Để hiểu tầm quan trọng của rủi ro thời tiết và khí hậu đối với nền kinh tế, hãy quan sát các nhà đầu tư. Nghiên cứu mới cho thấy hai dự báo thời tiết theo mùa trong phạm vi dài có thể biến động thị trường chứng khoán theo những cách thú vị.
Chúng ta thường nghĩ về các dự báo cho chúng ta biết thời tiết sẽ ra sao trong những ngày tới, nhưng Cơ quan Khí quyển và Đại dương Quốc gia cũng dự đoán điều kiện thời tiết trong vài tháng tới. Những quan điểm khí hậu theo mùa này cho chúng ta biết liệu mùa bão có thể hoạt động hay không, liệu mùa đông có tuyết hay lạnh hay không và liệu kiểu khí hậu El Niño hay La Niña có khả năng xuất hiện với khả năng ảnh hưởng đến thời tiết trên khắp Hoa Kỳ hay không
Tôi nghiên cứu tác động của thời tiết đến hoạt động kinh tế với tư cách là một nhà kinh tế. Trong một bài báo mới, tôi và một nhà khoa học khí quyển tại NOAA đã phân tích ảnh hưởng của các dự báo dài hạn bằng cách xem xét sự thay đổi giá của quyền chọn cổ phiếu trong 10 năm và của hàng nghìn công ty.
Chúng tôi nhận thấy rằng các nhà đầu tư đang trả hàng triệu đô la để phòng ngừa rủi ro trước những gì mà triển vọng theo mùa của NOAA có thể nói đến. Họ đặt cược rằng khí hậu theo mùa đóng vai trò quan trọng đối với sự thành công của các công ty trong toàn bộ nền kinh tế, ngay cả trong những lĩnh vực dường như không bị ảnh hưởng nhiều bởi thời tiết.
Khi bạn mua một cổ phiếu, bạn mua một phần quyền sở hữu trong một công ty. Giá trị của cổ phiếu đó gắn liền với lợi nhuận dự kiến trong tương lai của công ty.
Khi bạn mua một quyền chọn cổ phiếu, bạn phải trả tiền để có quyền mua một cổ phiếu cụ thể ở một mức giá cụ thể vào một ngày cụ thể nào đó trong tương lai. Điều quan trọng là quyền chọn chỉ là:một quyền chọn mua chứ không phải một yêu cầu phải mua. Bạn sẽ phải trả phí cho sự linh hoạt này.
Nếu giá trị cổ phiếu giảm, bạn có thể để quyền chọn hết hạn và tất cả những gì bạn mất là phí bảo hiểm. Nhưng nếu giá cổ phiếu tăng đủ, bạn có thể thực hiện quyền chọn và mua cổ phiếu ở mức giá thấp hơn được tích hợp trong quyền chọn. Một loại quyền chọn khác, được gọi là quyền chọn bán, cho phép bạn bán cổ phiếu mà bạn đã sở hữu theo cách tương tự.
Giá của những quyền chọn này cho chúng ta biết mức độ bất ổn của các nhà đầu tư về nền kinh tế tương lai.
Hãy tưởng tượng rằng bạn biết NOAA sẽ công bố triển vọng theo mùa mùa đông sau 10 ngày nữa. Bạn đang cân nhắc xem có nên đầu tư vào một khu nghỉ dưỡng trượt tuyết mà lợi nhuận của nó gắn liền trực tiếp với việc có một mùa đông đầy tuyết và có thể trượt tuyết được hay không. Bạn cho rằng dự báo sẽ ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của khu nghỉ dưỡng trượt tuyết, nhưng bạn không biết nó sẽ diễn ra như thế nào.
Các nhà đầu tư càng không chắc chắn về giá tương lai của cổ phiếu thì lợi nhuận kỳ vọng của họ từ việc nắm giữ quyền chọn càng lớn:Họ nhận được tất cả lợi nhuận tiềm năng từ sự tăng giá lớn của cổ phiếu và không có rủi ro giảm giá khi giá cổ phiếu giảm. Và lợi nhuận kỳ vọng của họ càng lớn thì họ càng sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho quyền chọn và giá quyền chọn trên thị trường càng cao. Vì vậy, biết được triển vọng mùa đông sắp đến có thể khiến một người sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho quyền chọn cổ phiếu của khu nghỉ dưỡng trượt tuyết và tăng giá quyền chọn trên thị trường.
