Phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) là quá trình các công ty sử dụng để khai thác thị trường chứng khoán đại chúng để lấy vốn. Chúng thường liên quan đến các doanh nghiệp giai đoạn đầu đang tìm kiếm nhiên liệu mới để tăng trưởng; nhiều cơ hội nhỏ, nhưng một số ít có tiềm năng lớn.
IPO không được đảm bảo là tấm vé dẫn đến sự giàu có, như những vụ đột nhập như Pets.com và Webvan đã chứng minh. Nhưng họ có thể tạo ra lợi nhuận bùng nổ, và một cách vội vàng. Tính đến cuối tháng 9, 38 sản phẩm đã mang lại lợi nhuận từ 50% trở lên. Tuy nhiên, một điều mà năm 2018 đã thiếu, đó là thỏa thuận lớn - một dịch vụ như Facebook (FB) hoặc Alibaba (BABA) khiến thế giới bùng cháy. Điều đó sẽ thay đổi vào năm 2019.
Dara Khosrowshahi, Giám đốc điều hành của dịch vụ gọi xe Uber, cho biết công ty dự kiến sẽ thực hiện IPO vào năm tới. Scott Coyle, Giám đốc điều hành của ClickIPO, một nền tảng trực tuyến cho phép các nhà đầu tư bán lẻ mua IPO cho biết:“Uber là một thương hiệu được biết đến rộng rãi, kết nối với hàng triệu người tiêu dùng và họ cũng đã nhận được số vốn lớn từ các nhà đầu tư. Không có gì ngạc nhiên khi The Wall Street Journal báo cáo rằng các đề xuất từ Goldman Sachs và Morgan Stanley đã định giá công ty hơn 120 tỷ đô la. Cho rằng các đợt IPO thường tăng khoảng 10% đến 15% giá trị dự kiến của họ, đó có thể là mức tăng 12 tỷ - 18 tỷ USD.
Xếp hạng đó ở đâu trong số các đợt IPO lớn nhất của Mỹ? Hôm nay, chúng ta sẽ nhìn lại 25 giao dịch lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ, được tính bằng số tiền huy động được.
Ngân hàng Hoàng gia Scotland (RBS) đã trả 440 triệu đô la cho Tập đoàn tài chính công dân (CFG, $ 34,92) vào năm 1998 trong nỗ lực mở rộng sang thị trường Hoa Kỳ. Nhưng cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007-08 đã làm gián đoạn tham vọng của công ty. Chính phủ Anh, sở hữu khoảng 80% cổ phần của RBS nhờ khoản cứu trợ 42 tỷ đô la, đã thúc đẩy một phần phụ của Công dân.
Vào thời điểm đó, ngân hàng này là ngân hàng lớn thứ 13 ở Hoa Kỳ với tài sản 130 tỷ đô la, sử dụng hơn 18.000 nhân viên trên khoảng 1.230 chi nhánh ở 11 tiểu bang, chủ yếu ở các vùng New England, Trung Đại Tây Dương và Trung Tây.
IPO là một vụ bán khó khăn. Lãi suất ở mức thấp trong lịch sử khiến các ngân hàng khó tạo ra lợi nhuận mạnh mẽ và sự phục hồi của nền kinh tế Mỹ vẫn được coi là chậm chạp. Phạm vi giá ban đầu cho đợt chào bán là 23 đến 25 đô la cho mỗi cổ phiếu và Công dân chỉ kiếm được 21,50 đô la. Cổ phiếu đã tăng một chút vào ngày đầu tiên giao dịch, nhưng chỉ khoảng 7%.
Tuy nhiên, nền kinh tế Hoa Kỳ (và lãi suất) cuối cùng cũng tăng lên, thúc đẩy các cổ phiếu ngân hàng. Cổ phiếu của công dân đã tăng 62% so với giá IPO của nó, so với mức tăng khoảng 43% đối với chỉ số 500 cổ phiếu Standard &Poor.
