phiên bản của bài viết này được dịch bởi Marisela Ordaz … Nhưng điều hiển nhiên là chính xác nơi tôi sẽ bắt đầu. Ray Dalio rất giàu - giàu có một cách kỳ diệu; anh ta cũng nổi tiếng và đã có một thời gian — kể từ khi anh ta gọi là cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và thành thạo điều khiển quỹ của mình đến mức tăng 14%, trong đó các đối thủ của anh ta trung bình -30% trong cùng thời kỳ.
Tuy nhiên, trong bối cảnh, trở nên giàu có và nổi tiếng dường như chỉ là phần thưởng cho một cuộc sống được chi tiêu tốt:một cuộc đời dành để xây dựng một tổ chức có chất lượng và giá trị như anh ấy đã có với Bridgewater Associates — quỹ đầu cơ lớn nhất thế giới. Ngày nay, Bridgewater quản lý 160 tỷ đô la thay mặt cho 350 tổ chức toàn cầu lớn nhất và tinh vi nhất, bao gồm các quỹ hưu trí, tài trợ của các trường đại học, các quỹ công và tư, ngân hàng trung ương và chính phủ nước ngoài, và được coi là một trong những nhà quản lý đầu tư thành công nhất mọi thời đại.
Tuy nhiên, thành thật mà nói:Không có gì đặc biệt độc đáo khi xây dựng một thứ gì đó “to tát và tồi tệ” với tư cách là thành viên của câu lạc bộ tỷ phú thế giới. Ngược lại, những người khác, chẳng hạn như Jobs, Ortega, Dangote, Arnault, Son, Musk và Ma đã làm được điều đó với sự tinh tế, flash và pizazz hơn nhiều so với Dalio. Tuy nhiên, điều khiến Dalio trở nên khác biệt là trong lịch sử có rất ít người đã xây dựng thành công hai loại hình tổ chức khác nhau song song với nhau, thiết lập các nền văn hóa và ưu tiên duy nhất cho mỗi loại, và nhân rộng chúng thành một. Tại Bridgewater, Dalio đã xây dựng một trong những công ty đầu tư ưu việt trên thế giới, mang lại lợi nhuận tốt nhất trong lớp thường xuyên hơn bất kỳ quỹ đầu cơ nào khác trong lịch sử, đồng thời xây dựng một cách có hệ thống một trong những tổ chức con người tuyệt vời của thời đại chúng ta.
Tôi ở đây để tranh luận rằng Ray Dalio đã đạt được những kỳ tích vĩ đại này bằng cách tuân thủ một số điều mà tôi gọi là nguyên tắc đầu tiên trong kinh doanh ; các nguyên tắc từ lâu đã được những bộ óc giỏi hơn chắt lọc thành các khuôn khổ thực tế có thể áp dụng rộng rãi cho mọi loại hình mạo hiểm, từ các công ty khởi nghiệp chính thống đến các phương tiện đầu tư không có lợi. Bài viết này sẽ nêu bật một số khuôn khổ này và minh họa cách Ray Dalio đã tận dụng thành công chúng để xây dựng hiệu quả các dịch vụ tài chính và những người khổng lồ trong lĩnh vực fintech sớm.
Những việc lớn thường có khởi đầu nhỏ.– David, Lawrence of Arabia
Năm 1975, Ray Dalio thành lập Bridgewater Associates từ căn hộ hai phòng ngủ của mình ở Manhattan. Ông đã làm như vậy mà không cần tài trợ, sự tín nhiệm hay địa vị, mà chỉ đơn giản là với một kế hoạch, sự nhiệt tình với thị trường và con mắt giảm thiểu các hệ thống phức tạp thành các mối quan hệ nhân quả đơn giản. Anh ấy sẽ bắt đầu nhỏ; anh ấy sẽ bootstrap.
Khi ra mắt, Dalio phải đối mặt với hai thách thức phổ biến đối với hầu hết các doanh nhân lần đầu tiên khởi nghiệp. Đầu tiên là khoảng cách uy tín — một cụm từ được đặt ra vào năm 1965 bởi New York Herald Tribune và có liên quan nhất đến những nỗ lực gây quỹ ban đầu của Dalio. Thách thức thứ hai là quyết định chiến lược tiếp cận thị trường của anh ấy, được coi là đại diện cho khuôn khổ có thể áp dụng toàn cầu đầu tiên của chúng tôi.
