Hoa Kỳ đồng đô la đã tạo được dấu ấn trên toàn cầu, với các quốc gia khác nhau tích hợp tiền tệ của Hoa Kỳ cùng với tiền tệ của họ. Vậy, đô la hóa là gì? Định nghĩa đô la hóa kết hợp đồng đô la Mỹ với đồng nội tệ, tiền pháp định và thường xảy ra khi đồng tiền tại chỗ bị mất giá.
Nhưng công nghệ đã phát triển và với Bitcoin và các loại tiền điện tử khác, chúng ta phải đối mặt với một dạng tiền tương lai hơn. Các chuyên gia tranh luận về việc liệu mục đích của Bitcoin có phải là tài sản đầu cơ hay không, có nghĩa là Bitcoin có rủi ro cao hơn hầu hết các khoản đầu tư khác.
Tuy nhiên, đầu tư mang tính đầu cơ không phải là điều mà người tạo ra Bitcoin, Satoshi Nakamoto, đã nghĩ đến khi ông trình bày về dự án Bitcoin. Nakamoto đã hình dung Bitcoin như một sự thay thế cho các loại tiền tệ fiat truyền thống.
Mười hai năm sau khi ra đời, thế giới vẫn đang quyết định xem Bitcoin hoạt động như thế nào cũng như cách nó được phân loại. Mục đích và chức năng của Bitcoin là gì? Tiền điện tử đầu tiên trên thế giới có thể được coi là tài sản đầu cơ do tính biến động của nó hay Bitcoin sẽ là một hình thức đô la hóa mới?
Hơn nữa, tại sao mọi người lại nghĩ Bitcoin chỉ là để đầu cơ? Tiền điện tử sẽ bắt đầu tồn tại cùng với fiat truyền thống hay thay thế hoàn toàn một số loại tiền nhất định?
Bài viết này sẽ khám phá trạng thái hiện tại của Bitcoin và liệu tiền điện tử này có những gì cần thiết để thay thế đồng đô la hay chỉ nên duy trì trong nền như một khoản đầu tư mang tính đầu cơ hơn.
Như tất cả những người đam mê tiền điện tử đều biết, sách trắng của Bitcoin được phát hành vào năm 2009 bởi nghệ danh Satoshi Nakamoto. Bitcoin làm gì? Theo tài liệu, Nakamoto dự định Bitcoin sẽ trở thành một phiên bản "hoàn toàn ngang hàng" của tiền điện tử. Bài báo nêu chi tiết rằng Bitcoin là một hệ thống thanh toán thay thế ẩn danh, loại bỏ sự cần thiết của sự tham gia của bên thứ ba.
Tuy nhiên, hơn một thập kỷ sau khi Bitcoin ra đời, liệu Bitcoin có đạt được tầm nhìn ban đầu, táo bạo của Nakamoto hay không vẫn còn được tranh cãi. Rốt cuộc, mạng Bitcoin gặp phải các vấn đề về khả năng mở rộng và phí giao dịch cao, khiến nhiều người tin rằng Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị hơn là một hình thức thay thế tiền mặt.
Không nghi ngờ gì nữa, Bitcoin đã tăng giá trị để cạnh tranh với các đối thủ cạnh tranh như vàng (một loại hàng hóa) về giá cả. Nhưng khi nói đến việc sử dụng Bitcoin như một loại tiền mặt thay thế, tầm nhìn của Satoshi có thể đã không được thực hiện. Bitcoin phải vật lộn để xử lý hơn bảy giao dịch mỗi giây (TPS) và vẫn phải chịu phí cao trong thời gian mạng bị tắc nghẽn.
Tính đến tháng 3 năm 2021, Visa đang xử lý trung bình 84 triệu giao dịch mỗi ngày. Trong cùng khung thời gian đó, Bitcoin chỉ được xử lý trung bình 350.000. Đối với nỗ lực tạo ra một giải pháp thay thế toàn cầu cho fiat, 350.000 giao dịch hàng ngày là ngưỡng thấp đáng kể để đạt được.
