(Tín dụng hình ảnh:Getty Images)
“Bạn có nghĩ tôi nên đầu tư một ít tiền vào bitcoin hay tiền điện tử không?” Đó là câu hỏi tôi nhận được rất nhiều với tư cách là người lập kế hoạch tài chính.
Những cuộc trò chuyện về tiền điện tử này có xu hướng xoay chuyển giữa hai cực.
Một mặt, bạn có đám đông "bitcoin sắp về 0" sẽ không bao giờ tin vào tài chính được bãi bỏ quy định, blockchain hay chính bitcoin.
Trở thành một nhà đầu tư thông minh hơn, có hiểu biết tốt hơn. Đăng ký chỉ từ $107,88 $24,99 và nhận được tối đa 4 Số phát hành đặc biệt
NHẤP VÀO ĐỂ ĐƯỢC PHÁT HÀNH MIỄN PHÍ
Lợi nhuận và thịnh vượng với lời khuyên tốt nhất của chuyên gia về đầu tư, thuế, hưu trí, tài chính cá nhân và hơn thế nữa - gửi thẳng đến e-mail của bạn.
Kiếm lợi nhuận và thịnh vượng nhờ lời khuyên tốt nhất của chuyên gia - gửi thẳng đến e-mail của bạn.
Mặt khác, đám đông "bitcoin thay thế mọi tài sản" tin rằng toàn bộ tương lai được xây dựng trên blockchain, đồng đô la Mỹ sẽ biến mất và tiền điện tử sẽ thay thế tất cả.
Cả hai đều thú vị về mặt cảm xúc và vô dụng về mặt phân tích.
Vị trí của tôi, như mọi khi, đơn giản hơn. Hãy đối xử với bitcoin giống như bất kỳ loại tài sản nào khác. Nhìn vào dữ liệu. Đánh giá rủi ro. Nghiên cứu mối tương quan. Hiểu được nơi nào phù hợp trong danh mục đầu tư và nơi nào hoàn toàn không phù hợp.
Với lăng kính đó, tôi quyết định xem lại phân tích của mình từ năm 2020, Ý nghĩa của việc thêm Bitcoin (Tiền điện tử) vào danh mục đầu tư truyền thống và xem xét vai trò (tiềm năng) của bitcoin trong danh mục đầu tư. Tôi đã lấy dữ liệu lịch sử về giá bitcoin, S&P 500 và Magnificent 7 — Apple (AAPL), Alphabet (GOOG; GOOGL), Microsoft (MSFT), Amazon.com (AMZN), Meta Platforms (META), Tesla (TSLA) và Nvidia (NVDA).
Những con số kể một câu chuyện hợp lý hơn nhiều so với những tiêu đề.
Điều đầu tiên mọi người muốn biết là ai "thắng". Về lợi nhuận thuần túy, bitcoin đã vượt trội hơn hầu hết mọi thứ trong thời gian dài hơn. Điều này là đúng. Nó cũng chưa hoàn thiện.
Câu chuyện thực sự có hai phần – bitcoin trước năm 2018 và bitcoin sau năm 2018.
Với mục đích phân tích này, tôi chỉ xem xét bitcoin sau năm 2018, vì lợi nhuận hơn 1.000% của nó trước năm 2018 là đủ dễ để giải thích. Câu hỏi bây giờ là:Hôm nay bạn vẫn sẽ đầu tư tiền mới chứ?
Dưới đây là tổng quan về lợi nhuận hàng năm của bitcoin, từng thành phần Mag 7 và S&P 500 kể từ năm 2018.
Tôi so sánh trực tiếp bitcoin với Mag 7 bởi vì, giống như tiền điện tử, các công ty này đại diện cho các tài sản có tốc độ tăng trưởng cao, biến động cao, hướng tới tương lai, thống trị cả chu kỳ tường thuật và hiệu suất. Nếu nhà đầu tư đang lựa chọn "điều lớn lao tiếp theo" thì đây là những lựa chọn thay thế thực tế nhất.
Nguồn:Koyfin. Kể từ ngày 19/11/2025
Một số điều nổi bật từ tập dữ liệu này:
Vì vậy, vâng, lợi nhuận dài hạn của bitcoin là rất đặc biệt. Nhưng khi so sánh với Mag 7, lợi nhuận đặc biệt đó đi kèm với sự biến động cực độ và kể từ năm 2018, nó thực sự hoạt động kém hơn nhiều Mag 7.
