Các tiêu đề hét vào mặt chúng tôi không ngừng từ máy tính và điện thoại của chúng tôi, dường như cầu xin chúng tôi tham gia vào thời điểm thị trường. "Thị trường này trông giống như năm 1998," một người nói. "Chuyên gia thị trường của JP Morgan nói rằng giao dịch 'một lần trong một thập kỷ' của anh ấy là dựa trên chúng ta," một người khác nói.
Lời khuyên trở nên cứng rắn hơn khi thị trường biến động.
Rất khó để chọn ra một kết hợp tốt giữa quỹ cổ phiếu và trái phiếu - sau đó tránh thực hiện những thay đổi lớn đối với nó. Nhưng bạn nên. Trên thực tế, ở đầu danh sách việc cần làm của tôi, vì vậy tôi không thể bỏ lỡ nó, tôi có sáu từ được đánh bằng chữ cái in đậm, to:
"Đừng chỉ làm điều gì đó; hãy đứng đó."
Russel Kinnel, giám đốc nghiên cứu nhà quản lý tại Morningstar, cho biết:“Thời điểm là vấn đề nan giải của các nhà đầu tư ở khắp mọi nơi. "Thời điểm sai có thể khiến bạn phải trả giá đắt. Tất cả mọi người từ nhà đầu tư mới đến quản trị viên của quỹ hưu trí khổng lồ và người quản lý danh mục đầu tư của quỹ đều mắc phải những lỗi này".
Muốn bằng chứng? Kinnel và các đồng nghiệp của ông tính toán "lợi nhuận của nhà đầu tư" cho các quỹ tương hỗ và quỹ giao dịch trao đổi (ETF). Về bản chất, nghiên cứu của họ minh họa lực cản của thời gian thị trường tồi tệ bằng cách chỉ ra mức độ trung bình của đồng đô la đầu tư vào quỹ so với tổng lợi nhuận của quỹ.
Đồng đô la trung bình kiếm được ít hơn 45 điểm cơ bản trên cơ sở hàng năm trong năm giai đoạn 10 năm đến năm 2018. (Điểm cơ bản là một phần trăm của điểm phần trăm.) theo nghiên cứu của Morningstar.
Điều đáng ngạc nhiên là các nhà đầu tư tụt hậu lợi nhuận của quỹ trái phiếu cũng giống như họ tụt hậu từ quỹ cổ phiếu, vì các quỹ trái phiếu thường ít biến động hơn quỹ cổ phiếu. Nhưng cũng cần lưu ý kích thước tương đối của khe hở. Các quỹ cổ phiếu đạt mức lãi trung bình hàng năm là 6,8% so với 3,4% đối với quỹ trái phiếu, có nghĩa là thời điểm thị trường thu lợi nhuận trái phiếu lớn hơn theo tỷ lệ phần trăm.
Trong khi đó, quỹ thay thế là những khoản đầu tư cực kỳ phức tạp thường tạo ra lợi nhuận thấp và có mối tương quan thấp với cả cổ phiếu và trái phiếu. Những yếu tố đó khiến các nhà đầu tư khó hiểu - và dễ đổ bể khi họ hoạt động kém hiệu quả, Kinnel nói.
Sau đó là các quỹ phân bổ. Các nhà đầu tư vào quỹ phân bổ thực sự đứng đầu hiệu suất của các quỹ mà họ đã đầu tư vào, bằng 22 điểm cơ bản. Tại sao? Bởi vì nhiều quỹ phân bổ là quỹ hưu trí theo ngày mục tiêu. Các quỹ này được thiết kế để các nhà đầu tư nắm giữ trong suốt thời gian đầu tư. Chúng là sự kết hợp giữa cổ phiếu và trái phiếu dần trở nên thận trọng hơn theo thời gian. Thêm vào đó, phần lớn tài sản theo ngày mục tiêu nằm trong 401 (k) s và các phương tiện hưu trí dựa trên công việc khác, giúp nhân viên dễ dàng đóng góp hàng tháng bằng cách sử dụng trung bình chi phí đô la.
Nghiên cứu của Morningstar cung cấp một số trợ giúp - ngoài lời khuyên không nên giao dịch quá nhiều.
Nó chỉ ra rằng một quỹ càng biến động, các nhà đầu tư càng có xu hướng mua và bán nó vào những thời điểm tồi tệ nhất. Điều đó có ý nghĩa. Việc nắm giữ một quỹ đang thua lỗ trong thị trường giá xuống khó hơn nhiều so với một quỹ đang bị tấn công nhưng không giảm nhiều như thị trường tổng thể.
Kinnel chia quỹ cổ phiếu thành các nhóm từ biến động mạnh nhất đến ít biến động nhất. Các nhà đầu tư trong nhóm ngũ phân vị biến động mạnh nhất đã tụt lại quỹ của họ 1,86 điểm phần trăm mỗi năm. Ầm ầm! Các nhà đầu tư trong nhóm ngũ phân vị ít biến động nhất chỉ tụt lại 19 điểm cơ bản.
Kinnel cho biết:“Các quỹ gây nhàm chán đang hoạt động hiệu quả đối với mọi người vì chúng không gây ra nỗi sợ hãi hay lòng tham”.
Tỷ lệ hoạt động theo chi phí tương tự như tỷ lệ biến động. Đồng đô la trung bình trong các quỹ rẻ nhất thua thời gian thị trường ít hơn so với các quỹ đắt tiền hơn. Các nhà đầu tư trong nhóm quỹ cổ phiếu có chi phí thấp nhất đã giảm tiền của họ 1,1 điểm phần trăm mỗi năm. Các nhà đầu tư trong nhóm quỹ cổ phiếu có chi phí cao nhất đã tụt lại 2,2 điểm phần trăm mỗi năm.
Kinnel lưu ý rằng các quỹ chi phí thấp hơn có xu hướng hoạt động tốt hơn nhiều so với các quỹ chi phí cao hơn. "Chi phí là yếu tố dự báo tốt về hiệu suất, vì vậy điều này có ý nghĩa trực quan," ông nói trong nghiên cứu.
"Yếu tố thứ hai trong lợi nhuận của nhà đầu tư tốt có thể là các quỹ chi phí thấp thu hút các nhà lập kế hoạch thông minh hơn và các nhà đầu tư cá nhân tận dụng tốt hơn nguồn vốn của họ."
Kinnel đã thực hiện những nghiên cứu này trong nhiều năm. Điều đáng khích lệ là khoảng cách giữa lợi nhuận của nhà đầu tư và lợi nhuận của quỹ đã thu hẹp một cách chậm rãi nhưng chắc chắn trong những năm qua.
Có lẽ chúng ta đang trở nên thông minh hơn một chút.
Nhưng chúng tôi cũng đã ở trong một thị trường tăng giá rất dài. Sẽ khó hơn nhiều để tiếp tục đầu tư vào lần tiếp theo thị trường tăng.
Kinnel nói:“Khi thị trường chao đảo, các nhà đầu tư làm tệ hơn vì họ mắc sai lầm về thời điểm. "Các nhà đầu tư lớn và nhỏ có xu hướng bán ra sau khi suy thoái chỉ để mua lại sau khi phục hồi."
Lưu ý đến điều này có thể giúp bạn vững vàng và tránh được số phận đó.
Steve Goldberg là cố vấn đầu tư tại khu vực Washington, D.C.,.