Hợp đồng tương lai kho bạc là hợp đồng tương lai được tiêu chuẩn hóa được sử dụng để mua trái phiếu và trái phiếu của chính phủ Hoa Kỳ để giao hàng trong tương lai. Khi bạn có được một kho bạc tương lai, bạn không có nghĩa vụ phải giao hàng trừ khi bạn nắm giữ hợp đồng tương lai đã hết hạn. Chỉ một người chăn nuôi mới làm được điều đó. Tôi giả sử bạn là một nhà đầu cơ, không phải là một nhà bảo hiểm, đang tìm cách kiếm tiền khi giá hợp đồng tương lai kho bạc tăng và giảm.
Chính phủ Hoa Kỳ vay thông qua thị trường Trái phiếu Hoa Kỳ để tài trợ cho các khoản nợ và chi tiêu đến hạn. Tính đến tháng 12 năm 2016, có hơn 19 nghìn tỷ đô la trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ và trái phiếu đang lưu hành, làm cho nó trở thành thị trường lớn nhất, thanh khoản nhất và an toàn nhất (về mức độ tín nhiệm) trên toàn cầu.
Chính phủ Mỹ vay tiền bằng cách phát hành trái phiếu kỳ hạn cố định và trái phiếu có lợi suất được xác định theo lãi suất phổ biến trên thị trường tại thời điểm phát hành. Có một loạt các điều khoản cố định; trái phiếu bao gồm các kỳ hạn 2, 3, 5, 7 và 10 năm, trong khi trái phiếu có thời hạn trên 10 năm; chẳng hạn như trái phiếu 20 và 30 năm.
Hợp đồng tương lai kho bạc giao dịch suốt ngày đêm, có nghĩa là có sự biến động giá liên tục và do đó có cơ hội liên tục để giao dịch kiếm lời. Giá cả lên và xuống, nói chung nghịch đảo với sự tăng và giảm của lãi suất. Vì vậy trái chủ sẽ chứng kiến giá trị gốc của họ giảm và lãi suất tăng. Trong một thị trường lãi suất giảm, giá trái phiếu sẽ tăng.
Mỗi hợp đồng tương lai của kho bạc có mệnh giá 100.000 USD khi đáo hạn, ngoại trừ các trái phiếu kỳ hạn 2 và 3 năm, có giá trị 200.000 USD khi đáo hạn. Đây còn được gọi là Giá trị Điểm lớn (BPV) của hợp đồng tương lai. Giá được tính bằng điểm trên $ 1000 đối với kho bạc từ 5 đến 30 năm và điểm trên $ 2000 đối với hợp đồng 2 và 3 năm.
Giá trị ký quỹ tối thiểu khác nhau cho mỗi hợp đồng, với trái phiếu kỳ hạn 2 và 10 năm ở mức 15,625 đô la mỗi cổ phiếu, trái phiếu 5 năm ở mức 7,8125 đô la mỗi lần đánh dấu và trái phiếu 30 năm ở mức 31,25 đô la mỗi lần đánh dấu.
Bạn có thể tính giá trị tiền mặt của hợp đồng tương lai bằng cách nhân giá niêm yết hiện tại với Giá trị điểm lớn. Điều này rất quan trọng, bởi vì khi chúng ta giao dịch hợp đồng kho bạc tương lai, chúng ta chỉ sử dụng giá trị tiền mặt, còn được gọi là giá trị danh nghĩa, của hợp đồng để thực hiện phân tích. Và khi chúng tôi giao dịch chúng theo cặp, chúng tôi phân tích sự khác biệt về danh nghĩa giữa các cặp.
Vì vậy, ví dụ, khi chúng tôi giao dịch trái phiếu dài 10 năm với trái phiếu ngắn hạn 30 năm, chúng tôi tính toán chênh lệch danh nghĩa bằng đô la với công thức sau:
(giá 10 năm x 1.000 đô la) - (giá 30 năm x 1.000 đô la) =chênh lệch danh nghĩa (USD)
Kho bạc là phong vũ biểu và dự báo tuyệt vời về sức mạnh hay điểm yếu của nền kinh tế Hoa Kỳ và thế giới. Trong lịch sử, khi nền kinh tế Mỹ mạnh lên, lợi tức trên kho bạc tăng, và do đó, do các mối quan hệ nghịch đảo, giá kỳ hạn giảm.