Chính phủ của Mao Trạch Đông đã thành lập Công ty Bảo hiểm Nhân dân Trung Quốc (PICC) trong vòng vài tuần sau khi nắm quyền kiểm soát Trung Quốc vào năm 1949. Nhưng khi đất nước tiến xa hơn về chủ nghĩa tư bản vào những năm 1990, PICC đã được tái cấu trúc, giải thể và sau đó được thay thế bởi bốn nhà nước khác. -các công ty có quyền sở hữu, bao gồm cả Bảo hiểm nhân thọ Trung Quốc (LFC, $ 10,75).
China Life là hãng bảo hiểm nhân thọ lớn nhất trong nước khi nó ra mắt thị trường vào cuối năm 2003. Nó có một mạng lưới phân phối rộng lớn với các đại lý độc quyền và có 44 triệu hợp đồng đang có hiệu lực, chiếm khoảng 45% thị phần. Doanh thu năm 2003 của nó đạt khoảng 547 triệu đô la.
Các nhà đầu tư rất háo hức có được một phần của IPO vì họ coi đây là một cách để tham gia vào sự tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế Trung Quốc, nơi GDP đang tăng 8% đến 9% hàng năm vào thời điểm đó.
Cổ phiếu của LFC đã tăng 29% trong ngày giao dịch đầu tiên và xu hướng tăng giá sẽ tiếp tục, với việc cổ phiếu nhảy từ mức giá chào bán là 18,68 đô la lên mức cao nhất là 35,58 đô la vào năm 2007. Nhưng cuộc khủng hoảng tài chính đã tác động nghiêm trọng đến cổ phiếu khiến cổ phiếu này giảm xuống mức thấp. là 11,15 đô la vào năm sau. Kể từ đó, China Life đã gặp khó khăn khi có được lực kéo nhờ cạnh tranh và lãi suất thấp. Trên thực tế, bất kỳ ai mua với giá ưu đãi hiện đang bị lỗ đáng kể.
Người đồng sáng lập Microsoft (MSFT) Paul Allen, người vừa qua đời, đã chi 2,5 tỷ đô la tiền mặt vào tháng 7 năm 1998 để mua lại Charter Communications (CHTR, $ 318,10). Sau đó, ông đã hợp nhất công ty với một cổ phần cáp khác của mình, Marcus Cable, công ty mà ông đã mua với giá 2,8 tỷ đô la vào đầu năm. Tầm nhìn của ông là các công ty cáp sẽ trở thành trung tâm của cuộc cách mạng Internet vì cáp quang băng thông cao, gọi nó là “thế giới có dây”.
Allen cũng tận dụng thị trường IPO đang bùng nổ bằng cách đưa Charter Communications ra công chúng vào cuối năm 1999. Vào thời điểm đó, Charter là nhà khai thác cáp số 4 ở Mỹ, với 6,2 triệu thuê bao và vụ chào bán của nó là thương vụ lớn nhất trong lịch sử của ngành cáp. . Cổ phiếu tăng 31% trong ngày giao dịch đầu tiên.
Điều lệ đã phải đối mặt với một vấn đề lớn:gánh nặng nợ nần leo thang đến mức không thể duy trì vào năm 2009, buộc công ty phải tái cơ cấu theo Chương 11 phá sản. Tuy nhiên, điều đó đã cho phép Charter xóa sạch nợ nần và công ty bắt đầu xoay sở và xử lý trong những năm tới, bao gồm cả việc mua Time Warner Cable và Bright House Networks.
Ngày nay, Charter là một công ty gần 84 tỷ đô la với hơn 26 triệu khách hàng trên 41 tiểu bang.
Chính phủ Phần Lan đã thành lập Cơ quan Điện báo Phần Lan - cơ quan điều hành viễn thông của đất nước - vào năm 1917. Nhưng vào những năm 1990, chính phủ nhận thấy những thay đổi là cần thiết, bao gồm cả việc tư nhân hóa ngành viễn thông và đổi tên thành Sonera .
Tuy nhiên, đợt IPO năm 1999 - vẫn để lại cho chính phủ Phần Lan quyền kiểm soát khoảng 58% - tuy nhiên, đã diễn ra vô cùng ấn tượng. Cổ phiếu chỉ tăng 3,5% vào ngày mở giao dịch.