Diễn giải nhà tâm lý học tổ chức và giáo sư trường Wharton, Adam Grant, uy tín nằm ở giao điểm của hai chiều kích nhân học - xã hội: quyền lực và trạng thái . Quyền lực liên quan đến quyền ảnh hưởng đến người khác, trong khi địa vị liên quan đến sự tôn trọng của người khác. Bất kỳ nỗ lực nào của một người nhằm sử dụng quyền lực (tức là gây ảnh hưởng) mà không có địa vị — ví dụ:cố gắng gây quỹ, thu trước doanh thu hoặc không có thành tích — thường kết thúc bằng thất bại, như trường hợp không chỉ của Dalio, 26 tuổi của chúng tôi , mà còn đối với nhiều người lần đầu tiên sáng lập đang vật lộn để tìm kiếm đôi chân của mình.
Do đó, là một phần của quá trình xây dựng chiến lược tiếp cận thị trường của mình, Dalio sẽ phác thảo và trả lời một loạt câu hỏi mở đường cho việc thiết lập thành tích của mình, từ đó giải quyết vấn đề về địa vị - và do đó là uy tín -. Những câu hỏi đặt ra như sau:Thứ nhất, hôm nay tôi giỏi điều gì, nhưng có thể trở nên giỏi nhất thế giới vào ngày mai? Thứ hai, tôi phải giải quyết vấn đề gì mà thị trường cũng thấy có giá trị? Thứ ba, giải pháp của tôi nên ở dạng nào, và nó sẽ khác với các sản phẩm thay thế như thế nào? Thứ tư, tôi sẽ định giá giải pháp này như thế nào? Và thứ năm, khách hàng của tôi sẽ là ai; tôi sẽ tiếp cận, tương tác và giao tiếp với họ bằng cách nào?
Chiến lược tiếp cận thị trường (GTM), như ngụ ý trong năm câu hỏi ở trên, là một bản kế hoạch chi tiết trước khi ra mắt về cách các liên doanh mới tiếp cận khách hàng và mức giá mong muốn và phân phối sản phẩm hoặc dịch vụ đã chọn của họ, đạt được sự chấp nhận sớm và thiết lập lợi thế . Các chiến lược GTM mạnh mẽ thường tính đến khuôn khổ áp dụng toàn cầu thứ hai của chúng tôi, “Bốn chữ P” của Tiếp thị:Sản phẩm, Giá cả, Địa điểm và Quảng cáo.
Nơi bạn bắt đầu không nhất thiết phải là nơi bạn kết thúc– Joel Osteen
Ngay từ đầu, Dalio đã rõ ràng về điểm mạnh của mình và nơi mà ông có thể có lợi thế — trong việc “hình dung, giảm thiểu và tổng hợp các hệ thống phức tạp thành các kho và dòng chảy phụ thuộc lẫn nhau, được củng cố bởi các mối quan hệ nhân quả;” các mối quan hệ mà ông đã chuyển thành các mô hình lượng tử "dựa trên quy tắc và xác định thời gian" phản ánh toán học cái mà ông gọi là "máy kinh tế" hoặc "máy móc".
Với sự rõ ràng về thế mạnh của mình, Dalio sau đó quyết định rằng phương tiện cung cấp giá trị của mình sẽ là một phương pháp tư vấn nhằm quản lý rủi ro [thay mặt cho khách hàng] đồng thời đưa ra lời khuyên và quan sát thị trường. Hơn nữa, anh ấy sẽ định giá các dịch vụ này trên cơ sở phí thành công, tức là, một chiến lược định giá có trọng số phía sau mà tôi muốn giới thiệu cho bất kỳ người tham gia thị trường mới nào đang tìm cách giành thị phần bằng cách giảm các rào cản chi phí để áp dụng cho khách hàng tiềm năng / mới.
Với sản phẩm và chiến lược giá cả của mình đã được củng cố, Dalio giờ đây phải giải quyết trên một thị trường / ngách thị trường gia nhập để thiết lập một kỷ lục. Ông chọn thị trường chăn nuôi, thịt, ngũ cốc và hạt có dầu, theo phân tích của tôi (mặc dù có thành kiến nhận thức muộn), là lý tưởng vì ba lý do.
