John D. Rockefeller nổi tiếng đã nói, “Điều duy nhất khiến tôi vui sướng là thấy cổ tức của tôi đến.” Các nhà đầu tư có thu nhập hy vọng sẽ có cuộc sống đầy đủ về cảm xúc hơn những người Mỹ giàu nhất từng sống, nhưng họ cũng như Rockefeller, nên hiểu sức mạnh lâu dài của cổ tức.
Chỉ cần nhìn vào những cổ phiếu tốt nhất trong nửa thế kỷ qua. Trong mọi trường hợp, trừ một trường hợp - thực sự là một trường hợp rất đặc biệt - thu nhập từ cổ tức là rất quan trọng để tạo ra lợi nhuận vượt trội trong một thời gian dài.
S&P Dow Jones Indices gần đây đã công bố danh sách 25 cổ phiếu trong chỉ số 500 cổ phiếu của Standard &Poor đã tạo ra lợi nhuận tốt nhất trong 50 năm qua. Chỉ riêng việc tăng giá, nhiều cổ phiếu trong số này đã mang lại lợi nhuận hàng năm cao ngất ngưởng.
Tuy nhiên, trên cơ sở tổng lợi nhuận (giá tăng cộng với cổ tức), những cổ phiếu này đã thổi bay thị trường rộng lớn hơn. Trong 50 năm qua, S&P 500 đã tạo ra lợi nhuận hàng năm bao gồm cả cổ tức là 9,5%. Đó là con số lạc quan so với lợi nhuận do những cổ phiếu tốt nhất trong nửa thế kỷ qua tạo ra.
Hãy xem những cổ phiếu tốt nhất trong 50 năm qua và bạn sẽ thấy rằng trừ khi họ là Warren Buffett (gợi ý, gợi ý), các nhà đầu tư dài hạn có lẽ nên thèm muốn cổ tức như Rockefeller.
Dữ liệu kể từ ngày 4 tháng 1 năm 2019, trừ khi có ghi chú khác. Lợi tức cổ tức được tính bằng cách chia khoản chi trả hàng quý gần đây nhất và chia cho giá cổ phiếu. Lợi nhuận hàng năm trước đây được cung cấp bởi S&P Dow Jones Indices. Xếp hạng của các nhà phân tích do Zacks Investment Research cung cấp.
Phố State (STT, 64,19 đô la) là công ty quản lý tài sản lớn thứ ba trên thế giới sau BlackRock (BLK) và Vanguard, với 2,8 nghìn tỷ đô la tài sản đang được quản lý. Công ty có trụ sở tại Boston có lẽ được biết đến nhiều nhất với danh sách dài các quỹ giao dịch trao đổi SPDR (ETF). Thật vậy, SPDR S&P 500 ETF (SPY) là ETF lớn nhất thị trường tính theo cả tài sản (243,3 tỷ đô la) và khối lượng trung bình hàng ngày (131,8 triệu).
Công ty bắt nguồn từ cuối những năm 1700 và bắt đầu hoạt động với tên gọi State Street Deposit &Trust Co. vào năm 1891. Giống như phần còn lại của ngành dịch vụ tài chính, SST đã trải qua 50 năm qua trong tình trạng thay đổi gần như vĩnh viễn, một kỷ lục chóng mặt về các vụ mua lại, chuyển nhượng và các giao dịch khác. Trong tất cả, công ty đã quản lý để mang lại tổng lợi nhuận hàng năm gần 13,7%.
Tự động hóa Rockwell (ROK, $ 150,13) sản xuất và phát triển phần mềm và thiết bị mà các công ty sử dụng để tự động hóa nhà máy của họ. Gần đây nhất, công ty đã trở thành công ty hàng đầu trong lĩnh vực “Internet of Things” - hệ thống Logix hỗ trợ ethernet của công ty cung cấp việc thu thập, giám sát và phân tích dữ liệu từ nhà máy cho các nhà quản lý truy cập hệ thống trực tuyến.
Công ty có nguồn gốc từ năm 1903 nhưng thực sự có hình dạng như hiện tại vào những năm 1990, khi lấn sân sang lĩnh vực kinh doanh phần mềm với sự ra mắt của Rockwell Software, nền tảng điều khiển Logix nói trên và hệ thống Kiến trúc Tích hợp của nó. Năm 2002, công ty tách khỏi bộ phận điện tử hàng không Rockwell Collins (COL).