Với hơn 12 năm tồn tại, việc Bitcoin thiếu giá trị giao dịch hàng ngày đáng kể khiến nhiều người tranh luận rằng tiền điện tử đầu tiên trên thế giới có ý nghĩa là một kho lưu trữ giá trị hơn là một loại tiền tệ thay thế. Mặc dù Bitcoin thực sự chứa một số tính năng liên quan đến trạng thái tiền tệ - chẳng hạn như việc sử dụng nó như một phương tiện trao đổi - các vấn đề về khả năng mở rộng, trong số các vấn đề khác, dường như đã ngăn cản Bitcoin đạt đến tầm cao mới như một loại tiền tệ thay thế toàn cầu.
Một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy là một tài sản dần dần tăng giá theo thời gian. Ví dụ, vàng có lẽ là vật lưu trữ giá trị phổ biến nhất. Nhiều người coi Bitcoin là một dạng “vàng kỹ thuật số”. Nhưng, mục đích của Bitcoin là gì hay Bitcoin được sử dụng cho mục đích gì?
Nhìn vào lịch sử giá tổng thể của Bitcoin, người ta có thể lập luận rằng tiền điện tử đầu tiên trên thế giới là một kho lưu trữ giá trị khá đáng tin cậy. Bitcoin bắt đầu ở mức dưới một đô la và đã tăng giá trị từ từ hàng năm kể từ khi thành lập. Vào năm 2010, Bitcoin không thể đột phá dù chỉ một đô la. Vào năm 2013, Bitcoin đã tăng lên 220 đô la trước khi giảm trở lại dưới 100 đô la. Đến năm 2017, tài sản của Nakamoto đã vượt 20.000 đô la trước khi tăng vọt lên trên 64.000 đô la vào năm 2021.
Một phần thành công về giá của Bitcoin là do những người nắm giữ lâu năm hoặc HODLer. HODLers là những nhà đầu tư Bitcoin không có ý định giao dịch Bitcoin của họ. HODLers nắm giữ hàng triệu Bitcoin được gọi là cá voi và có thể một mình thay đổi thị trường tài sản bằng một lần bán tháo. Tuy nhiên, những con cá voi chuyên dụng hiểu rằng họ giữ giá Bitcoin ở mức cao và dường như không có ý định bán trong một thời gian dài. Tương tự như các nhà đầu tư vàng và những người khác bỏ tiền vào kho lưu trữ các tài sản có giá trị, HODLers xem Bitcoin là một dạng tiền ngày càng được đánh giá cao.
Khi đại dịch COVID-19 xảy ra vào đầu năm 2020, gần như mọi tài sản tài chính đều chứng kiến sự sụt giá khi các nhà đầu tư rút tiền vì sợ hãi. Điều đó cho thấy, trong những năm qua, các nhà đầu tư đã đổ tiền vào Bitcoin và vàng với tốc độ tương tự đáng báo động.
Trong khi mối tương quan tích cực giữa Bitcoin và vàng có thể khiến người ta tin vào tiền điện tử như một phương tiện lưu trữ giá trị và tài sản trú ẩn, hai tài sản này lại có mối tương quan nghịch đảo trong năm tới.
Tồn tại mối tương quan thuận khi hai biến di chuyển trong bước khóa; nghĩa là, theo cùng một hướng. Tài sản trú ẩn an toàn là một công cụ tài chính được kỳ vọng sẽ giữ hoặc thậm chí tăng giá trị trong thời kỳ khủng hoảng kinh tế. Vì những tài sản này không có liên quan hoặc có mối liên hệ tiêu cực với nền kinh tế tổng thể, chúng có thể tăng giá trong trường hợp thị trường sụp đổ.
Về mặt thể chế, một số công ty tin rằng mục đích của Bitcoin là trở thành tài sản dự trữ toàn cầu tiềm năng tiếp theo. Ví dụ, cả hai nhóm tài chính JPMorgan Chase và Blackrock đều tin rằng tiền điện tử đầu tiên đang đào sâu vào thị phần của vàng.
