Khi các nhà đầu tư bán khống một cổ phiếu, họ đang đặt cược rằng giá của nó sẽ giảm. Thay vào đó, một đợt ép giá ngắn xảy ra khi giá cổ phiếu tăng đột ngột, khiến các nhà đầu tư phải che đậy vị thế của họ. Các nhà đầu tư tương tự đặt cược vào cổ phiếu sau đó đẩy giá ngày càng cao khi họ tranh giành nhau để đóng các vị thế của mình.
Bài viết này sẽ trình bày những kiến thức cơ bản về cách hoạt động của một short bóp làm sáng tỏ những bài học kinh nghiệm từ những lần vượt cạn trong quá khứ. Nói chung, bạn sẽ tìm hiểu ngắn hạn có ý nghĩa như thế nào đối với bạn với tư cách là một nhà đầu tư.
Thuật ngữ "khống chế" đề cập đến áp lực mà người bán khống phải đối mặt bao gồm các vị trí của họ sau khi một cổ phiếu họ mua tăng giá mạnh. Hãy giải thích thêm về điều đó.
Khi bạn bán cổ phiếu, về cơ bản bạn đang vay cổ phiếu bằng cách sử dụng tài khoản ký quỹ. Sau đó, bạn ngay lập tức bán cổ phiếu đã vay với hy vọng rằng giá cổ phiếu sẽ giảm xuống. Nếu đúng, bạn có thể mua cổ phiếu với giá thấp hơn và trả lại cho chủ sở hữu. Lợi nhuận của bạn là chênh lệch giữa giá bạn đã bán cổ phiếu và số tiền bạn trả để mua lại.
Tuy nhiên, nếu bạn sai, thiệt hại của bạn thường là không giới hạn. Bạn sẽ phải mua lại cổ phiếu để đóng vị thế của mình, bất kể giá có tăng cao như thế nào. Đây là một đợt ép giá ngắn, vì nó xảy ra khi giá của một cổ phiếu thiếu hụt quá nhiều tăng lên. Những người bán khống sau đó phải trả giá cao hơn để đóng các vị thế của họ, tạo ra nhiều áp lực tăng giá hơn.
Tổn thất của một đợt siết cổ phiếu ngắn hạn có thể rất đáng kể vì không có giới hạn về việc giá cổ phiếu có thể tăng cao như thế nào. Khi nhiều người bán khống đóng vị thế của họ, họ càng đẩy giá cao hơn.
Một đợt khống chế khét tiếng đã xảy ra vào đầu năm 2021, khi các nhà giao dịch trong subreddit WallStreetBets đã tăng lượt chia sẻ GameStop theo cách chưa từng có. Giá cổ phiếu tăng hàng trăm chỉ trong vài tuần. Trước năm 2021, mức cao nhất đóng cửa trước đó của cổ phiếu là $ 62,88. Vào ngày 29 tháng 1, chỉ vài tuần sau khi bài đăng trên Reddit thu hút sự chú ý, cổ phiếu đóng cửa ở mức 325 đô la.
Không có quy định nào đưa ra giới hạn thời gian khi người bán khống phải đóng cửa vị trí của họ. Tuy nhiên, nếu bạn bán thiếu cổ phiếu trong tài khoản của mình, trong một số trường hợp, người môi giới của bạn có thể yêu cầu bạn làm như vậy, có nghĩa là bạn sẽ phải mua lại cổ phiếu với giá thị trường hiện tại. Đây là trường hợp của công ty dịch vụ tài chính Charles Schwab. Khi một cổ phiếu được giao dịch mỏng hoặc thiếu hụt nhiều, điều này có thể gây ra tình trạng ép giá ngắn, vì nhiều nhà đầu tư phải đóng các vị thế của họ ngay lập tức.
Các đợt giảm giá ngắn cũng có thể xảy ra một cách tự nhiên khi giá cổ phiếu tăng vọt theo phản ứng đến những tin tức bất ngờ. Hãy xem một ví dụ.
Giả sử một công ty tưởng tượng có tên Driverless đang giao dịch ở mức 50 đô la một cổ phiếu. Có nhiều hy vọng vào công nghệ ô tô tự lái của họ, nhưng nhiều nhà đầu tư nghi ngờ rằng công nghệ này sẽ nhận được sự chấp thuận cần thiết. Kết quả là lãi ngắn tăng lên.
