Trong một bài đăng trước về Giao dịch đường cong lợi nhuận Tôi liệt kê tất cả các mức chênh lệch đường cong lợi suất phổ biến mà các nhà giao dịch tổ chức và chuyên nghiệp theo dõi. Chênh lệch TUT là chênh lệch 2 năm so với chênh lệch giao dịch trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm. Giao dịch theo cặp là sự khác biệt giữa giá trị danh nghĩa của hai hợp đồng (giá trị tiền mặt của hợp đồng).
Mức chênh lệch này được coi là đáng kể đối với hình dạng của đường cong lợi suất, giúp các nhà giao dịch có manh mối về nơi mà lợi suất có thể hướng đến. Đường cong lợi suất vẽ biểu đồ lợi suất của tất cả các sản phẩm quỹ kỳ hạn khác nhau, từ 3 tháng đến 30 năm. Các nhà kinh tế học sử dụng hình dạng của đường cong lợi suất để dự đoán các điều kiện kinh tế trong tương lai.
Chiến lược cơ bản để giao dịch đường cong lợi suất là xác định xem đường cong có thể dốc xuống hay phẳng đi. Điều này sẽ cung cấp cho bạn hướng chính mà bạn muốn giao dịch. Bạn mua chênh lệch dài nếu bạn tin rằng đường cong sẽ dốc xuống và rút ngắn mức chênh lệch nếu bạn tin rằng nó sẽ bằng phẳng.
Đường cong steepening là đường mà lợi suất dài hạn tăng nhanh hơn lợi suất ngắn hạn. Và đường cong làm phẳng là đường mà lợi suất ngắn hạn tăng nhanh hơn lợi suất dài hạn. Hãy nhớ rằng giá của hợp đồng trái phiếu kho bạc tỷ lệ nghịch với lợi tức.
Khi bạn đeo steepener, bạn sẽ kéo dài chân trước của giao dịch (2 năm) và rút ngắn chân sau của giao dịch (10 năm). Hãy nhớ giá là lợi suất nghịch đảo, vì vậy bạn sẽ mong đợi lợi suất của Chân trước (2 năm) kém hơn lợi suất của Chân sau (10 năm). Vì vậy, một steepener được sử dụng khi bạn cho rằng lợi suất dài hạn sẽ tăng nhanh hơn lợi suất ngắn hạn.
Khi bạn tập Flattener, bạn sẽ ngắn chân trước (2 năm) và dài chân sau (10 năm). Bạn đang mong đợi lợi tức ngắn hạn tăng nhanh hơn lợi tức dài hạn.
Với biểu đồ danh nghĩa dài hạn hơn của mức chênh lệch TUT, bạn có thể hình dung sự tăng trưởng và làm phẳng của đường cong lợi suất. Khi có xu hướng tăng, đường cong lợi nhuận đang tăng lên và khi có xu hướng giảm, nó đang phẳng ..
Khi giao dịch TUT, cũng như khi giao dịch bất kỳ giao dịch nào của đường cong lợi suất sử dụng hợp đồng tương lai, bạn cần phải biết tỷ trọng phù hợp cho chân Trước và Chân sau là bao nhiêu. Điều này là do bạn cần loại bỏ rủi ro giá liên quan đến hợp đồng tương lai do mối quan hệ phi tuyến tính giữa giá và lợi tức. Để làm được điều này, chúng ta cần tìm hiểu giá của một hợp đồng thay đổi bao nhiêu đối với mỗi điểm cơ bản của lợi tức. Đây được gọi là Giá trị đô la của một điểm cơ sở hoặc DV01. Khi chúng tôi có DV01 của mỗi hợp đồng, chúng tôi có thể chia từng hợp đồng để có được tỷ lệ. Đây sẽ là trọng lượng hay tỷ lệ giữa chân trước và chân sau.
Việc tính toán cho DV01 có một chút liên quan. Bạn có thể sử dụng bảng tính và tạo ra máy tính của riêng mình hoặc bạn có thể sử dụng một máy tính mà CME Group cung cấp tại đây.
Mục tiêu của tỷ lệ là tạo ra các giao dịch hai bên tương đối bình đẳng về lợi nhuận. Nó tương tự như giao dịch quyền chọn trong đó bạn cố gắng làm cho đồng bằng giao dịch của mình trở nên trung lập. Trong trường hợp này, chúng ta có thể thấy rằng DV01 cho 2 năm xấp xỉ 1/2 so với DV01 10 năm (tương ứng là $ 37,04 và $ 78,90). Vì vậy, sẽ mất hai hợp đồng 2 năm cho mỗi hợp đồng 10 năm để tạo ra một giao dịch trung lập về Giá trị đô la.