2019 là một năm bùng nổ đối với các cổ phiếu mới… tốt hơn và xấu hơn.
Năm này đã chào đón một số lượng lớn các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) - chính xác là 160, thu về tổng cộng hơn 46 tỷ đô la. Con số đó bao gồm nhiều cái tên đáng chú ý, bao gồm Slack Technologies (WORK) và Pinterest (PINS). Ả Rập Xê Út thậm chí đã vào cuộc, niêm yết IPO lớn nhất thế giới khi gã khổng lồ dầu mỏ Saudi Aramco ra công chúng với mức định giá 1,7 nghìn tỷ USD. Đối với bối cảnh, Apple (AAPL) - trước đây là công ty lớn nhất Trái đất - hiện trị giá 1,4 nghìn tỷ đô la theo giá trị thị trường.
Bạn có nên mua cổ phiếu mới? Vâng, đối với một, bạn có thể đã sở hữu chúng, bằng cách này hay cách khác. Lương hưu, quỹ tương hỗ, thậm chí cả các công ty bảo hiểm đầu tư vào các đợt IPO. Nhưng sở hữu một tỷ lệ nhỏ cùng với một rổ cổ phiếu khổng lồ khác là một chuyện - mua một đợt IPO duy nhất có thể chiếm một vài phần trăm trong tổng danh mục đầu tư của bạn.
Tuy nhiên, những cổ phiếu mới đại chúng này thường đang trong giai đoạn tăng trưởng ban đầu, khiến chúng đầy rủi ro nhưng cũng đầy tiềm năng tăng giá. Tốt nhất là nên đợi một vài tháng sau khi chào bán để cho phép sự cường điệu ban đầu mờ đi và cho phép Phố Wall tập trung nhiều hơn vào các nguyên tắc cơ bản, khiến bây giờ thời điểm tốt nhất để thực sự bắt đầu xem xét các đợt IPO của năm 2019 với tư cách là các khoản nắm giữ tiềm năng.
Đọc tiếp khi chúng tôi xem xét sáu cổ phiếu mới:bốn cổ phiếu trông giống như mua và hai cổ phiếu có thể có con đường gập ghềnh phía trước.
Như một câu chuyện cười hài hước ở Phố Wall:Nếu bạn thích chúng ở mức giá ban đầu, bạn sẽ thích họ bây giờ.
Nhưng nghiêm túc:Nếu bạn muốn đầu cơ vào việc chia sẻ chuyến đi - và suy đoán chính xác là ngành công nghiệp vẫn còn rất mới và đang phát triển này - thì Lyft có thể là lựa chọn tốt hơn, vì hai lý do.
Một chỉ là tình hình tài chính mạnh hơn. Lyft đang có khoảng 3,1 tỷ đô la tiền mặt so với chỉ 448 triệu đô la nợ. Uber có lượng tiền mặt nhiều hơn gần 4 lần, ở mức 12,7 tỷ USD, nhưng nợ 7,5 tỷ USD - một tỷ lệ cao hơn nhiều. Uber cũng đang chịu lỗ ròng cao hơn và đốt nhiều tiền hơn Lyft.
Người còn lại phụ thuộc vào mức độ tiếp xúc của họ với việc chia sẻ chuyến đi. Lyft là một trò chơi thuần túy, trong khi Uber bị ảnh hưởng bởi các sáng kiến khác như Uber Eats, vận chuyển hàng hóa, xe đạp, thậm chí bay, chưa kể đến việc cố gắng phát triển xe hơi tự lái. Đa dạng hóa can giảm rủi ro, nhưng đối với một mô hình kinh doanh chưa có lợi nhuận, việc đa dạng hóa cũng có thể gây ra thiệt hại.
"Chúng tôi thấy Lyft đang chiếm thị phần trong không gian Dịch vụ di động vẫn còn non trẻ, với việc mở rộng ra nước ngoài là một cơ hội tăng trưởng tiềm năng đáng kể trong dài hạn (hiện chỉ hoạt động ở Mỹ và Canada)", nhà phân tích Angelo Zino của CFRA viết trong một Báo cáo ngày 14 tháng 12. "Chúng tôi thích các sáng kiến và quan hệ đối tác của Lyft hướng tới khả năng tự chủ, mà chúng tôi dự báo sẽ là một trong những người áp dụng sớm nhất công nghệ này."
