Bài viết này tìm cách kiểm tra tất cả những gì mà sự phù hợp của bộ bốn đòi hỏi. Thông tin này có thể hữu ích nhất cho những người muốn tìm hiểu thêm về thị trường chứng khoán.
Như tên gọi có thể gợi ý, thuật ngữ bốn phương có liên quan đến bốn thực thể, tức là hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán, quyền chọn cổ phiếu, quyền chọn chỉ số chứng khoán và hợp đồng tương lai cổ phiếu đơn lẻ. Trong đó, tứ phương là thuật ngữ dùng để chỉ ngày mà mỗi phương tiện nói trên hết hạn sử dụng cùng một lúc. Khi nhìn vào thị trường chứng khoán Mỹ, các hợp đồng quyền chọn chỉ số và quyền chọn cổ phiếu kết thúc vào ngày thứ Sáu thứ ba hàng tháng. Có nghĩa là, tất cả bốn loại tài sản được đề cập ở trên sẽ đồng loạt hết hạn vào tháng 3, tháng 6, tháng 9 và tháng 12 vào ngày thứ sáu của tuần thứ ba của những tháng này.
Hợp đồng phù thủy bốn người hoạt động theo cách tương tự như điều ước ba lần đã thực hiện vào thời điểm hợp đồng tương lai cổ phiếu đơn lẻ bắt đầu giao dịch vào tháng 11 năm 2002. Do thực tế là các hợp đồng như vậy hết hạn theo lịch trình phù hợp ba thường được sử dụng đồng nghĩa với nhau.
Thuật ngữ phù hợp được sử dụng với tham chiếu đến sự phù hợp gấp đôi, gấp ba và gấp bốn do sự biến động ngự trị tối cao trong mỗi sản phẩm phái sinh này sẽ hết hạn vào cùng một ngày.
Được phân loại là phái sinh, quyền chọn thu được giá trị của chúng từ chứng khoán cơ sở bao gồm cổ phiếu. Hợp đồng quyền chọn mang lại cho người mua cơ hội - nhưng không có nghĩa vụ thực hiện các giao dịch liên quan đến bảo mật cơ bản. Việc này có thể được thực hiện vào hoặc trước một ngày định trước phù hợp với một mức giá định trước được gọi là giá thực hiện.
Quyền chọn mua có thể được mua và có thể khiến người mua phải cân nhắc về sự gia tăng giá của một cổ phiếu cụ thể. Nếu giá giảm cao hơn giá thực tế vào ngày hết hạn của quyền chọn, nhà đầu tư có quyền tự do thực hiện hoặc chuyển đổi việc nắm giữ cổ phiếu của họ và kiếm lời.
Đặt quyền chọn vào mặt trái cho phép các nhà đầu tư hưởng lợi từ việc thiếu hụt giá của một cổ phiếu nhất định với điều kiện giá này giảm xuống dưới mức đình công khi hết hạn, tức là vào thứ Sáu thứ ba của mỗi tháng. Những người tìm cách mua hoặc bán một quyền chọn phải sẵn sàng trả phí bảo hiểm gắn liền với nó.
Mặc dù tương tự như hợp đồng quyền chọn cổ phiếu, quyền chọn chỉ số liên quan đến việc nhà đầu tư có được quyền - nhưng không phải là trách nhiệm - giao dịch chỉ số. Điều này trái ngược với việc mua chứng khoán riêng lẻ. Giá chỉ số hoặc giá trị giảm xuống thấp hơn hoặc cao hơn giá thực hiện của quyền chọn như thế nào tại thời điểm hết hạn tác động đến lợi nhuận thu được từ giao dịch đó.
Quyền sở hữu các cổ phiếu riêng lẻ được xem xét không được cung cấp theo quyền chọn chỉ số. Thay vào đó, các giao dịch được thanh toán bằng tiền mặt sẽ phát sinh và sự khác biệt tồn tại giữa cảnh cáo quyền chọn và giá trị chỉ số tại thời điểm hết hạn được làm rõ ràng.