Ngược lại, nhà kinh tế trưởng và chiến lược gia toàn cầu của Europac, Peter Schiff, tuyên bố Bitcoin chỉ là một "máy bơm và bán phá giá khổng lồ". Vào giữa năm 2021, Schiff đã tranh luận công khai với Anthony Scaramucci, người sáng lập công ty đầu tư SkyBridge. Người đầu tiên tuyên bố rằng vàng có một trường hợp sử dụng thậm chí 1.000 năm kể từ bây giờ, do tính chất vật lý của nó, ngụ ý rằng một tài sản khác có thể dễ dàng thay thế Bitcoin trong ngắn hạn.
Scaramucci bảo vệ Bitcoin, cho rằng sự khan hiếm của tài sản kỹ thuật số là quá đủ để nó giữ giá trị trong dài hạn. Thật không may cho Bitcoin, Schiff đã khiến khán giả nghiêng về niềm tin 51% vào vàng, chỉ có 32% ủng hộ Bitcoin.
Lập luận của Schiff có một điểm hợp lý. Trong lịch sử, tất cả các cửa hàng có giá trị, chẳng hạn như tài sản, đá quý và nghệ thuật, đều là những vật phẩm vật chất chịu được thử thách của thời gian. Bản chất kỹ thuật số của Bitcoin có thể có nghĩa là nếu mọi người chuyển sang từ loại tiền điện tử đầu tiên, nó hầu như không phục vụ mục đích nào và có thể không còn tồn tại nữa. Trong khi đó, tài sản vật chất có các trường hợp sử dụng khác, là một phần giá trị của chúng.
Tuy nhiên, khi thế giới chuyển sang một tương lai kỹ thuật số hơn, những người tin tưởng Bitcoin lập luận rằng kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số là sự phát triển của những gì đã có trước đó. Sau tất cả, Bitcoin là một tài sản có thể truy cập toàn cầu với tính thanh khoản hơn 1 nghìn tỷ đô la. Bitcoin không thể bị xói mòn theo thời gian và sự khan hiếm của tài sản có thể tích cực đối với đầu cơ giá Bitcoin hoặc đầu cơ đầu tư Bitcoin miễn là người dùng đầu tư vào tiền điện tử.
Bất chấp sự biến động liên tục của Bitcoin, có thể lập luận rằng Bitcoin tồn tại như một loại tiền tệ theo cách mà Nakamoto đã trình bày ban đầu.
Xét trên lý thuyết, Bitcoin là một tài sản tương đối dễ kiếm. Chủ sở hữu Bitcoin tiềm năng không cần tài khoản ngân hàng hoặc giao dịch với bên thứ ba kiểm soát để làm việc với Bitcoin. Ở cấp độ toàn cầu, cơ sở hạ tầng tài chính của Bitcoin đã có sẵn. Người bán có thể chỉ cần chọn bắt đầu chấp nhận Bitcoin, giả sử các cơ quan quản lý địa phương của họ tuân theo tiền điện tử và bất kỳ ai trên thế giới đều có thể đến và dễ dàng chi tiêu.
Nhưng trường hợp của một loại tiền tệ không chỉ dựa trên khả năng chi tiêu của nó. Khi chống lại ba yếu tố của tiền tệ truyền thống - lưu trữ giá trị, phương tiện trao đổi và đơn vị tài khoản - Bitcoin không được các đối thủ coi là một hình thức thay thế tiền mặt.
Bitcoin khá phù hợp với phương tiện mô tả trao đổi. Tiền điện tử đầu tiên trên thế giới đã được chấp nhận cho hàng hóa và dịch vụ trên các trang web khác nhau và thậm chí cả một số doanh nghiệp địa phương ở nhiều quốc gia.
Thật không may, phần lớn lịch sử của Bitcoin với tư cách là một phương tiện trao đổi được coi là nằm trong việc sử dụng dark web của nó. Đáng chú ý nhất, Bitcoin là đơn vị tiền tệ được lựa chọn cho những người dùng mua các chất ma tuý bất hợp pháp và tham gia vào hoạt động nguy hiểm trên một trang web có tên Silk Road.
