Vào tháng 2 năm 2020, Aditya Birla Sun Life AMC đã đệ trình ba tài liệu dự thảo thông tin sơ đồ (SID) với SEBI:cho quỹ chỉ số vốn hóa trung bình, quỹ chỉ số vốn hóa nhỏ và quỹ chỉ số có tỷ trọng tương đương Nifty 50. Vào tháng 1 năm 2020, Nippon India đã thực hiện ba hồ sơ như vậy:quỹ chỉ số vốn hóa trung bình, quỹ chỉ số vốn hóa nhỏ và quỹ Nifty IT ETF. Tại sao các AMC lại theo đuổi AUM thụ động khi họ có các quỹ đang hoạt động trong cùng một danh mục? Nó có đáng để nỗ lực không?
Các hồ sơ SID dự thảo này không phải lúc nào cũng xuất hiện như một lần phóng NFO. Motilal Oswal đã nộp đơn đăng ký Chỉ số Nifty LaregeMidcap 250 (điều này sẽ khá thú vị) nhưng chọn chuyển đổi quỹ đó thành một quỹ hoạt động và tung ra bốn quỹ chỉ số cùng một lúc - Các nhà đầu tư trực tiếp thích Motilal Oswal Small Cap Index Fund từ bốn Index NFO của họ
Liên kết để soạn thảo hồ sơ SID với SEBI
Đương nhiên, AMC chỉ có một mục tiêu duy nhất - AUM. Lý do duy nhất họ tung ra NFO sau NFO là để có được lợi nhuận tăng đột biến mà một quỹ mới cung cấp. NFO lý tưởng là NFO tạo ra ít nhất 1000 Crores AUM trong suốt thời kỳ NFO và điều này chỉ có thể thực hiện được nếu có những khoản hoa hồng đáng kể tham gia.
Như đã đưa tin trước đây - Các nhà đầu tư Ấn Độ đã sẵn sàng lựa chọn quỹ tương hỗ Index hoặc ETF chưa? - ngay cả đối với các quỹ chỉ số, AMC yêu cầu các nhà phân phối (ít nhất là trong giai đoạn NFO) để tạo ra động lượng AUM.
Ngay cả khi có sự trợ giúp của nhà phân phối, các AMC cũng chỉ có thể mong đợi hàng chục Crores từ mỗi quỹ chỉ số NFO (ít hơn nhiều, nếu đó là một quỹ ETF vì không có kế hoạch thường xuyên ở đây!). Vì vậy, tại sao làm điều đó? Tăng trưởng AUM bền vững trong các quỹ chỉ số chỉ có thể thực hiện được thông qua các kế hoạch trực tiếp và chỉ khi tỷ lệ chi phí thấp hấp dẫn. Cuối cùng nó sẽ trở thành cuộc chiến của các khoản chi phí.
Ngay cả sau bảy năm kế hoạch trực tiếp. Các AMC đã không tạo được “lượng người theo dõi trực tiếp” giữa các nhà đầu tư với các trường hợp ngoại lệ như Quantum và PPFAS. Họ không thể dựa vào các nhà phân phối để mang lại AUM thụ động ngoài thời gian ra mắt. Điều này chỉ có thể phát triển nếu các AMC quảng cáo nó, các cổng thông tin trực tiếp giới thiệu nó, nhưng ngay cả ở đây, hiệu suất trong quá khứ, xếp hạng sao và so sánh ngang hàng cũng ảnh hưởng đến các nhà đầu tư.
Hiện tại, sự phổ biến của một quỹ chỉ số phụ thuộc vào sự may mắn - điều kiện thị trường thuận lợi. Vậy tại sao có rất nhiều AMC nộp đơn cho các quỹ thụ động? "Chúng tôi muốn cung cấp cho các nhà đầu tư một sự lựa chọn" sẽ không rửa. Một siêu thị cung cấp sự lựa chọn. Một công ty quỹ nên đưa ra mục tiêu đầu tư rõ ràng.
Đương nhiên, họ đang cố gắng loại bỏ mọi khả năng trong các quy tắc phân loại SEBI. Bạn nghĩ tại sao bạn thấy nhiều quỹ theo chủ đề (ESG!)? Điều này là do một điều khoản trong quy tắc
ABSL đã nộp đơn xin quỹ ESG! DSP cũng vậy! Người ta có thể không nghĩ ra bất kỳ chủ đề đầu tư nào khác? Khó phản ứng theo bất kỳ cách nào khác ngoài "bắt chước"!
Vì vậy, mục tiêu bây giờ sẽ là khởi động càng nhiều quỹ chỉ số, càng nhiều quỹ chuyên đề và càng nhiều quỹ đầu tư càng tốt, không có giới hạn về số lượng quỹ trong các danh mục này. Việc thiếu tính độc đáo trong chương trình buộc chúng tôi phải đặt câu hỏi, Đây có phải là trường hợp của AMC FOMO (sợ bỏ sót) không?
Các nhà đầu tư có độ tuổi trưởng thành đáng kinh ngạc sẽ phải tiếp tục đầu tư vào các quỹ thụ động, đặc biệt là trong phân khúc vốn hóa trung bình và vốn hóa nhỏ, nơi hiệu suất trong quá khứ chỉ là tất cả!
Có lẽ quỹ chỉ số kết hợp hoặc quỹ chỉ số dựa trên các yếu tố như NIfty 100 Low Vol 30 có thể là một điểm bán hàng tốt hơn, nhưng về mặt AUM, sẽ thật ngu ngốc nếu đặt cược rằng họ sẽ làm tốt hơn nữa.
Loạt quỹ thụ động này chỉ có thể được coi là AMC đang cạnh tranh để giành lấy một phần của cái vốn đã là một phần mỏng của AUM. Nó có đáng để rắc rối không? Liệu nó có thể biện minh cho chi phí quảng cáo khổng lồ của việc tung ra mỗi quỹ (tweet trả phí, bài báo, v.v.) không? Thách thức lớn đối với AMC là sự thuyết phục. Họ không thể biện minh cho một quỹ thụ động trong danh mục đầu tư của mình khi họ có các quỹ đang hoạt động trong cùng một danh mục.
DSP đã cố gắng thực hiện điều này trong quá trình ra mắt Quỹ chỉ số DSP Nifty 50 &Quỹ chỉ số DSP Nifty Next 50 vào tháng 2 năm 2019. Trong chiến dịch NFO của mình, DSP đã thừa nhận rằng ngày nay các quỹ chỉ số có liên quan vì hai lý do:
Tập sách quảng cáo cũng chỉ ra mức giảm hơn 4% trong alpha trung bình từ 2000-2009 đến 2010-2018 khi xem xét thời gian hoàn vốn luân phiên ba năm và năm năm. Điều này đang tự bắn vào chân họ!
Các AMC sẽ phải nhận ra nhu cầu tương tác “trực tiếp” với các nhà đầu tư. Thể hiện nhiệm vụ đầu tư tổng thể của họ và cách mỗi sản phẩm phục vụ nhiệm vụ đó. Đây là cách duy nhất để bán ít nhất các quỹ tương hỗ thụ động khi thông tin lan truyền quá dễ dàng! Nó cũng sẽ hữu ích nếu mỗi sản phẩm là duy nhất trong rổ tiền của nó.
Nếu không có điều này, lợi nhuận dài hạn trong vũ trụ thụ động sẽ khó có được và việc phóng AUM thực sự sẽ là một tia chớp trong chảo. Tôi không thể nhưng tự hỏi liệu Quỹ tương hỗ điểm chuẩn có độc quyền giao dịch trong ETF sẽ hoạt động tốt hơn nếu được tung ra ngay bây giờ. Goldman Sachs mua lại nó vào năm 2011 (và thêm một quỹ chỉ số - NIfty 500), bán cho Reliance (2015), sau đó bán cho Nippon India (2019).