Động lực quan trọng đằng sau bất kỳ sự tăng trưởng nào của Sonera là thị trường di động. Xin nhắc lại, Phần Lan là quê hương của một trong những nhà sản xuất thiết bị cầm tay lớn nhất thế giới vào thời điểm đó, Nokia (NOK) và khoảng 65% doanh thu của Sonera đến từ di động.
Tuy nhiên, trong vài năm sau khi Sonera chào bán, tăng trưởng tỏ ra khó khăn, công ty phải đối mặt với chi phí ngày càng lớn để xây dựng một mạng thế hệ tiếp theo và sự sụp đổ của dot-com đang có tác động tiêu cực đến không gian công nghệ. Tất cả những yếu tố này đã khiến Sonera hợp nhất với nhà khai thác viễn thông Thụy Điển Telia (TLSNY) vào năm 2002.
Động thái này đã làm tăng thêm quy mô và theo thời gian, pháp nhân được hợp nhất đã có thể phát triển hơn nữa thông qua các thương vụ mua lại. Hiện nay, Telia là công ty di động, thoại cố định và băng thông rộng hàng đầu ở các khu vực Bắc Âu và Baltic, với tổng số thuê bao là 23,1 triệu.
Sinh viên Stanford Evan Spiegel và Bobby Murphy đã thành lập Snap (SNAP, $ 6,81) vào tháng 9 năm 2011. Công ty dựa trên ứng dụng truyền thông xã hội Snapchat, nổi bật nhờ tính năng làm cho hình ảnh và tin nhắn biến mất sau một thời gian rất ngắn.
Ứng dụng này nhanh chóng trở nên nổi tiếng, thu hút hàng triệu người dùng (chủ yếu là trẻ tuổi). Mark Zuckeberg của Facebook thậm chí còn nghĩ nhiều đến cơ hội đến mức đã đề nghị 3 tỷ đô la để mua lại công ty vào năm 2013. Tuy nhiên, Spiegel và Murphy muốn kiểm soát số phận của chính mình và cuối cùng đã công khai Snap vào tháng 4 năm 2017.
Cổ phiếu SNAP đã tăng 44% trong ngày giao dịch đầu tiên, khiến những người đồng sáng lập trở thành tỷ phú chỉ sau một đêm. Lãi suất cao:Rốt cuộc, công ty đã báo cáo một bước tăng vọt về doanh thu khi công khai - bao gồm tăng trưởng từ 58,7 triệu đô la trong năm 2015 lên 404,5 triệu đô la vào năm 2016. Tuy nhiên, doanh thu năm 2016 khổng lồ đó vẫn dẫn đến khoản lỗ ròng 514,6 triệu đô la.
Cuộc sống của Snap với tư cách là một công ty đại chúng hầu hết là một sự thất vọng. Công ty tiếp tục lỗ ròng hàng quý 9 chữ số và Instagram - mà Facebook mua vào năm 2012 - đã thu hút lượng người dùng của Snap, vốn thực sự sụt giảm trong quý 2 năm 2018. Trong khi đó, cổ phiếu SNAP giảm 60% so với giá chào bán của họ. là 17 đô la.
Năm mà Dầu khí &Hóa chất Trung Quốc thuộc sở hữu nhà nước (SNP, 81,31 đô la) - thường được gọi là Sinopec - đã lên sàn chứng khoán, là công ty dầu khí lớn thứ hai của Trung Quốc, sau PetroChina (PTR). Nhưng chính phủ muốn hiện đại hóa hoạt động và huy động vốn để tăng trưởng, vì vậy nó đã đưa công ty ra đại chúng.
IPO đã thu hút sự quan tâm lớn từ Big Oil, với Exxon Mobil (XOM), BP Amoco - giờ chỉ là BP plc (BP) - và Royal Dutch Shell (RDS.B) mua lại 47,5% cổ phần của đợt chào bán. Và cổ phiếu đã được niêm yết ở Hoa Kỳ, Luân Đôn và Hồng Kông. Nhưng bất chấp sự phấn khích của các tổ chức, hiệu suất ngày đầu tiên chỉ đạt mức tăng 0,48%.