Lyft đã bán được cổ phiếu loại A trong đợt IPO của mình, với giá một phiếu bầu cho mỗi cổ phiếu… nhưng những người sáng lập và các cổ phiếu loại B của các nhà đầu tư ban đầu khác được hưởng 20 phiếu bầu trên mỗi cổ phiếu. Nói tóm lại, bạn có ít quyền lực để tạo ra sự thay đổi hơn so với việc sở hữu Uber, công ty duy trì cơ cấu sở hữu một cổ phiếu, một phiếu bầu. Nhưng điều đó không đủ để khiến Uber trở nên đáng giá.
So với các sản phẩm và dịch vụ công nghệ phù du được sản xuất bởi nhiều cổ phiếu mới trong Nhóm năm 2019, Avantor (AVTR, $ 18,78) là một công ty công nghiệp dòng cũ đã được hiệu chỉnh lại để đáp ứng tốt hơn các nhu cầu của thế kỷ 21.
Được thành lập vào năm 1904 với tên gọi Công ty Hóa chất J.T.Baker, Avantor cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe, công nghệ và thị trường vật liệu ứng dụng trên khắp thế giới. Vào tháng 11 năm 2017, Avantor đã mua lại VWR có vị trí tương tự, chiếm thị phần lớn trong doanh số bán hàng tăng vọt - từ khoảng 1,2 tỷ đô la trong năm 2017 lên 5,9 tỷ đô la vào năm 2018.
Các nhà phân tích của Credit Suisse đang tìm kiếm doanh thu 6,1 tỷ USD và lợi nhuận đã điều chỉnh là 55 cent / cổ phiếu cho cả năm 2019, tương ứng tăng 4% và 38%. Họ cũng thấy công ty tăng trưởng doanh thu trên cùng và dưới cùng lần lượt là 5% và 36% vào năm 2020. Avantor sẽ được hỗ trợ bằng cách loại bỏ các chi phí trùng lặp khi tích hợp với VWR.
Cổ phiếu thực sự tăng 34% so với giá IPO của họ, mặc dù đó là một chuyến đi tàu lượn chứng kiến cổ phiếu bật lên sau khi mở cửa, chìm cùng với các cổ phiếu mới khác trong mùa thu khi sự sụp đổ của WeWork khiến thị trường IPO sợ hãi, sau đó quay trở lại xu hướng tăng bắt đầu vào tháng 11.
Credit Suisse cho rằng AVTR nên duy trì quỹ đạo đó. Công ty có xếp hạng Khả quan (tương đương với Mua) và mục tiêu giá 20 đô la trên mỗi cổ phiếu, ngụ ý mức tăng khiêm tốn từ đây. Tuy nhiên, "kịch bản bầu trời xanh" của nó mang mục tiêu 24 đô la dựa trên "khả năng nắm bắt sức mạnh tổng hợp tốt hơn mong đợi vì nó liên quan đến thương vụ mua lại VWR International, nỗ lực cải tiến liên tục do Hệ thống kinh doanh Avantor của nó, tăng tốc thâm nhập và tăng trưởng ở các thị trường mới nổi, như cũng như sức mạnh bền vững trong thị trường cuối cùng của Biopharma. "
Bạn nghĩ rằng các nhà đầu tư sẽ hài lòng với CrowdStrike (CRWD, 60,26 đô la), có giá hiện tại cao hơn 77% so với giá IPO của nó. Nhưng hãy nhớ rằng:Các nhà đầu tư bán lẻ thường không mua được với giá chào bán - các tổ chức lớn mua vào đợt IPO thì có.
CrowdStrike đã tăng hơn 70% trong ngày giao dịch đầu tiên và con số này gần với mức giá mà nhiều nhà đầu tư bán lẻ nhận được. Cổ phiếu CRWD đã tăng vọt lên khoảng 100 đô la / cổ phiếu vào tháng 8, nhưng sau đó giảm xuống mức trung bình 40 đô la từ thời điểm đó đến tháng 11. Cổ phiếu đã ở chế độ phục hồi kể từ đó.
