“Dogs of the Dow” là một chiến lược đầu tư giá trị đơn giản nhưng thành công mà nhiều người ở Phố Wall đã thề. Thật dễ dàng:Vào đầu năm, hãy mua 10 cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao nhất trong Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones. Giữ chúng trong một năm. Năm sau, rửa sạch và lặp lại.
Trong khi điều này dẫn đến thu nhập cao hơn mức trung bình, trường hợp đầu tư thực sự là một trường hợp giá trị. Ý tưởng:Lợi tức cổ tức cao - đối với loại cổ phiếu blue-chip vững chắc mà Dow có xu hướng nắm giữ - ngụ ý rằng cổ phiếu bị bán quá mức. Trong khi đó, việc tiếp tục trả cổ tức cho thấy ban lãnh đạo vẫn tin tưởng vào thu nhập của công ty. Do đó, các nhà đầu tư nên thu lợi cả từ lợi suất trên mức trung bình, cũng như sự phục hồi cuối cùng của giá cổ phiếu khi Phố Wall nhận thấy việc bán ra của họ đã đi quá xa.
Chiến lược hoạt động tốt như thế nào? Vào năm 2018, Dogs of the Dow chỉ mất trung bình 1,5% so với mức giảm 5,6% đối với Dow và mức giảm 6,2% đối với chỉ số 500 cổ phiếu Standard &Poor. Chiến thắng đánh dấu năm thứ 4 liên tiếp của Dogs có thành tích tốt hơn. Và đã sang năm 2019, một số loài Chó đang nhe nanh.
Đây là 10 cổ phiếu chia cổ tức tạo nên Dogs of the Dow, được liệt kê theo thứ tự lợi tức cổ tức của chúng kể từ đầu năm 2019. Chúng tôi cũng liệt kê lợi suất hiện tại của họ, đã thay đổi một chút trong vài ngày đầu tiên của giao dịch năm nay.
Với các phương pháp điều trị quan trọng khác - chẳng hạn như Januvia, giúp mọi người kiểm soát bệnh tiểu đường loại 2 - vẫn bán chạy, Merck có thể tiếp tục tạo ra loại dòng tiền cần thiết để đầu tư vào hoạt động kinh doanh của mình và tài trợ cổ tức 2,9%.
Cisco là một cỗ máy tạo dòng tiền khác. Công ty đã tạo ra 13,7 tỷ đô la trong dòng tiền hoạt động trong năm tài chính kết thúc vào ngày 28 tháng 7 năm 2018 và họ không ngại cung cấp khoản tiền đó (và hơn thế nữa) cho các nhà đầu tư. Cisco đã chia 6 tỷ đô la cổ tức và 17,7 tỷ đô la mua lại cổ phiếu, mặc dù con số mua lại cổ phiếu cao được hỗ trợ bởi tiền mặt hồi hương như một phần của cuộc đại tu thuế doanh nghiệp lớn được thông qua vào cuối năm 2017.
Cisco trả 1,32 đô la cho mỗi cổ phiếu trong cổ tức hàng năm, nhưng thu nhập dự kiến sẽ đạt 3,04 đô la cho mỗi cổ phiếu trong năm tài chính hiện tại. Đó là tỷ lệ chi trả chỉ 43%, có nghĩa là Cisco có nhiều dư địa để duy trì và tăng cổ tức của mình. Cổ tức của CSCO đã được cải thiện mỗi năm kể từ năm 2012.
P&G là mục tiêu của một chiến dịch bền vững trong năm 2017 của nhà đầu tư hoạt động Nelson Peltz, người cho rằng cơ cấu quản lý của công ty đã góp phần vào hiệu suất thị phần mờ nhạt. Peltz, người cuối cùng đã được nhận vào hội đồng quản trị Procter &Gamble vào tháng 3 năm 2018, có thể có tác động. PG đã cung cấp một chút nơi nương tựa cho các nhà đầu tư vào năm 2018 bằng cách ghi nhận mức tăng 1,4% đánh bại thị trường cùng với mức cổ tức 3,1%.
Procter &Gamble là Người có cổ tức - danh hiệu được ban tặng cho các công ty thuộc S&P 500 đã tăng cổ tức mỗi năm trong ít nhất 25 năm trở lên. Tuyệt vời hơn nữa, với 63 năm liên tục tăng trưởng cổ tức, P&G là công ty ưu tú - chỉ một số ít Quý tộc đã cải thiện mức chi trả của họ trong nửa thế kỷ trở lên.
Các sản phẩm chủ lực dành cho người tiêu dùng của nó mang lại lợi nhuận tốt và việc mua hàng lặp lại mang lại lợi nhuận nhất quán cần thiết để trả cho những khoản cổ tức ổn định và tăng trưởng đều đặn. Điều đó cho thấy, PG đã làm việc để rút ngắn dòng sản phẩm của mình để tập trung vào các thương hiệu mạnh nhất của mình, điều này đang bắt đầu có tác động tích cực đến tăng trưởng hữu cơ. Điều này, kết hợp với chương trình mua lại cổ phần tích cực, có thể biến Procter &Gamble trở thành một Con chó sinh lợi vào năm 2019.