Lịch sử cổ tức của ROK trải dài hàng thập kỷ và nó đã tăng mức chi trả trung bình 14% một năm kể từ năm 2010. Dòng thu nhập đó đã giúp cộng thêm gần 7 điểm phần trăm vào tổng lợi nhuận hàng năm của cổ phiếu trong 50 năm qua.
Boeing (BA, $ 327,08), một thành phần Dow từ năm 1987, tạo thành một nửa quyền độc quyền cho các hãng hàng không thương mại lớn. Chỉ có Airbus của Châu Âu (EADSY) cạnh tranh với nó ở cùng cấp độ trong việc chế tạo máy bay phản lực lớn.
Nhưng Boeing không chỉ đơn thuần là hàng không thương mại. Công ty là một nhà thầu quốc phòng lớn, sản xuất mọi thứ từ tên lửa, vệ tinh đến máy bay cánh quạt nghiêng quân sự như Osprey. Lịch sử của Boeing có từ một thế kỷ trước, nhưng nó thực sự phát triển thành công trong thời kỳ hậu Thế chiến thứ hai với sự phát triển bùng nổ của ngành hàng không thương mại.
Chuỗi tăng trưởng cổ tức của Boeing không dài - chỉ bắt đầu từ năm 2012 - nhưng gã khổng lồ hàng không vũ trụ đã thực hiện các khoản chi trả liên tục trong hơn 20 năm. Blue chip không chỉ là một trong những cổ phiếu tốt nhất trong 50 năm qua mà còn là một trong những cổ phiếu tốt nhất mọi thời đại.
Equifax (EFX, 94,25 đô la), một trong ba cơ quan báo cáo tín dụng tiêu dùng Big Three cùng với Experian (EXPGY) và TransUnion (TRU), gần đây đã đưa tin vì những lý do sai trái. Năm 2017, công ty tiết lộ rằng tin tặc đã truy cập vào dữ liệu cá nhân của gần 146 triệu người tiêu dùng. Thông tin bị đánh cắp bao gồm tên, số An sinh xã hội, ngày sinh, địa chỉ và số bằng lái xe. Năm ngoái, công ty cho biết họ phát hiện thêm 2,4 triệu người tiêu dùng bị ảnh hưởng bởi vụ vi phạm dữ liệu.
Mất tích giữa vụ bê bối là thực tế rằng cổ phiếu EFX đã trở thành một cổ phiếu tăng giá ổn định đối với các nhà đầu tư dài hạn. Nhiều thập kỷ cổ tức và bảy năm liên tiếp tăng trưởng cổ tức đã giúp tăng lợi nhuận.
Các nhà phân tích chủ yếu lạc quan về triển vọng của EFX trong tương lai. Trong số 12 nhà phân tích được Zacks thăm dò ý kiến, bảy người đánh giá cổ phiếu ở mức “Mua mạnh”, bốn người đánh giá cổ phiếu ở mức “Giữ” và một người nói “Bán”.
W.W. Grainger (GWW, 279,13 đô la) là tất cả về cổ tức ổn định và tăng lên. Thật vậy, công ty được xếp vào nhóm Quý tộc cổ tức của S&P - những cổ phiếu đã tăng cổ tức hàng năm trong ít nhất 25 năm liên tiếp.
Grainger không có một công việc kinh doanh hấp dẫn. Nó bán thiết bị và công cụ công nghiệp, đồng thời cung cấp các dịch vụ khác như giúp các công ty quản lý hàng tồn kho. Nhưng đó là một sự ổn định. Doanh thu được dự báo là 6,3% vào năm 2019. Trong khi đó, thu nhập được dự báo sẽ tăng với tốc độ trung bình hàng năm gần 14% trong 5 năm tới, theo dữ liệu từ Thomson Reuters.
Quan trọng nhất đối với nhà đầu tư có thu nhập, Grainger đã tăng khoản thanh toán hàng năm trong 46 năm.
Được thành lập vào năm 1935, Tyson Foods (TSN, $ 55,16) đã phát triển thành nhà sản xuất thịt gà, thịt bò và thịt lợn lớn thứ hai trên thế giới. Ngoài các sản phẩm cùng tên, danh mục đầu tư của công ty bao gồm các thương hiệu như Jimmy Dean, Hillshire Farm, Sara Lee, Ball Park, Wright Brand, Aidells và State Fair.