CrowdStrike không chỉ là một công ty mới đại chúng mà còn là một công ty trẻ nói chung. Nó được thành lập vào năm 2011 để cung cấp những gì được gọi là bảo mật điểm cuối, tập trung vào việc ngăn chặn lỗ hổng bảo mật đáng chú ý bằng cách bảo vệ tất cả các thiết bị kết nối với mạng. Đó là một thị trường nóng.
Doanh thu đã tăng từ 53 triệu đô la trong năm tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 1 năm 2017, lên 250 triệu đô la trong năm tài chính 2019. CrowdStrike đã tạo ra 329 triệu đô la trong chín tháng đầu tiên của năm tài chính 2020, kết thúc vào cuối tháng 1 này. Nhưng trong khi dòng trên đi đúng hướng, thì dòng dưới lại không. Khoản lỗ ròng đã tăng từ 91 triệu đô la lên 140 triệu đô la từ năm 2017 đến năm 2009.
Cộng đồng các nhà phân tích dự kiến sẽ tiếp tục thua lỗ trong hai năm tới, mặc dù là những khoản lỗ mỏng hơn. Nhưng hãy nhớ rằng:một số công ty thua lỗ vẫn có thể hoạt động tốt như cổ phiếu.
Cũng chính những nhà phân tích đó đang có nhiều ý kiến trái chiều về việc CRWD sẽ đi về đâu từ đây, được chia thành bảy lần Mua và sáu lần Giữ trong vài tháng qua, theo TipRanks. Tuy nhiên, Alex Henderson của Needham gần đây đã thêm cổ phiếu vào Danh sách Niềm tin của công ty, viết rằng sự tăng trưởng của nó đang "mang lại đòn bẩy đáng kể cho mô hình kinh doanh." Mục tiêu giá 92 đô la của anh ấy là một trong những mức giá cao nhất hiện có và ngụ ý rằng sẽ tăng 53%.
Chỉ cần lưu ý rằng CrowdStrike, giống như Lyft, có cấu trúc hai lớp đặt hầu hết quyền kiểm soát vào tay của những người sáng lập và nhà đầu tư ban đầu.
Nhà bán lẻ thức ăn và sản phẩm cho thú cưng trực tuyến Chewy (CHWY, 28,25 đô la), giống như Crowdstrike, được Phố Wall đón nhận nồng nhiệt sau khi nó được niêm yết trên sàn giao dịch, tăng trên 37 đô la / cổ phiếu trong vài ngày đầu giao dịch. Nhưng CHWY đã hạ nhiệt đáng kể cùng với các cổ phiếu mới khác của năm 2019 và đã tăng trở lại tương tự kể từ tháng 11.
Triển vọng toàn cảnh hơn là thuận lợi. Chỉ riêng chi tiêu cho thú cưng của Hoa Kỳ đã lên tới 75 tỷ đô la vào năm 2019 và dự kiến sẽ tiếp tục tăng ở mức trung bình một con số trong vài năm tới. Hơn nữa, khoảng hai phần ba doanh số của Chewy đến từ khách hàng lặp lại, điều này dễ dàng hơn với lợi nhuận và nói lên điều gì đó về khả năng thu hút lòng trung thành của công ty.
Câu hỏi mà Chewy và mọi nhà bán lẻ khác phải đối mặt là liệu Amazon.com (AMZN) có hấp dẫn nó giống như nhiều hãng khác hay không. Đúng, Chewy bán 45.000 sản phẩm dành cho thú cưng, nhưng một tìm kiếm trên Amazon về đồ dùng cho thú cưng cho ra 90.000 kết quả. Giám đốc điều hành Chewy Sumit Singh đã phản bác lại mối đe dọa từ Amazon trong một cuộc phỏng vấn vào tháng 12 với CNBC, nói rằng "Chúng tôi nhận được rất nhiều cuộc gọi mỗi ngày cho khách hàng hỏi chúng tôi, 'Tôi vừa mang một con chó con về nhà. Tôi nên cho nó ăn gì?'" Và Chewy sử dụng những kinh nghiệm đó để phát triển mối quan hệ với khách hàng theo cách mà Amazon không thể hoặc sẽ không.
