PE Ratio là một trong những tỷ lệ tài chính được sử dụng rộng rãi nhất để đánh giá việc định giá cổ phiếu. Từ Kỷ nguyên của Benjamin Graham đến thế giới hiện tại, bản chất của tỷ lệ PE không thay đổi. Mặc dù tỷ lệ PE là một công cụ đánh giá cổ phiếu đơn giản, tuy nhiên, nó có thể khó hiểu đối với người mới bắt đầu.
Trong bài viết này, chúng ta sẽ thảo luận về cách bạn có thể sử dụng tỷ lệ Giá trên Thu nhập (PE) một cách phù hợp để so sánh các cổ phiếu. Ngoài ra, chúng ta cũng sẽ thảo luận về cách "không" sử dụng tỷ lệ PE. Tiếp tục đọc!
Mục lục
Chỉ nhìn vào giá cổ phiếu của một công ty thì không có ý nghĩa gì. Cổ phiếu có thể giao dịch ở bất kỳ giá cổ phiếu nào và nó không cho bạn biết gì về việc định giá công ty. Một cổ phiếu có giá 2.000 Rs vì giá cổ phiếu của nó có thể bị định giá thấp hơn và một cổ phiếu khác có giá cổ phiếu 100 Rs có thể bị định giá quá cao.
Ví dụ, Apollo Tires hiện đang giao dịch với giá thị trường là 221,80 Rs. Bạn có thể cho biết gì về định giá của Apollo Tyres? Nó rẻ hay đắt?
Ngay cả khi bạn được cung cấp hai cổ phiếu và giá cổ phiếu của chúng, bạn không thể đánh giá cái nào được định giá thấp hơn và cái nào được định giá quá cao. Ví dụ, đây là giá cổ phiếu của hai công ty sản xuất lốp xe:
Lốp MRF (80.085,35 Rs);
Lốp Apollo (221,80 Rs)
Ở đây, bạn không thể nói rằng Lốp MRF được định giá quá cao chỉ vì giá thị trường hiện tại của nó cao hơn rất nhiều so với Lốp Apollo.
Vấn đề lớn nhất khi so sánh các công ty dựa trên giá cổ phiếu là các công ty có số lượng cổ phiếu đang lưu hành khác nhau. Tổng số lượng giao dịch cổ phiếu của bất kỳ công ty cụ thể nào có thể không giống với một công ty khác. Đó là lý do tại sao chúng tôi cần các công cụ phù hợp hơn để so sánh các cổ phiếu. Nhập Tỷ lệ PE.
Từ chính cái tên, bạn có thể giải thích rằng nó đo lường giá thị trường của cổ phiếu của một công ty so với thu nhập của nó. Phần tốt nhất là tỷ lệ PE của một công ty có thể được so sánh với tỷ lệ PE của các công ty khác, không giống như giá thị trường hiện tại của họ.
Đây là một ví dụ về hai công ty A và B trong lĩnh vực CNTT.
| Riêng | Công ty A | Công ty B |
|---|---|---|
| Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) | 20 | 20 |
| Giá thị trường hiện tại trên mỗi cổ phiếu | 450 | 650 |
| Tỷ lệ Giá trên Thu nhập (PE) | 22,5 | 32,5 |
Trong bảng trên, bạn có thể nhận thấy rằng với cùng thu nhập, công ty B đang giao dịch với giá cổ phiếu cao hơn. Do đó, ở đây chúng ta có thể nói rằng công ty B được định giá quá cao.
Theo nguyên tắc chung, trong khi so sánh tỷ lệ PE của hai công ty, công ty có tỷ lệ PE thấp hơn có thể bị đánh giá thấp hơn. Mặt khác, các công ty có tỷ lệ PE cao hơn được đánh giá cao hơn.
Tuy nhiên, sự so sánh nên táo tợn. So sánh quả táo với quả cam không có ý nghĩa gì. Ý của chúng tôi khi so sánh giữa quả táo và quả táo là cả hai công ty phải đến từ cùng một ngành. Một công ty ngân hàng nên được so sánh với một công ty ngân hàng khác khi xem xét tỷ lệ PE. Tuy nhiên, so sánh Tỷ lệ PE của một công ty ngân hàng với một công ty ô tô sẽ không có nhiều ý nghĩa.