Đầu tiên, các thị trường này có mối tương quan chặt chẽ với nhau. Nỗ lực của tôi để hiểu điều này như sau:Gia súc ăn một lượng ngô (ngũ cốc) và đậu nành (hạt có dầu) có thể định lượng được trước khi kết thúc trên quầy bán thịt như thịt; ngô và đậu tương cạnh tranh về diện tích, lượng mưa và lượng phân bón đầu vào (tất cả đều có thể định lượng được trên cơ sở năng suất), cũng như chia sẻ chu kỳ thu hoạch. Trong các khoảng thời gian cụ thể, diện tích trồng, lượng mưa (được đo mỗi tuần, trên mỗi khu vực trồng trọt chính của Hoa Kỳ) và lượng phân bón đầu vào chuyển thành kích thước thu hoạch có thể dự đoán được và chi phí vận chuyển trong khoảng cách đã định. Dữ liệu mà khi kết hợp với mức tồn kho vật nuôi theo tuổi, nhóm trọng lượng, vị trí và tốc độ tăng trọng, xác định số lượng và tốc độ tiêu thụ thức ăn hạt. Việc đặt chồng các bộ dữ liệu tương quan này dựa trên lợi nhuận của nhà bán lẻ, sở thích của người tiêu dùng (tức là thịt cắt nhỏ) và công suất của lò mổ cho phép chạy các phép hồi quy chi tiết và các phân tích khác, điều mà Dalio đã thực hiện ở giai đoạn cuối của việc lập trình một hệ thống “máy móc” độc quyền cho thị trường của mình. Những chiếc máy này sau đó sẽ đưa ra các dự đoán về giá mà anh ấy đã tiếp tục giao dịch thành công.
Lý do thứ hai tại sao chăn nuôi, thịt, ngũ cốc và hạt có dầu là thị trường khởi động tuyệt vời cho Bridgewater là các thị trường này ít nhạy cảm hơn với các biến dạng thị trường đầu cơ và cảm tính so với thị trường chứng khoán đại chúng; một thuộc tính khác kết hợp độc đáo với thế mạnh của Dalio là giảm bớt các hệ thống phức tạp thành những cỗ máy kinh tế đơn giản.
Lý do thứ ba để chọn các thị trường ngách như vậy để tiếp cận thị trường là phù hợp với nguyên tắc kinh doanh thường xuyên được thử nghiệm và thường xuyên được kiểm nghiệm trong thời gian tới của chúng tôi:Nếu có thể, các doanh nhân nên bắt đầu vào các thị trường nhỏ, ngách, ít được hiểu biết và thiết lập sự thống trị độc quyền trước khi bắt đầu với sự bành trướng. Việc mở rộng theo mô hình này sau đó tận dụng uy tín thương hiệu và năng lực chiến lược của NewCo để phát triển sang các thị trường / ngành dọc có liên quan hoặc tận dụng tài sản và cơ sở hạ tầng hiện có của mình để bán sản phẩm mới cho cùng một nhóm khách hàng. Vì vậy, giống như Amazon bắt đầu với sách, Google với tìm kiếm và Facebook với sinh viên Harvard, Bridgewater bắt đầu với chăn nuôi, thịt, ngũ cốc và hạt có dầu.
Mấu chốt cuối cùng cho mô hình kinh doanh khởi động / chiến lược GTM của Bridgewater là kế hoạch của Dalio nhằm tiếp cận, thu hút và truyền đạt các dịch vụ cũng như thành công của mình cho khách hàng. Về vấn đề này, Dalio đã quyết định chiến lược chi phí thấp vẫn còn rất phổ biến hiện nay — bản tin. Mỗi ngày trong khoảng thời gian tốt hơn của mười năm, Dalio đã truyền tải các quan sát hàng ngày của mình — một vòng nghiên cứu trình bày chi tiết các kỹ thuật phân tích thị trường, quan sát và quản lý rủi ro của ông — cho lượng khách hàng ngày càng mở rộng; một chiến lược cuối cùng đã giúp anh ta được McDonald’s Corp, Quỹ Hưu trí Kodak và Ngân hàng Thế giới, và tích lũy được trong lần đầu tiên gọi vốn bên ngoài. Diễn giải một câu ngạn ngữ của Chuyên gia tài chính hàng đầu Alex Graham, "chỉ vì bạn xây dựng nó không có nghĩa là họ sẽ đến." Người mới làm quen và kinh doanh có kinh nghiệm, ám ảnh về tiếp thị.