Đúng vậy, nếu bạn gọi cho Amazon để hỏi xem bạn nên cho chó con ăn gì, bạn có thể không nhận được câu trả lời. Nhưng khả năng phòng thủ của Singh có thể mỏng manh trước một kẻ giết người bán lẻ như Amazon.
Chewy đã báo cáo mức tăng trưởng doanh thu khủng khiếp, từ khoảng 1,4 tỷ đô la trong 12 tháng kết thúc vào tháng 2 năm 2017 đến 12 tháng kết thúc vào tháng 2 năm 2019. Trong chín tháng đầu tiên của năm tài chính hiện tại, doanh thu là 3,5 tỷ đô la, có nghĩa là quý cuối cùng là tất cả nước thịt trong điều kiện tăng trưởng doanh số bán hàng. Khoản lỗ ròng của nó gần như không tăng trong giai đoạn đầu, tăng hơn gấp đôi từ năm 2017 đến năm 2018, lên 338,1 triệu đô la, trước khi giảm xuống còn 267,9 triệu đô la trong 12 tháng kết thúc vào tháng 2 năm 2019.
Khả năng sinh lời dường như phụ thuộc vào việc có được nhiều khách hàng hơn và dựa vào các mối quan hệ bền chặt mà Chewy hình thành để khiến họ chi tiêu nhiều hơn, thường xuyên hơn. Đó là một con đường dài và khó khăn; ngay cả khi Chewy cuối cùng cũng thành công, các nhà đầu tư có thể gặp khó khăn trong một thời gian.
Nó không phải là một người phát triển nhanh chóng. Doanh thu chỉ tăng 7% hàng năm trong khoảng thời gian 12 tháng kết thúc vào tháng 11 năm 2015 và 12 tháng kết thúc vào tháng 11 năm 2018. Nhưng lợi nhuận đã cải thiện trung bình hơn 10% so với cùng kỳ. Đối với năm kết thúc vào tháng 11 năm 2019, được báo cáo sau tiếng chuông vào ngày 30 tháng 1, Value Line dự báo doanh thu khoảng 5,9 tỷ đô la, hoặc tăng trưởng 6% so với cùng kỳ năm ngoái.
Vào tháng 10, nhà phân tích Werlson Hwang của Macquarie đã bắt đầu đưa tin về Levi Strauss với xếp hạng Mua và mục tiêu giá 23 đô la. Hwang đã trích dẫn một số động lực tăng giá, bao gồm bảng cân đối kế toán sạch, cam kết đổi mới và thành tích luôn phù hợp với người tiêu dùng - một đặc điểm đặc biệt có giá trị đối với một công ty may mặc.
Và vào tháng 12, nhà phân tích Matthew Boss của JPMorgan đã duy trì xếp hạng Thừa cân (tương đương với Mua), nói rằng "Chúng tôi coi sự kết hợp giữa đội ngũ quản lý lâu năm và di sản thương hiệu là một lợi thế cạnh tranh trong việc chuyển đổi Levi's từ một thương hiệu Jeanswear thành một thương hiệu phong cách sống toàn cầu hàng đầu . "
Mục tiêu giá 22 đô la ngụ ý mức tăng 11% so với giá hiện tại. Hwang's PT để lại khoảng tăng trưởng 16%. Tuy nhiên, mục tiêu giá đồng thuận là 23,67 đô la là lạc quan hơn, ở mức gần 20%, nhưng rõ ràng, cộng đồng nhà phân tích có kỳ vọng khiêm tốn hơn về LEVI so với các cổ phiếu mới khác từ Nhóm năm 2019. Tuy nhiên, nếu mục tiêu của bạn là sự kết hợp giữa thu nhập và tăng trưởng, LEVI nên thực hiện thủ thuật.
Levi có một điểm chung với một số công ty cùng ngành IPO hiện đại hơn của nó:một cấu trúc hai giai cấp giúp cử tri không có tiếng nói trong quản trị công ty. Gia đình Haas, hậu duệ của Levi Strauss, duy trì quyền kiểm soát hoàn toàn đối với công ty.