Trong bài viết này, chúng tôi phân tích các khoản chi trả cổ tức của ITC và thảo luận xem liệu cổ phiếu có đáng mua để trả cổ tức hay không. Đây là phần tiếp theo phân tích chi tiết về cổ phiếu được công bố cách đây vài ngày:Bạn có nên bán ITC và ghi nhận lỗ?
Giới thiệu về tác giả: Ravi Kumar có bằng Kỹ sư Máy tính. Ông quan tâm đến Tài chính Hành vi, Thị trường chứng khoán, đọc Lịch sử và Thần thoại Ấn Độ. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Không có phần nào của bài viết này nên được hiểu là lời khuyên đầu tư. Cũng của cùng một tác giả:(1) Tata Motors chia sẻ mua có tốt không? (2) Cổ phiếu của Ngân hàng Đầu tiên IDFC có đáng mua không? (3) Phân tích cổ phiếu:Reliance Industries Ltd có đáng mua không? (5) Phân tích cổ phiếu:Cổ phiếu của Tata Consumer Products có đáng mua không?
Cộng đồng nhà đầu tư đặc biệt. Các cổ đông của ITC đã được chia thành hai nhóm, một trong số họ ủng hộ việc chia cổ tức khổng lồ từ cổ phiếu ITC và biện minh việc chia cổ tức như một chỉ báo về sức khỏe của các doanh nghiệp đặc biệt. dòng tiền nhất quán được tạo ra từ các hoạt động kinh doanh mà công ty đang hoạt động.
Người còn lại đổ lỗi cho việc chi trả cổ tức khổng lồ bắt nguồn từ lập luận rằng công ty không thấy trước bất kỳ triển vọng nào thêm hoặc doanh nghiệp phát triển do đó muốn phân phối dòng tiền cho các cổ đông; do đó, dẫn đến hiệu suất cổ phiếu mờ nhạt.
Hơn nữa, tại thời điểm này, ITC đưa ra lợi suất cổ tức là 5,5% tính đến ngày hôm nay, chắc chắn cao hơn Tiền gửi cố định được cung cấp bởi các ngân hàng hàng đầu ở Ấn Độ. [ví dụ. Tiền gửi cố định SBI <5% cho kỳ hạn 1-2 năm]
Để phân tích thêm về tình huống này, chúng tôi đã tổng hợp dữ liệu từ trang web ITC Corporate để so sánh việc chia cổ tức của công ty và Lợi nhuận sau thuế do công ty kê khai trong 30 năm qua . Như có thể nhìn thấy trong biểu đồ, PAT [Lợi nhuận sau thuế] do công ty công bố đã tăng liên tục trong 3 thập kỷ qua . Cổ tức được công ty công bố trong suốt 3 thập kỷ này cũng phù hợp với khối lượng lợi nhuận sau thuế ngày càng tăng. Điều này có nghĩa là cổ tức do công ty công bố đang tăng với tốc độ nhất quán, cùng với Lợi nhuận sau thuế.
Khoảng thời gian 3 thập kỷ đã được cố ý chọn để loại bỏ bất kỳ biến động ngắn hạn nào trong LNST do "thu nhập khác" hoặc các tình huống đặc biệt phát sinh do bán ngoài, thoái vốn hoặc thoái vốn, mua lại, v.v.
Điều mà các nhà đầu tư cần lưu ý ở đây:Công ty trả cổ tức sau khi trừ thuế, các khoản đầu tư ròng và bất kỳ khoản thu nhập giữ lại nào dưới dạng thặng dư, có nghĩa là công ty đã liên tục tạo ra các dòng tiền lành mạnh để đáp ứng bất kỳ cơ hội đầu tư nào (ròng từ thuế và giữ lại thu nhập). Giờ đây, nhiều nhà đầu tư sẽ chỉ ra rằng công ty không có đủ cơ hội đầu tư, điều này dẫn đến việc trả cổ tức cao hơn, và cuối cùng giá cổ phiếu sẽ bị ảnh hưởng do doanh thu / doanh số trong tương lai kém hoặc không tăng trưởng hoặc bất kỳ hoạt động kinh doanh tiềm năng nào trong tương lai.
Để phân tích khía cạnh đó, chúng tôi sẽ cần một điểm dữ liệu khác từ bản trình bày công ty của công ty trong hồ sơ trao đổi gần đây trên trang web của NSE.
Đáng chú ý, công ty đã và đang đầu tư vào nhiều lĩnh vực kinh doanh khác ngoài ngành kinh doanh chính [Thuốc lá] để đa dạng hóa dòng doanh thu. Công ty đã đầu tư mạnh mẽ vào lĩnh vực kinh doanh FMCG, Agri-Business và Hotel trong 2 thập kỷ qua để đa dạng hóa các dòng doanh thu. Không nghi ngờ gì nữa, các khoản đầu tư vào phân khúc FMCG cũng đã dẫn đến sự ra đời của một số thương hiệu thời thượng. Xây dựng Thương hiệu trong lĩnh vực FMCG, vốn được biết đến với sự cạnh tranh gay gắt ở cấp quốc gia cũng như cấp địa phương không phải là trò chơi trẻ con, vì điều này đòi hỏi đầu tư lớn. Việc truy lại thương hiệu là lý do quan trọng hàng đầu cho doanh thu FMCG và điều này đòi hỏi phải đầu tư trong thời gian dài hơn và quá nhất quán, từ chi tiêu quảng cáo đến phân phối sản phẩm chất lượng.
