Vào thứ Hai, ngày 27 tháng 1, TSX đã đóng cửa ngày tồi tệ nhất trong bốn tháng. Cũng trong tuần đó, mọi con mắt đều đổ dồn về thành phố Vũ Hán, Trung Quốc, nơi các quan chức vừa ra lệnh cách ly toàn bộ thành phố. Những biện pháp dường như quyết liệt này đã làm rung chuyển thị trường công cộng vào thế khó; đợt tăng kỷ lục của thị trường sắp kết thúc.

Nhiều người nghĩ rằng điều này sẽ được chứa trong phần đó của thế giới. Tuy nhiên, cũng trong tuần đó, các quan chức y tế quốc gia của Canada đã xác nhận hai trường hợp được cho là nhiễm coronavirus đầu tiên của chúng tôi.

Trong 12 tuần qua, chúng ta đã chứng kiến ​​những biến động dữ dội. Cả các công ty giao dịch công khai và công ty tư nhân đều phải đối mặt với những thách thức giống hệt nhau:thay đổi điều kiện thị trường, đánh giá nhu cầu lực lượng lao động và quản lý dòng tiền. Thị trường chứng khoán đã trở thành phong vũ biểu cho tình cảm của nhà đầu tư và công chúng đối với các công ty giao dịch công khai. Tác động đối với các công ty tư nhân về lâu dài có khác so với các công ty công của họ không? Điều đó vẫn còn được xem.

David Turnbull , Trưởng bộ phận Tư vấn Công ty Tư nhân, Nhóm Thị trường Vốn, Manulife Securities nói rằng trong khi những thách thức và thái độ thanh khoản ảnh hưởng đến cả công ty nhà nước và tư nhân, vốn tư nhân thường được triển khai dưới dạng vốn kiên nhẫn với sự tham gia trực tiếp vào doanh nghiệp và có thể ít bị phơi bày hơn.

“Việc định giá doanh nghiệp phải được xem xét từng trường hợp cụ thể. Thị trường tư nhân có thể định giá lại các khoản đầu tư của họ ít thường xuyên hơn và dựa trên các giá trị nội tại. Ở mức độ đó, thị trường tư nhân ít chịu sự biến động theo thời gian thực và hành vi giao dịch của thị trường công cộng. Tuy nhiên, bất kể khoản đầu tư là nhà nước hay tư nhân, các nhà đầu tư liên tục điều chỉnh kỳ vọng của họ về dòng tiền tự do dự báo ảnh hưởng đến định giá hiện tại. ”

Trong khi tính thanh khoản là thách thức đầu tiên mà nhiều doanh nghiệp Canada phải đối mặt trong cuộc khủng hoảng này, thì bối cảnh kinh tế trong những tháng tới vẫn chưa chắc chắn. Sự hỗ trợ của một đối tác cổ phần tư nhân có thể là hỗ trợ vô giá để vượt qua những thời điểm chưa từng có này.

Trên thực tế, vào ngày 27 tháng 1, Giám đốc điều hành của chúng tôi, Kim Furlong vừa xuất bản một tạp chí về cách vốn cổ phần tư nhân thúc đẩy sự phát triển của các doanh nghiệp vừa và nhỏ và cũng là cầu nối đảm bảo sự tồn tại trong thời kỳ chuyển đổi.

Furlong lập luận rằng quan hệ đối tác PE “không chỉ đơn giản là rót vốn” và chúng mang lại “quan điểm, kiến ​​thức chuyên môn về ngành, hiểu biết chiến lược, quản trị và đủ khoảng cách để nhìn thấy bức tranh lớn hơn, đồng thời đủ gần để giám sát hoạt động và cách kế hoạch chiến lược được thực hiện. ”

Mặc dù mọi người đều mong đợi một sự điều chỉnh về kinh tế, nhưng không ai có thể hình dung được mức độ ảnh hưởng của virus trên quy mô toàn cầu.

Thử thách chưa từng có này ảnh hưởng đến quan hệ đối tác PE như thế nào? Ben Gibbons , Lãnh đạo Công ty Cổ phần Tư nhân Quốc gia - Canada cho RSM Canada cho biết có giá trị bổ sung đáng kể khi hợp tác với cổ phần tư nhân trong thời gian cố gắng.

