Năm mới bắt đầu có nghĩa là một cơ hội mới cho các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận để tham gia vào một trong những chiến lược thị trường dễ dàng nhất trong cuốn sách:
Những chú chó của Dow.
Giám đốc đầu tư Michael B. O'Higgins đã phổ biến ý tưởng này trong cuốn sách năm 1991 của ông Đánh bại Dow. Và nó không đơn giản hơn nhiều:Vào đầu năm, hãy mua 10 thành phần của Chỉ số Công nghiệp Dow Jones có năng suất cao nhất với số lượng bằng nhau. Giữ chúng cho đến cuối năm. Rửa sạch. Lặp lại.
Mặc dù Dogs of the Dow nghe có vẻ giống như một chiến lược cổ tức, nhưng nó có nguồn gốc từ giá trị. O'Higgins 'đề xuất rằng các công ty có cổ tức cao so với giá cổ phiếu của họ trong chỉ số sẽ ở gần cuối chu kỳ kinh doanh của họ và đại diện cho món hời so với các công ty có lợi tức cổ tức thấp hơn.
Và tại sao lại là DJIA? Dow Jones từ lâu đã được coi là một trong những thước đo thị trường chứng khoán hàng đầu của nền kinh tế Mỹ. Trong khi S&P 500 có nhiều thành phần hơn và đa dạng hơn, chỉ số Dow vẫn bao gồm hầu hết các lĩnh vực. Chưa kể, các thành phần của nó cực kỳ lỏng và có rất nhiều nghiên cứu có sẵn trên tất cả 30.
Nhưng người mua hãy cẩn thận. Trong khi Dogs of the Dow đã công bố tổng lợi nhuận hàng năm 8,7% đáng nể kể từ năm 2000, Dogs đã theo sau DJIA trong mỗi bốn năm qua. Các nhà phân tích đã đề xuất rằng việc chuyển sang đầu tư tăng trưởng đã làm ảnh hưởng đến hiệu suất của chiến lược; nhưng với những cổ phiếu có giá trị được dự đoán sẽ lấy lại tinh thần, những chú Chó lại có thể có được ngày của mình.
Không cần phải quảng cáo thêm, đây là những Con chó của Dow Jones năm 2022.
Dữ liệu tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2021, ngày mà những Con chó của Dow được xác định. Lợi tức cổ tức được tính bằng cách chia khoản chi trả gần đây nhất hàng năm và chia cho giá cổ phiếu. Cổ phiếu được liệt kê theo thứ tự ngược lại của lợi tức.
Ôi, tình hình diễn biến như thế nào.
Một thập kỷ trước, Intel (INTC, $ 51,50) là cái tên hàng đầu trong lĩnh vực chip, trong khi Advanced Micro Devices (AMD) và Nvidia (NVDA) hứa hẹn nhưng vẫn là những người chơi tương đối nhỏ - gộp lại, cả hai có giá trị chưa bằng một phần mười Intel tính theo vốn hóa thị trường.
Nhưng Nvidia hiện có kích thước gấp vài lần Nvidia và AMD không kém quá xa so với giá trị thị trường 210 tỷ USD của Intel. Đó là bởi vì trong những năm gần đây, Intel đã bỏ lỡ con thuyền trên nhiều mặt trận. Từ khả năng sản xuất và tính toán di động cho chipset nhanh hơn / nhỏ hơn, Intel đã vấp ngã… và các đối thủ của họ đã ăn trưa.
Nhưng mặc dù Intel có thể ngừng hoạt động, nhưng nó khó có thể không xảy ra.
Các chip xử lý lõi Alder Lake thế hệ thứ 12 của Intel đã bắt đầu ăn đứt các bộ vi xử lý cao cấp của AMD, và Intel gần đây đã công bố dòng chip Alder Lake mới nhất bao gồm những gì công ty nói là "bộ xử lý di động nhanh nhất từ trước đến nay." Hai năm tới sẽ chứng kiến chip thế hệ thứ 13 (Raptor Lake) và thế hệ thứ 14 (Hồ sao băng) ra mắt.