Mặc dù hiện nay có nhiều dự báo và dữ liệu có sẵn để cung cấp manh mối về các mùa sắp tới, nhưng có hai dự báo có xu hướng làm thay đổi thị trường.
Chúng tôi nhận thấy rằng, từ năm 2010 đến năm 2019, giá quyền chọn của các công ty trên khắp các thị trường Hoa Kỳ có xu hướng giảm sau khi NOAA công bố Báo cáo Triển vọng Mùa đông vào tháng 10 và báo cáo quan trọng nhất về dự báo El Niño được công bố vào tháng 6.
Nói cách khác, trước khi các báo cáo được đưa ra, các nhà giao dịch sẵn sàng trả giá cao hơn cho các quyền chọn phòng ngừa hoặc bảo vệ trước bất kỳ tin tức nào sắp được đưa ra. Vì vậy, các nhà giao dịch phải tin rằng khí hậu theo mùa có vai trò quan trọng đối với lợi nhuận của công ty và các nhà dự báo có thể nói điều gì đó quan trọng về khí hậu của mùa sắp tới.
Chúng tôi không phát hiện thấy những tác động tương tự đối với giá quyền chọn khi NOAA hoặc Đại học Bang Colorado công bố Dự báo Bão vào tháng 5 và tháng 4, hoặc khi Niên lịch Nông dân công bố Triển vọng Mùa đông vào tháng 8. Các nhà giao dịch dường như phân biệt giữa các triển vọng dựa trên chất lượng cảm nhận của họ và tầm quan trọng của những gì các báo cáo này có thể dự đoán, thay vì sự chú ý của giới truyền thông.
Khí hậu theo mùa cũng quan trọng không chỉ đối với các ngành công nghiệp ngoài trời. Chúng tôi nhận thấy Triển vọng El Niño tháng 6 ảnh hưởng đến các lựa chọn về xây dựng, giao thông và tiện ích – tất cả các ngành có thể bị ảnh hưởng trực tiếp bởi thời tiết. Nó cũng ảnh hưởng đến các lựa chọn trong các lĩnh vực khác, chẳng hạn như sản xuất và giáo dục, có thể phản ánh tác động lan tỏa từ những nơi khác trong nền kinh tế. Triển vọng mùa đông của NOAA cũng có những tác động rộng rãi tương tự.
Lĩnh vực duy nhất mà Dự báo El Niño tháng 6 không ảnh hưởng rõ ràng là nông nghiệp, điều này có thể chỉ phản ánh rằng tác động mạnh nhất của El Niño và La Niña là đối với thời tiết mùa đông, khi hầu hết ngành nông nghiệp ít bị tổn thương hơn.
Sự quan tâm của các nhà giao dịch đối với Triển vọng El Niño tháng 6 đặc biệt thú vị vì NOAA công bố triển vọng El Niño hàng tháng. Trong hầu hết các tháng, triển vọng ít thay đổi so với dự báo của tháng trước. Nhưng vào tháng 6, khi mùa xuân đã qua, khả năng dự báo chính xác các sự kiện El Niño trong tương lai đột nhiên tăng vọt.
Chúng tôi nhận thấy rằng các nhà giao dịch đánh giá cao chất lượng.
Triển vọng tháng 6 tương ứng với mức chênh lệch trung bình 12 triệu USD mỗi năm, cho thấy các nhà giao dịch sẵn sàng bỏ tiền thật vào cuộc chỉ để biết NOAA sẽ nói gì trong dự báo tháng 6 trước khi họ cam kết mua một cổ phiếu. Con số này cao hơn khoảng bốn lần so với dự báo trung bình tháng 5 mà chúng tôi tìm thấy.
Phòng ngừa rủi ro của các nhà giao dịch cho thấy rằng việc có dự báo khí hậu theo mùa chất lượng cao có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà đầu tư, cũng như đối với cộng đồng, công ty và lực lượng ứng phó khẩn cấp, những người dựa vào những phân tích này để chuẩn bị cho các mùa thời tiết khắc nghiệt.
Nó cũng ủng hộ lập luận rằng việc đầu tư vào công nghệ để cải thiện những dự báo này có giá trị. Và nó cho thấy tầm quan trọng của việc giữ bí mật những triển vọng này cho đến khi chúng được công bố chính thức, tương tự như cách chính phủ Hoa Kỳ bảo vệ chặt chẽ các số liệu thống kê kinh tế quan trọng trước khi công bố chúng.