Không có gì bí mật khi các công ty công nghệ lớn đã dẫn đường cho phần lớn thị trường tăng giá. Đến nay, mọi nhà đầu tư đều biết rằng FANG là viết tắt của Facebook, Amazon.com, Netflix và Google (mặc dù Google hiện là Alphabet). Từ khi bắt đầu thị trường tăng giá vào năm 2009 đến năm 2018, các cổ phiếu công nghệ trong chỉ số chứng khoán Standard &Poor’s 500 của công ty lớn đã vượt xa các cổ phiếu công nghệ trong chỉ số vốn hóa nhỏ S&P SmallCap 600 trung bình nửa điểm phần trăm mỗi năm. Vào năm 2019, Big Tech đã vượt lên dẫn trước, thu về 50,3%, so với 39,6% của các công ty công nghệ nhỏ.
Jim Paulsen, trưởng chiến lược gia đầu tư tại công ty nghiên cứu thị trường Leuthold Group, cho biết các công ty công nghệ nhỏ có thể sẵn sàng thu hẹp khoảng cách. Các “mini FANG” (theo cách gọi của anh ấy) hiện đang được giao dịch ở mức định giá ngang bằng với các tên tuổi công nghệ lớn, khi những chiếc khoai tây chiên nhỏ trước đây luôn dẫn đầu một mức phí bảo hiểm. Và các nhà phân tích ước tính rằng trong vòng 3-5 năm tới, lợi nhuận của các cổ phiếu công nghệ nhỏ sẽ tăng với tốc độ gấp đôi so với thu nhập từ công nghệ lớn.
Mặc dù các cổ phiếu nhỏ có xu hướng biến động mạnh hơn các cổ phiếu lớn, nhưng các công ty công nghệ nhỏ sẽ tránh được một số rủi ro liên quan đến những người khổng lồ công nghệ. Ông nói:“Những công ty này không nằm trong tầm kiểm soát của các cơ quan quản lý về các vấn đề quyền riêng tư hoặc chống độc quyền. Paulsen khuyên bạn nên chuyển tối đa 50% số tiền mà bạn đã phân bổ cho các cổ phiếu công nghệ thành những cái tên nhỏ hơn.
Dưới đây là sáu cách để làm điều đó.
Giá, lợi nhuận và các dữ liệu khác tính đến hết ngày 31 tháng 12. Số liệu doanh thu hàng năm dựa trên ước tính của nhà phân tích cho năm dương lịch 2019. Nguồn:Morningstar Inc., Zacks.
Để tiếp xúc rộng rãi, hãy xem xét Invesco S&P SmallCap Information Technology ETF . Quỹ đầu tư vào danh mục gồm 80 cổ phiếu tính theo vốn hóa thị trường trung bình (giá cổ phiếu nhân với số cổ phiếu đang lưu hành), với giá trị cổ phiếu trung bình là 1,9 tỷ USD. Các cổ đông hàng đầu bao gồm nhà sản xuất thiết bị kiểm tra mạng Viavi Solutions, công ty quản lý tài nguyên năng lượng Itron và Brooks Automation, công ty cung cấp vật liệu và dịch vụ chủ yếu cho ngành bán dẫn.
Các nhà đầu tư quỹ tương hỗ sẽ không tìm thấy bất kỳ trò chơi thuần túy nào đối với các cổ phiếu công nghệ vốn hóa nhỏ, mặc dù họ có thể đầu tư vào các quỹ nghiêng nhiều về hướng của họ. Trong số các quỹ thuộc lĩnh vực công nghệ, Quỹ Khoa học &Công nghệ USAA có sự tiếp xúc tương đối hạn chế với các công ty khổng lồ, chỉ nắm giữ 44% tài sản trong các công ty vốn hóa lớn, so với 70% cổ phần của các công ty cùng ngành. Việc phân bổ 25% của quỹ cho các công ty quy mô pint có vẻ ít ỏi, nhưng so với mức nắm giữ 6% giữa các quỹ ngang hàng, thì đó là một sự đánh cược lớn đối với những kẻ nhỏ bé. Việc quản lý quỹ được phân chia giữa các đội tại Victory Capital (những người quản lý khoảng 2/3 tài sản) và Wellington Capital Management. Nhóm Victory sàng lọc các cổ phiếu có mức tăng trưởng thu nhập bền vững, lợi nhuận trên vốn cao và cải thiện tỷ suất lợi nhuận, trước khi tìm kiếm các cổ phiếu có doanh nghiệp ngách và đội ngũ quản lý xuất sắc. Nhóm của Wellington lùng sục khắp thế giới để tìm các công ty chất lượng cao, đang phát triển nhanh với những cải tiến dẫn đầu thị trường.