Phần lớn sự tăng trưởng của công ty trong những năm qua được thúc đẩy thông qua các thương vụ mua lại. Gần đây nhất, vào tháng 8/2018, Tyson thông báo mua lại Keystone Foods, nhà cung cấp protein cho ngành thức ăn nhanh trị giá 2,2 tỷ USD. Thật vậy, McDonald’s (MCD) coi McDonald’s là một khách hàng mua gà cốm của mình.
Nhiều thập kỷ cổ tức và giá cổ phiếu tăng đều đặn cho phép TSN mang lại tổng lợi nhuận hàng năm hơn 14% trong 50 năm qua.
HollyFrontier (HFC, $ 51,72), một công ty lọc dầu hoạt động ở 5 bang, có nguồn gốc từ năm 1947. Hiện thân hiện đại của nó được hình thành bởi sự hợp nhất năm 2011 của Holly Corporation và Frontier Oil.
Các cổ đông trong các đơn vị ban đầu trở lại 50 năm đã làm tốt cho chính họ. Cổ phiếu đã tạo ra tổng lợi nhuận hàng năm hơn 14% sau khi bao thanh toán trong cổ tức. Các nhà phân tích không thích cái tên này trong ngắn hạn do giá dầu suy yếu. Trong số chín nhà phân tích được Zacks khảo sát, một người gọi HFC là “Mua” và sáu người gọi HFC là “Giữ”. Hai tỷ lệ cổ phiếu còn lại ở mức “Bán”.
Công cụ của Illinois (ITW, 127,18 đô la) là một Cổ phiếu Quý tộc khác lọt vào danh sách những cổ phiếu tốt nhất trong 50 năm qua.
Được thành lập vào năm 1912, ITW sản xuất các sản phẩm xây dựng, phụ tùng xe hơi, thiết bị nhà hàng và hơn thế nữa. Trong khi ITW bán nhiều sản phẩm dưới thương hiệu trùng tên, nó cũng điều hành các doanh nghiệp bao gồm Tủ lạnh Foster, Hệ thống đóng gói ACME và Công ty Wolf Range.
Lo ngại chiến tranh thương mại, đồng đô la mạnh hơn và lo ngại về tăng trưởng toàn cầu đã khiến một số nhà phân tích thận trọng hơn về tên gọi trong ngắn hạn. Trong số 13 nhà phân tích được Zacks thăm dò ý kiến, bốn người có ITW ở mức “Mua mạnh”, bảy người gọi đó là “Giữ” và hai người cho rằng đó là “Bán mạnh”.
Illinois Tool Works đã công bố mức tăng 28% đối với cổ tức của mình vào tháng 8 năm 2018, tốt cho năm tăng lương thứ 55 liên tiếp của công ty.
Hoa Kỳ Bancorp (USB, $ 46,83) là ngân hàng khu vực lớn nhất của quốc gia và lịch sử hoạt động lâu dài của nó sẽ không có gì ngạc nhiên đối với bất kỳ ai theo dõi nhà đầu tư giá trị lớn nhất mọi thời đại.
Warren Buffett, Giám đốc điều hành và Chủ tịch của Berkshire Hathaway (BRK.B), đã và đang dần dần bổ sung vào cổ phần của công ty ông trong USB. Oracle của Omaha đã mua thêm 9,8 triệu cổ phiếu của ngân hàng lớn thứ năm quốc gia bằng tài sản trong quý thứ ba. Berkshire Hathaway là cổ đông lớn nhất của Bancorp Hoa Kỳ với 7,7% tổng số cổ phiếu đang lưu hành.
Bancorp Hoa Kỳ đã tăng cổ tức hàng năm kể từ năm 2011.
Sherwin-Williams (SHW, 390,47 đô la), một quý tộc cổ tức, là một công ty hoạt động tốt hơn trong một thời gian dài và không đánh mất bất kỳ tham vọng nào của mình.
Vào năm 2017, công ty đã hoàn tất việc mua lại Valspar trị giá 11 tỷ đô la để tạo ra một trong những công ty sơn, chất phủ và cải thiện nhà cửa lớn nhất trên thế giới. Những lợi ích của thỏa thuận đã được hiển thị trong kết quả. Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu sẽ tăng gần 18% trong năm nay, theo Thomson Reuters. Thu nhập được dự báo sẽ tăng với tốc độ trung bình hàng năm là 18% trong 5 năm tới.