What Got You Here, Won’t Get You There– Marshall Goldsmith, Tác giả
Năm 1985, Bridgewater huy động được 5 triệu đô la vốn đầu tiên từ bên ngoài, chính thức đánh dấu sự chuyển đổi sang Bridgewater mà chúng ta biết ngày nay - tức là một quỹ đầu cơ. Để thành công trong giai đoạn mới này, công ty của Dalio sẽ yêu cầu một loại cơ cấu tổ chức, thành phần và chiến lược rất khác so với Bridgewater của những năm trước. Quan trọng nhất, và phù hợp với khuôn khổ kinh doanh nền tảng thứ tư của chúng tôi, Bridgewater sẽ yêu cầu một chiến lược hoạt động phù hợp hoàn toàn.
Chiến lược hoạt động là một khuôn khổ thống nhất hướng tổng thể các quyết định định hình khả năng lâu dài của tổ chức theo một chiến lược duy nhất, chặt chẽ. Hoặc, theo định nghĩa của Giáo sư Gary Pisano của Trường Kinh doanh Harvard, chiến lược hoạt động là một tập hợp các chính sách hoạt động nhất quán và toàn diện, chỉ rõ cách một tổ chức sẽ sắp xếp các nguồn lực, ưu tiên và quy trình (RPP) để đạt được các ưu tiên chiến lược quan trọng nhất.
Để hoàn thành nhiệm vụ thiết kế một chiến lược hoạt động mới , Dalio, cũng như mọi doanh nhân đã từng vượt qua hố sâu để áp dụng hàng loạt và mở rộng quy mô, trước tiên cần phải xác định lại vấn đề anh ấy đã ra ngoài để giải quyết (tức là công việc phải hoàn thành) và mặt sau của việc đó là thiết lập các ưu tiên chiến lược của công ty anh ấy.
Được giới thiệu bởi học giả nổi tiếng và giáo sư Đại học Harvard Clayton Christensen, khung công việc phải làm là một khung công việc được thiết kế để giải quyết tận gốc vấn đề cơ bản mà một khách hàng nhất định cần được giải quyết như một mối quan tâm kinh doanh đang phát triển.
Khi Dalio lần đầu tiên khởi nghiệp với tư cách là một công ty mới thành lập vào năm 1975, công việc của ông là thay mặt khách hàng của mình quản lý rủi ro. Với cương vị mới là người quản lý tài sản, công việc này tự nhiên đã thay đổi và anh ấy cần phải xoay chuyển. Giống như nhiều doanh nhân khác hướng tới sự phù hợp của sản phẩm / thị trường, Dalio ban đầu đã nhầm đề xuất của mình là “việc xây dựng các hệ thống theo hướng dữ liệu để lập bản đồ các cỗ máy kinh tế và báo trước giá cả trong tương lai.”
Mãi cho đến khi ông phải chịu một loạt tổn thất gần như không thể vượt qua, Dalio mới xoay chuyển lần cuối cùng để hướng tới mệnh đề thực sự của mình. Đề xuất này là sử dụng các hệ thống dữ liệu độc quyền để liên tục phản ứng và giao dịch dựa trên thông tin thị trường theo thời gian thực mà không cố gắng dự đoán thị trường sẽ đi về đâu. Anh ấy sẽ làm điều này bằng cách xây dựng một “cỗ máy kinh tế” thống nhất được cung cấp bởi hàng chục triệu bộ dữ liệu rời rạc mà anh ấy đã thông qua các chỉ số thời gian thực được kiểm tra để thay đổi các nguyên tắc cơ bản. Cuối cùng, anh ta sẽ sàng lọc kết quả của mình thông qua một hệ thống bộ lọc xu hướng khác được thiết kế để xác nhận / từ chối các biến động giá dựa trên sự nhất quán với kết quả trong quá khứ. Mục tiêu cuối cùng của tất cả những điều này — hoàn thành công việc thực sự cần làm của Bridgewater:tạo ra lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro tốt nhất thay mặt cho các đối tác hạn chế của mình.
Một lợi ích phụ nhưng cực kỳ quan trọng cũng đến từ những thất bại ban đầu của Dalio (khi ông lặp lại theo hướng phù hợp với sản phẩm / thị trường), đó là cái nhìn sâu sắc của ông về mối đe dọa lớn nhất của Bridgewater:khả năng thất bại của con người; tính dễ sai lầm thường xuất hiện dưới dạng cái tôi, tính kiêu ngạo, hồi ức không hoàn hảo, xử lý tinh thần không đầy đủ, lập trình không hoàn hảo, sơ suất và sai sót, và hiện hữu trong con người của anh ta.