Các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận và tăng trưởng cổ tức thường không tìm thấy cả trong lĩnh vực tài chính, nhưng JPMorgan Chase (JPM, $ 102,92) là một ngoại lệ. Công ty đã thu được khoản chi trả 43% trong năm 2018 lên 80 xu trên mỗi cổ phiếu, giúp duy trì mức lợi nhuận hiện tại cao hơn 3%.
Mặc dù việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang dường như gây ra ý tưởng cho thị trường chứng khoán, nhưng các nhà đầu tư nên hiểu rằng chúng thường mang tính tích cực đối với các ngân hàng như JPMorgan Chase. Thứ nhất, điều đó có nghĩa là lãi suất mà họ tính cho các khoản vay có thể tăng lên trong khi chi phí vốn đến từ các khoản tiền gửi hầu như không nhúc nhích. JPMorgan, với tư cách là một trong những công ty cho vay lớn nhất của đất nước, sẵn sàng hưởng lợi. Fed đã báo hiệu rằng tốc độ tăng lãi suất có thể sẽ chậm lại vào năm 2019, nhưng Phố Wall vẫn kỳ vọng một vài cú va chạm trước khi năm này kết thúc.
Ngân hàng lớn cũng có nhiều dư địa để tăng cổ tức. Mặc dù đã tăng mạnh chi trả vào đầu năm nay, nhưng tỷ lệ chi trả của JPM (bao nhiêu lợi nhuận mà nó trả cho cổ tức) chỉ là khoảng 30%.
JPMorgan đã công bố khoản thu nhập đầu tiên bị hụt trong 15 quý chỉ vài ngày trước - mặc dù điều này phần lớn được cho là do áp lực đi xuống của Q4 năm 2018 đối với kết quả giao dịch, cũng như Giám đốc điều hành Jamie Dimon không quản lý đúng kỳ vọng. Công ty vẫn đạt mức lợi nhuận kỷ lục trong quý 4 là 7,1 tỷ đô la.
Tháng 8 năm ngoái, Coca-Cola tuyên bố sẽ chi 5 tỷ USD để mua lại công ty cà phê Costa có trụ sở tại Anh. Coke cũng có thỏa thuận phân phối và là chủ sở hữu thứ sáu của Monster Beverage (MNST), nhưng công ty này cũng đang phát triển đồ uống năng lượng của riêng mình.
Trong một ví dụ khác về sự thay đổi chiến lược của mình, ban lãnh đạo đã bán hoạt động đóng chai của mình cho các đơn vị nhượng quyền và đang tập trung vào quy mô gói hàng nhỏ hơn - các biện pháp có khả năng giảm chi phí và tăng lợi nhuận - và cũng đang nhấn mạnh đến đồ uống có hàm lượng calo thấp.
Một lợi ích quan trọng khi sở hữu Coca-Cola là ban lãnh đạo nhấn mạnh vào việc tăng chi trả. Coke là một công ty cổ phần quý tộc khác - một công ty đã trả cổ tức hàng năm kể từ năm 1920 và tăng số tiền thưởng hàng quý đó trong 55 năm liên tiếp.
Đây không phải là thời điểm đặc biệt hấp dẫn đối với các công ty sản xuất nước ngọt. Nhưng khi các nhà đầu tư chờ đợi các sáng kiến chiến lược của Coke có hiệu lực, thì các nhà đầu tư có thể yên tâm một cách hợp lý rằng công ty sẽ phân phối cổ tức.
Vào tháng 7, gã khổng lồ dược phẩm cho biết họ sẽ thành lập ba bộ phận - một bộ phận dành cho các loại thuốc đã có tên tuổi, một bộ phận dành cho các loại thuốc cải tiến và một bộ phận thứ ba dành cho các sản phẩm chăm sóc sức khỏe người tiêu dùng. Và vào cuối tháng 12, Pfizer đã liên doanh với GlaxoSmithKline (GSK) để kết hợp các đơn vị chăm sóc sức khỏe người tiêu dùng của họ. GSK dự định cuối cùng sẽ tách khỏi liên doanh thành một công ty độc lập; Pfizer sẽ trở thành một công ty dược phẩm thuần túy, tận dụng sự phát triển trong ngành đó.
Vẫn còn nhiều điều cần phải giải quyết. Trong khi các nhà đầu tư chờ đợi, PFE đang trả tốt hơn 3% cổ tức, tạo ra một vùng đệm chống lại sự biến động của thị trường. Lợi suất đó phản ánh mức tăng khoảng 6% đối với khoản chi trả được công bố vào tháng 12 năm 2018 - mức tăng cổ tức hàng năm thứ 9 liên tiếp của Pfizer.
Cổ phiếu khởi đầu năm 2018 mạnh nhưng suy yếu trong bối cảnh cả giá dầu và thị trường nói chung đều giảm. Cổ phiếu đã giảm hơn 20% từ mức cao nhất vào đầu tháng 10 và mức thấp nhất trong đêm Giáng sinh.