Intel cũng có thể vắt kiệt một số giá trị từ Mobileye, cổ phiếu chip xe tự hành mà họ đã mua lại vào năm 2017. INTC vào tháng 12 đã công bố ý định tách công ty ra trong đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trong khi vẫn duy trì lợi ích kiểm soát - cho phép Intel tận hưởng cả lợi nhuận ngay lập tức trong khi vẫn nhận ra lợi nhuận khi Mobileye phát triển.
Để phù hợp với sự suy giảm giá trị của Dogs of the Dow, Intel giao dịch chỉ bằng 14 lần ước tính thu nhập của năm tới, thấp hơn đáng kể so với cả S&P 500 (21) và lĩnh vực công nghệ (28). Lợi suất 2,7% của INTC cũng tốt hơn nhiều so với những gì bạn thường nhận được từ cổ phiếu công nghệ.
Trong thế giới low-carb và keto thân thiện với môi trường ngày nay, nước ngọt và nước ngọt có đường thực tế đã qua sử dụng. Và trong những năm gần đây, điều đó đã ảnh hưởng phần lớn đến lợi nhuận của gã khổng lồ Coca-Cola (KO, 59,21 đô la), đã tạo ra khoảng một nửa tổng lợi nhuận (giá cộng với cổ tức) của S&P 500 trong nửa thập kỷ qua.
Nhưng KO đang làm tốt hơn việc đảm bảo hàng hóa thay đổi theo thị hiếu của người tiêu dùng.
Coca-Cola đã dành một vài năm để chuyển danh mục đầu tư của mình sang các lựa chọn lành mạnh hơn. Điều đó bao gồm trà, sữa và nước có ga, trong số những thứ khác. Nó cũng tiết lộ phiên bản không đường mới của các nhãn hiệu nước ngọt có ga như Sprite và Coca-Cola, thúc đẩy khoảng 25% mức tăng trưởng của nhãn hiệu Coca-Cola trong quý 3.
KO cũng đang hướng tới những người hâm mộ điền kinh và thể dục để phát triển. Vào tháng 11, Coca-Cola đã mua lại tập đoàn nước giải khát thể thao BodyArmor - công ty đã có 15% cổ phần - với giá 5,6 tỷ USD. Điều này ngay lập tức mang lại cho nó một sự hiện diện có ý nghĩa trong ngành. Công ty cho biết:“BodyArmor hiện là thức uống thể thao số 2 trong danh mục này trong các kênh bán lẻ được đo lường, tăng trưởng khoảng 50% để mang lại doanh thu bán lẻ hơn 1,4 tỷ đô la”.
Và bạn không thể tin tưởng hơn cổ tức của Coca-Cola, đã tăng liên tục trong 59 năm liên tiếp. Điều đó dễ dàng đưa nó vào danh sách những Nhà quý tộc có cổ tức lâu nhất.
Không giống như hầu hết Phố Wall, 3M (MMM, 177,63 đô la) đã bị nghiền nát vào thời điểm thị trường gấu COVID xuất hiện. Chiến tranh thương mại Mỹ - Trung và những khó khăn khác đã đè nặng lên tên tuổi công nghiệp khi COVID thu hẹp nhu cầu đối với nhiều sản phẩm của công ty (tất nhiên là ngoại trừ bộ phận lọc và khẩu trang N95).
Nhưng 2022 có thể là một năm phục hồi nữa của 3M.
3M sản xuất hơn 60.000 sản phẩm, từ các sản phẩm tiêu dùng như bọt biển và băng keo đóng gói đến đĩa mài phủ kim cương công nghiệp và vật tư chỉnh nha. Trong thời gian bình thường, danh mục sản phẩm rộng rãi này cung cấp khả năng cách nhiệt khỏi những cú sốc cụ thể cho các lĩnh vực kinh doanh khác nhau của nó. Và nó cho phép 3M tận hưởng nhiều khía cạnh của sự phục hồi kinh tế trên diện rộng.
Công ty đã tăng doanh thu quý 3 7,1% so với cùng kỳ năm ngoái và tạo ra dòng tiền tự do hơn 1,5 tỷ đô la. 3M đang hưởng lợi từ các chương trình phát triển và cắt giảm chi phí liên tục, cũng như từ việc bán các ngành kinh doanh kém hiệu quả kinh niên.