Công ty đã tăng cổ tức hàng năm kể từ năm 1979. Và mặc dù Sherwin-Williams đã phát hành 6 tỷ đô la trái phiếu để tài trợ cho thỏa thuận Valspar, các nhà đầu tư không nên lo lắng về chuỗi tăng cổ tức của công ty. SHW trả 18% thu nhập ít ỏi dưới dạng cổ tức, mang lại cho công ty nguồn lực dồi dào để trả các khoản nợ.
Công ty TJX (TJX, $ 45,40) chứng tỏ rằng có rất nhiều tiền sẽ được tạo ra cho các nhà đầu tư kiên nhẫn trong một chuỗi bán lẻ giảm giá trả cổ tức tăng.
Được thành lập vào năm 1957, TJX bao gồm các chuỗi cửa hàng giảm giá như TJ Maxx, HomeGoods, Marshalls và Sierra Trading Post. Công ty có thành tích tăng trưởng cổ tức từ năm 1997.
Nếu có một ngày tận thế bán lẻ đang diễn ra nhờ sự trỗi dậy của thương mại điện tử, thì TJX rõ ràng đã không nắm được thông tin đó. Các nhà phân tích kỳ vọng thu nhập sẽ tăng với tốc độ trung bình hàng năm là 11,4% trong 5 năm tới, theo dữ liệu từ Thomson Reuters.
Mặc dù hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo cho lợi nhuận trong tương lai, nhưng tổng lợi nhuận hàng năm 14,35% của TJX trong 50 năm qua cho thấy rằng TJX phải đang làm một điều gì đó đúng đắn.
Hãy xem một vòng bệnh viện, phòng khám hoặc văn phòng bác sĩ - ở Hoa Kỳ hoặc ở khoảng 160 quốc gia khác - và rất có thể bạn sẽ thấy Medtronic’s (MDT, $ 88,13) sản phẩm. Xét cho cùng, đây là một trong những nhà sản xuất thiết bị y tế lớn nhất thế giới, nắm giữ hơn 4.600 bằng sáng chế về các sản phẩm từ máy bơm insulin cho bệnh nhân tiểu đường đến các loại stent được sử dụng bởi bác sĩ phẫu thuật tim.
Được thành lập vào năm 1949, Medtronic đã phát triển trong những năm qua thông qua một loạt các giao dịch. Nó đã có một bước tiến nhảy vọt với việc mua lại Covidien trị giá 42,9 tỷ đô la vào năm 2014.
Công ty tập trung vào sức khỏe của các cổ đông cũng như bệnh nhân của mình:Medtronic đã tăng đều đặn cổ tức hàng năm trong suốt 4 thập kỷ.
Walgreens Boots Alliance (WBA, 69,57 đô la) bắt nguồn từ một hiệu thuốc duy nhất được thành lập vào năm 1901 và, cậu bé, nó đã đi một chặng đường dài kể từ đó. Nó đã hợp nhất với Alliance Boots - một công ty đa quốc gia về chăm sóc sức khỏe và sắc đẹp có trụ sở tại Thụy Sĩ - vào năm 2014 để thành lập công ty hiện tại. Vào cuối năm 2017, họ đã đạt được thỏa thuận mua 1.932 cửa hàng Rite Aid (RAD) với giá 4,38 tỷ đô la.
Ngày nay, WBA là chuỗi nhà thuốc lớn thứ hai sau CVS Health (CVS). Tuy nhiên, nó khó có thể đứng thứ hai về mặt uy tín với Phố Wall. Vào tháng 6 năm 2018, công ty đã thay thế General Electric (GE) trong Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones, một danh sách ưu tú chỉ gồm 30 công ty blue-chip.
Walgreens cũng là thành viên của Tổ chức Quý tộc Cổ tức, đã tăng cổ tức hàng năm kể từ năm 1972.
Các nhà đầu tư có thu nhập nên nâng ly đối với Brown-Forman (BF.B, $ 47,06). Tuy nhiên, một Aristocrat cổ tức khác, BF.B chứng minh rằng cổ tức ổn định và tăng lên thực sự tăng lên theo thời gian.
