Vào ngày 17 tháng 1 năm 2020, nhiều nhà đầu tư quỹ tương hỗ với Franklin AMC tỉnh dậy với một bất ngờ kinh khủng. NAV của nhiều chương trình quỹ tương hỗ nợ phổ biến từ Franklin đã giảm 4-7%.
Nhiều chương trình quỹ tương hỗ Franklin nợ do Vodafone-Idea phát hành.
Còn về Vodafone-Idea?
Vào ngày 16 tháng 1 , Năm 2020, Tòa án Tối cao Ấn Độ đã bác bỏ đơn yêu cầu xem xét lại của các công ty viễn thông về các khoản phí AGR phải trả cho Chính phủ Ấn Độ. Nếu không đi sâu vào vấn đề, các công ty viễn thông sẽ phải chi hàng chục đồng tiền cho Chính phủ. Nợ phải trả của Vodafone-Idea đối với Chính phủ sẽ ở mức khoảng ~ 50.000 crores. Và số tiền này phải được thanh toán trước ngày 23 tháng 1 năm 2020. Với tình hình tài chính bấp bênh của Vodafone-Idea, khó có khả năng công ty có thể đáp ứng các khoản thanh toán.
Khi một công ty có tiền để thực hiện các khoản thanh toán theo luật định cho Chính phủ, thì các cam kết tài chính khác sẽ không được thực hiện.
Trước những phát triển này, Franklin đã chọn cách ghi khoản nợ Vodafone-Idea xuống 0 trong nhiều kế hoạch của nó. Và điều này khiến NAV giảm mạnh.
Có thể bỏ túi bên cạnh nếu vỡ nợ hoặc nợ của công ty bị hạ cấp dưới mức đầu tư. Không có gì loại này xảy ra với Vodafone-Idea. Do đó, không thể bỏ túi bên cạnh.
Franklin đã chọn lựa chọn tốt nhất tiếp theo.
Mối quan tâm của Franklin (như họ đã nêu) là, khi ý nghĩa của phán quyết SC trở nên rõ ràng đối với các nhà đầu tư thông minh hơn, họ có thể đã rút tiền từ quỹ. Điều này sẽ ảnh hưởng đến các trái chủ hiện có. 900 Rs crores là 4,5% của quỹ 20.000 Rs crore. Nếu 5.000 crores Rs chảy ra, quy mô quỹ trở thành 15.000 crores Rs. 900 crores Rs là 6% của quỹ 15.000 crore Rs.
Nếu Franklin không ghi lại giá trị vào ngày hôm đó và dòng tiền ra vào ngày hôm sau, những nhà đầu tư ở lại sẽ phải chịu thiệt hại. Thay vì mất 4,5%, họ sẽ mất 6%.
Vì vậy, một bước đi thông minh theo nghĩa đó. Đây là thông tin liên lạc chính thức từ Franklin về vấn đề này.
Xin lưu ý rằng NAV giảm không có nghĩa là tiền bị mất mãi mãi. Nếu Vodafone-Idea thực hiện thanh toán cho các chương trình khác nhau, số tiền đó sẽ được ghi lại. Franklin, trong cuộc gọi hội nghị của mình, đã đề cập rằng họ sẽ tiếp tục xem lại những phát triển trong không gian này hàng ngày. Theo tôi hiểu, họ có thể viết lại một số phần nếu khách hàng tiềm năng được cải thiện. Tuy nhiên, theo tôi, chỉ nên viết lại tiền khi đã nhận được.
Một quan điểm khác mà Franklin sẽ không thừa nhận có thể là:Viết ra tiếp xúc Vodafone-Idea giúp họ giữ AUM nguyên vẹn. Bây giờ, không ai muốn bỏ chạy vì tổn thất của họ sẽ trở thành vĩnh viễn. Do đó, động thái này giúp Franklin giữ nguyên AUM và tiếp tục thu phí trên đó. Bỏ túi bên cạnh sẽ không ngăn được dòng chảy của quỹ. Vì vậy, tốt hơn hết là bạn nên viết ra mức độ hiển thị ngay cả trước khi việc bỏ túi bên cạnh có thể trở nên khả thi.
Đôi bên cùng có lợi.
Nhân tiện, Franklin đã giới hạn ở mức 2 Rs cho mỗi nhà đầu tư mỗi ngày. Do đó, bất kỳ nhà đầu tư mới nào đến sẽ trở thành người nắm giữ khoản nợ Vodafone-Idea mà không phải trả giá (với giá của nhà đầu tư mới). Tôi hy vọng đây không trở thành một điểm bán hàng mới. Theo tôi, Franklin nên hạn chế tất cả các khoản đầu tư vào chương trình này.
Nếu việc bỏ túi bên được thực hiện, sẽ có một quỹ xấu (có chứa Vodafone) và một quỹ tốt (chứa tất cả các tài sản khác). Bạn có thể đã bán các đơn vị của mình trong quỹ tốt và vẫn giữ lại phần nắm giữ trong quỹ xấu. Khi số tiền được thu hồi từ Vodafone, bạn cũng sẽ nhận lại được số tiền đó. Về cơ bản, nếu Vodafone Idea hoàn vốn, khoản lỗ của bạn (do NAV giảm) sẽ được phục hồi.
