Nghiên cứu về thời gian nắm giữ hai năm một lần của chúng tôi dựa trên cơ sở dữ liệu nghiên cứu M&A Thông tin Vốn cổ phần Tư nhân để theo dõi những thay đổi trong xu hướng và hành vi rút lui. Bản phát hành hiện tại bao gồm các đợt thoái vốn cổ phần tư nhân từ năm 2000 đến năm 2025.

Thời gian nắm giữ trung bình của các công ty danh mục đầu tư được hỗ trợ bằng vốn cổ phần tư nhân hiện đã lên tới 6,0 năm, lâu nhất kể từ khi chúng tôi theo dõi số liệu này.

Phương pháp và yếu tố thúc đẩy thời gian nắm giữ

Đối với mỗi năm, chúng tôi tính toán thời gian nắm giữ của các công ty đã rời khỏi danh mục đầu tư bằng cách đo lường khoảng thời gian giữa khoản đầu tư và thời gian rời khỏi danh mục đầu tư của mỗi công ty. Biểu đồ trên trình bày thời gian nắm giữ trung bình của tất cả các cổ phiếu PE trong năm đó.

Theo đó, thời gian nắm giữ không chỉ bị ảnh hưởng bởi các điều kiện cụ thể của nền kinh tế và ngành trong năm xuất cảnh mà còn là sự bình luận về các điều kiện khi gia nhập và trong các năm xen kẽ.

Động lực rút lui và ảnh hưởng thị trường ngày càng phát triển

Thông tin cập nhật về thời gian nắm giữ trước đây của chúng tôi cho thấy rằng thời gian nắm giữ kéo dài sẽ tiếp tục do các nhà tài trợ trì hoãn việc rút lui trong bối cảnh tầm nhìn bị hạn chế, một số sự không chắc chắn của thị trường và tác động từ các điều kiện kinh tế xung quanh ngày đầu tư. Quan điểm đó phần lớn được chứng minh là đúng.

Ý nghĩa

Việc thực hiện ít hơn sẽ ảnh hưởng nhiều hơn đến việc phân phối LP. Họ định hình chiến lược danh mục đầu tư và kế hoạch gây quỹ. Ví dụ, trong những năm gần đây, nhiều nhà tài trợ nhấn mạnh việc mua lại các tiện ích bổ sung, ưu tiên tăng trưởng có thể kiểm soát được và đặt cược nhỏ hơn. Đây là một sự thay đổi đáng kể trong chiến lược đầu tư PE tổng hợp.

Điều hướng thời gian nắm giữ kéo dài

Lịch sử cho thấy việc phục hồi cần có thời gian. Sau bong bóng Dot-com, cuộc Đại suy thoái và đại dịch COVID-19, mức nắm giữ trung bình thường cần từ 4 đến 6 năm để bình thường hóa, với mức cao nhất là khoảng 1 đến 1 năm rưỡi so với mức trước đó.

Dữ liệu ngày nay cho thấy một quỹ đạo tương tự. Thời gian nắm giữ xuất hiện gần mức cao nhất theo chu kỳ. Nếu điều kiện tài chính và niềm tin của người mua tiếp tục ổn định, thị trường có thể chứng kiến số lượng người thoái vốn dần dần tăng lên trong 12–18 tháng tới.

Cổ điển cũng có vấn đề. Thời gian nắm giữ trung bình là 6,0 năm tương đương với các hoạt động mua lại trung bình vào thời điểm xảy ra đại dịch Covid, với một nửa số công ty trong danh mục đầu tư hiện tại được mua lại trước đại dịch. Vấn đề là, những thương vụ đó và những thương vụ trong giai đoạn 2021-2022 có thể đã được hoàn thành ở mức định giá cao. Việc xử lý lượng hàng tồn kho đó cuối cùng sẽ giảm bớt áp lực lên thời gian nắm giữ trung bình.

Ý nghĩa gây quỹ

Khi quá trình hiện thực hóa được xây dựng lại, việc phân phối cho các đối tác hạn chế sẽ được cải thiện, hỗ trợ môi trường gây quỹ cho đến năm 2027-2028.