Công ty đã xây dựng rất nhiều thương hiệu một cách tự nhiên trong 2 thập kỷ qua, ví dụ:Aashirvaad, Sunfeast, Bingo, YiPPee! để đặt tên cho một số.
Tuy nhiên, công ty cũng đã mua lại một số thương hiệu [tăng trưởng vô cơ] để củng cố danh mục thương hiệu FMCG, ví dụ:Savlon, Vòi sen để tắm, và Gia vị Mặt trời mọc.
Thương hiệu:Savlon và Shower to Shower: Công ty đã chi gần 250 Crores vào tháng 2 năm 2015 để mua lại 2 thương hiệu này từ Johnson và Johnson [J&J]. Điều thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư là công ty đã tung ra gần 70 sản phẩm trong nửa đầu năm tài chính 2020, chủ yếu thuộc danh mục thương hiệu sản phẩm Hygiene và ‘Savlon’ cũng có mặt trên các kệ hàng trên thị trường. Công ty kỳ vọng bản thân thương hiệu ‘Savlon’ sẽ là thương hiệu 1000 crore đầu tiên trong danh mục thương hiệu chăm sóc cá nhân.
Nguồn:
Gia vị Mặt trời mọc: Công ty đã ký một thỏa thuận mua cổ phần để mua 100% vốn cổ phần của Sunrise Foods Private Ltd (SFPL). Nguồn:ITC mua lại nhà sản xuất gia vị Sunrise Foods - The Hindu BusinessLine
Điều này cho thấy công ty đã và đang đầu tư vào việc xây dựng và củng cố danh mục FMCG. Một điểm quan tâm khác đối với các nhà đầu tư là công ty đã và đang đầu tư xây dựng các cơ sở sản xuất gần với nguồn cung cấp và một lần nữa, điều này đòi hỏi các khoản đầu tư trả trước từ hậu cần đến máy móc và thiết bị.
Chuyển sang một lĩnh vực kinh doanh khác đang ngày càng được các nhà đầu tư quan tâm là kinh doanh khách sạn nơi công ty đã đầu tư trả trước. Kinh doanh khách sạn đòi hỏi phải thực hiện các khoản đầu tư trả trước, ví dụ:Bất động sản, Tòa nhà, Chi phí nhân viên, v.v. và gần đây, công ty cũng đã công bố mảng kinh doanh này.
“Tập đoàn kinh doanh đa dạng ITC Limited cho biết hôm thứ Hai rằng họ sẽ theo đuổi chiến lược trọng dụng tài sản trong lĩnh vực kinh doanh khách sạn của mình để đạt được cột mốc tiếp theo là tỷ lệ 30:70 giữa các tài sản khách sạn do sở hữu và quản lý, từ hỗn hợp 40:60 hiện tại, khi họ tìm kiếm để mở rộng công suất phòng nhanh hơn. ”
Nguồn:ITC để thực hiện theo chiến lược tài sản nhẹ để mở rộng quy mô khách sạn:Sanjiv Puris
Trở lại với việc chia cổ tức và chiến lược của công ty trong tương lai. Gần đây, công ty đã thông báo rằng công ty sẽ tuyên bố phần lớn thu nhập là cổ tức vì những lý do được nêu dưới đây.
Thông báo:“ITC đã quyết định chia cổ tức 80-85% lợi nhuận sau thuế (PAT) cho cổ đông, sẽ có hiệu lực từ năm tài chính hiện tại. Điều này sẽ có thể áp dụng trong trung hạn. ”
Nguồn:
Những điểm đáng lưu ý đối với nhà đầu tư:
Nhìn chung, công ty hiện đang ở vị trí không còn yêu cầu CAPEX nặng nề để mở rộng kinh doanh và lợi nhuận tạo ra từ các hoạt động kinh doanh hiện tại có thể được phân phối phần lớn cho các cổ đông. Điều này có nghĩa là các cổ đông có thể mong đợi phần lớn lợi nhuận được phân phối dưới dạng cổ tức và điều đó không nhất thiết ngụ ý rằng công ty không có bất kỳ cơ hội kinh doanh sinh lợi nào để mở rộng hoạt động kinh doanh.
Đáng chú ý, công ty đã trả cổ tức trong 3 thập kỷ qua phù hợp với điều kiện của PATs đã công bố, và tính nhất quán là việc kê khai PATs và tuyên bố cổ tức không thể bỏ qua.
Hiện tại, với giá cổ phiếu theo tỷ giá hối đoái của NSE / BSE, tức là Rs. 180, chi trả cổ tức có lợi suất 5,5%, điều này khá tốt nếu xét đến lãi suất huy động của hầu hết các ngân hàng hàng đầu ở Ấn Độ. Với lợi suất lành mạnh do ITC cung cấp dưới dạng Cổ tức, các nhà đầu tư không nên bỏ qua khía cạnh đầu tư này. Cổ tức được trả sau thuế và lợi nhuận để lại, và điều này cũng có nghĩa là công ty đang tạo ra dòng tiền lành mạnh để đáp ứng nhu cầu hoạt động.
Một nhà thông thái đã từng nói, “ Tin tưởng dòng tiền, không phải thu nhập trên mỗi cổ phiếu ”.