Những quan điểm này, về cả công việc phải làm và về rủi ro kinh doanh, cho phép Dalio tiếp tục xây dựng một chiến lược hoạt động thực sự gắn kết và tự củng cố, hoàn chỉnh với cả khả năng tấn công và phòng thủ, cũng như các RPP thích hợp để khởi động.
Về "hành vi phạm tội" —i.e. Chiến lược kinh doanh dữ liệu và thông tin theo thời gian thực của Bridgewater để tạo ra lợi nhuận tốt nhất trong phân khúc, Dalio sẽ phát minh và tích hợp một bộ hệ thống độc quyền mới để lập bản đồ các cỗ máy kinh tế của mình. Rất lâu trước khi “dữ liệu lớn” và “học máy” trở thành xu hướng chủ đạo, Dalio đã nhận ra lợi thế vốn có trong việc đầu tư vào các hệ thống tính toán mạnh mẽ, mà ông đã bổ sung cùng với một nhóm các nhà thống kê kỹ thuật và tiến sĩ, nhà kinh tế, nhà kinh tế lượng, nhà khoa học máy tính, máy học và các chuyên gia dữ liệu lớn và làm như vậy đã lặng lẽ trở thành một trong những người áp dụng sớm nhất các chiến lược dữ liệu lớn và học máy. Anh ấy có thể là một trong những công ty fintech sớm nhất.
Để củng cố các khoản đầu tư vào nguồn lực của mình (cả máy móc và con người), đồng thời thúc đẩy hơn nữa mục tiêu đạt được các ưu tiên chiến lược của mình, Dalio cũng đã thiết kế các quy trình nghiêm ngặt để đảm bảo cải tiến vĩnh viễn hệ thống của mình, từ đó khép lại vòng lặp trên khuôn khổ RPP đã giới thiệu ở trên. Anh ấy đã thực hiện điều này bằng cách bắt buộc những điều sau:Mỗi khi anh ấy hoặc nhóm của anh ấy đưa ra quyết định đầu tư, các tiêu chí sẽ được chuyển thành các thuật toán dựa trên quy tắc, được kiểm tra dựa trên dữ liệu lịch sử (đôi khi cách đây cả thế kỷ) và được mô phỏng ngược lại với các kết quả đã biết . Các thuật toán liên quan đến các kết quả dưới tối ưu sau đó sẽ được tách riêng, chỉnh sửa và thử lại liên tục cho đến khi nhận ra và ghi lại kết quả phù hợp; tạo ra cỗ máy tự tồn tại hoàn hảo là Bridgewater ngày nay.
Quy trình / triết lý này đã trở thành trọng tâm trong “cách tiếp cận đầu tư được hệ thống hóa” của Bridgewater; một triết lý dẫn đến sự phát triển nhanh chóng để phù hợp với sản phẩm / thị trường. Ngày nay, các máy tính, chương trình và hệ thống hộp đen của Bridgewater phân tích cú pháp hơn 100 triệu tập dữ liệu trên đường đến mỗi quyết định giao dịch — thiết lập hào khí kinh tế mà mọi doanh nghiệp tìm kiếm và được coi là một nghiên cứu điển hình tuyệt vời về tầm quan trọng của các chiến lược hoạt động hoàn toàn gắn kết.
Về “phòng thủ” - tức là công việc giảm thiểu rủi ro cần thực hiện, Dalio đã xác định một cách chính xác rằng mối đe dọa lớn nhất đối với sự thành công của công việc kinh doanh của ông là do lỗi của con người. Để đáp ứng trực tiếp điều này, Dalio đã thiết kế và tập hợp một nhóm có chiến lược để đưa ra các chiến lược giảm thiểu rủi ro khác nhau như một cách để tồn tại. Anh ấy đã hoàn thành điều này như sau:
Đầu tiên, ông chỉ thuê những nhà tư tưởng độc lập, siêu thông minh mà ông tin tưởng để thường xuyên thử thách các luận điểm lý luận và đầu tư của mình. Tiếp theo, ông đã thiết lập một nền văn hóa “sự thật triệt để và minh bạch”, mà ông mô tả là một nền văn hóa của sự bất đồng trung thực, cởi mở và tích cực. Và cuối cùng, ông đã thành lập một “chế độ tài chính ý tưởng” — tức là, một môi trường trong đó ý tưởng đầu tư của mọi người chỉ được cân nhắc tương xứng với thành tích của họ, không có trọng số giá trị dành cho thứ hạng, chức danh hoặc thâm niên.