P / E dự phóng của 3M là 16 khiến nó trở thành một trong những Con chó 2022 đắt hơn của Dow, nhưng nó vẫn được giao dịch với giá rẻ hơn nhiều so với S&P 500 cũng như lĩnh vực công nghiệp (20).
Hết hạn bằng sáng chế là một trở ngại mà hầu hết các công ty dược phẩm và công nghệ sinh học phải đối mặt và điều đó không khác gì đối với công nghệ sinh học Amgen đã được thành lập (AMGN, $ 224,97). Các loại thuốc hàng đầu như Enbrel, Neulasta và Otezla sẽ rơi khỏi vách đá bằng sáng chế trong những năm tới.
Tin tốt? Loại thuốc sớm nhất trong nhóm không được cấp bằng sáng chế đó sẽ không hoạt động cho đến năm 2025. Và thông thường, các nhà sản xuất thuốc Hoa Kỳ có thể bắt đầu hành trình bằng cách thực hiện những thay đổi nhỏ đối với thuốc hoặc thêm nhiều chỉ định hơn cho liệu pháp. Chưa kể, việc hết hạn có thể xảy ra theo cả hai cách - loại thuốc bom tấn Humira của AbbVie (ABBV) sẽ mất bảo hộ bằng sáng chế ở Hoa Kỳ vào năm 2023 và Amgen đã được chấp thuận để bán Amjevita, một dạng thuốc tương tự sinh học.
Một lý do lớn khác khiến các cổ đông AMGN không nên hoảng sợ là đường ống dẫn đầy tiềm năng của nó. Công ty công nghệ sinh học có hơn 20 loại thuốc trong giai đoạn 2 hoặc 3 thử nghiệm. Và gần đây, FDA đã phê duyệt thuốc trị hen suyễn nặng Tezspire của Amgen, một loại thuốc bom tấn tiềm năng.
Gần trong dài hạn, một lý do khác để thích Amgen là cổ tức của nó. Cụ thể, nó sẽ lớn hơn 10% vào năm 2022, ở mức 1,94 USD / cổ phiếu hàng quý, công ty đã công bố vào tháng 12.
Merck (MRK, 76,64 đô la) đã có rất nhiều phát triển trong những năm gần đây. Nó đã trải qua một đợt mua lại ấn tượng, tiếp tục vào cuối tháng 11 với việc mua Acceleron trị giá 11,5 tỷ USD. Và Merck gần đây cũng tách thuốc gốc và thuốc không có bằng sáng chế kế thừa của mình thành một công ty riêng, Organon (OGN).
Merck kết quả là một trong những nhà sản xuất thuốc theo định hướng tăng trưởng hàng đầu trên thế giới.
Doanh số bán thuốc bom tấn về ung thư Keytruda đã tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái trong Quý 3, lên 4,5 tỷ USD. Một số nhà phân tích tin rằng Keytruda sẽ sớm trở thành loại thuốc bán chạy nhất thế giới, vượt qua Humira của AbbVie. Đó là một phần vì Merck có ý định tìm kiếm sự chấp thuận cho các chỉ định khác của thuốc. Nhưng Merck có các loại thuốc lớn khác trong bể, bao gồm cả Gardasil, với doanh thu tăng 68% lên 2 tỷ đô la trong quý 3. Và đường ống của nó bao gồm hàng chục sản phẩm trong giai đoạn thử nghiệm 2 và 3.
P / E dự phóng thấp khoảng 10 và lợi suất cao hơn 3%, khiến MRK trở thành ví dụ điển hình về thu nhập và giá trị được tìm thấy trong Dogs of the Dow.
Walgreens Boots Alliance (WBA, 52,16 đô la) không phải là người chiến thắng COVID mà bạn có thể nghĩ. COVID đã thúc đẩy sự thay đổi trong cơ cấu bán hàng của công ty sang các mặt hàng có tỷ suất lợi nhuận thấp hơn và nó đã kéo theo lượng người ghé thăm lớn trong các cửa hàng Boots Vương quốc Anh của công ty.
Vì vậy, giống như nhiều nhà bán lẻ khác, việc thoát khỏi đại dịch sẽ giúp Walgreens, công ty đã sử dụng COVID như một cơ hội để cắt giảm gần 2 tỷ đô la chi phí từ hoạt động của mình.
