Một sinh viên đã đưa ra một câu hỏi thú vị về chủ đề tính trung bình theo chi phí đô la.

Tính trung bình theo chi phí đô la (DCA) là một kỹ thuật được các cố vấn tài chính khuyến nghị cho khách hàng của họ để đầu tư tiền của họ dựa trên các khoảng thời gian hàng tháng thay vì tổng hợp tất cả cùng một lúc. Làm như vậy là hợp lý chủ yếu vì hầu hết khách hàng đều kiếm được lương hàng tháng, vì vậy DCA là điều hợp lý nhất để làm.

Trong lớp thạc sĩ nghỉ hưu sớm cuối cùng của tôi , một sinh viên đã quan tâm đến việc biết liệu có lợi thế nào trong việc chia nhỏ một khoản vốn đầu tư theo thời gian để khai thác trong thời gian ngắn mà thị trường chứng khoán là một món hời hay không.

Cách tốt nhất để điều tra câu hỏi này là thực hiện nó với một mô phỏng liên quan đến dữ liệu thị trường thực tế.

Chúng tôi giả định số vốn, ví dụ 1.000.000 đô la, và sau đó chúng tôi xem xét một số tình huống. Trong mọi trường hợp, một chút lập trình Python có thể trả lời câu hỏi này một cách khá thuyết phục.

Chương trình của chúng tôi xem xét ba tình huống:

1. Tình huống đầu tiên là nơi đầu tư toàn bộ từ ngày đầu tiên của các mô phỏng. (“Tổng hợp”)
2. Tình huống thứ hai là chúng tôi phân chia vốn dựa trên số năm của mô phỏng với số tiền cố định được đầu tư vào mỗi năm tài chính. (“DCA hàng năm”)
3. Tình huống thứ ba là chúng tôi chia vốn thành số tháng của mô phỏng với số tiền cố định được đầu tư vào đầu mỗi tháng. (“DCA hàng tháng”)

Chúng tôi sử dụng dữ liệu giá đóng cửa trong 10 năm của Quỹ chỉ số chứng khoán toàn thế giới Vanguard (Mã CK:VT) kết thúc vào ngày 1 tháng 1 năm 2021 để tiến hành mô phỏng và so sánh số lượng cổ phiếu chúng tôi sẽ sở hữu khi quá trình mô phỏng kết thúc.

Kết quả của chúng tôi như sau:

Phân tích sơ đồ tính trung bình theo chi phí đô la trong 10 năm cho VT

Rõ ràng, lợi thế của việc đầu tư một lần vào ngày đầu tiên của mô phỏng đối với chứng khoán toàn cầu. Khi chúng tôi tăng tần suất đóng góp DCA, hiệu suất ngày càng trở nên tồi tệ hơn.

Lý do tại sao điều này là như vậy là đầu tư một lần làm tăng thời gian đầu tư vào thị trường. Giả sử bạn đầu tư 10% vốn của mình vào năm 1, 90% tài sản của bạn không làm được gì cho bạn sau ngày đầu tiên của mô phỏng. Chúng tôi cũng nên lưu ý rằng VT có lợi nhuận hàng năm gần 10% trong giai đoạn mô phỏng.

Điều thú vị là khi chúng tôi áp dụng bài tập tương tự này cho STI ETF (Mã:ES3), điều ngược lại sẽ xảy ra;

Phân tích sơ đồ tính trung bình theo chi phí đô la trong 10 năm cho ES3.SI

Lợi nhuận hàng năm của STI ETF trong mười năm qua không phải là tuyệt vời ở mức dưới 3% mỗi năm, chúng tôi cũng đã theo dõi mô hình hình chữ V sau khi đại dịch xảy ra ở Singapore.

Do đó, DCA mang lại kết quả hoạt động vượt trội với các khoản đóng góp hàng tháng tốt hơn một chút so với các khoản đóng góp hàng năm.

Vì lý do tương tự, Vàng (Mã:GLD) cũng được hưởng lợi từ DCA.

Phân tích sơ đồ tính trung bình theo chi phí đô la trong 10 năm cho GLD

Còn về Trung bình Giá trị-Chi phí (VCA) thì sao?

Trong cuộc thảo luận DCA, một sinh viên đề xuất một cải tiến đối với DCA được gọi là Trung bình Giá trị-Chi phí hoặc VCA.

Khi giá trị chi phí trung bình, phân bổ của chúng tôi được sửa đổi theo tỷ lệ giữa giá trước đó được trả cho cổ phiếu so với giá hiện tại. Giả sử chúng ta có số vốn 1.000.000 đô la mà chúng tôi dự định phân bổ trong 10 năm với 100.000 đô la được phân bổ mỗi năm. Nếu giá cổ phiếu giảm một nửa từ 1 đô la xuống 0,5 đô la so với năm trước, chúng tôi sẽ mua 100.000 đô la x (1 đô la / 0,5 đô la) hoặc 200.000 đô la cổ phiếu.

Khi làm VCA, chúng tôi phải tính đến khả năng hết vốn trước khi kết thúc mô phỏng. Trong một số trường hợp khác, chúng tôi thậm chí có thể còn tiền sau khi mô phỏng, vì vậy chúng tôi sẽ phải chuyển phần vốn còn lại thành cổ phiếu của công ty ở mức giá đóng cửa cuối cùng.

Vì vậy, chúng tôi sửa đổi mã của mình và lặp lại quy trình cho VT. Đầu ra của chúng tôi như sau:

Đầu ra cuối cùng không khác nhiều so với DCA và đầu tư một lần tiếp tục được ưa chuộng.

Hãy làm điều tương tự đối với STI ETF:

VCA dường như hoạt động hơn đầu tư một lần. Ngoài ra, VCA được coi là cải thiện hiệu suất so với DCA một cách tinh vi.

Cuối cùng, đối với GLD:

VCA thực hiện đầu tư một lần. VCA cải thiện hiệu suất so với DCA và sự khác biệt rõ ràng hơn so với trường hợp STI ETF.

Kết luận

Dưới đây là một số bài học từ bài tập này:

• Có thể nghi ngờ rằng bất kỳ lập luận nào cho tính trung bình theo chi phí đô la có thể dựa trên bất kỳ hiệu suất thực nghiệm nào, một cách tiếp cận khác mà tôi tốt nhất cho các loại tài sản khác.
• Giả sử công cụ tạo ra lợi nhuận tốt và có rủi ro giảm thấp, đầu tư tổng hợp sẽ thắng vì có nhiều thời gian hơn để vốn của bạn tạo ra lãi kép. Tôi mong đợi một chiến lược đầu tư giá trị nhấn mạnh việc chi trả cổ tức như ERM của tôi chương trình sẽ được hưởng lợi nhiều hơn từ việc đầu tư một lần.
• Nếu công cụ cơ bản có tính biến động cao và không tạo ra cổ tức, với lợi nhuận tổng thể là khá thấp trong lịch sử, thì DCA sẽ tốt hơn so với đầu tư gộp. Trong mọi trường hợp, chiến lược VCA nên được ưu tiên hơn DCA bất cứ khi nào có thể. Tôi mong đợi một quỹ hàng hóa hoặc ETF hàng hóa sẽ được hưởng lợi đáng kể từ DCA và VCA.

Trong mọi trường hợp, tần suất trả lương có thể hạn chế các nhà đầu tư bán lẻ đến DCA / VCA, vì vậy bạn không nên mất ngủ quá nhiều nếu không thể thực hiện đầu tư gộp.