Công thức tính tỷ lệ Giá trên thu nhập là:
Hầu hết các lần, thu nhập của 4 quý gần nhất (Trailing Twelve Months-TTM EPS) được lấy làm EPS hàng năm của một công ty trong khi tính toán PE. Đây được gọi là thu nhập theo dõi vì hiệu suất trước đây của thu nhập được xem xét ở đây.
LƯU Ý:Tỷ lệ PE theo dõi là động. Nó tiếp tục thay đổi khi giá cổ phiếu thị trường của công ty liên tục thay đổi hàng ngày. Mặt khác, thu nhập của công ty được công bố hàng quý.
Vì chúng tôi đang sử dụng hiện tại giá thị trường và quá khứ thu nhập trên mỗi cổ phiếu, tỷ lệ PE cuối kỳ có thể cho thấy một số giá trị cao hơn. Đó là lý do tại sao một số nhà đầu tư thích "PE dự phóng" hoặc "PE hàng đầu".
Ở đây các nhà đầu tư sử dụng thu nhập dự kiến trong tương lai. Thu nhập của công ty trong 12 tháng tới được ước tính để tính toán tỷ lệ PE tại đây.
Nếu PE dự phóng nhỏ hơn PE cuối, điều này có nghĩa là EPS sẽ tăng trong tương lai. Ngược lại, nếu PE kỳ hạn lớn hơn PE cuối kỳ có nghĩa là EPS sẽ giảm đối với công ty đó.
Hơn nữa, các nhà đầu tư thường tìm tỷ lệ PE trung bình lịch sử của cổ phiếu để so sánh với tỷ lệ PE hiện tại. Giả sử, bạn tìm thấy tỷ lệ PE trung bình hàng năm trong 5 năm liên tiếp gần đây nhất của một công ty. Bằng cách so sánh tỷ lệ PE hiện tại với tỷ lệ PE lịch sử, bạn có thể đánh giá xem công ty hiện có PE cao hơn hay thấp hơn, tức là liệu công ty đó có được định giá quá cao hay thấp hơn, dựa trên lịch sử của chính công ty đó.
Hơn nữa, xin lưu ý rằng có thể có một số công ty không có lợi nhuận hoặc thu nhập âm. Trong những trường hợp như vậy, tỷ lệ PE không tồn tại. Tỷ lệ giá trên thu nhập không thể giải thích được đối với một công ty phi lợi nhuận (cho đến khi công ty trở nên có lãi).
Trong khi tìm hiểu tỷ lệ PE, bạn cũng nên hiểu tỷ lệ PEG, một tỷ lệ tài chính phổ biến khác để định giá cổ phiếu.
Tỷ lệ PEG hoặc Tỷ lệ giá trên thu nhập trên tăng trưởng được sử dụng để tìm giá trị của cổ phiếu bằng cách xem xét tăng trưởng thu nhập của công ty. Tỷ lệ này được coi là hữu ích hơn tỷ lệ PE vì tỷ lệ PE hoàn toàn bỏ qua tốc độ tăng trưởng của công ty .
Tỷ lệ PEG có thể được tính bằng công thức sau:
Tỷ lệ PEG =(Tỷ lệ PE / Tăng trưởng thu nhập dự kiến hàng năm)
Theo nguyên tắc chung, cổ phiếu có tỷ lệ PEG nhỏ hơn 1 hoặc thấp hơn được coi là định giá thấp hơn so với tỷ lệ tăng trưởng EPS của chúng, trong khi những cổ phiếu có tỷ lệ hơn 1 được coi là định giá quá cao.
Về mặt lý thuyết, tỷ lệ PE cho biết nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi cổ phiếu thu nhập của công ty đó.
Ví dụ:nếu tỷ lệ PE của một công ty là 30, điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư sẵn sàng trả 30 Rs cho mỗi cổ phiếu, cho thu nhập là 1 Rs. Đó là lý do tại sao tỷ lệ PE thấp hơn được ưu tiên. Có nghĩa là bạn đang trả ít hơn để mua cổ phiếu của công ty với thu nhập trên mỗi cổ phiếu là Rs 1.
Nhìn chung, tỷ lệ PE cho biết liệu công ty đang giao dịch ở mức cao cấp hay chiết khấu.