Tuy nhiên, mức định giá rẻ đã thu hút những người săn hàng hời vào cổ phiếu, con số này sẽ tăng gấp đôi chỉ sau vài năm. Và trên thực tế, kể từ khi IPO, cổ phiếu đã tăng hơn gấp 5 lần, bao gồm cả lần chia 13 cho 10 cổ phiếu vào năm 2015. Công ty tiếp tục hoạt động tốt cho đến ngày hôm nay; nó tạo ra 6,2 tỷ đô la thu nhập ròng trong nửa đầu năm 2018 - mức lợi nhuận kỷ lục trong nửa năm của công ty.
Phố Wall ban đầu có vẻ quan tâm khi Lucent nộp đơn đăng ký phát hành lần đầu ra công chúng của Hệ thống Agere đơn vị, một công ty linh kiện quang điện tử. Tuy nhiên, khoảng giá ban đầu từ 12 đến 14 đô la cho mỗi cổ phiếu cuối cùng đã giảm xuống mức giá chào bán chỉ là 6 đô la. Ngay cả khi đó, nhu cầu vẫn yếu, với việc cổ phiếu tăng nhẹ 2 cent / cổ phiếu trong ngày giao dịch đầu tiên.
Đối với bối cảnh:Cơn mê Dot-com gần đây đã kết thúc, dẫn đến việc cắt giảm nghiêm trọng chi tiêu cho CNTT. Lucent cũng đã chuyển khoản nợ hơn 2,5 tỷ đô la của mình cho Agere và công ty thậm chí đã đưa ra cảnh báo về thu nhập trước khi IPO.
Nhìn lại, thật khó tin là thỏa thuận đã được thực hiện.
Tuy nhiên, những nhà đầu tư dũng cảm mua cổ phiếu sớm và giữ lại đã được thưởng rất nhiều. Năm năm sau, Agere bán mình cho đối thủ LSI Logic với giá 22,81 USD / cổ phiếu LSI - mức lợi nhuận khoảng 280% cho những người tin tưởng.
Ngân hàng đầu tư Goldman Sachs (GS, 224,95 đô la) là một trong những người hưởng lợi lớn nhất từ thị trường tăng giá ầm ầm những năm 1990. Công ty đã trải qua nhiều dịch vụ nổi tiếng của thời đại, ngoài ra, công ty còn có các mảng kinh doanh béo bở trong lĩnh vực quản lý tài sản, tư vấn mua bán và sáp nhập.
Tuy nhiên, nỗ lực ban đầu của chính công ty trong việc IPO vào năm 1998 đã phải rút lại vì sự không chắc chắn bắt nguồn từ cuộc khủng hoảng tài chính châu Á. Nhưng một năm sau, khi thị trường bắt đầu trở lại, Goldman đã thực hiện thành công một giao dịch và chứng kiến cổ phiếu của họ tăng 33% trong ngày giao dịch đầu tiên.
IPO đã tạo ra một số may mắn; 221 đối tác của Goldman Sachs có cổ phiếu nắm giữ trung bình hơn 63 triệu đô la.
Goldman (giống như nhiều công ty khác) cảm thấy đau đớn sau khi bong bóng dot-com vỡ, nhưng công ty đã nhanh chóng tìm được chỗ đứng của mình, với cổ phiếu tăng gần gấp 4 lần từ mức thấp 60 đô la lên mức thấp nhất 240 đô la… trước khi cuộc khủng hoảng tài chính và thị trường gấu xóa sổ tất cả những lợi nhuận đó, cổ phiếu lao dốc trở lại những năm 60 đô la.
Nhưng Berkshire Hathaway của Warren Buffett (BRK.B) đã đặt cược 5 tỷ đô la vào công ty vào năm 2008, đóng vai trò như một con dấu chấp thuận rất cần thiết. GS đã đạt mức cao nhất mọi thời đại vào đầu năm 2018 và Buffett thậm chí còn thêm vào cổ phần của mình trong năm nay.
