Trong tuần qua, tôi đã nhận được một số câu hỏi về quỹ nợ. Tôi đang sao chép một số ở đây vì lợi ích và sự học hỏi của bạn.
Nợ / Thu nhập cố định là một danh mục / loại tài sản ô cũng giống như vốn chủ sở hữu. Bây giờ trong vốn chủ sở hữu, bạn có vốn hóa lớn, trung bình, nhỏ, quỹ ngành, quỹ giá trị, v.v.
Trong trường hợp các khoản nợ, bạn có các danh mục khác nhau như qua đêm, thanh khoản, thời hạn cực ngắn, thời hạn thấp, mạ vàng, Rủi ro tín dụng, Trái phiếu doanh nghiệp, v.v.
Các quỹ qua đêm giữ các khoản đầu tư đáo hạn sau 1 ngày. Các quỹ thanh khoản có thời gian đáo hạn còn lại lên đến 90 ngày. Tuy nhiên, chúng vẫn là một danh mục thuộc quỹ nợ.
Một số danh mục khác được phân biệt dựa trên thời hạn của danh mục đầu tư. Các quỹ có thời hạn Cực ngắn duy trì nó trong vòng 3 đến 6 tháng, trong khi trái phiếu trung hạn duy trì từ 3 đến 4 năm.
Thuế đối với tất cả các quỹ nợ vẫn như cũ.
Đọc thêm :10 điều cần biết về quỹ tương hỗ
Có một chút kỹ thuật trong công việc ở đây. Theo định mức của SEBI, các khoản tiền cực ngắn cần duy trì Thời hạn Macaulay (MD) từ 3 đến 6 tháng. Ngày đáo hạn của một số khoản đầu tư riêng lẻ trong danh mục đầu tư có thể muộn hơn 6 tháng. Miễn là MD nằm trong phạm vi, danh mục đầu tư có thể được xây dựng bằng cách sử dụng các cấu hình đáo hạn khác nhau.
Mặc dù vậy, không cần phải nói rằng hầu hết các khoản nắm giữ sẽ có ngày đáo hạn thấp hơn. Một số tùy chọn kỳ hạn được quản lý bằng cách sử dụng các kỹ thuật khác nhau bao gồm quyền chọn mua / bán.
Vì vậy, khi bạn đọc giới hạn quỹ từ 3 đến 6 tháng của quỹ Ultra Short, không phải là về thời gian đáo hạn của trái phiếu mà là về Thời hạn.
Theo thuật ngữ của người dân, Macaulay Duration (MD) đo lường thời gian mà dòng tiền từ khoản đầu tư sẽ bằng với giá phải trả. Đó là một loại thời gian hoàn vốn.
Đáo hạn là thời điểm khoản đầu tư đến hạn thanh toán khoản gốc đã vay cuối cùng. Đối với một danh mục đầu tư khác nhau, chúng tôi tính thời gian đáo hạn trung bình.
Bây giờ, hầu hết các khoản đầu tư nợ liên quan đến việc thanh toán phiếu giảm giá hoặc lãi suất. Vì đây là dòng tiền được tích lũy vào quỹ, nên khoản hoàn vốn từ quỹ có thể sẽ nhỏ hơn thời gian đáo hạn thực tế.
Nếu lãi suất cao, MD sẽ thấp hơn nhiều, vì dòng tiền qua trả lãi cao hơn dẫn đến giảm thời gian hoàn vốn.
Khoảng thời gian cũng được sử dụng để đo độ nhạy cảm lãi suất của trái phiếu hoặc quỹ nợ. Vì vậy, nếu thời hạn là 0,5, thì cứ 1% thay đổi lãi suất, giá trị của trái phiếu hoặc quỹ nợ sẽ thay đổi 1% theo chiều ngược lại. ( Có mối tương quan nghịch giữa lãi suất và giá trái phiếu )
Hãy nhớ những điều trên chỉ là một sự hiểu biết của một giáo dân. Có tài liệu bạn có thể tìm kiếm để nghiên cứu thêm khái niệm này.
Vâng, SEBI chỉ chỉ định tiêu chí thời hạn cho các khoản tiền chứ không thực sự là rủi ro tín dụng / xếp hạng mà họ phải tuân thủ. Bạn phải biết rằng tất cả các xếp hạng bao gồm Sovereign, AAA đến BBB đều được coi là hạng đầu tư. Sự khác biệt giữa AAA và A- là một loại được xếp hạng cao nhất và loại còn lại được xếp hạng thấp, nhưng cả hai đều là hạng đầu tư.
Trong danh mục đầu tư, nhà quản lý có thể chọn rủi ro tín dụng. Cho dù họ muốn đầu tư vào các khoản nợ được xếp hạng cao nhất (AAA) hoặc được xếp hạng thấp hơn một chút nhưng vẫn là mức đầu tư, để đạt được lợi nhuận cao hơn. Ví dụ, Franklin India Ultra Short Bond Fund.
Các trường hợp ngoại lệ là quỹ Trái phiếu Doanh nghiệp, được yêu cầu duy trì ít nhất 80% chứng khoán được xếp hạng AA trở lên và quỹ Gilt chỉ đầu tư tài sản của họ vào chứng khoán chính phủ.
Các quỹ như Quantum Liquid hoặc Parag Parikh Liquid tập trung vào việc bảo vệ vốn và chỉ đầu tư vào Trái phiếu Chính phủ và các PSU được xếp hạng cao nhất, do đó không có rủi ro tín dụng. Bởi vì các quỹ thanh khoản có thể có các khoản đầu tư với thời gian đáo hạn còn lại 90 ngày, độ nhạy cảm với sự thay đổi của lãi suất cũng thấp. Do đó, họ đầu tư tương đối an toàn hơn.
Một trong những điểm khác biệt chính giữa FD và quỹ nợ là giá thị trường hàng ngày. Trong quỹ nợ, điều này được phản ánh trong NAV hàng ngày.
Quá trình này yêu cầu định giá từng chứng khoán nắm giữ trong danh mục đầu tư. Các định mức định giá này có tính đến những thay đổi về xếp hạng tín dụng và thay đổi về lãi suất. Như đã đề cập trước đây, giá quỹ nợ rất nhạy cảm với sự thay đổi của lãi suất. Trên thực tế, có một mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất và giá trái phiếu.
Giả sử có trái phiếu ABC với mệnh giá Rs. 100 và tỷ lệ phiếu giảm giá là 10%. Thời hạn (không đến hạn) của trái phiếu là 1 năm.
Bây giờ, nếu lãi suất thị trường tăng 1%, giá của trái phiếu sẽ giảm 1%, do đó nó xuống mức 99.
Vì vậy, khi lãi suất / lợi tức tăng, quỹ / trái phiếu niêm yết của bạn có thể giảm giá trị.
Ngược lại cũng đúng.
Một lý do khác mà bạn có thể thấy thua lỗ là khi một trong những khoản nắm giữ của quỹ nợ bị hạ cấp xếp hạng tín dụng hoặc vỡ nợ. Trong trường hợp đó, một lần nữa theo định mức của SEBI, giá trị của phần nắm giữ cụ thể sẽ bị giảm giá trị hoặc bị xóa sổ hoàn toàn. Điều này sẽ hiển thị trong NAV như một khoản lỗ.
Không có điều gì như vậy xảy ra trong một FD, nơi mọi thứ nếu được khắc phục cùng với khoản bảo lãnh 5 vạn từ chính phủ.
Có câu hỏi nào nữa không? Gửi qua.