Đối với hầu hết các hộ gia đình, chúng tôi nhớ những thời điểm khi các mã khuyến mãi Grabcar miễn phí là chuyện thường ngày.
Kể từ đó, quỹ đạo tăng trưởng của Grab theo cấp số nhân và không có gì ngạc nhiên khi việc niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán là kế hoạch tiếp theo trong chương trình nghị sự của họ. Trên thực tế, Grab vừa xác nhận việc sáp nhập với Altimeter Capital vào ngày 13 tháng 4 năm 2021 và điều này đã xảy ra chỉ trong một đêm:
Dưới đây, tôi sẽ giới thiệu sơ qua về mô hình kinh doanh của Grab và con đường mà họ đã thực hiện để trở thành công ty đại chúng. Sau đó, nhảy vào những thách thức / cơ hội mà Grab sẽ phải đối mặt và đưa ra phân tích định tính về công ty. Hãy trang bị và bắt đầu ngay!
Hầu hết chúng ta sẽ quen thuộc với Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) là gì, tuy nhiên, nhiều người sẽ không quen với SPAC. Với sự phổ biến ngày càng tăng của nó, độc giả nên tự làm quen với những kiến thức cơ bản về SPAC.
Theo định nghĩa cơ bản nhất, “SPAC” là từ viết tắt của Công ty Mua lại Đặc biệt.
Trong trường hợp này, SPAC là Altimeter Growth Cor. (NASDAQ:AGC) và công ty mục tiêu là Grab.
Mặc dù tôi không thể xác minh bên nào đã khởi xướng việc sáp nhập, nhưng có khả năng Grab đã chuyển trọng tâm sang hoạt động đại chúng thông qua lộ trình SPAC khi thương vụ sáp nhập với Gojek được thông qua vào năm ngoái.
Ở mức độ sâu hơn, có rất nhiều cân nhắc mà các công ty mục tiêu như Grab phải cân nhắc khi quyết định giữa SPAC hay IPO. Đối với những độc giả quan tâm đến chi tiết của SPAC, hãy tham khảo bài viết này.
Những con số trên là một dấu hiệu rõ ràng về động lực ngày càng tăng đằng sau việc Sáp nhập SPAC và rất có thể đà này sẽ tiếp tục đến năm 2021.
Dưới đây là một số SPAC đã xuất hiện trên các phương tiện truyền thông trong thời gian gần đây.
Tôi tin rằng nhiều người trong chúng ta đã trải qua những thay đổi đi kèm với mỗi bản cập nhật ứng dụng Grab trên điện thoại di động của mình. Với mỗi bản cập nhật, chúng tôi có các tính năng mới được thêm vào ứng dụng và nơi nó từng được sử dụng chủ yếu để gọi xe, giờ đây chúng tôi có rất nhiều dịch vụ từ giao đồ ăn đến giao bưu kiện mà chúng tôi có thể truy cập chỉ từ một ứng dụng.
Nhiều người không biết, có một cấu trúc về loại ứng dụng mà Grab đã phát triển thành.
Grab giờ đây đã trở thành cái mà chúng tôi gọi là Siêu ứng dụng, nơi chỉ với một ứng dụng duy nhất, người dùng giờ đây có thể truy cập nhiều dịch vụ khác nhau. Ngoài ra, chúng tôi có Grabpay là hệ thống thanh toán nội bộ tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch được thực hiện trong ứng dụng.
Một tính năng chính khác của Siêu ứng dụng là cách nó thường được thiết kế theo cách cho phép ứng dụng trở thành cổng chính cho nhiều dịch vụ tiêu dùng, do đó khuyến khích sử dụng nhiều lần của ứng dụng. Đây là điều cần thiết cho sự thành công của bất kỳ Siêu ứng dụng nào.
Theo tôi, chìa khóa để Grab sinh lời từ mô hình Siêu ứng dụng nằm ở 2 phần,
Về mặt định giá, chúng tôi đang xem xét vụ Sáp nhập SPAC LỚN NHẤT cho đến nay với toàn bộ vụ sáp nhập được định giá tương đương. 35 tỷ USD (47 tỷ SGD). So với một số thương vụ sáp nhập SPAC đã đề cập trước đây, thương vụ này lớn hơn 10 lần so với thương vụ của QS và DKNG.