Công ty kỹ thuật Hà Lan GEC-Alsthom NV đã thực hiện một số thay đổi đối với thông điệp của mình trước khi ra mắt công chúng vào năm 1998, bao gồm một logo mới và một cái tên mới đơn giản hơn - Alstom (ALSMY, $ 4,31).
Công ty được đồng sở hữu bởi General Electric Company (của Vương quốc Anh) và nhà sản xuất thiết bị viễn thông lớn Alcatel. Các mảng kinh doanh của Alstom bao gồm thiết bị viễn thông, phát điện và truyền tải điện. Nhưng có lẽ phần đáng chú ý nhất của công ty là hệ thống tàu cao tốc, trong đó có Eurostar - tuyến kết nối Luân Đôn với một số quốc gia lục địa châu Âu thông qua Đường hầm Kênh.
Thị trường IPO đã trở nên sôi động vào cuối những năm 1990, nhưng thương vụ của Alstom đã nhận được phản ứng không mấy tốt đẹp và cổ phiếu nhanh chóng giảm xuống dưới mức giá chào bán của họ. Đó là một điềm báo:Năm 2003, công ty suýt phải nộp đơn phá sản. Alstom đã báo cáo khoản lỗ cả năm trị giá 149,5 tỷ USD bắt nguồn từ lỗi thiết kế tuabin khí và nó đang bị đè bẹp bởi một núi nợ. Để tăng cường hoạt động, chính phủ đã cung cấp một kế hoạch cứu trợ 3 tỷ đô la bao gồm các cuộc đàm phán kéo dài với Liên minh Châu Âu.
Alstom đã kết thúc việc bán mảng kinh doanh năng lượng của mình cho General Electric (GE) với giá 14 tỷ đô la vào năm 2015. Công ty còn lại giao dịch với tên gọi ALSMY.
Một lưu ý đáng quan tâm:Một trong những cố vấn của chính phủ Pháp về thương vụ GE là Emmanuel Macron, người sẽ trở thành tổng thống vào năm 2017.
Nhà điều hành bệnh viện HCA Healthcare (HCA, $ 136,37) lần đầu tiên ra mắt công chúng vào năm 1969 với tên gọi Hospital Corporation of America. Từ đó, công ty tập trung vào chiến lược M&A tích cực để củng cố ngành - cuối cùng trở thành công ty thống trị trong ngành. Vào cuối những năm 1980, ban lãnh đạo đã đưa công ty thành tư nhân, sau đó bắt đầu một đợt IPO khác vào năm 1992.
Các thương vụ qua lại tiếp tục diễn ra vào năm 2006, khi KKR &Co. (KKR) mua HCA với giá 21 tỷ đô la. Chỉ 5 năm sau, KKR sẽ đưa công ty trở lại thị trường đại chúng.
Có một số vấn đề đáng chú ý với đợt chào bán, xảy ra với tên HCA Holdings. Có một khoản nợ lớn khoảng 27 tỷ đô la và sự không chắc chắn xung quanh các quy định của Medicare. Nhưng nhờ dòng tiền tương đối ổn định của HCA, Phố Wall vẫn tiếp tục chấp nhận việc chào bán.
Công ty, hiện trải dài 178 bệnh viện và 119 trung tâm phẫu thuật miễn phí trên 20 tiểu bang và Vương quốc Anh, đã đổi tên thành HCA Healthcare vào năm 2017. Không còn nghi ngờ gì nữa, nó là người chiến thắng:cổ phiếu của HCA đã tăng hơn gấp bốn lần so với giá chào bán $ 30 của họ.
Primerica mua lại Travelers vào năm 1993, lần đầu tiên giữ nguyên tên này, sau đó đổi tên thành The Travelers Group. Sau đó nó hợp nhất với Citicorp để trở thành Citigroup (C). Tuy nhiên, quá trình sáp nhập là một quá trình khó khăn và Travellers đã được tách ra vào năm 2002, nơi mà tại thời điểm đó là dịch vụ bảo hiểm lớn nhất.