Nếu bạn đang giảm giá trên một cổ phiếu, mua quyền chọn bán là một cách ít rủi ro hơn để đặt cược chống lại nó. Bạn đang mua quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, bán cổ phiếu với một mức giá nhất định. Trong trường hợp này, khoản lỗ tối đa của bạn là số tiền bạn đã trả cho quyền chọn bán.
Khi Driverless nhận được sự chấp thuận quan trọng, giá cổ phiếu của nó tăng vọt lên 60 đô la. Các nhà đầu tư bán khống cổ phiếu với giá 40 đô la bắt đầu hoảng sợ. Họ muốn đóng vị thế của mình càng sớm càng tốt, trước khi giá cổ phiếu tăng hơn nữa. Trong cơn điên cuồng muốn thoát ra ngoài, các nhà đầu tư bán khống Driverless đã đẩy cổ phiếu của mình lên 70 đô la, rồi 80 đô la, rồi 90 đô la, và hơn thế nữa. Đợt tăng giá khổng lồ không liên quan gì đến các nguyên tắc cơ bản của cổ phiếu, mà là do những người bán khống đang tuyệt vọng với việc thoát ra để bơm giá lên.
Một đoạn ngắn cũng có thể xảy ra vì những lý do khác, như đã xảy ra với GameStop. Quỹ đầu cơ trị giá hàng tỷ đô la Melvin Capital Management LP đã tiết lộ trong một hồ sơ ngày 13-F tháng 11 năm 2020 lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) rằng họ đã chiếm một vị trí ngắn trong cổ phiếu của nhà bán lẻ. Sau khi biết được vị thế, người dùng WallStreetBets bắt đầu mua cổ phiếu, khiến giá cổ phiếu tăng chóng mặt. Từ ngày 4 tháng 1 đến ngày 27 tháng 1 năm 2021, cổ phiếu của GameStop đã tăng vọt từ 17,25 đô la lên 483 đô la.
Cơ quan quản lý ngành tài chính (FINRA) và các sàn giao dịch chứng khoán như Sở giao dịch chứng khoán New York và NASDAQ công bố thông tin cập nhật về các vị thế bán khống trong các công ty giao dịch công khai hai lần một tháng.
Bán khống có thể được các nhà đầu tư sử dụng vì nhiều lý do, bao gồm cả lợi nhuận từ việc giá cổ phiếu giảm bất ngờ, để cung cấp tính thanh khoản khi có nhu cầu không lường trước của người mua hoặc để phòng ngừa rủi ro của một vị thế mua trong cùng một chứng khoán.
Mặc dù hầu hết các giao dịch bán khống là hợp pháp, nhưng có một số trường hợp được coi là lạm dụng thực hành bán khống và do đó là bất hợp pháp, theo SEC. Ví dụ về thao túng bị cấm bao gồm tham gia vào một loạt các giao dịch để tạo ra giao dịch tích cực đối với một cổ phiếu hoặc làm giảm giá của một chứng khoán để tác động đến các nhà đầu tư khác thực hiện động thái.
Việc bán khống cổ phiếu có rủi ro cao. Các khoản lỗ tiềm năng của bạn là không giới hạn, nhưng lợi nhuận tiềm năng của bạn bị giới hạn. Số tiền cao nhất bạn có thể kiếm được là chênh lệch giữa giá bạn bán cổ phiếu đã vay và giá bạn phải trả để mua lại chúng.
Trong khi các đoạn giới thiệu ngắn của GameStop, cùng với các cổ phiếu meme khác như AMC Theatre và Blackberry, được đưa ra tiêu đề vào năm 2021, nhiều cổ phiếu bị thiếu hụt nhiều trên thực tế sẽ tiếp tục giảm mạnh. Nếu điều này xảy ra, chính những người bán khống kiếm được lợi nhuận và những cổ đông thông thường phải chịu khoản lỗ lớn.
Ngay cả trong trường hợp giảm giá trong thời gian ngắn, không có gì đảm bảo bạn sẽ có thể bán cổ phiếu của mình với mức lãi, với những biến động về giá xảy ra.
Nếu bạn muốn phát hiện cổ phiếu có thể dễ bị bán khống vắt, có hai số liệu chính cần tìm: