SEBI đã buộc phải phát hành một thông cáo báo chí vào ngày 14 tháng 9 năm 2020 sau khi thay đổi thông tư ngày 11 tháng 9 về phân bổ tài sản quỹ đa bản đồ gây ra lo ngại về sự sụt giảm vốn hóa lớn trong những ngày tới. Sự thay đổi không cần thiết của SEBI đã khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu họ có nên cân nhắc việc rút lui khỏi quỹ tương hỗ đa bản đồ hay không.

Thông cáo báo chí ngày 14 tháng 9 không giúp xoa dịu thần kinh của nhà đầu tư theo bất kỳ cách nào. SEBI vẫn thách thức trong việc biện minh cho việc bắt buộc tỷ lệ tiếp xúc tối thiểu 25% với 25% vốn hóa lớn (100 cổ phiếu hàng đầu về vốn hóa thị trường), 25% cổ phiếu vốn hóa trung bình (thứ 101 đến 250) và 25% cổ phiếu vốn hóa nhỏ (thứ 25 trở xuống) .

Nó chỉ làm rõ một điều gì đó nổi tiếng đối với các AMC - thay vì tái cân bằng danh mục quỹ tương hỗ hiện có bằng cách bán các cổ phiếu vốn hóa lớn và mua thêm các cổ phiếu vốn hóa trung bình và vốn hóa nhỏ (không phải ngay lập tức mà vào tháng 2 năm 2021), các quỹ đầu tư có thể (1) hợp nhất đa bản đồ của họ quỹ với các quỹ khác (2) thay đổi danh mục hoặc (3) cho phép các nhà đầu tư chuyển đổi quỹ mà không cần tải.

Tất cả những điều này không làm thay đổi thực tế là sự thay đổi đột ngột của quy tắc SEBI ba năm sau khi nó được công bố ban đầu không giúp ích gì cho những người trưởng thành theo bất kỳ cách nào. SEBI phải đánh giá cao rằng nhiều nhà đầu tư không bận tâm nếu quỹ đa bản đồ của họ có vốn hóa lớn và có quyền tự do thay đổi phân bổ theo ý muốn. Một quỹ đa bản đồ với sự trợ giúp lớn từ các vốn hóa lớn, một nhóm vốn hóa trung bình và một nhóm vốn hóa nhỏ là những thứ sẽ giữ cho hầu hết các nhà đầu tư bình tĩnh bất kể điều kiện thị trường như thế nào.

Mức vốn hóa trung bình 25% và phân bổ vốn hóa nhỏ tại mọi thời điểm sẽ khiến các khoản tiền trở nên cực kỳ dễ bay hơi và khó sử dụng như đã giải thích trước đây:Các quy tắc phân bổ tài sản đa tài khoản MF của SEBI sẽ ảnh hưởng đến các nhà đầu tư như thế nào. Nó cũng có thể đòi hỏi phải đóng cửa dòng vốn tùy thuộc vào định giá thị trường để bảo vệ các lợi ích cũ hơn hiện có.

Thông cáo báo chí của SEBI có tuyên bố gây khó hiểu này:“Các chương trình Đa vốn hóa có sự linh hoạt trong việc phân bổ cho các cổ phiếu Vốn hóa lớn, Trung bình và Nhỏ. Tuy nhiên, gần đây đã có quan sát thấy rằng một số Đề án Đa vốn hóa có danh mục đầu tư sai lệch, với hơn 80% đầu tư vào các cổ phiếu vốn hóa lớn tương tự như các Đề án Vốn hóa lớn và một số Đề án Đa vốn hóa gần như bằng 0 hoặc phân bổ tài sản không đáng kể cho các công ty vốn hóa nhỏ ”

Định nghĩa của SEBI về “tính linh hoạt” là tùy ý. Nếu cơ quan quản lý cho rằng điều quan trọng là các quỹ này “nên có mức vốn hóa nhỏ” thì tại sao lại cho phép điều này “linh hoạt” cách đây ba năm? Tại sao phải đợi quá lâu để các nhà đầu tư làm quen với các danh mục chương trình mới, đưa ra một giới hạn tùy ý và sau đó đăng thông cáo nói rằng họ không muốn tạo ra sự gián đoạn trên thị trường!

SEBI đã làm điều mà một cơ quan quản lý không bao giờ được làm - khiến các nhà đầu tư hoang mang và lo lắng. Đúng vậy, họ đã cho các nhà quỹ đủ thời gian để tuân thủ nhưng với việc các phương tiện truyền thông xã hội điên cuồng về những vấn đề nhỏ nhặt, điều đó chỉ làm tăng căng thẳng cho nhà đầu tư. Các quy tắc phân loại lược đồ đã không còn hoàn hảo so với ngày đầu tiên. Những thay đổi tùy tiện như thế này chỉ khiến mọi thứ trở nên tồi tệ hơn. Việc phân bổ 10% cho các nhóm vốn hóa nhỏ đôi khi là đủ đáng kể và sẽ không gây ra nhiều nhầm lẫn này.

Nhà đầu tư có nên thoát khỏi quỹ tương hỗ đa bản đồ không?

Nhà quỹ định giá AUM. Vì vậy, họ sẽ làm mọi thứ trong khả năng của mình để đảm bảo các nhà đầu tư ở lại. Bạn có thể mong đợi các quỹ đa bản đồ lớn để thay đổi danh mục. Đầu tiên, họ có khả năng kháng nghị SEBI. Nếu điều đó không hiệu quả, họ sẽ tuân thủ hoặc thay đổi danh mục. Dù bằng cách nào, khi thông tư tuân thủ được xuất bản, khoảng thời gian một tháng sẽ được đưa ra để thoát mà không tải. Do đó nhà đầu tư nên đợi ít nhất đến khi có thông tư mới đưa ra quyết định. Không cần phải hành động vội vàng ngay bây giờ.

Nhiều nhà đầu tư lo lắng liệu thông tư này có ảnh hưởng đến quỹ tương hỗ ELSS và các danh mục khác hay không. Nó sẽ không. Ngoài ra, các nhà đầu tư vào Quỹ cổ phần dài hạn Parag Parikh đã tự hỏi về số phận của nó. Như đã đề cập đến bản cập nhật danh mục đầu tư vào tháng 9 năm 202o của tôi (xem video được liên kết bên dưới) quỹ này chiếm 44% danh mục đầu tư hưu trí của tôi.

Nếu nhà quỹ vẫn là quỹ đa bản đồ, phân bổ vốn hóa trung bình và vốn hóa nhỏ sẽ tăng khoảng 10% mỗi loại (theo bảng dữ kiện tháng 8) và phân bổ vốn hóa lớn và vốn cổ phần quốc tế sẽ giảm tương ứng. Điều này sẽ làm tăng sự biến động của quỹ. Ở độ tuổi và giai đoạn lập kế hoạch nghỉ hưu của tôi, điều đó có thể không được chấp nhận. Vì vậy, ít nhất, nếu quỹ vẫn là một đa bản đồ (giả sử phán quyết 25% vẫn còn), tôi sẽ phải giảm tiếp xúc. Một nhà đầu tư trẻ hơn không cần phải làm điều này.

Tóm lại, hãy quyết định theo từng trường hợp cụ thể. Không có gì phải vội vã. Có thể SEBI có thể sửa đổi quy tắc hoặc các AMC có thể bảo vệ các lợi ích cũ hơn bằng cách thay đổi danh mục.