Mức độ biến động liên quan đến lợi nhuận sẽ cho thấy rằng phần bù rủi ro hoặc lợi nhuận vượt mức mà nhà đầu tư có thể mong đợi kiếm được từ việc đầu tư vào bitcoin là không hợp lý. Nói một cách đơn giản:Trở về một mình không giải quyết được vấn đề.
Nếu ai đó chỉ cho bạn biết lợi nhuận chứ không phải mức giảm vốn, thì họ đang bỏ qua phần quyết định liệu các nhà đầu tư có thực sự gắn bó với một tài sản hay không.
Mức giảm giá của Bitcoin không chỉ lớn mà còn rất bạo lực.
Ngay cả những cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn, hầu như không có rủi ro thấp, cũng không giảm nhiều như bitcoin đã trải qua. Nvidia, Meta và Tesla đã có những đợt giảm giá lớn, nhưng bitcoin cũng có những giai đoạn mất hơn 80% giá trị.
Đây không chỉ là một điểm học thuật. Việc phân bổ danh mục đầu tư chỉ có hiệu quả nếu nhà đầu tư có thể tiếp tục đầu tư. Hầu hết mọi người sẽ không thể vượt qua mức giảm 80%, bất kể họ tin vào câu chuyện nào.
Và quan trọng hơn, lợi nhuận (như được hiển thị ở trên) đã không mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư vì nắm giữ bitcoin giống như cách mà Nvidia, Tesla hay thậm chí Apple đã làm.
Trên thực tế, rủi ro lớn nhất đối với người nắm giữ bitcoin không phải là bản thân tài sản đó mà là lỗi hành vi mà nó gây ra.
Một trong những lập luận mạnh mẽ nhất ủng hộ bitcoin là mối tương quan thấp trong lịch sử của nó với cổ phiếu. Điều đó đúng trong những năm đầu. Ngày nay điều đó ít đúng hơn.
Sử dụng mối tương quan luân phiên trong ba tháng, mối quan hệ giữa bitcoin và phần còn lại của thị trường trông rất khác nhau tùy theo từng thời kỳ.
Một số hiểu biết sâu sắc giải thích hầu hết hành vi của bitcoin:
Dòng mấu chốt: Dựa trên hành vi và cách nó di chuyển với thị trường chứng khoán rộng lớn hơn (ví dụ:S&P 500), bitcoin không phải là chính sách bảo hiểm cho danh mục đầu tư của bạn. Nó giống công nghệ beta cao hơn với một bộ phận tiếp thị khác.
Đây là phần mà các nhà đầu tư mong đợi một câu trả lời nhị phân. Theo quan điểm của tôi, nó không đơn giản như vậy.
Tôi đề nghị các nhà đầu tư nghĩ về bitcoin giống như cách bạn nghĩ về đầu tư tư nhân, đầu tư mạo hiểm sớm hoặc bất kỳ tài sản rủi ro bất đối xứng nào – việc xác định quy mô quan trọng hơn là dự đoán.
Về vai trò cụ thể của bitcoin trong danh mục đầu tư, đây là cách chúng tôi nghĩ về nó tại Defiant Capital Group (như mọi khi, điều này rất cụ thể đối với từng khách hàng và không phù hợp với tất cả khách hàng):
Lộn ngược bất đối xứng. Đuôi lộn ngược là có thật và có ý nghĩa về mặt lịch sử.
Mối tương quan dài hạn thấp. Ngay cả việc đa dạng hóa không hoàn hảo cũng có thể hữu ích khi quy mô vị thế nhỏ.
Tùy chọn tái cân bằng. Biến động tạo ra cơ hội nếu nhà đầu tư có kỷ luật.
Áp dụng của tổ chức. ETF và các cải tiến về quyền giám sát làm cho tài sản này dễ đầu tư hơn. Khi ngày càng nhiều tổ chức nắm giữ bitcoin và các loại tiền điện tử khác, thị trường này ngày càng mạnh mẽ và ổn định hơn.
Rút tiền cực độ. Con đường đi thường tệ hơn kết quả.
Mối tương quan phụ thuộc vào chế độ. Hoạt động cho đến khi không hoạt động.
Dòng suy đoán. Những thay đổi tường thuật thúc đẩy lợi nhuận cũng như các nguyên tắc cơ bản.
Căng thẳng về hành vi. Nhà đầu tư trung bình thường hoạt động kém hiệu quả đối với tài sản vì họ vào và ra không đúng thời điểm.
