phải dễ đọc và chúng tôi hy vọng độc giả của chúng tôi thấy điều này có giá trị lớn đối với thời đại của họ. Vui lòng liên hệ với chúng tôi hoặc đăng nhận xét trong trường hợp có bất kỳ nghi ngờ hoặc giải thích nào.
Mục lục
Phân tích DuPont được tạo ra vào khoảng những năm 1920 bởi Donaldson Brown của Tập đoàn Dupont. Ban đầu, khi Brown phát minh ra khuôn khổ, nó được sử dụng để đánh giá hiệu quả quản lý của công ty trước khi được các nhà đầu tư trên thị trường đại chúng chấp nhận. Thiên tài của ông đã chia nhỏ công thức Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) thành các phần cấu thành của nó để phân tích nguyên nhân gốc rễ của ROE.
Việc chia ROE thành các yếu tố cấu thành giúp chúng tôi các nhà đầu tư phân tích mô hình kinh doanh của công ty và cách công ty quản lý để đạt được lợi nhuận vượt trội cho các cổ đông của mình.
Vì hầu hết các nhà đầu tư (bao gồm cả Warren Buffett) sử dụng ROE để đánh giá chất lượng của một cổ phiếu, nó sẽ rất hữu ích cho chúng tôi để hiểu mức độ sâu sắc của “Chất lượng” trong doanh nghiệp.
Để hiểu cách sử dụng kỹ thuật phân tích, chúng ta hãy bắt đầu với những điều rất cơ bản. Như hầu hết chúng ta đã biết, Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) được tính theo công thức sau -
Bây giờ, người bạn Brown Brown của chúng ta nhân và chia biểu thức để được kết quả như sau–
Biểu thức này bây giờ cũng được tóm tắt như dưới đây-
Nhưng Brown không dừng lại ở đó, anh ta thực hiện biểu hiện này và tiến thêm một bước nữa. Lần này, anh ấy nhân và chia biểu thức với Tổng tài sản để cho chúng ta công thức DuPont-
Một lần nữa được tóm tắt là,
Từ biểu thức cuối cùng, rõ ràng là ROE không chỉ đơn thuần là một tỷ số (theo công thức mà chúng tôi đã bắt đầu) mà là một khuôn khổ để hiểu hoạt động kinh doanh và vị thế vốn của toàn công ty.
Thông tin chi tiết có giá trị có thể được rút ra từ việc biết thuộc tính nào thúc đẩy sự gia tăng hoặc suy giảm ROE trong một khoảng thời gian. Nó cũng có thể được sử dụng để so sánh các công ty với nhóm công ty ngang hàng của họ để hiểu sâu hơn về sự khác biệt trong mô hình kinh doanh giữa các công ty.
Hãy để chúng tôi thực hiện phân tích DuPont về động cơ Eicher trong giai đoạn 2014-2018. Bảng tóm tắt và sự phát triển của ba thuộc tính từ phân tích như được đưa ra bên dưới.
| Tỷ lệ Tài chính | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | Hiệu ứng Thực |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROE | 19,2 | 24,5 | 31.3 | 31,2 | 27,9 | Đã tăng |
| Biên lợi nhuận ròng | 5,8 | 7 | 21,9 | 23.7 | 21,9 | Đã tăng |
| Doanh thu Tài sản | 203.3 | 222,4 | 105,5 | 100,3 | 94,1 | Đã giảm |
| Tỷ lệ Đòn bẩy | 162,9 | 156,2 | 135,2 | 131,1 | 135,5 | Đã giảm |
Từ bảng này, chúng ta có thể thấy rằng công ty đã cải thiện ROE từ 19,2% lên 27,9% trong 5 kỳ báo cáo.
Chúng ta cũng có thể thấy rằng công ty đã giảm tỷ lệ đòn bẩy và vòng quay tài sản nhưng sự sụt giảm này được bù đắp bằng mức tăng gần 3,7 lần trong tỷ suất lợi nhuận ròng.
Ngoài ra, hãy lưu ý rằng tỷ lệ đòn bẩy tài chính đã ổn định từ năm 2016 trong khi vòng quay tài sản đã giảm trong năm 2015-2016 và sau đó giảm vừa phải từ năm 2016-2018.
Phân tích này hiện có thể đặt nền tảng cho các phân tích sâu hơn, các câu hỏi đặt ra từ các số liệu trên có thể như dưới đây (điều này có thể không đầy đủ lắm nhưng có thể đưa ra ý tưởng về cách sử dụng khuôn khổ) -
Việc trả lời các câu hỏi trên bổ sung cho các câu hỏi được tạo ra khi đánh giá báo cáo tài chính có thể giúp các nhà đầu tư phân tích sâu hơn về Eicher Motors.
Vì ROE được nhiều nhà đầu tư sử dụng làm thước đo chất lượng quản lý, việc kết hợp DuPont Analysis có thể giúp dập tắt mọi ảo tưởng phát triển bằng cách sử dụng ROE theo mệnh giá.
Theo công thức DuPont, ROE là một hàm của tỷ suất lợi nhuận ròng, vòng quay tài sản và tỷ lệ đòn bẩy tài chính. ROE tăng hoặc giảm có thể là do mức tăng / giảm tương ứng của bất kỳ chỉ số nào trong số này và do đó ROE cao không phải lúc nào cũng cho thấy hiệu suất tốt hơn.
Độc giả của chúng tôi nên sử dụng Phân tích DuPont cùng với các khuôn khổ đánh giá cổ phiếu khác và không chỉ phụ thuộc vào dữ liệu do các trang web tài chính cung cấp. Ngoài ra, bạn có thể đọc thêm về phân tích DuPont tại đây.
Đó là tất cả cho bài đăng này. Tôi hy vọng nó hữu ích cho bạn. Chúc bạn đầu tư vui vẻ !!