Khi nhìn lại năm 2025, chúng tôi nêu bật một số chủ đề chính đã định hình hoạt động vốn cổ phần tư nhân trong năm:

• Kinh tế vĩ mô và sự bất ổn ngày càng tăng đã ảnh hưởng đến hành vi đầu tư PE.
• Hoạt động giao dịch phản ánh cách tiếp cận thận trọng hơn trong việc triển khai vốn, trong đó các công ty ưu tiên mua lại tiện ích bổ sung hơn là đầu tư vào nền tảng mới.
• Thời gian nắm giữ danh mục đầu tư PE tiếp tục kéo dài.
• Giao dịch PE với PE chiếm một phần đáng kể trong hoạt động giao dịch PE tổng thể.

Chủ đề chính

Việc mua lại nền tảng PE bị ảnh hưởng bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô

Qua nhiều chu kỳ thị trường, dữ liệu trong 25 năm của PEI cho thấy mối quan hệ rõ ràng giữa các điều kiện kinh tế vĩ mô, đặc biệt là chi phí nợ và hành vi đầu tư vốn cổ phần tư nhân. Các giai đoạn lãi suất nợ cao hơn về mặt lịch sử trùng hợp với hoạt động đầu tư trên nền tảng chậm hơn và ít lối thoát hơn.

Đầu tư vào nền tảng từ chối ủng hộ các tiện ích bổ sung

Vào năm 2025, việc mua lại và rút lui khỏi nền tảng PE đã giảm đáng kể. Ngược lại, việc mua lại bổ sung tỏ ra linh hoạt hơn khi các công ty tập trung vào việc mở rộng quy mô các công ty trong danh mục đầu tư hiện có. Điều này phản ánh cách tiếp cận thận trọng hơn trong việc triển khai vốn, đầu tư vào các giao dịch nhỏ hơn với rủi ro thực hiện thấp hơn.

Kéo dài thời gian nắm giữ

Thời gian nắm giữ trung bình của công ty trong danh mục đầu tư đã kéo dài lên gần 6 năm vào năm 2025, thời gian dài nhất được quan sát thấy trong 25 năm theo dõi số liệu này. Xu hướng này phản ánh thời điểm thoát lệnh thận trọng hơn và khoảng cách định giá dai dẳng giữa người mua và người bán.

Thời gian nắm giữ dài hơn sẽ làm chậm chu kỳ vốn cổ phần tư nhân bằng cách trì hoãn việc phân phối cho các đối tác hữu hạn, từ đó làm giảm tốc độ tái triển khai vốn vào các quỹ mới.

Giao dịch PE với PE chiếm tỷ lệ phần trăm giao dịch PE cao hơn

Mặc dù thấp hơn một chút về số lượng so với năm 2024, nhưng hoạt động giao dịch PE-to-PE đạt trung bình khoảng 30 giao dịch mỗi tháng vào năm 2025. Với số lượng giao dịch mua lại nền tảng ngày càng sụt giảm, các giao dịch PE-to-PE chiếm hơn 15% tổng số giao dịch trên nền tảng PE trong năm.

Một số lĩnh vực nhất định (bao gồm công nghệ, phần mềm, chăm sóc sức khỏe và dịch vụ công nghiệp) luôn ủng hộ việc sở hữu PE lặp lại. Những lĩnh vực này được hưởng lợi từ các lối thoát đã được thiết lập và nhu cầu thị trường thứ cấp bền vững, khiến các giao dịch PE-to-PE trở thành nguồn giao dịch đáng tin cậy và định kỳ.

Bài viết hay nhất của Thông tin cổ phần tư nhân từ năm 2025