Bất chấp quy mô lớn của vụ sáp nhập này, câu hỏi lớn đặt ra ở đây là liệu Grab có còn chỗ để phát triển trong thế giới hậu Covid-19 hay không? Trong phần còn lại của bài viết này, chúng ta sẽ tìm hiểu những thách thức và cơ hội kinh tế vĩ mô mà Grab có thể gặp phải trong tương lai.
Vì Grab hiện vẫn là một công ty tư nhân, nên về mặt pháp lý, Grab không bắt buộc phải tiết lộ thu nhập hoặc doanh thu của mình. Tuy nhiên, chúng tôi thỉnh thoảng nhận được những đoạn trích về lợi nhuận của nó từ tin tức. Tham khảo kết quả hoạt động tổng thể của Grab, "tổng doanh thu thuần của tập đoàn tăng khoảng 70% hàng năm vào năm 2020 so với năm 2019".
Rất giống với việc chọn cổ phiếu, nhà đầu tư nên có một danh mục đầu tư đa dạng hơn là tập trung. Đối với trường hợp của Grab, trong khi Circuit Breaker đã hoàn thành các dịch vụ bị gián đoạn như vận tải, khách sạn và chức năng bán vé, nó đã có sự tăng trưởng theo cấp số nhân trong các lĩnh vực khác như thực phẩm và giao hàng.
Do đó, có thể an toàn khi kết luận rằng số lượng dịch vụ đa dạng mà ứng dụng Grab Super cung cấp cho phép mô hình doanh thu của nó tương đối 'chống đại dịch'. Theo ý kiến của tôi, điều này giúp Grab có một vị trí thuận lợi để tiếp tục hoạt động của mình bất chấp lo ngại về đại dịch trong tương lai hoặc thậm chí là sự xuất hiện trở lại của Covid-19 hiện tại.
Tôi tin rằng lợi thế sân nhà tại Singapore đã cho phép Grab đánh bại các đối thủ và sẽ khiến họ tương đối khó khăn về thị phần. Trên sân nhà, tôi định nghĩa điều này là,
Đối với hầu hết chúng ta, rất có thể chúng ta cảm thấy thoải mái hơn với Grab so với Uber. Mức độ quen thuộc mà chúng tôi có với Grab phản ánh sự hiểu biết của họ về thị trường mục tiêu của họ ở đây là Singapore. Theo lời của Phó Giáo sư Chu Junhong, từ bộ phận tiếp thị của Trường Kinh doanh NUS, ông đề cập rằng Grab luôn “được coi là thân thiện hơn - về mặt nào đó, phù hợp hơn với nhu cầu của khách hàng”.
Điều quan trọng là Grab phải giữ được vị thế thống trị thị trường của họ ở Singapore vì họ thường gặp rắc rối ở quê nhà có thể dẫn đến đổ vỡ. Đề cập đến cuộc cạnh tranh giữa Uber và Grab vào năm 2018, trong đó một trong những nguyên nhân hàng đầu khiến Uber rời khỏi các thị trường châu Á khác nhau là do những vấn đề mà họ đang phải đối mặt tại Mỹ.
Đối với sự phát triển không ngừng của Grab, mở rộng toàn cầu ra ngoài Singapore là chìa khóa quan trọng. Điều cần thiết là Grab phải đảm bảo sự ổn định tại thị trường Singapore vì bất kỳ sự bất ổn nào ở quê nhà có thể khiến họ rơi vào tình huống tương tự khiến Uber mất tập trung vào kế hoạch mở rộng của mình.
Vào ngày 4 tháng 12 năm 2020, Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đã trao giấy phép ngân hàng kỹ thuật số đầy đủ cho tập đoàn Grab-Singtel. (Thông tin chi tiết tại đây).