Công ty đã phát triển mạnh mẽ thông qua các thương vụ mua lại kể từ khi chào bán năm 2002, bao gồm cả thương vụ sáp nhập trị giá 16,4 tỷ đô la với The St. Paul Companies, sử dụng tên St. mọi người biết đến nó vào ngày hôm nay.
Ngày nay, TRV là công ty trị giá khoảng 34 tỷ đô la đứng đầu trong lĩnh vực viết bảo hiểm cho chủ nhà thông qua các đại lý độc lập và ba công ty hàng đầu về bảo hiểm cá nhân.
Chìa khóa thành công cho Blackstone Group (BX, $ 35,30), một công ty cổ phần tư nhân, có khả năng dự đoán các chu kỳ thị trường chính. Vì vậy, không ai ngạc nhiên rằng IPO của Blackstone đã đúng thời gian hoàn hảo.
Blackstone đã ra công chúng gần đỉnh điểm của sự bùng nổ cổ phần tư nhân và một năm trước khi cuộc khủng hoảng tài chính diễn ra.
IPO là một ngày trả lương lớn cho những người đồng sáng lập của công ty; Giám đốc điều hành Stephen Schwarzman kiếm được 677 triệu đô la, trong khi Peter Peterson thu về 1,9 tỷ đô la.
Blackstone Group has continued to be dominant in the PE world, boasting $439 billion in assets under management as of Q2 2018. Share performance has been underwhelming, gaining only about 14% from the IPO price, though investors have reaped considerable dividends since then, too.
In 1875, Isaac Elder Blake founded Continental Oil and Transportation Company, which was focused on oil, kerosene and other chemical products. He sold Continental to Standard Oil in 1884, but it was spun off in 1911 as part of a monopoly breakup.
Over the years, the company bulked up via acquisitions and eventually changed its name to Conoco. DuPont eventually acquired the company during the go-go 1980s takeover era, taking advantage of shares that were depressed because of a plunge in oil prices. But the companies weren’t a good fit, and Conoco was once again shed off, via an IPO.
The 1998 offering raised $4.4 billion – a record at the time. When Conoco went public, it was the sixth-largest oil company in the U.S., boasting a network of 7,900 gas stations.
Conoco eventually merged with Phillips Petroleum to form ConocoPhilips (COP, $72.59). The company today is the world’s largest independent exploration and production company (by production and proven reserves), with operations in 17 countries.
Conglomerate Tyco bought top business lender CIT in 2001, then tried unsuccessfully to sell it back off in early 2002. So, management switched gears and spinned it off with an IPO instead.
Wall Street wasn’t very enthusiastic about the CIT Group (CIT, $48.34) deal, in part because Tyco CEO Dennis Kozlowski had abruptly resigned a month earlier over reports he was being investigated over dodging taxes. The IPO priced below its original range, and the shares fell by 4% on their first day of trading. Still, the offering raised a hefty $4.6 billion … most of which was used to pay down Tyco’s massive debt load, which it accumulated because of an aggressive M&A spree.
The company eventually had to file for bankruptcy in late 2009 amid the financial crisis, and shareholders were wiped out. But CIT Group remained, albeit with a massive restructuring. Today, CIT Group is a Fortune 1000 company with about $50 billion in assets.
By summer 2000, American markets were under intense pressure from the dot-com bubble burst, but that didn’t deter Chinese telecom company China Unicom (CHU, $11.12). The company pulled off a $4.9 billion deal – at the time, the largest by a Chinese company – to list on the New York Stock Exchange, and even managed to gain 12% on its first day. (Shares also were offered in Hong Kong.)
China Unicom, the second largest telecom company in China at the time, was a division of state-run China United Telecommunications. CHU held about 14% market share, including strong footprints in Beijing, Shanghai and Tianjin. Half of its revenues came from paging.
The IPO hasn’t been a good long-term holding, however. The stock’s price has retreated 44% from their offering price of $19.99.