Tỷ lệ PE trung bình của các công ty khác nhau giữa các ngành vì một số ngành có thể có thu nhập cao hơn các ngành khác. Sự khác biệt về tỷ lệ PE này có thể do thị trường coi trọng ngành này hơn ngành khác, tùy thuộc vào tốc độ tăng trưởng, tiềm năng kinh doanh, v.v.
Ví dụ:hãy so sánh tỷ lệ PE của các công ty từ hai ngành khác nhau.
Đây là tỷ lệ PE của các công ty thuộc ngành Lọc dầu và Thăm dò Khai thác Dầu mỏ
Và đây là tỷ lệ PE của các công ty thuộc ngành Gia dụng &Chăm sóc cá nhân:
(Nguồn ảnh:Trade Brains Portal)
Bạn có thể nhận thấy ở đây rằng tỷ lệ PE của hầu hết các công ty trong ngành dầu khí đều nhỏ hơn 15 (Ngoại trừ Reliance hoạt động trong Nhiều Doanh nghiệp) và giá trị của FMCG &Chăm sóc cá nhân lớn hơn 50.
Do đó, nếu bạn so sánh PE của một công ty trong ngành Lọc dầu với PE của một công ty khác trong ngành Chăm sóc cá nhân, bạn sẽ luôn thấy công ty dầu khí rẻ hơn. Nếu bạn làm theo phương pháp so sánh táo với cam này, bạn sẽ không bao giờ mua được ‘táo’. Đó là lý do tại sao so sánh PE nên luôn luôn trong cùng một ngành.
Hơn nữa, không có quy tắc chung cho tỷ lệ PE. Ví dụ:bạn không thể coi các công ty có PE dưới 25 là bị đánh giá thấp trong tất cả các Ngành. Đối với một số ngành, PE trung bình có thể nhỏ hơn 25 và đối với những ngành khác, mức trung bình có thể lớn hơn 25.
Tóm lại, trong khi đánh giá công ty dựa trên tỷ lệ PE, hãy luôn so sánh công ty với đối thủ cạnh tranh hoặc với mức trung bình của ngành. Nếu PE của một công ty thấp hơn các đối thủ cạnh tranh và mức trung bình của ngành, thì công ty đó có thể được coi là bị định giá thấp hơn.
Trong khi so sánh tỷ lệ PE, PE thấp KHÔNG LUÔN LUÔN có nghĩa là công ty là một khoản đầu tư tốt.
Có thể có một số lý do xác đáng tại sao thị trường lại tác động đến công ty đó. Ví dụ:hoạt động kinh doanh của công ty có thể đang giảm sút. Hoặc các nhà đầu tư có thể nhận thấy những rắc rối tài chính cho công ty trong tương lai. Hơn nữa, có thể không có bất kỳ cơ hội phát triển nào cho công ty đó và đó là lý do tại sao các nhà đầu tư không thích công ty và công ty đang giao dịch ở mức PE thấp. Tỷ lệ PE thấp có thể được coi là một khoản chiết khấu. Tuy nhiên, không phải lúc nào sản phẩm giảm giá cũng tốt.
Hơn nữa, đối với một công ty có tỷ lệ PE cao, các nhà đầu tư có thể nhìn vào mức tăng trưởng cao trong tương lai và tăng thu nhập của công ty. Đó là lý do tại sao họ có thể sẵn sàng trả một khoản phí bảo hiểm để mua cổ phiếu đó. Như đã đề cập trước đó, hạn chế lớn nhất của việc chỉ sử dụng tỷ lệ PE là nó không xem xét các khía cạnh tăng trưởng của công ty.
Tỷ lệ PE là một công cụ cơ bản đơn giản và hiệu quả cung cấp nhiều thông tin về định giá của công ty. Tuy nhiên, có một số hạn chế khi sử dụng tỷ lệ PE như một yếu tố quyết định duy nhất khi đầu tư vào cổ phiếu.
Trong khi đánh giá tỷ lệ PE, hãy luôn so sánh PE của một công ty với các công ty khác trong cùng ngành. Bạn cũng có thể so sánh PE hiện tại của cổ phiếu với PE trung bình ngành, PE chỉ số hoặc tỷ lệ PE lịch sử của chính công ty.
Đó là tất cả cho bài đăng này về kiến thức cơ bản của Phân tích tỷ lệ PE. Chúng tôi hy vọng bài đăng này hữu ích cho bạn. Chúc một ngày tốt lành và Đầu tư Hạnh phúc.