Bạn đã bao giờ tự hỏi liệu các khoản đầu tư của mình đang hoạt động tốt do quyết định đầu tư đúng đắn của bạn hay do bạn đang chấp nhận mức độ rủi ro vượt mức? Để trả lời câu hỏi đó, chúng ta cần một phương pháp so sánh hiệu quả hoạt động của các danh mục đầu tư khác nhau cũng tính đến mức độ rủi ro của chúng. Đây là tất cả những gì "lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro".
Có lẽ cách nổi tiếng nhất để đo lường lợi tức điều chỉnh theo rủi ro là Tỷ lệ Sharpe, được phát triển bởi nhà kinh tế học từng đoạt giải Nobel William Sharpe. Nó được tính toán bằng cách xác định "lợi tức vượt quá" của danh mục đầu tư của bạn trong một khoảng thời gian nhất định, sau đó chia cho độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư, đây là thước đo rủi ro biến động của danh mục đầu tư.
Lợi tức vượt quá của danh mục đầu tư của bạn là bất kỳ số tiền nào nó kiếm được cao hơn tỷ lệ hoàn vốn của tài sản phi rủi ro, thường là trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ ngắn hạn. Vì vậy, nếu trái phiếu đang trả lãi 3% và danh mục đầu tư của bạn kiếm được 5%, thì lợi tức vượt quá của bạn là 2%.
Chúng ta sẽ đi sâu vào chi tiết trong phần tiếp theo, nhưng điểm chính cần ghi nhớ là:Thực tế, Tỷ lệ Sharpe chia lợi nhuận của bạn cho rủi ro của bạn. Tỷ lệ Sharpe cao hơn cho thấy lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro tốt hơn. (Chúng ta nên lưu ý rằng Tỷ lệ Sharpe có thể được sử dụng để so sánh không chỉ danh mục đầu tư mà còn cả các khoản đầu tư riêng lẻ như quỹ tương hỗ và ETF.)
Để thực sự hiểu Tỷ lệ Sharpe, bạn cần biết công thức của nó.
Nó có thể trông hơi phức tạp, nhưng hàm ý khá đơn giản. Các nhà đầu tư muốn lợi nhuận vượt quá cao hơn (nửa trên của công thức); một con số cao hơn sẽ làm tăng Tỷ lệ Sharpe. Nhưng các nhà đầu tư muốn giảm thiểu rủi ro (được thể hiện bằng độ lệch chuẩn ở nửa dưới của công thức); khi con số rủi ro cao hơn, nó làm giảm Tỷ lệ Sharpe.
Tính riêng Tỷ lệ Sharpe cho một danh mục đầu tư không phải là rất hữu ích; nó thực sự có ý nghĩa giúp so sánh một danh mục đầu tư (hoặc khoản đầu tư) với một danh mục đầu tư khác. Danh mục đầu tư có điểm Tỷ lệ Sharpe cao hơn thường đầu tư hiệu quả hơn đối với một mức độ rủi ro nhất định.
Hãy xem hai ví dụ để hiểu rõ hơn điều này. Đầu tiên:ba danh mục đầu tư có cùng mức độ rủi ro biến động — độ lệch chuẩn cho mỗi danh mục là 15% — nhưng lợi nhuận khác nhau. Lưu ý rằng lợi nhuận thay đổi ảnh hưởng như thế nào đến Tỷ lệ Sharpe.
0
Lợi tức danh mục đầu tư:3%
Lãi suất phi rủi ro:3%
Độ lệch chuẩn:15%
0,27
Lợi tức danh mục đầu tư:7%
Lãi suất phi rủi ro:3%
Độ lệch chuẩn:15%
0,80
Lợi tức danh mục đầu tư:15%
Lãi suất phi rủi ro:3%
Độ lệch chuẩn:15%
Danh mục đầu tư 1 tạo ra lợi nhuận tương tự như một tài sản giả định không có rủi ro, nhưng nó phải chấp nhận rủi ro để làm như vậy, điều này không hiệu quả; Tỷ lệ Sharpe của nó là 0. Danh mục đầu tư 2 và 3 đạt được một số lợi nhuận vượt trội, nhưng, tất cả đều bằng nhau, Danh mục đầu tư 3 cao hơn — và có Tỷ lệ Sharpe cao hơn — vì nó tạo ra lợi nhuận cao hơn mà không có thêm rủi ro.
Hãy xem xét ví dụ thứ hai trong đó các danh mục đầu tư có cùng lợi nhuận nhưng mức độ rủi ro biến động khác nhau. Bây giờ Tỷ lệ Sharpe thay đổi khi rủi ro thay đổi.
3
Lợi tức danh mục đầu tư:15%
Lãi suất phi rủi ro:3%
Độ lệch chuẩn:4%
0,80
Lợi tức danh mục đầu tư:15%
Lãi suất phi rủi ro:3%
Độ lệch chuẩn:15%
0,34
Lợi tức danh mục đầu tư:15%
Lãi suất phi rủi ro:3%
Độ lệch chuẩn:35%
Trong trường hợp này, Danh mục đầu tư 1 có Tỷ lệ Sharpe cao nhất. Nó cao hơn Danh mục đầu tư 2 và 3 vì nó thu được lợi nhuận ngang nhau mà không phải chịu nhiều rủi ro. Khi độ lệch chuẩn (rủi ro) tăng lên, điểm Sharpe Ratio sẽ giảm xuống.
Tính toán Tỷ lệ Sharpe giả định rằng lợi nhuận của danh mục đầu tư có những gì được gọi là "phân phối chuẩn" trong thống kê. Nhưng thị trường chứng khoán không phải lúc nào cũng tuân theo phân phối chuẩn, điều này có thể dẫn đến những thiếu sót trong việc tính toán độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư. Điều đó, đến lượt nó, có thể loại bỏ Tỷ lệ Sharpe. Điều này thường ít có vấn đề hơn khi so sánh danh mục đầu tư đa dạng hóa tốt với danh mục đầu tư chỉ có một vài cổ phiếu.
Cũng cần lưu ý rằng rủi ro biến động chỉ là một trong những yếu tố mà nhà đầu tư nên cân nhắc khi quản lý danh mục đầu tư hoặc đánh giá các khoản đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu, ETF hoặc quỹ tương hỗ tiềm năng.
Thật dễ dàng tập trung vào lợi nhuận đầu tư và không xem xét rủi ro khi phân tích hiệu suất danh mục đầu tư của bạn hoặc đưa ra quyết định đầu tư. Tỷ lệ Sharpe là một công cụ có thể cung cấp cho bạn cái nhìn sâu sắc hơn về sự đánh đổi giữa rủi ro và lợi nhuận. Và đó là con số bạn có thể muốn tìm kiếm khi nghiên cứu và so sánh các khoản đầu tư tiềm năng như quỹ tương hỗ và ETF.
Sử dụng các biểu đồ tương tác của chúng tôi để xem tỷ lệ lợi nhuận của bạn trong các khoảng thời gian khác nhau và so sánh danh mục đầu tư của bạn với nhiều điểm chuẩn.
Chuyển đến Hiệu suất và Giá trị arrow_ntic
(yêu cầu đăng nhập)
Khai thác quản lý tiền chuyên nghiệp với Danh mục đầu tư được quản lý. Chúng tôi sẽ giúp bạn xây dựng một danh mục đầu tư tùy chỉnh để giúp bạn đạt được các mục tiêu của mình và sau đó quản lý danh mục đó để giúp bạn đi đúng hướng.
Tìm hiểu thêm arrow_ntic