Điều đó nói rằng, niềm tin của những kẻ xấu vào mục đích của Bitcoin như một loại tiền tệ ẩn danh là sai lầm. Các chính phủ cuối cùng đã hạ gục Silk Road sau khi sử dụng các phương pháp truy tìm khác nhau trong hệ sinh thái công khai của Bitcoin. Do tính ẩn danh của Bitcoin, người ta có thể tranh luận rằng Bitcoin đang được sử dụng như một phương tiện trao đổi trên Con đường tơ lụa vì hàng hóa và dịch vụ có một bộ giá trị nhất định trong nền tảng và Bitcoin được sử dụng để thanh toán cho các hàng hóa và dịch vụ nói trên.
Thậm chí, Bitcoin còn có thể thay thế được, nghĩa là mọi Bitcoin đều có thể hoán đổi cho nhau, tương tự như đô la Mỹ và các loại tiền tệ fiat khác. Một số quốc gia thậm chí đang bắt đầu chấp nhận Bitcoin như một phương tiện trao đổi. Vào tháng 9 năm 2021, El Salvador trở thành quốc gia đầu tiên chấp nhận Bitcoin như một đấu thầu hợp pháp. Tổng thống Nayib Bukele tin rằng Bitcoin sẽ hỗ trợ 70% người El Salvador thiếu khả năng tiếp cận dịch vụ ngân hàng phù hợp.
Nhưng ngay cả khi chính phủ El Salvador tin rằng Bitcoin là một sự bổ sung tuyệt vời cho việc sử dụng pháp luật của Hoa Kỳ, thì 70% công dân của nó vẫn phản đối việc xu hướng hóa Bitcoin. Nhiều công dân Salvador thậm chí không biết cách sử dụng Bitcoin, vì vậy, chính phủ El Salvador phải giáo dục người dân xem liệu Bitcoin có phải là đấu thầu hợp pháp làm giảm bớt sự lo lắng của họ hay không.
Đứng trước cách áp dụng Bitcoin là các vấn đề về khả năng mở rộng của mạng. Hiện tại, mạng Bitcoin chỉ có thể xử lý bảy giao dịch mỗi giây (TPS), so với 24.000 của Visa. Một số giải pháp lớp hai nhất định, chẳng hạn như Lightning Network, đang làm việc để giải quyết các vấn đề về khả năng mở rộng của Bitcoin.
Mặc dù Lightning Network đang trải qua một số mức độ chấp nhận, nhưng vẫn phải xem liệu dự án có thể hoạt động trên quy mô lớn hay không vì mạng Bitcoin không thể được coi là phương tiện trao đổi nếu Bitcoin không thể tăng TPS trung bình của nó .
Mặt khác, cần lưu ý rằng Bitcoin là một tài sản giảm phát do giới hạn cứng của nó là 21 triệu đồng tiền. Xem xét Bitcoin được cho là sẽ tăng giá trị khi tài sản trở nên hiếm hơn, tiền điện tử rất có thể được sử dụng như một phương tiện trao đổi tương tự như tiêu chuẩn vàng khi nó được áp dụng.
Nhưng một lần nữa, nếu các doanh nghiệp không chấp nhận Bitcoin làm hình thức thanh toán hàng ngày, thì thuộc tính giảm phát của Bitcoin sẽ tự cho mình nhiều giá trị hơn là một loại tiền tệ thay thế.
Tính không ổn định của Bitcoin khiến nó khó tồn tại như một đơn vị tài khoản. Rốt cuộc, một tài sản có thể dao động hàng chục nghìn đô la trong một ngày khó có thể được phát hành vào nền kinh tế địa phương, chứ chưa nói đến được coi là một cách đáng tin cậy để giao dịch giá trị.
Một sản phẩm có thể trị giá $ 0,00034 bằng Bitcoin trong một ngày, chỉ khi giá trị của sản phẩm thay đổi hoàn toàn trong giờ tới do sự thay đổi giá không đổi của Bitcoin.