Các tên công nghệ hiện đang chiếm ưu thế, tiếp theo là các công ty chăm sóc sức khỏe; 17% tài sản là ở các công ty nước ngoài. Các công ty công nghệ vốn hóa nhỏ hàng đầu bao gồm công ty phần mềm truyền thông RingCentral và nhà sản xuất chất bán dẫn Macom Technology Solutions. Quỹ đã vượt qua mức trung bình của quỹ trong bảy trong 10 năm qua, với mức lợi nhuận hàng năm 16,6%, vượt qua quỹ công nghệ trung bình 1,4 điểm phần trăm. Trong khoảng thời gian đó, USAA Science &Tech trung bình ít biến động hơn 11% so với các quỹ đối thủ.
Quỹ này không có thành tích dài, nhưng kể từ khi ra mắt vào tháng 11 năm 2013, Small Cap Growth đã trở lại mức 11,5% hàng năm, cao hơn 1,7 điểm phần trăm so với S&P SmallCap 600 và tốt hơn 93% so với các quỹ tương hỗ vốn hóa nhỏ.
Các nhà đầu tư có khả năng chấp nhận rủi ro cao, những người muốn tận dụng một trong những xu hướng phát triển nhanh nhất trong công nghệ có thể xem xét cổ phiếu của các công ty cung cấp sản phẩm và dịch vụ của họ thông qua internet — nói cách khác, trong đám mây phương ngôn. Công ty nghiên cứu công nghệ Gartner dự kiến doanh thu đám mây hàng năm trên toàn thế giới sẽ đạt 355 tỷ đô la vào năm 2022, tăng từ 228 tỷ đô la vào năm 2019. Trong số các công ty đám mây thế hệ tiếp theo hứa hẹn nhất có cái gọi là công ty phần mềm như một dịch vụ.
Các công ty này đã cải tiến mô hình cũ cung cấp dịch vụ thông qua phần mềm với một khoản phí cấp phép có thể gia hạn. Đúng hơn, khách hàng phải trả phí đăng ký để truy cập phần mềm trên đám mây. Mô hình như vậy hấp dẫn vì nó tạo ra một dòng doanh thu ổn định, có thể dự đoán được với ít biến động hơn về nhu cầu của khách hàng, cho phép các nhà điều hành đầu tư hiệu quả vào việc mở rộng kinh doanh. Bởi vì khách hàng thường ký các thỏa thuận dài hạn và tích hợp đầy đủ phần mềm vào doanh nghiệp của họ, họ có xu hướng gắn bó lâu dài.
Mặc dù các công ty như Salesforce.com và Workday đã trở thành những cái tên nổi tiếng, nhưng việc chuyển hướng sang kinh doanh trên đám mây vẫn còn sơ khai. Ba công ty nhỏ, đang phát triển nhanh dưới đây có vị trí tốt để phát triển cùng với đám mây. Vì những công ty non trẻ này chưa có hồ sơ sinh lời nhất quán cho đến nay, nên chúng phù hợp nhất với các nhà đầu tư dài hạn thoải mái với việc nắm giữ đầu cơ hơn. Nhưng tất cả đều có kỷ lục về mức tăng trưởng doanh thu đáng kinh ngạc và có tiềm năng mang lại lợi nhuận đánh bại thị trường trong vài năm tới.
Cổ phiếu đang ở dưới mức cao nhất trong tháng 9/2018 do lo ngại của nhà đầu tư về tốc độ tăng trưởng doanh số bán hàng chậm lại. Nhưng sự chậm lại ít nhất là do thiết kế, Wu nói. Thay vì nhắm vào việc phát triển rộng rãi, BlackLine đã dành hai năm qua để xây dựng đội ngũ của công ty giúp khách hàng triển khai phần mềm. Với một đội ngũ tân trang tại chỗ, Wu kỳ vọng tăng trưởng doanh số bán hàng sẽ tăng trở lại vào năm 2020.