Brown-Forman là một trong những nhà sản xuất và phân phối rượu lớn nhất trên thế giới. Jack Daniel’s Tennessee whisky và Finlandia vodka chỉ là hai trong số những thương hiệu nổi tiếng nhất của nó. Tequila sales – Brown-Forman features the Herradura and El Jimador brands, among others – also help fuel growth. By share price alone, BF.B delivered an annualized return of 11.53% over the past 50 years.
That’s not bad at all, but it’s the dividends that really make the difference. The company has raised its payout annually for 35 years and has delivered an uninterrupted regular payout for 73 years. In November, it hiked the annual payout by 5.1%. Add it all up, and BF.B’s annualized total return comes to nearly 14.5% over the past half-century.
Phòng thí nghiệm Abbott (ABT, $68.11) has undergone a number of changes over the decades to deliver outperformance.
Among the most dramatic developments? Abbott in 2013 spun off biopharmaceutical company AbbVie (ABBV) to focus on branded generic drugs, medical devices, nutrition and diagnostic products. Some of Abbott’s better-known products include the likes of Similac infant formulas, Glucerna diabetes management products and i-Stat diagnostics devices.
The company has been expanding by acquisition since then, including medical-device firm St. Jude Medical and rapid-testing technology business Alere, both snapped up in 2017.
Abbott, which dates back to 1888, first paid a dividend in 1924. It has raised its payout for 47 straight years. The steady increases have added more than four percentage points to ABT’s total annualized return over the past half-century.
Automatic Data Processing (ADP, $131.24) is the world’s largest payroll processing firm, responsible for paying more than 39 million employees and serving more than 650,000 clients across more than 110 countries.
One of ADP’s great advantages is its “stickiness.” It’s difficult and expensive for corporate customers to change payroll service providers. That competitive advantage helps throw off consistent income and cash flow. In turn, ADP has become a dependable dividend payer – one that has provided an annual raise for shareholders since 1975.
And, yes, it also happens to be a Dividend Aristocrat. Notice the trend here?
Hormel (HRL, $41.70), yet another Dividend Aristocrat, is about as reliable as they come when it comes to income investing. The packaged food company best known for Spam has raised its annual payout every year for more than five decades.
Indeed, in November, Hormel announced its 53rd consecutive annual dividend increase – a 12% raise to 84 cents a share. The payment, to be made Feb. 15 to shareholders of record as of Jan. 14, will be the 362nd consecutive quarterly dividend paid by the company. Hormel is rightly proud to note that it has paid a regular quarterly dividend without interruption since becoming a public company in 1928.
It’s a heck of a track record, and helps explains how a seemingly modest purveyor of luncheon meat could become one of the best S&P 500 stocks of the past 50 years.
VF Corp. (VFC, $71.63) is an apparel company with a large number of brands under its umbrella, including Lee and Wrangler jeans and The North Face outdoor products. It added to its brand portfolio with the acquisition of Icebreaker Holdings – another outdoor and sport designer – under undisclosed terms in April 2018.
Analysts expect average annual earnings growth of 13.5% for the next five years, according to data from Thomson Reuters. In November, VFC announced a quarterly dividend increased of 11% to 51 cents a share.
Suffice to say, VFC’s streak of annual payout hikes, which stretches back to 1973 and has added several percentage points to its annualized total returns, appears safe.
When it comes to home improvement chains, Home Depot (HD), a member of the Dow Jones Industrial Average, gets all the glory, but No. 2 rival Lowe’s (LOW, $93.87) has actually delivered superior long-term total returns.
You can chalk at least some of that up to the rising dividend. Like so many other names on this list, Lowe’s has been raising its dividend annually for a loooong time. Lowe’s has paid a dividend every quarter since going public in 1961, and that dividend has increased annually for more than half a century. Home Depot is also a longtime dividend payer, but its string of annual dividend increases only dates back to 2009.
Analysts are bullish on Lowe’s more immediate prospects – 19 out of 23 surveyed by Zacks say it’s a “Strong Buy” or “Buy” – and long-term income investors already know how remunerative the holding has been.
McDonald’s (MCD, $178.28) is a dividend – and total return – machine. The world’s largest hamburger chain’s dividend dates back to 1976 has has gone up every year ever since. That has helped earn MCD a place in the S&P Dividend Aristocrats. Given the power of its global brand, there’s little wonder that it’s a component of the Dow Jones Industrial Average too.