Cũng khó có thể xác định giá trị thực tế của Bitcoin tại bất kỳ điểm nhất định nào. Các sàn giao dịch tiền điện tử niêm yết các mức giá khác nhau cho Bitcoin tại bất kỳ thời điểm nào, với mức chênh lệch giá cao tới hàng trăm đô la tại một thời điểm. Các nhà bán lẻ không thể theo kịp những thay đổi về giá của Bitcoin nếu thế giới thậm chí không thể thống nhất về một mức giá.
Sau đó, chúng ta có mệnh giá trung bình của Bitcoin. Xem xét rằng giá của một Bitcoin cao hơn rất nhiều so với 10.000 đô la, chứ chưa nói đến một đô la, làm thế nào các nhà bán lẻ có thể định giá hàng hóa của họ? Nếu giá cà phê bằng Bitcoin trị giá 0,00034 USD vào thứ Ba và 0,000012 USD vào thứ Năm, cả khách hàng và nhà bán lẻ sẽ phải vật lộn để phân tích giá trị thực của cà phê.
Vì lý do kế toán và sự thuận tiện, các hệ thống tài chính hiện tại trên thế giới được trình bày theo cách đơn giản nhất có thể. Yêu cầu người bán áp dụng một hình thức kế toán biến động, khó hiểu khác bằng Bitcoin không có khả năng diễn ra tốt đẹp.
Như đã đề cập trước đây, Bitcoin có thể được xem tốt nhất như một kho lưu trữ giá trị ngay cả khi có một số vấn đề với biệt danh này. Thứ nhất, đầu cơ Bitcoin hướng đến sự biến động của Bitcoin, khiến người dân do dự khi coi Bitcoin là một phương thức lưu trữ lâu dài đáng tin cậy.
Khi mọi người đầu tư vào vàng, họ mong đợi kim loại quý này sẽ tăng giá trị từ từ kể từ thời điểm mua. Ít nhất, các nhà đầu tư vàng kỳ vọng có thể bán lại kim loại này với mức giá khởi điểm tương đối giống nhau.
Mặt khác,Bitcoin có thể giảm giá hơn 100% kể từ thời điểm mua. Mặc dù sự biến động của Bitcoin cũng có thể có xu hướng tích cực, nhưng mức độ rủi ro cao như vậy không mang lại điềm báo tốt cho tương lai của Bitcoin với tư cách là một kho lưu trữ giá trị.
Chúng ta cũng phải xem xét việc Bitcoin thiếu tính đại diện vật lý. Vàng, nghệ thuật và các kho lưu trữ giá trị khác có thể được cất giấu hoặc cất giữ an toàn trong thời gian chúng được giữ. Bitcoin có thể được lưu trữ an toàn theo một số cách, chẳng hạn như ví phần cứng, nhưng phần lớn các nhà đầu tư giữ Bitcoin trên một sàn giao dịch tiền điện tử hoặc một ví kết nối internet khác. Khả năng kết nối liên tục của các ví trực tuyến khiến Bitcoin có nguy cơ bị đánh cắp liên tục nằm ngoài tầm kiểm soát của chủ sở hữu.
Bảo hiểm bitcoin tồn tại ở một mức độ nào đó, nhưng mức độ bảo hiểm có thể truy cập hoàn toàn phụ thuộc vào nơi người dùng giữ tiền điện tử của họ. Ngay cả khi một nhà đầu tư tìm ra cách an toàn nhất để lưu trữ Bitcoin của họ, các nhà giao dịch vẫn phải chịu sự biến động mạnh mẽ của Bitcoin. Tất cả những điều này giả định rằng Bitcoin vẫn có nhu cầu. Mặc dù nguồn cung hạn chế của tiền điện tử dự kiến sẽ tạo ra nhu cầu liên tục nếu một dự án tiền điện tử tốt hơn được triển khai, nhưng mọi người sẽ làm gì với số Bitcoin hiện đang vô dụng của họ?