Được đo lường bởi các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung, BlackLine không có thu nhập nào để nói đến và theo kế toán của chính công ty (không phải GAAP), lợi nhuận rất ít ỏi. Điều đó làm cho cổ phiếu, theo cả hai tiêu chuẩn, đắt tiền. Nhưng BlackLine giao dịch với giá trị doanh nghiệp (thường được coi là chi phí để mua hoàn toàn một công ty), gấp 7,7 lần doanh thu ước tính năm 2020, theo các nhà phân tích tại công ty đầu tư William Blair. Họ nói rằng đó là mức chiết khấu cho các công ty đối thủ, giao dịch ở mức bội số trung bình là 9,6. Và với tiềm năng của BlackLine để thúc đẩy doanh số bán hàng và mở rộng tỷ suất lợi nhuận với tốc độ nhanh hơn các công ty cùng ngành, cổ phiếu xứng đáng được xếp hạng “mua” (tốt hơn), họ nói.
Cho dù bạn liên hệ với doanh nghiệp qua điện thoại hay sử dụng trò chuyện trực tuyến, những người ở đầu bên kia của những tương tác đó đều sử dụng phần mềm để giúp hỗ trợ khách hàng. Năm9 là công ty đi đầu trong việc cung cấp phần mềm như vậy trên đám mây — một doanh nghiệp được gọi là trung tâm liên lạc như một dịch vụ. Ví dụ:công nghệ của Five9 cải thiện trải nghiệm của khách hàng bằng cách sử dụng trí thông minh nhân tạo để định tuyến các cuộc gọi của khách hàng đến đại lý thích hợp nhất trong số nhóm có sẵn.
Five9 ước tính rằng chỉ có khoảng 15% đại lý trung tâm cuộc gọi đã chuyển đổi sang đám mây và cho biết thị trường tiềm năng cho ngành này là doanh thu hàng năm 24 tỷ đô la. Jagjit Sahota, một nhà phân tích đầu tư tại công ty quỹ tương hỗ Wasatch Global Investors, cho biết “điều đó mang lại cho Five9“ một lĩnh vực mở hoạt động trong tương lai gần ”. “Chúng tôi nghĩ Five9 sẽ là người thống trị thị trường này.”
Five9 đã tăng trưởng với tốc độ chóng mặt, thúc đẩy doanh thu tăng 25% hàng năm từ năm 2013 đến năm 2018 trong khi cải thiện đều đặn lợi nhuận. Thu nhập của công ty vẫn không có, nhưng xu hướng hàng năm đã đi đúng hướng kể từ khi Five9 ra công chúng vào năm 2014. Sahota tin rằng công ty nên tiếp tục tăng lợi nhuận trong khi thúc đẩy doanh số bán hàng với tỷ lệ phần trăm hàng năm mạnh mẽ, giữa những năm 20 trong thời gian tới ba đến năm năm.
Nếu RingCentral có một tiếng nói, bạn có thể sớm tạm biệt chiếc điện thoại để bàn cũ của mình. Phần mềm của công ty cho phép nhân viên giao tiếp qua điện thoại, văn bản, hội nghị truyền hình, tin nhắn tức thì và hơn thế nữa trên một nền tảng dựa trên web. RingCentral, tính phí đăng ký cho mỗi “chỗ ngồi” (về cơ bản là mỗi người dùng cuối), ước tính công ty phục vụ 3 triệu trong số 10 triệu chỗ đã được chuyển sang đám mây. Nhưng các công ty cung cấp mô hình cũ phục vụ khoảng 400 triệu đến 500 triệu chỗ ngồi. Giúp đỡ các vấn đề cho RingCentral là một thỏa thuận được ký kết gần đây với công ty truyền thông văn phòng kế thừa Avaya để trở thành nhà cung cấp phần mềm đám mây độc quyền của công ty, cấp cho RingCentral quyền truy cập vào bộ nhớ đệm hơn 100 triệu chỗ ngồi của Avaya.
Cổ phiếu của RingCentral đã tăng 45% kể từ khi thỏa thuận được công bố vào tháng 10, được hỗ trợ bởi công ty công bố kết quả quý III tốt hơn mong đợi (mặc dù lợi nhuận vẫn ở mức thấp theo các tiêu chuẩn kế toán truyền thống). Nhà phân tích Samad Samana của Jefferies cho biết Phố Wall đang đánh giá thấp tác động của thỏa thuận, có thể thúc đẩy tăng trưởng doanh thu đăng ký 31% hàng năm cho đến năm 2023, lên 2,4 tỷ USD. RingCentral là sự đóng góp của Samana trong danh sách “Lựa chọn nhượng quyền” của Jefferies — những cổ phiếu được xếp hạng mua mà các nhà phân tích của công ty này đánh giá cao nhất.