“Trong những thời điểm đầy thách thức, các công ty PE rất thành thạo trong việc điều hướng một cuốn sách tương tự [so với những thời điểm tốt], phòng thủ khi cần thiết và hỗ trợ một công ty tận dụng các thị trường khó khăn có khả năng tiếp cận vốn để thực hiện các vụ mua lại có cơ hội hoặc các khoản đầu tư khác sẽ thu được lợi nhuận. một chân trời thời gian thích hợp. Các lĩnh vực quan trọng mà các công ty PE hỗ trợ các công ty trong thời gian khó khăn là đảm bảo tính thanh khoản và dòng tiền được quản lý thích hợp, hỗ trợ các cuộc thảo luận với các bên liên quan tài chính (người cho vay, nhà cung cấp và khách hàng), các sáng kiến ​​cải thiện lợi nhuận và khả năng tiếp cận vốn khi cần thiết. ”

Turnbull đã chia sẻ các quan điểm tương tự.

“Trong những thời điểm đầy thách thức, chẳng hạn như cuộc khủng hoảng COVID-19 này, một phản ứng nhanh chóng và liên tục quản lý cuộc khủng hoảng này là điều cần thiết. An toàn và di chuyển của lực lượng lao động, liên lạc liên tục với tất cả các bên liên quan, lập kế hoạch dự phòng, các biện pháp cắt giảm chi phí tiềm năng, quản lý dòng tiền và dự báo liên tục, tái cơ cấu nợ và đàm phán lại các thỏa thuận quan trọng. Các nhà quản lý quỹ PE có lợi ích đặc biệt trong sự thành công của doanh nghiệp. ”

Mặc dù vẫn còn sớm để cho biết các thị trường tư nhân sẽ như thế nào trong tương lai, nhưng có những dấu hiệu ban đầu ở giai đoạn đầu của quá trình này, rằng sẽ có tác động tiêu cực đáng chú ý đến nguồn vốn. CB Insights đã phát hành một bản tóm tắt vào ngày 20 tháng 3 cho thấy sự sụt giảm 22% trong nguồn vốn giai đoạn hạt giống trong Q12020 so với Q42019. CVCA dự kiến ​​sẽ phát hành một cái nhìn sơ bộ về kết quả hoạt động Q1 trong những ngày tới.

Chúng tôi đã hỏi Turnbull và Gibbons rằng họ thấy trước hiệu suất vốn cổ phần tư nhân như thế nào khi điều chỉnh theo các điều kiện thị trường mới.

Turnbull cho biết:“Cuộc khủng hoảng COVID-19 đang tạo ra sự không chắc chắn to lớn về mức độ ảnh hưởng của nó và thời gian phục hồi. “Nhìn chung, định giá ngắn hạn đang giảm, việc thoát ra bị trì hoãn và tùy thuộc vào loại quỹ và LP, sự chậm trễ trong các khoản đầu tư mới. Khối lượng giao dịch đã giảm mạnh. Tuy nhiên, tôi tin rằng đây chỉ là một sự chững lại tạm thời vì thanh khoản rất lớn và tỷ lệ đi vay đang ở mức thấp. Khi thị trường này ổn định, Nhóm Cố vấn Công ty Tư nhân của Manulife dự báo hoạt động mua bán và sáp nhập doanh nghiệp sẽ trở lại mạnh mẽ do một số người mua không hoạt động ở mức định giá cao trước đây. ”

Gibbons cho biết:“Chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy trong vài tháng tới, số lượng giao dịch vẫn thấp hơn do PE tiếp tục hoạt động nhờ tác động của danh mục đầu tư hiện tại như một lĩnh vực trọng tâm”. “Tuy nhiên, chúng tôi thấy có một số sản phẩm bột khô đáng kể trên thị trường và hy vọng H2 năm 2020 sẽ có một số hoạt động đáng kể. Kỳ vọng của chúng tôi là chúng tôi sẽ thấy các chủ doanh nghiệp có xu hướng đánh giá lại kế hoạch kế nhiệm của họ, các giao dịch cổ phần thiểu số có nhiều tính năng hơn và doanh thu của doanh nghiệp tăng lên khi các công ty PE đánh giá nơi vốn của họ có thể được sử dụng trong một thị trường rất khác so với năm 2019. ”

Quản lý những gì đang triển khai sẽ đòi hỏi sự nhanh nhẹn, quyết tâm và sáng tạo vì không ai có thể đoán trước được tác động kinh tế của COVID-19 sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế trong bao lâu và sâu rộng như thế nào. Chúng tôi tin rằng các công ty có danh mục đầu tư được PE hậu thuẫn sẽ được hỗ trợ tốt, chỉ có thời gian mới trả lời được liệu họ có hoạt động tốt hơn các đối tác được giao dịch công khai hay không.