Quan hệ đối tác cũng sẽ rất cần thiết. Ví dụ, Walgreens đã và đang mở các phòng khám chăm sóc sức khỏe ban đầu có thương hiệu với VillageMD, công ty cung cấp nhân viên cho các địa điểm này cùng với các bác sĩ, cho phép họ phục vụ nhiều hơn các bệnh nhiễm trùng tai và sụt sịt. Walgreens có kế hoạch mở 1.000 phòng khám trong số này tại các cửa hàng của mình vào năm 2027.
Cũng trong cuộc chơi là khả năng thoái vốn kinh doanh Boots của nó; một số báo cáo vào tháng 12 cho biết Walgreens đang cân nhắc động thái này.
Với lưu lượng truy cập đang tăng trở lại và các con đường tăng trưởng mới đang mở ra, WBA có thể là một Dow Dog hiệu quả. P / E dự phóng khoảng 10 cũng không ảnh hưởng gì.
COVID đã hết sức khốn khổ cho ngành năng lượng - ngay cả những gã khổng lồ dầu khí tích hợp như Chevron (CVX, $ 117,35).
Tuy nhiên, trong khi nhiều công ty đóng cửa và nhiều công ty khác bị buộc phải cắt giảm việc làm, cắt giảm chi tiêu vốn và thu hồi cổ tức của mình, Chevron vẫn cố gắng giữ cho cổ tức của mình hoạt động và thậm chí sử dụng một thương vụ mua bán toàn bộ cổ phiếu để mua Noble Energy.
Việc Chevron mua lại Noble với giá bán rẻ đã thúc đẩy sự hiện diện tổng thể của hãng trong các lĩnh vực chi phí thấp ở lưu vực Permian, cho phép công ty tận dụng tốt hơn sự phục hồi của giá năng lượng, vốn đã giảm xuống vào năm 2021.
Cổ phiếu năng lượng của tất cả các loại đã tăng cao vào năm 2021, trở thành ngành hàng đầu của S&P 500. Chevron đã quay trở lại 46% trong bối cảnh hoạt động của mình phục hồi hoàn toàn. Ví dụ, quý thứ ba, Chevron kiếm được 6,1 tỷ đô la so với con số 207 triệu đô la mà họ đã mất trong quý năm trước.
Tuy nhiên, bất chấp động thái lớn vào năm 2021, cổ phiếu CVX vẫn một lần nữa nằm trong số những Con chó của Chỉ số Dow.
Lợi suất hiện tại 4,6% của Chevron không hào phóng bằng mức 6% mà hãng đưa ra vào cùng thời điểm này năm ngoái, nhưng nó vẫn là một trong những lợi suất hàng đầu trong chỉ số Dow. Trong khi đó, nó được định giá bằng 12 lần ước tính thu nhập.
Máy kinh doanh quốc tế (IBM, $ 133,66) không có gì đáng thất vọng trong những năm gần đây.
Big Blue đã phải vật lộn để duy trì sự phù hợp trong thời đại điện toán đám mây trong khi các đối thủ đã chiếm lĩnh thị phần. Có thời điểm, công ty đã ghi nhận 22 quý liên tiếp sụt giảm doanh thu, sau đó bắt đầu lại kỷ lục đó ngay sau khi phá vỡ nó. Ngay cả khi bao gồm cả cổ tức, cổ phiếu IBM chỉ trở lại 1% từ năm 2017 đến năm 2021.
Nhưng cuối cùng thì IBM cũng có thể hợp nhất lại với nhau.
Việc mua công ty phần mềm nguồn mở Red Hat vào năm 2019 đã thúc đẩy hoạt động của công ty. Tua nhanh đến năm 2021, và công ty đã cắt giảm một số trọng lượng chết, loại bỏ các dịch vụ cơ sở hạ tầng CNTT kế thừa của mình với tên gọi Kyndryl (KD).
Một IBM hiện tại gọn gàng hơn, đơn giản hơn một lần nữa tập trung vào tăng trưởng.
