Các quỹ chỉ số, được thiết kế để bắt chước sự lên xuống của một chỉ số cụ thể, từ Chỉ số S&P 500 đến Chỉ số trái phiếu thành phố Barclays Capital California, đã trở thành một thành công lớn. Đầu tư theo chỉ số đã được giới thiệu ra công chúng với các quỹ tương hỗ vào những năm 1970. Chiến lược này đã có một cú hích lớn vào những năm 1990 với sự gia tăng của các quỹ giao dịch hối đoái (ETF), có thể được mua và bán giống như cổ phiếu.
Tuy nhiên, phải đến khi bước sang đầu thiên niên kỷ, các quỹ chỉ số mới thực sự phát huy tác dụng. Từ năm 2010 đến năm 2020, họ đã tăng trưởng từ 19% tổng thị trường quỹ lên 40% và hai năm trước, tổng tài sản đầu tư vào các quỹ chỉ số chứng khoán của Hoa Kỳ đã vượt qua tài sản của các quỹ do con người quản lý tích cực. 13 quỹ cổ phiếu lớn nhất đều theo dõi các chỉ số.
Không có gì ngạc nhiên:So với các quỹ được quản lý, quỹ chỉ số mang lại lợi nhuận trung bình tốt hơn, một phần lớn là do chi phí của chúng thấp hơn. Theo nhà theo dõi quỹ Morningstar, lợi nhuận sau 10 năm của Vanguard S&P 500 (VOO), một quỹ ETF được liên kết với điểm chuẩn phổ biến nhất và có tỷ lệ chi phí chỉ 0,03%, đã vượt quá mức lợi nhuận của 87% trong số 809 công ty cùng ngành trong danh mục hỗn hợp vốn hóa lớn. Chỉ số này đã đánh bại phần lớn các đối thủ ngang hàng đó trong mỗi 10 năm qua.
Ngoài ra, bởi vì chỉ có một số cổ phiếu cấu thành của chúng thay đổi mỗi năm (tỷ lệ doanh thu hàng năm của quỹ Vanguard chỉ là 4%), các quỹ chỉ số phải chịu các nghĩa vụ thuế tăng vốn tối thiểu. (Lợi nhuận và các dữ liệu khác tính đến ngày 6 tháng 8; các quỹ chỉ số mà tôi đề xuất được in đậm.)
Các quỹ chỉ số chuyên biệt - ETF như iShares MSCI Brazil (EWZ) hoặc TIAA-CREF Small-Cap Blend Index (TRHBX) - rất đơn giản. Họ cho phép bạn sở hữu một quốc gia, khu vực, phong cách đầu tư hoặc ngành mà không cần phải chọn cổ phiếu hoặc trái phiếu riêng lẻ. Nhưng nếu bạn muốn sở hữu toàn bộ thị trường hoặc một phần lớn của nó thì sao? Các lựa chọn có thể áp đảo - và không nhất thiết phải như chúng có vẻ.
Bắt đầu với S&P 500, bao gồm khoảng 500 công ty lớn nhất của Hoa Kỳ theo vốn hóa thị trường (số lượng cổ phiếu lưu hành theo giá thời điểm). Giống như hầu hết các chỉ số, S&P 500 được tính theo vốn hóa:Công ty có vốn hóa thị trường càng lớn, thì ảnh hưởng của nó đến hoạt động của chỉ số càng nhiều. Ví dụ, Apple (AAPL) có tác động gấp khoảng 60 lần so với General Mills (GIS).
Bất kỳ quỹ chỉ số có trọng số vốn hóa nào đều là sự đặt cược nặng nề vào các công ty lớn hơn. Gần đây, vụ cá cược đó đã trở nên cực kỳ nặng vì một số cổ phiếu đã trở nên khổng lồ. Ví dụ, vào năm 2011, tổng vốn hóa thị trường của 10 cổ phiếu S&P 500 lớn nhất là 2,4 nghìn tỷ USD. Hiện tại, đó là 13,7 nghìn tỷ đô la. Bản thân Apple hiện nay có mức vốn hóa lớn bằng tất cả 10 cổ phiếu S&P lớn nhất cộng lại một thập kỷ trước.
Hoặc đơn giản chỉ cần xem xét năm cổ phiếu nghìn tỷ mà tôi đã nêu bật gần đây. Bản thân tất cả, Alphabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN), Apple, Facebook (FB) và Microsoft (MSFT) đại diện cho 22% giá trị của S&P 500. Trong những năm gần đây, những cổ phiếu này đã giảm, và chỉ số đã được hưởng lợi.
Bạn có thể nghĩ rằng bạn đang có được sự đa dạng hóa rộng rãi bằng cách mua một quỹ chỉ số S&P 500, nhưng thực tế bạn đang đặt cược đáng kể vào một số ít cổ phiếu trong cùng lĩnh vực. Tính đến ngày 31 tháng 7, công nghệ thông tin, danh mục của Apple và dịch vụ truyền thông, lĩnh vực của Facebook và Alphabet, công ty mẹ của Google, chiếm 39% trong S&P 500. Ngược lại, năng lượng chỉ chiếm 2,6%.
Hầu hết các chỉ số rộng phổ biến khác đều có mức độ nặng tương tự và tập trung vào công nghệ. Hãy xem xét Chỉ số Thị trường Rộng Hoa Kỳ MSCI và các thước đo khác đo lường tất cả hoặc gần như tất cả, của khoảng 4.000 cổ phiếu được niêm yết trên các sàn giao dịch của Hoa Kỳ.