Vì không có bỏ túi phụ, không có quỹ xấu nào chứa Vodafone-Idea tiếp xúc. Do đó, nếu bạn bán ngay bây giờ, bạn đang từ bỏ yêu cầu của mình về số tiền thu hồi từ Vodafone Idea. Nếu bạn bán ngay bây giờ, khoản lỗ của bạn sẽ trở thành vĩnh viễn. Do đó, nếu bạn cảm thấy thoải mái với phần còn lại của danh mục chương trình (giả sử danh mục đầu tư của Quỹ trái phiếu siêu ngắn Franklin) , bạn phải giữ nguyên.
Bạn cũng cần xem thời gian phơi sáng chín muồi. Ví dụ, trong trường hợp của Franklin Ultra Bond Fund, khoản tiếp xúc với Vodafone Idea sẽ đáo hạn vào tháng 7 năm 2020. Cá nhân tôi sẽ cảm thấy thoải mái nếu khoản tiếp xúc với một tài sản gặp khó khăn sẽ đáo hạn sớm hơn.
Là một nhà đầu tư, bạn có thể đợi cho đến khi trái phiếu đáo hạn. Nếu công ty thực hiện thanh toán đúng hạn, bạn tốt. Nếu không, NAV đã được tính cho các khoản lỗ. Tuy nhiên, trong cả hai trường hợp, bạn phải xem xét lại quyết định đầu tư vào quỹ này và sự thoải mái của bạn với rủi ro liên quan.
Cập nhật (ngày 27 tháng 1 năm 2020) : Việc tiếp xúc với Vodafone-Idea hiện đã được tách biệt bởi các quỹ Franklin khác nhau, tức là các túi bên đã được tạo ra ngay bây giờ. Các nhà đầu tư hiện tại sẽ nhận được các đơn vị trong quỹ tách biệt sẽ chỉ chứa tiếp xúc với Vodafone-Idea. Do đó, các nhà đầu tư hiện tại, những người không thoải mái với danh mục đầu tư hiện tại của các quỹ Franklin khác nhau và chiến lược đầu tư của họ, có thể thoát khỏi quỹ chính ngay bây giờ. Mặc dù thoát khỏi quỹ chính, họ sẽ giữ lại các đơn vị trong sơ đồ Tách biệt (Sideopocket). Khi và khi nhận được tiền từ Vodafone-Idea, tiền sẽ được chuyển cho các nhà đầu tư.
Franklin không phải là AMC duy nhất có nợ Vodafone Idea trong kế hoạch của họ. Cũng có các AMC khác. Tất cả các kế hoạch như vậy đã thành công, có lẽ một ngày sau đó.
Nhân tiện, không phải tất cả AMC đã viết ra toàn bộ sự tiếp xúc của họ với Vodafone-Idea.
Là nhà đầu tư, bạn cần phải đánh giá cao những rủi ro liên quan đến các khoản đầu tư vào quỹ tương hỗ. Nhiều quỹ trong số này là con cưng của các nhà đầu tư bán lẻ. Mặc dù khoản lỗ không là gì so với quỹ cổ phần, nhưng sự sụt giảm đột ngột đã khiến nhiều nhà đầu tư bị sốc, những người nghĩ rằng quỹ nợ thay thế cho các khoản tiền gửi cố định của ngân hàng.
Đây không phải là lần đầu tiên sự việc như vậy xảy ra. Chúng tôi đã chứng kiến những lần sụt giảm mạnh như vậy (và có thể là những vụ sụt giảm lớn hơn nữa) khi các vấn đề với IL&FS và DHFL xuất hiện.
Các quỹ tương hỗ nợ có thể cung cấp cho bạn lợi nhuận hiệu quả hơn về thuế so với các khoản tiền gửi cố định của ngân hàng. Tuy nhiên, lợi nhuận vượt quá này đi kèm với rủi ro. Đánh giá cao những rủi ro đó. Chọn quỹ tương hỗ nợ phù hợp cho danh mục đầu tư của bạn. Nhận phân bổ của bạn đúng.
Nếu bạn không thể làm điều đó, hãy tìm kiếm sự hỗ trợ chuyên nghiệp từ Cố vấn đầu tư đã đăng ký SEBI.
Tiết lộ : Một số khách hàng của tôi đã đầu tư vào Quỹ trái phiếu siêu ngắn Franklin. Một số là tiền kế thừa trong khi một số ít được đầu tư dựa trên đề xuất của tôi. Hầu hết trong số họ đều nhận thức được việc tiếp xúc với Vodafone-Idea và rủi ro liên quan. Quỹ này mặc dù là quỹ siêu ngắn nhưng lại được chọn là Quỹ rủi ro tín dụng trong danh mục đầu tư. Tuy nhiên, tỷ lệ dư nợ của danh mục đầu tư tổng thể được đo lường khá tốt. Do đó, tác động ròng là nhỏ. Tôi không phủ nhận rằng việc NAV đột ngột giảm khiến chúng tôi bất ngờ.