Có lẽ cụm từ đáng sợ nhất trong từ vựng của bất kỳ nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư nào là “cuộc gọi ký quỹ”. Cuộc gọi ký quỹ là yêu cầu của nhà môi giới về việc ký quỹ bổ sung để đưa tài khoản giao dịch lên trên mức ký quỹ ban đầu hoặc duy trì. Cho dù bạn đang giao dịch cổ phiếu, tiền tệ hay các sản phẩm tương lai, nhận được một cuộc gọi ký quỹ không bao giờ là một điều tốt.

Tuy nhiên, với một chút chuẩn bị và tầm nhìn xa, các nhà giao dịch có thể dễ dàng tránh được chúng.

Ký quỹ là gì?

Ký quỹ duy trì là số tiền phải được giữ trong tài khoản giao dịch để tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động. Tùy thuộc vào sản phẩm đang được giao dịch, các yêu cầu bảo trì khác nhau. Dưới đây là một số ví dụ cụ thể về nội dung:

• Cổ phiếu: Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) yêu cầu ít nhất 25% tổng giá trị của tài khoản luôn được gửi vào tài khoản.
• Đơn vị tiền tệ: Trong giao dịch ngoại hối, lợi nhuận hoạt động hơi khác một chút so với trong cổ phiếu. Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC) đã giới hạn đòn bẩy tối đa có sẵn ở mức 50:1 cho các nhà giao dịch tiền tệ ở Hoa Kỳ
• Hợp đồng tương lai: Yêu cầu ký quỹ thay đổi tùy thuộc vào hợp đồng, mức độ biến động và sàn giao dịch đang được giao dịch. Thông thường, lợi nhuận bảo trì nằm trong khoảng 5% đến 10% tổng giá trị của hợp đồng.

Thuật ngữ "ký quỹ" được sử dụng để mô tả tín dụng được mở rộng cho các mục đích liên quan đến thương mại. Giao dịch ký quỹ là hành động sử dụng tiền đi vay để tạo điều kiện cho các vị thế mở trong một thị trường nhất định.

Theo nguyên lý của giao dịch ký quỹ, số dư tài khoản của khách hàng có chức năng thế chấp cho hạn mức tín dụng do nhà môi giới cấp. Tín dụng này cho phép nhà giao dịch nắm giữ các vị thế lớn hơn và thực hiện các mức độ đòn bẩy tài chính cao hơn mức có thể ban đầu. Mặc dù mọi người đều phải tuân theo các yêu cầu ký quỹ giống nhau bất kể số dư tài khoản của họ là bao nhiêu, nhưng khoản tín dụng này cho phép ai đó sử dụng đòn bẩy.

Số tiền ký quỹ tối thiểu mà công ty thanh toán bù trừ yêu cầu để mở một tài khoản như vậy được gọi là ký quỹ ban đầu. Tiền ký quỹ ban đầu thay đổi tùy theo sản phẩm và thị trường đang được giao dịch tích cực.

Giao dịch ký quỹ trong hợp đồng tương lai

Giao dịch ký quỹ trên thị trường kỳ hạn được cấu trúc theo một kiểu độc đáo. Thay vì chỉ định số tiền duy trì tiêu chuẩn theo giá trị của một vị thế đang giao dịch, các yêu cầu ký quỹ hiện tại được chỉ định bởi mỗi sàn giao dịch và nhà môi giới. Những số tiền này có thể thay đổi theo điều kiện thị trường đang phát triển.

Dưới đây là một ví dụ về cách xác định lợi nhuận duy trì cho một hợp đồng dầu thô WTI:

Ngoài các yêu cầu ký quỹ ban đầu và duy trì do sàn giao dịch đưa ra, ký quỹ trong ngày được định nghĩa bởi nhà môi giới. Ký quỹ trong ngày là số tiền đã đặt cho mỗi hợp đồng của loại tài sản đang được giao dịch. Nó giới hạn hiệu quả mức độ rủi ro mà tài khoản giao dịch có thể giả định tại một thời điểm.

Tính toán số tiền ký quỹ trong ngày rất đơn giản. Ví dụ:hợp đồng tương lai E-mini S&P 500 thường được ấn định mức ký quỹ 500 đô la trong ngày. Điều này có nghĩa là đối với mỗi hợp đồng ES có liên quan đến một vị thế mở, $ 500 phải vẫn còn trong tài khoản giao dịch để tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch.

Giao dịch tương lai và các cuộc gọi ký quỹ

Các lệnh gọi ký quỹ được thực hiện để cách ly công ty môi giới khỏi bất kỳ rủi ro không đáng có nào phát sinh từ tài khoản khách hàng. Trong giao dịch kỳ hạn, hầu hết các giao dịch được thực hiện bằng cách sử dụng ký quỹ. Tài khoản giao dịch hoạt động như một khoản vay “thiện chí”, với phần lớn các vị thế mở trên thị trường vượt quá tiền gửi của khách hàng. Khi giá trị của một vị thế mở dao động, tài khoản giao dịch của khách hàng được ghi có hoặc ghi nợ khoản chênh lệch. Trong trường hợp các yêu cầu ký quỹ bị vi phạm, một lệnh gọi ký quỹ sẽ được đưa ra.

Các cuộc gọi ký quỹ có thể phát sinh từ những biến động thị trường không lường trước được. Các vị trí có thể được thanh lý mà không cần sự đồng ý của nhà giao dịch theo các nguyên tắc do nhà môi giới đưa ra. Các khoản phí bổ sung được chuyển cho nhà giao dịch sau khi có cuộc gọi ký quỹ hoặc thanh lý.

Tránh cuộc gọi ký quỹ

Tránh một cuộc gọi ký quỹ tương đối đơn giản. Khi sự biến động về giá cả đối mặt với một loại tài sản tăng lên, thì các yêu cầu về ký quỹ cũng tăng theo. Nhận thức rõ ràng về các điều kiện thị trường thay đổi và đòn bẩy được thực hiện là tất cả những gì cần thiết để duy trì số dư tài khoản thích hợp.