Hợp đồng tương lai có thể được hiểu là các thỏa thuận pháp lý phác thảo việc mua hoặc bán một tài sản có ghi nhớ một mức giá đã định sẵn và một ngày xác định trước trong tương lai. Các hợp đồng này được tiêu chuẩn hóa và đề cập đến số lượng cố định và ngày hết hạn. Hợp đồng tương lai có thể được giao dịch trên một sàn giao dịch kỳ hạn. Ở đây, những người mua hợp đồng tương lai chịu trách nhiệm mua tài sản cơ bản tại thời điểm hết hạn trong khi những người bán cùng một hợp đồng có trách nhiệm bán vào thời điểm hết hạn.
Hợp đồng tương lai cổ phiếu đơn lẻ đề cập đến trách nhiệm phân phối cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở tại thời điểm hợp đồng hết hạn. Mỗi hợp đồng đại diện cho 100 cổ phiếu. Điều đó đang được nói, những người nắm giữ hợp đồng tương lai cổ phiếu không được hưởng lợi từ việc trả cổ tức. Chi trả cổ tức ở đây đề cập đến các khoản thanh toán bằng tiền mặt mà các công ty phân bổ cho các cổ đông từ thu nhập của họ.
Mặc dù những điều này tương tự như hợp đồng tương lai cổ phiếu, nhưng hợp đồng tương lai chỉ số yêu cầu nhà đầu tư mua hoặc bán một cổ phiếu hoặc chỉ số tài chính trong đó hợp đồng được thanh toán vào một ngày trong tương lai. Tại thời điểm hết hạn, vị trí hiện tại được bù đắp. Nhà đầu tư thu được một khoản lãi hoặc lỗ được thanh toán bằng tiền mặt vào tài khoản của họ.
Hợp đồng tương lai chỉ số được sử dụng bởi các nhà đầu tư tìm cách đánh cược theo hướng của chỉ số. Họ mua nếu họ cho rằng chỉ số sẽ tăng và bán nếu họ cảm thấy thị trường sẽ giảm. Hợp đồng tương lai chỉ số cũng có thể được sử dụng để bảo vệ danh mục cổ phiếu. Điều này cho phép các nhà quản lý danh mục đầu tư không cảm thấy cần phải bán danh mục đầu tư trong trường hợp thị trường suy giảm.
Thay vào đó, các hợp đồng tương lai có thể tích lũy lợi nhuận trong khi danh mục đầu tư giảm và chịu lỗ. Mục tiêu ở đây là giảm tổn thất danh mục đầu tư ngắn hạn đối với các khoản nắm giữ được giữ trong khung thời gian dài.
Những ngày mà sự phù thủy tăng gấp bốn lần chứng kiến cho khối lượng lớn giao dịch. Một trong những yếu tố thúc đẩy hoạt động dư thừa này là thực tế là các hợp đồng quyền chọn và hợp đồng tương lai có lợi nhuận được thanh toán tự động do các giao dịch bù trừ.
Tùy chọn cuộc gọi hết hạn xảy ra dưới dạng tiền. Họ có thể thu được lợi nhuận khi giá của chứng khoán cơ bản cao hơn giá thực tế theo hợp đồng của họ. In-money sẽ đúng đối với quyền chọn bán khi giá cổ phiếu hoặc giá chỉ số giảm xuống dưới giá thực tế. Trong mỗi tình huống này, việc hết hạn các tùy chọn bằng tiền dẫn đến các giao dịch tự động phát sinh giữa người mua và người bán hợp đồng. Do thực tế này, bốn ngày phù hợp dẫn đến số lượng các giao dịch được hoàn thành như vậy tăng vọt.
Trong tuần tiếp theo một trong bốn lần suy thoái, các chỉ số thị trường bao gồm S&P 500 có xu hướng giảm, một phần do đã cạn kiệt nhu cầu ngắn hạn đối với cổ phiếu.