Bất kỳ pháp nhân nào có giấy phép ngân hàng kỹ thuật số sẽ có thể cung cấp cho cả khách hàng bán lẻ và khách hàng doanh nghiệp bộ dịch vụ hoàn chỉnh mà các ngân hàng truyền thống cung cấp với một điều khoản bổ sung rằng các nhà khai thác ngân hàng kỹ thuật số phải thực hiện tất cả các hoạt động của họ trực tuyến .
Trong khi khái niệm ngân hàng kỹ thuật số là mới ở Singapore, mô hình này đã được nhiều quốc gia khác như Hàn Quốc, Ấn Độ và Trung Quốc khám phá. Mặc dù có thể khó xác định mức độ tác động vật chất mà giấy phép này có thể có đối với Grab, nhưng có khả năng một liên doanh như vậy có thể tích cực vì lợi nhuận của Grab.
Điều này có thể được quy cho những điều sau đây,
Các công ty gọi xe như Grab và Uber đã phá vỡ ngành công nghiệp taxi truyền thống. Có khả năng là trong cuộc đời của chúng ta, chính chúng sẽ bị phá vỡ bởi phương tiện tự hành (AV). Câu hỏi vẫn là họ sẽ nghiêng về phía nào của sự gián đoạn.
Trong trường hợp của Grab, có khả năng họ đang thực sự khám phá khả năng tạo ra một dịch vụ mà việc đi xe hoàn toàn tự chủ. Điều này sẽ gây ra tác động đáng kể đến doanh thu của họ vì
Mặc dù hiện tại Grab khá im hơi lặng tiếng trên mặt trận AV, nhưng trở lại năm 2018, Chủ tịch Ming Maa của Grab cho biết “công ty muốn thương mại hóa dịch vụ taxi robot của mình“ chắc chắn sớm hơn ”so với năm 2022”. Mặc dù không rõ liệu dịch vụ rô-bốt có còn đi đúng hướng hay không, nhưng có một điều chắc chắn rằng chi phí sẽ giảm đáng kể khi liên doanh như vậy.
Có những nhà đầu tư theo trường phái mà họ sẽ không bao giờ đầu tư vào một công việc kinh doanh chưa mang lại lợi nhuận (và vì những lý do chính đáng).
Thật không may, hiện tại Grab KHÔNG có lợi nhuận và tùy thuộc vào quan điểm của bạn, điều này có thể giảm theo nghĩa là các nhà đầu tư có thể cảm thấy tự tin hơn khi mua vào các công ty đã có lãi so với các công ty đang thua lỗ.
Tuy nhiên, trên quan điểm lạc quan, nếu chúng ta có các nhà đầu tư mua vào Grab khi nó không có lãi, thì có thể sẽ có nhiều nhà đầu tư mua vào nếu nó có lãi.
Theo quan điểm của tôi, lợi nhuận của một công ty thường ít ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của công ty đó vì xét cho cùng, thị trường luôn hướng tới tương lai. Lấy ví dụ như Pinterest (NYSE:PINS), nó chưa có lợi nhuận nhưng giá cổ phiếu của nó hiện tăng hơn 3 lần so với giá IPO 24 đô la vào tháng 4 năm 2019. Một ví dụ khác liên quan hơn đến Grab sẽ là Uber (NYSE:UBER). hiện tăng khoảng 1,5 lần so với giá IPO của nó là 42 đô la.
Các công ty phá vỡ các ngành công nghiệp truyền thống thường phải đối mặt với phản ứng dữ dội nhất. Mặc dù chúng ta có thể không thấy nhiều điều đó ở Singapore, nhưng những công ty gây rối như Grab và Uber có thể gặp phải sự phản đối rất mạnh mẽ (và lâu dài) từ người dân địa phương.
Mặc dù hầu hết chúng ta đều cho rằng sự phản đối như vậy là chuyện của quá khứ, nhưng sự phản đối của địa phương (Môi trường vĩ mô văn hóa xã hội) đối với Grab gần đây đã nổi lên vào cuối năm ngoái khi Grab ở Hà Nội tăng mức hoa hồng cho dịch vụ GrabBike của họ. Trong khi cuộc biểu tình được cho là ôn hòa, những tin tức như vậy là hình ảnh xấu của công ty và mặc dù nó có thể gây ra một số bất ổn trong ngắn hạn, nhưng chắc chắn đây là một lưu ý tích cực cho các nhà đầu tư trong dài hạn.