Mặc dù vận may của nó gắn liền với một loại hàng hóa (và một mặt hàng luôn biến động), CVX vẫn là một công ty tăng trưởng cổ tức liên tục và vẫn cam kết giữ danh tiếng đó. Chevron đã cải thiện mức chi trả của mình trong 31 năm liên tiếp, bất chấp một số sự không chắc chắn trong vài năm qua về việc liệu họ có tiếp tục tăng cổ tức hay không. Kể từ năm 2000, CVX đã tăng cổ tức với tỷ lệ trung bình hàng năm hơn 7% một chút.
Cũng cần lưu ý rằng kể từ năm 2000, cổ phiếu của Chevron đã mang lại tổng lợi nhuận trung bình hàng năm khoảng 12% - nhiều hơn hai lần tổng lợi nhuận thặng dư 5% từ S&P 500 trong cùng khung thời gian. Đó là rất nhiều alpha. Chỉ cần lưu ý việc sử dụng từ "trung bình" - nhìn vào biểu đồ cổ phiếu của CVX cho thấy rất nhiều biến động giữa thời điểm đó và hiện tại.
Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm một công ty chuyên về công nghệ với mức cổ tức cao, không tìm đâu xa hơn Verizon (VZ, $ 56,83). Công ty viễn thông đã tăng cổ tức trong 12 năm liên tiếp và đưa ra mức cổ tức hào phóng 4,2% - cao hơn gấp đôi so với chỉ số S&P 500.
Verizon đã và đang đầu tư để định vị mình cho bước tiến tiếp theo trong lĩnh vực viễn thông:công nghệ không dây 5G. Điều này rất quan trọng vì 5G là bước quan trọng tiếp theo trong việc cho phép các thiết bị di động và Internet of Things phát huy hết tiềm năng của chúng. Và mặc dù phải đối phó với đối thủ AT&T (T) và các nhà cung cấp chi phí thấp hơn như Sprint (S) và T-Mobile (TMUS), họ vẫn có thể phát triển hoạt động kinh doanh không dây của mình, gần đây đã thông báo rằng họ đã bổ sung thêm 650.000 mạng trả sau mới. kết nối điện thoại trong Q4 năm 2018. Đây là một mẹo nhỏ vì hầu hết các nhà cung cấp dịch vụ lớn đều phải đối phó với tình trạng “churn” - mất khách hàng trước sự cạnh tranh vì các chương trình khuyến mãi hoặc (như tất cả chúng ta chắc chắn đã trải qua) dịch vụ khách hàng kém.
Sự tăng trưởng do 5G mang lại kết hợp với dòng tiền và kết quả là cổ tức từ các hoạt động kinh doanh truyền thống của nó khiến VZ trở thành một trò chơi hấp dẫn.
Cổ phiếu XOM trông rẻ, nhưng quan trọng hơn, công ty trông có vẻ vững chắc. Tỷ lệ nợ dài hạn trên vốn của công ty chỉ là 10%, đưa công ty vào vị trí thuận lợi để chống lại sự thay đổi giá hàng hóa. Hơn nữa, các lĩnh vực kinh doanh đa dạng của nó bao gồm thượng nguồn (khoan dầu) và hạ nguồn (nhà máy lọc dầu và trạm khí đốt) và mọi thứ ở giữa - lọc dầu và bán lẻ thực sự có thể giúp giảm bớt tác động tiêu cực của giá dầu và khí tự nhiên yếu.
Exxon được cấu trúc để chịu đựng những thời điểm khó khăn trong thời kỳ khắc nghiệt của dầu mỏ, nhưng cũng sẽ phát triển mạnh nếu giá phục hồi đáng kể. Một điều quan trọng nữa là XOM đã tăng chi trả trong 36 năm liên tiếp. Trong khi nhiều đối thủ cạnh tranh của nó chỉ đơn thuần duy trì (hoặc thậm chí giảm) cổ tức của họ trong thị trường giá dầu năm 2014, Exxon vẫn tiếp tục nâng cao thành tích - và sẽ tiếp tục làm như vậy trong nhiều năm tới.
Ví dụ, sau nhiều năm thu hẹp doanh thu do bán bớt ngành nghề kinh doanh, trong quý 4 năm 2018, IBM đã thông báo mua lại Red Hat (RHT), công ty cung cấp các giải pháp phần mềm mã nguồn mở cho các doanh nghiệp lớn. Thỏa thuận mà IBM cho biết họ dự kiến sẽ kết thúc vào nửa cuối năm 2019, sẽ tăng thêm khoản nợ lên tới 25 tỷ USD và khiến một số nhà đầu tư lo lắng - một phần vì cái giá quá đắt mà nó phải trả (gấp 55 lần thu nhập dự kiến năm 2018).
Nhưng IBM có thể đã bị bán tháo quá mạnh vào năm 2018, và lợi suất thặng dư 5% và giá rẻ (gấp 8,7 lần ước tính thu nhập 2019 tính đến đầu năm) có thể là quá nhiều để các nhà đầu tư bỏ qua. Giữa tháng 1, IBM đã tăng 7,5%.