Tiếp theo, Dalio cũng đi tiên phong trong một quy trình mà ông gọi là “ghi lại lỗi” theo đó các nhà giao dịch phải ghi lại, chẩn đoán và tham khảo lại một cách có hệ thống bất kỳ và tất cả các lỗi đã mắc phải trước đó, như một cách để giảm thiểu việc lặp lại “lỗi không thể bắt buộc” một cách có hệ thống đối với phần còn lại của nhiệm kỳ của họ tại Bridgewater.
Thông thái về thành phần đội, Dalio đã thực hiện các đổi mới về quy trình, theo đó mỗi nhân viên phải có số liệu thống kê của mình (điểm mạnh, điểm yếu, thành tích, thất bại, kết quả kiểm tra tâm lý) trên thẻ bóng chày vật lý và bảng điện tử, được công khai cho công ty. Tất cả những điều này như một lời nhắc nhở thường xuyên cho các nhân viên của anh ấy nghiêm túc thực hiện nhiệm vụ tập hợp các nhóm đầu tư cân bằng tốt như một cách để bù đắp cho những thiếu sót của cá nhân.
Sau khi các chiến lược hoạt động của Dalio được thực hiện đầy đủ và các cơ chế cải tiến liên tục, tự duy trì của nó hoạt động ở trạng thái ổn định, Bridgewater tiếp tục đạt được thành công rực rỡ. Từ năm 1985 đến năm 1988, 5 triệu đô la ban đầu của Bridgewater đã tăng lên 180 triệu đô la, sau đó tăng lên 4 tỷ đô la vào năm 1995 và 32 tỷ đô la vào năm 2000. Bridgewater cuối cùng đã đạt được sản phẩm / thị trường phù hợp và khả năng mở rộng bền vững.
Khung cuối cùng trong bộ công cụ của chúng tôi thoải mái là lý thuyết dễ dàng nhất nhưng khó hiệu quả nhất. Theo nhà đầu tư mạo hiểm và doanh nhân nổi tiếng Peter Thiel, “khi chúng ta nghĩ về tương lai, có hai loại tiến trình:tiến trình theo chiều ngang, được định nghĩa là đi từ 1 đến n, hoặc tiến trình dọc, được định nghĩa là đi từ 0 đến 1. Đi từ 0 đến 1 (tiến trình theo chiều dọc) đại diện cho một bước nhảy hàm số vật chất để nó chỉ có thể được mang lại bởi sự đổi mới triệt để hoặc những bước nhảy vọt về công nghệ. Hình dung những gì điện thoại thông minh đã làm với điện thoại analog, những gì Google đã làm để tìm kiếm dựa trên truy vấn hoặc những gì bộ xử lý văn bản đã làm với máy đánh chữ.
Những đổi mới này có xu hướng mang lại cả những thay đổi mạnh mẽ cho hệ sinh thái đương nhiệm và lợi nhuận khó lường cho những người cung cấp nó. Trong thế giới đầu tư hỗn loạn khác, Dalio là kiến trúc sư của ba đổi mới 0-1 riêng biệt; những đổi mới đã thiết lập, một cách rõ ràng, một lợi thế không thể vượt qua trên thị trường của anh ấy và củng cố Bridgewater là một trong những tổ chức đầu tư vĩ đại nhất mọi thời đại.
Cải tiến đầu tiên trong số những đổi mới này là “lớp phủ alpha” —một nguyên tắc liên quan đến việc thiết lập một vị trí chuẩn “trung lập với rủi ro” trong khi lệch khỏi nó với các cược đã đo lường. Cụ thể hơn, với lớp phủ alpha, beta (tiếp xúc thụ động) và alpha (tiếp xúc chủ động) được tách biệt, với khả năng khuếch đại lợi nhuận hơn nữa được tạo ra bằng cách chồng lên danh mục alphas đa dạng hơn để tạo ra một hỗn hợp tối ưu. Việc thương mại hóa đổi mới này đã mang lại cho quỹ đầu tiên và hoạt động tốt nhất của Bridgewater, Quỹ Pure Alpha của nó, được thiết kế để trở thành “nguồn alpha đa dạng” cho các L.P của Bridgewater đầu tư vào các nhóm loại tài sản.