In 2000, German chipmaker Infineon Technologies (IFNNY, $20.78) wanted to get a piece of the dot-com action in the U.S. – and it worked. The deal was the second-biggest for a German company – second only to Deutsche Telekom (DTEGY) – and shares more than doubled, to $70 per share from a $33.92 offering price.
Infineon was a division of old-line industrial operator Siemens (SI) and was ranked No. 10 in the world among chipmakers, in terms of total sales. Siemens, by the way, had enjoyed dealmaking success a year earlier with an IPO of its Epcos division.
Infineon Technologies delisted from the New York Stock Exchange in 2007, but still trades on the Frankfurt Exchange, as well as over-the-counter in the U.S. It has a strong footprint in key markets such as self-driving vehicles and the Internet of Things. Its power and smart card ICs are No. 1 in market share, and the company is No. 2 in automotive semiconductor market share.
In 1907, James Casey created American Messenger Company, which offered parcel and special-mail service primarily by foot and bicycle. However, it upgraded its “fleet” with its first Ford Model T in 1913, and six years later, it took on the name we know it by now:United Parcel Service (UPS, $114.73).
UPS built a massive business without much need for outside capital. In fact, UPS didn’t go public until 1999 – compare that to rival FedEx (FDX), which was founded in 1971 and went public in 1978.
Demand for the UPS IPO was so robust that the deal had to be delayed by 45 minutes. Shares ended their first day of trading up $36%. And unlike many offerings, employees collected a nice windfall – they collectively owned about a third of the company’s shares.
The actual performance of UPS has been a little above-average, with gains of about 130% from its listing price versus 102% for the S&P 500.
Telecom Eireann was owned by the Irish government, which allocated a hefty 55% of the stock to individual investors. More than 500,000 people, or over 20% of Ireland’s adult population– 60% of whom were first-time investors – joined in.
The company, which was renamed Eircom, still was relatively small among the world’s telecom giants at the time, with 1.5 million phone lines and 645,000 mobile customers.
The company split into two divisions in 2000 – a mobile business and a fixed-line business. The mobile division sold out a year later to Vodafone (VOD) and a consortium of buyers.
Philip Morris International (PM), which had purchased Nabisco in 2000, spun off Kraft Foods in 2001, using much of the offering’s proceeds to pay down debt from the acquisition.
Kraft Foods at the time had a nice portfolio of brands, including Kraft Macaroni &Cheese, Maxwell House, Philadelphia Cream Cheese, Oreo cookies and Oscar Mayer. It also had an interesting leadership structures that included co-CEOs, and Philip Morris’ CEO was the chairman.
Nonetheless, the IPO spurred little investor interest, with shares rising just 1% on their first day of trading.
In 2012, Kraft announced it would split off its North American grocery business as Kraft Foods Group, with the remaining snack-foods company to be renamed Mondelez International (MDLZ). Three years later, Kraft Foods Group merged with Heinz to become Kraft Heinz (KHC, $55.54) in a deal facilitated by Warren Buffett’s Berkshire Hathaway and global investment firm 3G Capital.
The AT&T Wireless IPO came at the peak of the dot-com boom, as parent company AT&T wanted to capitalize on the frenzy. The deal was done by issuing “tracking stock.” This tracking stock essentially trades based on the performance of a company’s division, but doesn’t require the company to yield any control of the unit or spin off the division’s actual operations.
AT&T Wireless was growing at a fast pace, as were other mobile companies including Sprint (S) and Nextel. Revenues spiked by 41% year-over-year to $7.6 billion in 1999 and boasted 12 million subscribers. So no one was surprised when AT&T raised a then-record $10.6 billion, a year after UPS’ $5.5 billion raise.
AT&T Wireless eventually sold out to Cingular Wireless – itself a joint venture between SBC Communications and BellSouth, which were broken off from the original AT&T – in 2004 for $41 billion. SBC eventually took on the AT&T brand as AT&T Inc. (T, $32.50).
However, it was not immune to the financial crisis, and it in fact succumbed in June 2009, when it filed for bankruptcy. This included a $50 billion bailout from the federal government that sparked the nickname “Government Motors.”