Bên cạnh sự phản đối của người đi xe, một lĩnh vực có khả năng ảnh hưởng nghiêm trọng đến lợi nhuận của Grab là phân loại việc làm cho người đi xe.
Vào thời điểm viết bài này, Uber đang phải đối mặt với áp lực lớn từ các cơ quan chức năng ở Anh về việc tài xế của họ phải được hưởng mức lương tối thiểu như thế nào.
Kể từ ngày 17 tháng 3 năm 2021, Reuters báo cáo rằng “Sau thất bại của Tòa án Tối cao Vương quốc Anh vào tháng trước, công ty có trụ sở tại Thung lũng Silicon đã phân loại lại hơn 70.000 tài xế ở Anh là công nhân, có nghĩa là họ được đảm bảo các quyền lợi như lương nghỉ lễ.” - Reuters
Khi nền kinh tế hợp đồng biểu diễn tiếp tục đạt được động lực do khả năng gia nhập tương đối dễ dàng, nó rất không chắc chắn về số lượng pháp lý mà nó có thể phải tuân theo trong tương lai gần. Điều không chắc chắn hơn nữa là mức độ của các quy định pháp lý như vậy đối với lợi nhuận cuối cùng của Grab. Mặc dù tôi chỉ có thể suy đoán, nhưng có khả năng là bất kỳ nỗ lực nào được thực hiện để phân loại lại các nhân viên kinh tế hợp đồng (hiện được phân loại là lao động tự do) cuối cùng có thể có khả năng gây thiệt hại cho Grab.
Là một người quan sát sâu sắc về các vụ sáp nhập SPAC tại thị trường Hoa Kỳ, tôi kêu gọi độc giả hãy thận trọng trong thời gian tới. Mặc dù việc sáp nhập được xác nhận tại thời điểm viết bài, nhưng các nhà đầu tư nên lo lắng về sự biến động liên quan đến việc sáp nhập như vậy. Một ví dụ về việc sáp nhập SPAC đã trải qua nhiều biến động sau khi hoàn thành sáp nhập là CCIV đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình giảm tới 50% khi việc sáp nhập hoàn tất.
Nhìn chung, tôi lạc quan về hiệu quả hoạt động của Grab trong dài hạn do những tiến bộ của họ ở Singapore và trong khu vực. Tôi tin rằng họ sẽ có thể dễ dàng chiếm lĩnh thị trường Singapore do không có sự cạnh tranh về khả năng tài chính để thách thức họ. Hơn nữa, với việc họ tham gia vào lĩnh vực ngân hàng kỹ thuật số cũng như nghiên cứu và phát triển của họ vào các phương tiện tự hành, tương lai có vẻ đầy hứa hẹn.
Trên lưu ý cá nhân, tôi dám chắc rằng một ngày nào đó, Grab cuối cùng có thể trở thành “Siêu ứng dụng SEA” đầu tiên. Lý do tôi đưa ra kết luận này là với tư cách là một người thường xuyên đi công tác (pre-covid), tôi đã sử dụng Grab ở bất cứ đâu từ Malaysia đến Indonesia và thậm chí là Việt Nam.
Đây là ảnh chụp màn hình một số mã khuyến mại mà tôi có thể sử dụng cho chuyến trở lại Việt Nam tiếp theo của mình.
Tôi được trao quyền cho AGC tại thời điểm viết bài.
Luật buôn bán tem phiếu thực phẩm
4 Đặc điểm trên ô tô có thể khiến việc lái xe trở nên nguy hiểm hơn
Thị trường chứng khoán hôm nay:Cổ phiếu giảm giá trong Phiên áp chót năm 2021
Những thách thức về quản lý tài sản và nợ đối với các ngân hàng - điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
Kiểm tra bảo hiểm ô tô của bạn để biết khoản bồi hoàn COVID-19