Đổi mới chức năng bước thứ hai là sự khám phá, tạo ra và thương mại hóa trái phiếu được chỉ số lạm phát của Dalio như một loại tài sản mới. Theo yêu cầu của Quỹ Rockefeller vào những năm 90, Dalio phải thiết kế một danh mục đầu tư có thể trả lại chính xác 5% so với tỷ lệ lạm phát của Hoa Kỳ. Do không có trái phiếu chỉ số lạm phát của Hoa Kỳ khi đó chưa tồn tại, Dalio đã tận dụng một danh mục trái phiếu có chỉ số lạm phát nước ngoài với các đồng tiền được bảo vệ trở lại với đồng đô la Mỹ. Mặt sau của việc này, ông đã thiết kế danh mục đầu tiên gồm các trái phiếu có chỉ số lạm phát toàn cầu được thiết kế để có lợi tức kỳ vọng giống như cổ phiếu nhưng ít rủi ro hơn và có mối tương quan nghịch với trái phiếu và cổ phiếu trong dài hạn. Sau thành công của mình với loại tài sản này, Dalio đã tiếp tục tư vấn cho chính phủ Hoa Kỳ về cách cấu trúc trái phiếu và trái phiếu có chỉ số lạm phát đầu tiên của quốc gia này.
Đổi mới từ 0 đến 1 thứ ba của Dalio là khi ông phát hiện ra tính tương đương rủi ro và thành lập quỹ hàng đầu thứ hai của mình, Quỹ Mọi thời tiết. Khám phá này vô tình đến khi anh ta cố gắng thiết kế một niềm tin cá nhân trung lập với rủi ro cho gia đình mình; tính trung lập kiểm soát hiệu quả sự thay đổi và áp lực tăng trưởng, lạm phát và lạm phát theo thời gian. Ông đã hoàn thành điều này bằng cách kết hợp bốn chiến lược đầu tư khác nhau và xây dựng một tổ hợp tài sản duy trì sự ngang bằng trong các môi trường kinh tế liên quan (tăng trưởng tăng với lạm phát tăng, tăng trưởng tăng với lạm phát giảm và nghịch đảo). Mười năm sau, Dalio sẽ quản lý gần 80 tỷ đô la trong Quỹ hàng đầu cho mọi thời tiết của mình.
Trong những năm qua, phần lớn thành công đáng kinh ngạc của Dalio là nhờ sự kết hợp giữa trí tuệ, sự nhạy bén trong đầu tư và văn hóa kỳ quặc của nhóm. Tuy nhiên, tôi tin rằng câu chuyện này nhấn mạnh một cách thô thiển về tầm nhìn của con người, độ chính xác khi thực hiện, thiên tài về những đổi mới của anh ấy và sự hiện đại của các vụ đánh cược công nghệ của anh ấy. Không có gì trong thiết kế tổ chức của anh ấy (con người, văn hóa và thành phần), điểm kỳ dị của hệ thống của anh ấy, đặc tính tiên phong đưa anh ấy vào dữ liệu lớn và trí tuệ nhân tạo — không có thuộc tính nào trong số này là do nhầm lẫn, mà là do thiết kế và sáng tạo có chủ ý để hướng tới tổ chức hoàn chỉnh và tính đồng dư của hệ thống.
Vì vậy, cho dù bạn là một công ty mới thành lập hay một doanh nghiệp đã thành lập, một quỹ tìm kiếm hay một quỹ đầu cơ, tôi hy vọng bài viết này đã giúp chứng minh (thông qua các khuôn khổ khác nhau của nó) rằng doanh nghiệp, trước hết và quan trọng nhất — đặc biệt là khi giảm xuống các nguyên tắc đầu tiên — là, cốt lõi của nó, đơn giản. Và thứ hai, những nguyên tắc này có thể áp dụng rộng rãi cho hầu hết mọi loại hình kinh doanh có thể tưởng tượng được. Hãy luôn bắt đầu với động lực quản lý kỷ luật của bạn và bạn sẽ khó có thể sai lầm. Chúc bạn xây dựng thành công!