Về 12 năm tồn tại đầu tiên của Bitcoin, tài sản này có thể được coi là đầu cơ. Mặc dù cách phân loại Bitcoin chắc chắn có thể thay đổi trong tương lai, nhưng bản chất không thể đoán trước của tiền điện tử khiến nó khó được mô tả là bất cứ thứ gì ngoài đầu cơ.
Rosa Rios, cựu thủ quỹ của Hoa Kỳ, đã lập luận rằng hầu hết các loại tiền điện tử, bao gồm cả Bitcoin, hoàn toàn mang tính đầu cơ vì phần lớn tiền điện tử không phục vụ mục đích chính. Rios cho rằng Ripple ít mang tính đầu cơ hơn, coi tài sản này là để tạo điều kiện cho các khoản thanh toán xuyên biên giới trên khắp thế giới.
Thật thú vị, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, Gary Gensler, đã tuyên bố Bitcoin chủ yếu là một kho lưu trữ giá trị đầu cơ. Gensler tuyên bố rằng Bitcoin và các loại tiền điện tử khác không phục vụ công dân theo cách giống như đồng đô la. Tuy nhiên, chúng ta nên xem Bitcoin như một loại tài sản duy nhất hơn là một tài sản có thể gây ra tình trạng đô la hóa rộng rãi.
Lời hứa về một giải pháp thay thế tiền kỹ thuật số cho tiền tệ truyền thống, không bị kiểm soát bởi chính phủ hoặc đảng trung ương, đang phân cực vì nhiều lý do khác nhau. Đầu tiên, thật dễ hiểu tại sao một người bán có thể không muốn chấp nhận Bitcoin so với fiat địa phương của họ. Nếu một thương gia chấp nhận Bitcoin cho một hàng hóa hoặc dịch vụ, Bitcoin có thể đột ngột tăng giá vào ngày hôm sau. Nếu một doanh nghiệp gặp khó khăn, họ có thể muốn có thu nhập ổn định do đồng đô la đã thiết lập.
Nhưng những người ủng hộ Bitcoin có thể tranh luận rằng việc không chấp nhận Bitcoin ngụ ý rằng Bitcoin sẽ chỉ tăng giá trị khi nó trở nên hiếm hơn, đồng thời khẳng định rằng tiền điện tử của Nakamoto là một tài sản giảm phát. Ngược lại, đồng đô la Mỹ lạm phát và sẽ giảm giá trị theo thời gian. Trong dài hạn, giả sử nhu cầu về Bitcoin tiếp tục tăng, Bitcoin rất có thể là tài sản dài hạn để nắm giữ.
Hãy hiểu sự khác biệt giữa hệ thống tiền tệ dựa trên đô la và hệ thống tiền tệ toàn cầu dựa trên Bitcoin.
Tất nhiên, nếu Bitcoin trở thành tài sản để tiếp quản đồng đô la Mỹ ở các quốc gia khác, thì sẽ phải có một cuộc đại tu các quy định. Xét cho cùng, Bitcoin là một loại tiền điện tử toàn cầu và chính sách tiền tệ sẽ phải thay đổi để phù hợp với phạm vi tiếp cận toàn cầu của Bitcoin. Sẽ cần có những thay đổi về thuế, điều chỉnh giá trị dựa trên các loại tiền tệ fiat khác nhau và sự thống nhất của hệ thống tài chính toàn cầu hiện tại.
Điều này không đề cập đến việc chính phủ không thể in thêm Bitcoin giống như họ có thể làm một đô la. Số lượng Bitcoin có hạn có thể có nghĩa là hàng triệu người thậm chí không thể nắm giữ một BTC duy nhất. Các hạn chế của Bitcoin có thể gây ra căng thẳng tài chính tương tự như tiêu chuẩn vàng không? Chúng ta có thể mong đợi những vấn đề tương tự đã áp dụng cho tiêu chuẩn vàng sẽ áp dụng cho Bitcoin. Chính vì những lý do này, cùng với các vấn đề về khả năng mở rộng của Bitcoin và sự thiếu tiện lợi của tài sản, mà Bitcoin có thể không bao giờ bị đô la hóa theo cách mà đồng đô la Hoa Kỳ có.