Chúng tôi đã thấy những dấu hiệu của điều này trong quý thứ ba của công ty, nơi tổng doanh thu từ đám mây tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái. Vẫn còn một thời gian nữa IBM mới có thể báo cáo các con số sau khi chia tách, nhưng các nhà phân tích thường mong đợi IBM sẽ lại bắt đầu đi đúng hướng một lần nữa.
Vẫn tốt hơn:IBM đã không cho đi bất kỳ trò chơi cổ tức nào với Kyndryl. Máy Kinh doanh Quốc tế vẫn là một Công ty Cổ phần Quý tộc có lợi suất 4,9% nằm trong số những người giỏi nhất trong số Những con chó của Dow của năm 2022.
Verizon (VZ, 51,96 đô la) đã dành vài năm qua để cố gắng xây dựng một đế chế truyền thông và truyền thông. Truyền thông không dây đã trở thành một loại hàng hóa; không có nhiều sự khác biệt giữa các nhà cung cấp dịch vụ, các gói hoặc dịch vụ tại thời điểm này. Thị trường Hoa Kỳ đã bão hòa. Các nhà cung cấp dịch vụ lớn không thể dựa vào các doanh nghiệp kế thừa của họ để phát triển.
Nhưng các dự án kinh doanh của Verizon, bao gồm cả việc mua Yahoo! Và các thuộc tính phương tiện khác, chỉ đơn giản là không dịch chuyển. Sau đó sẽ có một vài lần xóa sổ và VZ chỉ đang quay trở lại với những điều cơ bản:cải thiện mạng lưới khổng lồ của mình và cung cấp các dịch vụ sử dụng mạng này.
Sự chuyển đổi 5G là một làn gió lớn đối với Verizon. Nó không chỉ là thiết bị tiêu dùng; các phương tiện thông minh, Internet of Things và các ứng dụng khác sẽ là động lực lớn cho mạng lưới của nó. Ngoài ra, Verizon đã bắt đầu chuyển đổi hướng tới nhiều khách hàng doanh nghiệp hơn, bao gồm phần mềm quản lý đội tàu và các ứng dụng để bảo mật dữ liệu. Những điều này cũng sẽ cung cấp một đường băng để phát triển.
Trong khi đó, P / E dự phóng dưới 10 và cổ tức gần 5% cung cấp một số đặc điểm tốt nhất của Dogs of the Dow.
Dow đã có một vài năm hoang dã và đầy biến đổi chứng kiến công ty xoay vòng tài sản trước khi sáp nhập với đối thủ DuPont (DD), sau đó gã khổng lồ hóa chất tách thành ba công ty riêng biệt. Dow còn lại chứa các hóa chất khoa học vật liệu, bao gồm chất kết dính, polyurethane, silicon, nhựa và sáp, trong số những chất khác.
Giống như hầu hết các cổ phiếu vật liệu khác, Dow đã phải vật lộn với nền kinh tế rộng lớn hơn trong cuộc suy thoái COVID. Ví dụ, trong quý 3 năm 2020, công ty đã lỗ 4 cent / cổ phiếu do doanh thu 9,7 tỷ USD. Đến quý 3 năm 2021, Dow đã phục hồi đáng kể, đạt 2,23 đô la mỗi cổ phiếu trong thu nhập trên 14,8 tỷ đô la doanh thu.
Omicron và các biến thể trong tương lai có thể gây ra nhiều rào cản hơn đối với sự phục hồi của Dow, nhưng nhìn chung, nền kinh tế toàn cầu đang phát triển có nghĩa là nhu cầu tiếp tục tăng đối với các sản phẩm của Dow.
Bạn có thể mua sự phục hồi đó với giá rẻ thông qua Dow. Cổ phiếu giao dịch ở mức nhỏ hơn chín lần thu nhập trong tương lai và mang lại lợi nhuận gần 5% ở mức giá hôm nay. Đó là gần gấp bốn lần thu nhập bạn sẽ kiếm được từ thị trường rộng lớn hơn và ở mức định giá tốt hơn nhiều. Tỷ lệ chi trả cổ tức hợp lý là 45% thu nhập khiến Dow có nhiều dư địa để nâng mức chi trả đó hơn nữa.
Aaron Levitt đã từ lâu AMGN và MRK kể từ khi viết bài này.