Năm cổ phiếu nghìn tỷ đại diện cho khoảng 18% giá trị tài sản của Thị trường chứng khoán tổng số Vanguard (VTI), quỹ ETF phổ biến nhất dựa trên các chỉ số như vậy; đó chỉ ít hơn vài điểm phần trăm so với tỷ trọng của các tỷ phú trong S&P 500. iShares Russell 1000 (IWB) là một quỹ ETF có danh mục đầu tư dựa trên chỉ số của 1.000 cổ phiếu lớn nhất. Nó có khoảng 20% tài sản thuộc hàng nghìn tỷ phú; 36% trong lĩnh vực công nghệ và truyền thông.
Tôi vẫn thích những tỷ phú nghìn tỷ và tôi thích công nghệ, nhưng tôi đã quyết định không còn lừa dối bản thân khi nghĩ rằng hầu hết các quỹ chỉ số theo dõi S&P 500 là cách tốt nhất để sở hữu thị trường Hoa Kỳ.
Hầu hết các cố vấn - bao gồm cả tôi - thúc giục một cách tiếp cận cân bằng. Ví dụ, tôi có một chương trình cá nhân đặt một số tiền như nhau hàng tháng vào mỗi trong số hàng chục cổ phiếu đa dạng mà tôi sở hữu. Sau đó, tôi cân đối lại vào cuối mỗi năm bằng cách mua và bán để mỗi cổ phiếu được định giá gần như nhau. Chiến lược như vậy cũng có ý nghĩa khi đầu tư vào thị trường rộng lớn, nhưng hầu hết các quỹ chỉ số phổ biến không cung cấp chiến lược đó.
Ngoài ra, mặc dù công nghệ đang trở nên nóng bỏng hiện nay, nhưng tỷ trọng của các ngành thay đổi qua lại theo thời gian. Bạn không muốn danh mục đầu tư của mình nghiêng về các lĩnh vực và cổ phiếu không được ưa chuộng?
Từ năm 2014 đến năm 2020, công nghệ được xếp hạng ở bốn trong số 11 lĩnh vực hàng đầu trong tất cả trừ một năm, và nó đứng đầu trong ba năm. Ngược lại, năng lượng đã xếp vị trí cuối cùng trong 5 năm trong 7 năm qua và các cổ phiếu tiêu dùng chủ lực như Procter &Gamble (PG) đã đứng ở nửa dưới của bảng xếp hạng ngành trong 5 năm liên tiếp. Khi bạn mua chỉ số S&P 500, bạn sẽ nhận được rất nhiều công nghệ nhưng ít năng lượng và các mặt hàng thiết yếu của người tiêu dùng - điều này ngược lại với những gì mà các nhà đầu tư săn giá rẻ mong muốn.
Tuy nhiên, có những cách để tránh tải quá nhiều cổ phiếu hoặc bất kỳ lĩnh vực nào.
Một là Chỉ số Trọng lượng Bình đẳng S&P 500. Mỗi cổ phiếu chiếm khoảng 0,2% tổng tài sản (thực tế có 505 cổ phiếu trong Chỉ số S&P 500), với việc tái cân bằng vào cuối mỗi quý. Kết quả là cứ mỗi lần cân bằng lại chỉ số thì các tỷ phú chiếm khoảng 1% tài sản; công nghệ và truyền thông, 20%. Trong 10 năm qua, S&P 500 đã đánh bại người anh em có tỷ trọng tương đương của mình khoảng một điểm phần trăm, tính theo năm, nhưng điều đó khó có thể ngờ tới trong một thập kỷ tuyệt vời đối với các cổ phiếu tăng trưởng lớn.
Trọng lượng tương đương của Invesco S&P 500 (RSP), một quỹ ETF với tỷ lệ chi phí là 0,2%, cung cấp một cách dễ dàng để mua chỉ số. Hãy cảnh báo rằng doanh thu của nó, ở mức 24%, cao hơn nhiều so với doanh thu của quỹ chỉ số thị trường rộng tiêu chuẩn, vì vậy tốt nhất bạn nên sở hữu nó trong một tài khoản hoãn thuế như IRA.
Một lựa chọn thay thế chỉ số thứ hai là chỉ số yêu thích cũ của tôi, Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones, chỉ bao gồm 30 cổ phiếu vốn hóa lớn. Chỉ số Dow là giá cả. Nói cách khác, giá cổ phiếu càng cao, thì công ty càng ảnh hưởng nhiều hơn đến giá trị của chỉ số.
Nghe có vẻ kỳ lạ như việc cân bằng giá, nó giúp tăng cường đa dạng hóa danh mục đầu tư bởi vì các cổ phiếu có giá tăng nhanh chóng có xu hướng phân tách và các công ty mới thay thế vị trí của họ dẫn đầu chỉ số. (Đặc biệt, nhiều công ty công nghệ lớn hiếm khi chia nhỏ cổ phần của họ. Nhưng kết quả là, chỉ số Dow sẽ không cho phép họ tham gia.)
Bạn có thể mua chỉ số Dow qua SPDR Dow Jones ETF trung bình công nghiệp (DIA), có biệt danh là Diamonds, với tỷ lệ chi phí là 0,16%. Lợi tức trung bình hàng năm trong 10 năm của quỹ thấp hơn gần hai điểm so với S&P 500, nhưng điều đó không tệ khi công nghệ và truyền thông chỉ chiếm 22% danh mục đầu tư.
Tôi không bảo bạn tránh các quỹ thị trường rộng thông thường. Lưu ý rằng tôi vẫn đang giới thiệu chúng. Tôi chỉ nói rằng có những cách khác để đa dạng hóa tốt hơn và tiến gần đến việc thực sự sở hữu thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.