But GM was able to get its house in order. The company worked aggressively to cut costs, streamline operations, revamp the lineup and invest more in the Chinese market. Kết quả? General Motors was able to launch a successful IPO a couple years later. It reduced its obligations to the U.S. government by $22 billion (and fully paid off the government by 2015), and it made a $4.7 billion profit in 2011 – its first positive annual earnings since 2004.
The stock, on a price basis, is actually in the red since its IPO. But that has created an income opportunity for new money, with shares yielding 4.9% as of this writing.
There was plenty of drama in the lead-up to the Facebook (FB, $154.92) IPO. Facebook’s prospectus noted that user-base growth likely would slow. The mobile side of the business was lagging. And CEO Mark Zuckerberg didn’t win any friends when he wore a hoodie to his investor presentation, leading many to believe he had a lackadaisical attitude toward the process.
The day-of was no better. Facebook’s deal pricing was delayed because of a Nasdaq glitch that resulted in roughly $500 million in losses across numerous Facebook investors.
The situation got worse in the next few months, as Facebook plunged below $20 per share.
Zuckeberg didn’t flinch. He swiftly focused on investing in mobile, including upgrading the original Facebook app and also making deals for image-based social media company Instagram and messaging service WhatsApp. Facebook more than recovered, hitting an all-time high above $218 earlier this year – a roughly 475% return on the original price.
The social media giant is facing new challenges, including a slowdown of its growth ramp, privacy issues and cybersecurity weaknesses. But it’s still one of the 10 largest companies trading on U.S. markets – not bad for a company that’s only been around since 2004.
Italian utility company Enel SpA (ENLAY, $4.89) had a few things weigh on its IPO – namely, it was a utility (which doesn’t tend to gin up excitement), and it was a foreign operation, which also tends to hurt interest.
Wall Street’s reception was an unsurprising yawn. Yes, Enel became the largest publicly traded utility in the world, but the company’s shares barely budged on their first day of trading, crawling ahead by just 0.33%.
Another interesting wrinkle:Enel was state-owned. The Italian government actually used the deal to bolster its treasury, as part of a wide-scale policy of privatization and attempting to adopt the euro.
But while the Enel IPO was the second-largest deal raise in U.S. market history, the stock never got much traction. By 2007, management chose to delist from the NYSE because of low trading volumes.
On March 16, JPMorgan Chase (JPM) agreed to buy Bear Stearns in March 2008 for a mere $2 per share – a 93% discount to the prior close (and a price that eventually would be moved up to $10 per share) – in a deal that involved a $30 billion loan from the Federal Reserve. It sent shockwaves across Wall Street, as investors started to worry about America’s largest financial institutions.
This was the environment Visa (V, $139.29) had to contend with when, a couple days later, it pulled off its IPO.
This was a gutsy move by management, who wanted to make a statement that Visa was in solid financial condition. Visa operated the world’s largest payments system and was owned by about 13,000 financial institutions. At the time, it had about 1.5 billion cards in use, compared to 916 million for rival MasterCard (MA). And Wall Street cheered the offering, driving V shares up 28% on their opening day.
Anyone willing to invest in Visa during this time is doing cartwheels today. Visa’s stock has jumped by roughly 1,160% from the offer price, including a 4-for-1 split in 2015.
Chinese e-commerce giant Alibaba (BABA, $142.02) launched in April 1999 with 18 founders including charismatic leader Jack Ma. Ma, a former English teacher, had little business or technology experience, but he did have a compelling vision:to create a massive marketplace where Chinese businesses could sell their wares in China as well as global markets.
Alibaba’s early days were challenging – funding was difficult to come by as tech companies were folding left and right in the dot-com bubble bust – the company still got traction and eventually built a powerful ecosystem. By the time it launched its 2014 IPO, the company was earning roughly $3.8 billion in annual net income, from 279 million active buyers.
Alibaba’s business has since spread to other areas such as cloud computing, digital media and even self-driving vehicles. That has driven a roughly 110% return in just four years, and turned Alibaba into one of the 10 largest U.S.-traded stocks by market cap.