Khi nói đến kinh doanh ngũ cốc, cơ sở là một khái niệm quan trọng cần nắm bắt. Nó biểu thị sự khác biệt giữa giá địa phương của hàng hóa và giá hiện tại của nó trên thị trường kỳ hạn:Cơ sở =giá thị trường tiền mặt - giá thị trường kỳ hạn. Đối với các nhà sản xuất và đầu cơ ngũ cốc, cơ sở đóng một vai trò quan trọng trong việc liệu cây trồng được đưa ra thị trường hay được lưu trữ để bán sau này.
Có thể nhận ra sự khác biệt giữa thị trường tiền mặt và thị trường kỳ hạn là kỹ năng quan trọng mà các nhà giao dịch ngũ cốc thành công sở hữu. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ phân tích ý nghĩa của cơ sở đối với thị trường và một số chiến lược để tận dụng phương sai.
Lúc đầu, ý tưởng về cơ sở có thể hơi trừu tượng. Tuy nhiên, phần lớn bí ẩn sẽ biến mất khi chỉ cần nhìn vào một ví dụ trong thế giới thực.
Giả sử rằng Carey là một người trồng ngô ở phía đông Nebraska, người đang lập chiến lược về cách tối ưu hóa lợi nhuận từ vụ mùa năm nay. Vào đầu mùa gieo trồng, Carey xem xét kỹ lưỡng cả giá ngô kỳ hạn và thị trường địa phương ở Thành phố Trung tâm, Nebraska. Vì nó áp dụng cho kinh doanh ngũ cốc, hai hình thức cơ sở sẽ đóng vai trò lớn trong kế hoạch tiếp thị của Carey:trên và dưới.
Vào ngày 15 tháng 4, Carey kiểm tra giá ngô tại Central City, ở mức 3,85 USD / giạ. Cuối ngày hôm nay, giá ngô kỳ hạn tháng 5 của Chicago Mercantile Exchange (CME) được niêm yết ở mức 4,05 USD / giạ. Cơ sở như sau:
Cơ sở ngày 15 tháng 4 cho ngô ở miền đông Nebraska là - $ 0,20 cho mỗi giạ, hay "20 dưới tháng 5". Với cơ sở âm, hoặc giá tiền mặt dưới giá tương lai, có rất nhiều nguồn cung trong khu vực. Đối với các nhà sản xuất địa phương, điều này khiến cây trồng của họ gặp bất lợi tương đối và thời gian thu hoạch sẽ là thời điểm quyết định:Tôi có tiếp thị hay lưu trữ vụ mùa năm nay không? Đối với những nhà sản xuất có khả năng tự lưu trữ và dòng tiền ổn định, tốt nhất là nên lưu trữ thay vì bán trên thị trường.
Bây giờ, giả sử rằng giá ngô ở Thành phố Trung tâm đang mạnh hơn đáng kể, đạt 4,25 USD / giạ trong khi ngô CME tháng 5 giao dịch ở mức 4,05 USD / giạ. Cơ sở kinh doanh ngũ cốc thay đổi:
Hiện tại, cơ sở ngày 15 tháng 4 của Carey là $ 0,20 hoặc "20 so với tháng 5". Cơ sở tích cực, hoặc giá tiền mặt so với giá giao sau, cho thấy nguồn cung trong nước đang thiếu hụt. Điều này đặt các nhà sản xuất địa phương vào một vị trí vững chắc so với thị trường chung. Trong trường hợp này, tiếp thị vào thời điểm thu hoạch có thể là cách hành động tốt nhất.
Với các vị thế cơ sở dài hoặc ngắn tiềm năng của Carey, có bất kỳ chiến lược nào có thể giúp tối đa hóa lợi nhuận trong khi hạn chế rủi ro không? Đúng. Bằng cách đi dài hay ngắn đều có cơ sở, Carey có thể tiếp thị vụ mùa năm nay từ một vị thế mạnh.
Đến tháng 9, đó là thời điểm quyết định cho Carey. Giá ngô tại Thành phố Trung tâm (3,75 đô la) đang giao dịch theo giá ngô CME tháng 12 (4,00 đô la), đưa ra kịch bản “25 trong tháng 12”. Trong trường hợp này, sử dụng cơ sở dài hạn có thể là một ý kiến hay. Chiến lược giao dịch ngũ cốc này được thực hiện bằng cách mua dài thị trường tiền mặt trong khi bán khống thị trường kỳ hạn.
Để có cơ sở lâu dài, Carey quyết định tự dự trữ vụ mùa năm nay trong khi bán ngô CME tháng 12. Theo đó, khi cơ sở cải thiện từ - 0,25 đô la, Carey sẽ nhận ra lợi nhuận. Nếu nhu cầu địa phương khiến giá cả ở Thành phố Trung tâm tăng cao hơn trong tháng 10, tháng 11 hoặc đầu tháng 12, doanh thu từ việc bán hàng bằng tiền mặt sẽ vượt qua các khoản lỗ được tính trong thời gian ngắn hạn.
Trong trường hợp tháng 9 mang lại cơ sở tích cực, thì việc rút ngắn cơ sở có thể là một chiến lược lý tưởng cho Carey. Giả sử rằng ngô ở Thành phố Trung tâm sẽ có giá 4,00 đô la mỗi giạ và ngô CME tháng 12 đang được giao dịch ở mức 3,75 đô la. Kịch bản là "25 trong tháng 12," và thị trường nội địa mạnh. Để tối đa hóa lợi nhuận, Carey có thể tiếp thị vụ mùa năm nay trong khi mua ngô CME tháng 12; nếu thị trường kỳ hạn phục hồi để phản ánh giá cả trong khu vực, lợi nhuận sẽ được thực hiện từ cả doanh số bán tiền mặt và vị thế hợp đồng tương lai dài. Nếu không, lỗ có thể kiểm soát được vì doanh số bán tiền mặt hiệu quả lớn hơn khoản lỗ thu được từ vị thế ngô CME tháng 12 kéo dài.
Nền tảng? Kết thúc? Ở dưới? Không cần bàn cãi, các thị trường nông sản đều có ngôn ngữ riêng. Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về thị trường nông nghiệp, thì một nơi tuyệt vời để bắt đầu là tham gia buổi tư vấn miễn phí với chuyên gia nông nghiệp tại Daniels Trading. Cho dù bạn là nhà sản xuất hay nhà đầu cơ, một trong những chuyên gia thị trường của chúng tôi có thể giúp bạn tận dụng tối đa nỗ lực kinh doanh ngũ cốc của mình.