Changing consumers taste will always be a risk, but from the Atkins craze of the early 2000s to the current fetish for fresher ingredients, McDonald’s has always managed to maintain its edge. Over the years it has added salads to its menu, rolled out all-day breakfast and now touts never-frozen beef.
That sort of flexibility, and rising dividends, have been key to its market-beating returns over the long haul. Analysts polled by Zacks remain bullish on the name in the shorter term too.
Who would have guessed that Aflac (AFL, $44.92), the supplemental insurance company popularized by the loud, obnoxious Aflac duck, would make the list of top stocks?
Followers of the Dividend Aristocrats, that’s who. Aflac, whose roots go back to 1955, has a number of workplace offerings, such as accident, short-term disability and life insurance. But what makes AFL exciting to long-term income investors is the fact that it has raised its payout every year for more than three decades.
The company’s stock started 2018 year in horrific fashion after a report of alleged fraud sent shares into a dive. But the stock recovered after evidence of wrongdoing failed to materialize. Indeed, over the past 52 weeks, AFL is essentially flat, vs. a decline of roughly 6% for the S%P 500.
Analysts at Janney Montgomery Scott, who rate shares at “Buy,” say the company “has a significantly simpler business profile with a more reliable stream of earnings than its life insurance peers, and has shown an inflection point in the sale of its benefits products both in Japan and the U.S.”
Years of stagnant wage growth and widening income inequality have fueled tremendous growth in the number of dollar stores in the U.S., and few have done as well as Dollar General (DG, $108.77)
For 2007, Dollar General reported total revenue of $9.2 billion. A decade later, revenue swelled to $22 billion. Analysts expect the company’s 15,227 stores in 44 states to generate sales of $27.5 billion next year. Earnings are forecast to increase at an average annual rate of 14% for the next five years.
The company was founded in 1939 and changed its name to Dollar General in 1968.
About as old-economy a company as you can get, Kansas City Southern (KSU, $96.90), a railroad that dates back to 1887, has been a total return champion over the past 50 years.
Its primary holding is The Kansas City Southern Railway, which operates in the central and southern U.S. The company also has holdings in railways in Mexico and Panama. Taken together, the company boasts the ability to ship freight virtually anywhere in North America.
KSU has a five-year track record of dividend growth, and with a payout ratio of just 24%, has room to keep raising the payout in the future. Of the 13 analysts tracked by Zacks, nine call KSU stock a “Strong Buy,” while four have it at “Hold.”
Sin stocks can be good long-term holdings. Just look at Altria (MO, $50.30), which also happens to be one of the best stocks of all time. Note that dividends have added more than 8 percentage points to its annualized total return over the past 50 years.
Altria’s origins can be traced back to a 19th century tobacco shop in London. Today, the company’s operating businesses continue to focus on tobacco including cigarettes (Philip Morris USA), smokeless tobacco (U.S. Smokeless Tobacco) and cigars (John Middleton). Altria also owns St. Michelle Wine Estates, a major wine producer. The company is best known for its iconic Marlboro brand of cigarettes, but at one time or another Altria and its predecessors had a hand in other famous names including Miller Brewing and Kraft Foods.
The stock originally joined the Dow in 1985, when the company was called Philip Morris Cos. The name changed to Altria in 2003, and the stock was replaced in the Dow in 2008. Philip Morris International (PMI) is a separate publicly traded company that was spun off from Altria in 2008 to sell cigarettes outside the U.S.
Need any more proof that Warren Buffett is the greatest long-term investor of all time? Berkshire Hathaway (BRK.B, $195.20), of which he is chairman and CEO, tops the list of the best S&P 500 stocks of the past 50 years, and it is the only one that does not pay a dividend.
Berkshire Hathaway is almost famous, perhaps even notorious, for eschewing dividends, even though many of Buffett’s coveted positions are in dividend-yielding stocks. But that makes sense when Buffett is calling the shots. Sure, Berkshire could give some cash back to shareholders for a few percentage points of extra return. But surely the greatest value investor in history can do better by shareholders by deploying that capital in something more productive.
Berkshire Hathaway’s 50-year annualized total return of nearly 20% is pretty persuasive evidence that Buffett has been right not to pay dividends all these years. What happens once the Oracle is gone is an argument for another day.
Howard Silverblatt, S&P Dow Jones Indices senior index analyst, notes that although dividends count over time, Warren Buffett is the exception. A theoretical $10,000 investment at the end of 1968 would now be worth $85 million, he notes.