Và đối với các doanh nhân, những người chiếm phần lớn cơ sở khách hàng của chúng tôi, bitcoin phải được xem qua một lăng kính thậm chí còn hẹp hơn.
Nếu phần lớn tài sản của bạn tập trung vào một doanh nghiệp duy nhất, bạn không cần có nhiều độ lồi hoặc nhiều biến động hơn. Bạn cần sự ổn định, lập kế hoạch và điều chỉnh thanh khoản.
Bitcoin đã có một đợt tăng giá đáng kinh ngạc cho đến năm 2017/2018, nhưng kể từ đó, hiệu suất trông giống một cổ phiếu công nghệ cao hơn. Có, nó vẫn có thể hoạt động tốt hơn rất nhiều so với thị trường rộng lớn hơn, nhưng có rủi ro cao hơn đáng kể.
Theo quan điểm của chúng tôi, bitcoin có thể đóng một vai trò trong danh mục đầu tư đa dạng, nhưng thường là một danh mục rất nhỏ.
Đi thẳng vào vấn đề, đây là khuôn khổ chung mà chúng tôi sử dụng với khách hàng:
1. Giữ nó nhỏ. Chúng tôi xem việc đầu tư vào bitcoin hoặc các loại tiền điện tử khác giống như một khoản đầu tư chứng khoán rủi ro - có mức độ tập trung cao, rủi ro cao và khả năng thua lỗ. Chỉ đầu tư những gì bạn sẵn sàng mất hoàn toàn.
Đối với hầu hết các nhà đầu tư, đó là khoản đầu tư từ 1% đến 2%, thường đủ để nắm bắt xu hướng tăng trưởng mà không khiến danh mục đầu tư rơi vào tình trạng sụt giảm nghiêm trọng.
Số tiền phân bổ càng lớn thì yêu cầu kỷ luật của nhà đầu tư càng lớn.
2. Cân bằng lại thường xuyên. Sự biến động chỉ hữu ích nếu thu hoạch được. Nếu không tái cân bằng, việc phân bổ sẽ rơi vào vấn đề về hành vi.
3. Hãy điều chỉnh quy mô phù hợp với ngân sách rủi ro thực sự của nhà đầu tư. Hãy xem xét khoản đầu tư vào bitcoin so với danh mục đầu tư hiện tại của bạn và các nguồn thu nhập khác. Thực hiện phân bổ của bạn trong bối cảnh cả thu nhập và đầu tư danh mục đầu tư.
4. Hiểu cách bitcoin thực sự hoạt động. Theo quan điểm của chúng tôi, bitcoin không còn là một công cụ phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư nữa – mối tương quan của nó với thị trường chứng khoán quá cao, mức độ biến động của nó gần giống với mức độ biến động của một công ty công nghệ vốn hóa lớn và mức giảm giá của nó cao hơn đáng kể so với thị trường chứng khoán nói chung.
Kể từ năm 2018, bitcoin đã không hoạt động như vàng, hàng rào chống lạm phát hay thậm chí cung cấp khả năng bảo vệ khi giảm giá.
Đơn giản là dữ liệu không chứng minh được câu chuyện đó.
Lợi nhuận dài hạn của Bitcoin là không thể phủ nhận. Nhược điểm của nó cũng vậy. Sự biến động của nó cũng vậy. Hồ sơ tương quan không nhất quán của nó cũng vậy.
Cách hiệu quả nhất để nghĩ về tiền điện tử không phải là một sự thay thế cho các tài sản truyền thống và cũng không phải là một bước đột phá được đảm bảo. Đó là một tài sản có mức phân bổ lợi nhuận độc đáo và có thể phù hợp với danh mục đầu tư nếu được xử lý bằng kỷ luật, cấu trúc và sự khiêm tốn.
Tại Defiant Capital Group, chúng tôi không loại bỏ bitcoin. Nhưng chúng tôi cũng không lãng mạn hóa nó. Giống như mọi thứ khác trong danh mục đầu tư, nó phải giành được vị trí của mình.
Và cách nó giành được vị trí đó không phải thông qua dự đoán mà thông qua thiết kế — cùng một nguyên tắc hướng dẫn mọi thứ chúng tôi xây dựng cho khách hàng.
Bài viết này được viết bởi và trình bày quan điểm của cố vấn đóng góp của chúng tôi, không phải của ban biên tập Kiplinger. Bạn có thể kiểm tra hồ sơ cố vấn với SEC hoặc với FINRA .