Tỷ giá tăng vì một số lý do khi nền kinh tế nóng lên. Nhu cầu về các khoản vay tăng lên, do đó chi phí của các khoản vay đó tăng lên, điều này đẩy lãi suất cao hơn. Ngoài ra, khi giá cả tăng, có nguy cơ lạm phát tăng, vì vậy Cục dự trữ liên bang sẽ điều chỉnh chính sách tiền tệ của họ và cố gắng chống lại sự gia tăng này bằng cách tăng lãi suất cho vay ngắn hạn, nhằm giảm nhu cầu bằng cách tăng chi phí cho vay.
Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang không thay đổi theo mọi ý thích của thị trường. Nó giống như cố gắng quay một chiếc tàu du lịch dài 1500 foot, so với một lần rẽ trên một chiếc thuyền cao tốc 15 foot. Nói cách khác, hướng hoặc tốc độ thay đổi lãi suất của Cục dự trữ liên bang xảy ra trong vài tháng đến vài năm, thay vì phản ứng với mọi biến động trên thị trường.
Điều này làm cho các lựa chọn rất rõ ràng cho nhà giao dịch, về hướng phổ biến mà họ muốn giao dịch, dài hoặc ngắn. Các nhà giao dịch sẽ thấy ít rủi ro hơn khi đi với người được cho ăn, thay vì cố gắng đi ngược lại nó. Có thể bạn đã nghe câu nói, đừng chống lại Fed.
Đường cong lợi suất là biểu đồ của lãi suất hiện tại trên tất cả các kỳ hạn của kho bạc, từ ngắn hạn đến dài hạn. Trong một nền kinh tế lành mạnh, đường cong mà âm mưu này tạo ra thường dốc, do đó lợi suất ngắn hạn thấp, trong khi lợi suất dài hạn cao hơn. Và về mặt lịch sử, một nền kinh tế đang cải thiện là một nền kinh tế có đường cong lợi suất tăng vọt, trong khi một nền kinh tế suy yếu là một nền kinh tế đi ngang.
Đây là giao dịch chúng tôi thực hiện ở đây tại Upland Asset Management LLC và những gì tôi dạy trong khóa đào tạo Ghi chú về Trái phiếu. Đó là giao dịch theo cặp, để chúng ta có thể tận dụng độ dốc thay đổi của đường cong lợi tức bằng cách giao dịch đồng thời hợp đồng tương lai kho bạc có kỳ hạn ngắn hơn và kỳ hạn dài hơn. Trong trường hợp của chúng tôi, đó là trái phiếu 10 năm so với trái phiếu 30 năm.
Khi đường cong lợi suất tăng gấp bội, lợi tức 30 năm sẽ tăng nhanh hơn lợi suất 10 năm, Và bởi vì giá kỳ hạn nghịch đảo với lợi suất, điều đó có nghĩa là chúng ta giao dịch kỳ hạn dài 10 năm và kỳ hạn ngắn hơn 30 năm. Nhưng chúng tôi chỉ giao dịch khi có sự gián đoạn tạm thời trên thị trường, điều này sẽ làm mất đi mối tương quan bình thường giữa cặp tiền. Sự gián đoạn có thể do bất kỳ số lần xảy ra nào, nhưng chủ yếu là do các báo cáo kinh tế bất ngờ, biến động ngoại hối, cú sốc giá toàn cầu và đấu giá kho bạc.
Khả năng của chúng tôi để thực hiện các giao dịch này là rất đáng tin cậy và chúng tôi thoát khỏi chúng với tỷ lệ thắng tốt hơn 80 phần trăm, cùng với lợi tức vốn rất cao, lợi tức vốn trung bình 50 phần trăm và với lợi nhuận 100-150 phần trăm không phải là hiếm gặp ở tất cả.
