Ngay cả trước khi qua đời vào năm 1976, Graham đã đề xuất chiến lược này cho các nhà đầu tư nhỏ,
Nhưng chính xác thì Graham có ý gì khi “ xét về kết quả nhóm dự kiến “?
Hóa ra, rất nhiều… và đây cũng là chìa khóa để làm thế nào một chiến lược cổ phiếu ròng ròng có thể bảo vệ bạn khỏi bị thua lỗ trong suốt cuộc đời. Bắt đầu nào.
Đầu tiên, lợi nhuận lớn
Danh mục Cổ phiếu ròng ròng hoạt động tốt. Nhiều nghiên cứu trong suốt thời gian hỗ trợ điều này.
Trên thực tế, các nghiên cứu luôn cố định hiệu suất của chiến lược ở mức cao hơn khoảng 15% so với lợi nhuận của toàn thị trường. Vì thị trường trung bình đã sinh lời 10% mỗi năm, cộng lại, con số này tương đương với lợi tức trung bình hàng năm là 25%.
Tùy thuộc vào chiến lược bạn sử dụng, hiệu suất của bạn thậm chí có thể cao hơn. Greenblatt đã có thể giảm giá thị trường hơn 40% mỗi năm trước thuế và hoa hồng trong nghiên cứu của mình, Cách nhà đầu tư nhỏ có thể đánh bại thị trường .
Và ngay cả trong lá thư Berkshire Hathaway năm 2014 của Warren Buffett , Buffett tự hồi tưởng về những khoản lợi nhuận đặc biệt mà ông đã đạt được khi sử dụng chiến lược này,
Vì vậy, lợi nhuận không có gì phải nghi ngờ, miễn là bạn có tính kiên định với chiến lược.
Nếu bạn làm như vậy và bạn đang đầu tư những khoản tiền nhỏ, thì bạn có thể kỳ vọng đạt CAGR là 25% trở lên trong suốt cuộc đời của mình.
Nhưng nhược điểm của bạn là gì?
Như tôi đã đề cập, Graham xem một khoản đầu tư như một khoản đầu tư đảm bảo an toàn vốn gốc.
Bạn có thể bảo vệ hiệu trưởng của mình bằng cách nào khi các công ty này trông khủng khiếp như thế nào và thực tế là không phải công ty nào trong danh mục đầu tư của bạn cũng hoạt động tốt?
Câu trả lời là đa dạng hóa .
Khi Graham gợi ý rằng lưới ròng đáp ứng tiêu chuẩn đầu tư của anh ấy, anh ấy không nói về một cổ phiếu duy nhất - anh ấy đang nói về một rổ lưới .
Sự đa dạng hóa thực tế có thể hóa giải rủi ro chỉ sở hữu một quả lọt lưới, và đó thực sự là lợi nhuận của tập thể mà Graham hướng tới. Đây là ý của anh ấy khi nói về “ kết quả mong đợi của nhóm . ”
Vì vậy, mặc dù một mạng lưới ròng riêng lẻ có thể hoạt động tốt hoặc có thể không hoạt động, với điều kiện là các mạng lưới ròng có xác suất tăng trở lại trung bình theo NCAV, đa dạng hóa có nghĩa là danh mục đầu tư của bạn được bảo vệ toàn bộ và sẽ cho thấy lợi nhuận tốt.
Tôi cũng đã đề cập rằng bạn không thể chỉ đa dạng hóa về số lượng cổ phiếu bạn mua, bạn cũng phải đầu tư trong nhiều năm để đảm bảo kết quả tốt từ chiến lược. Bỏ lỡ một trong hai điều đó và lợi nhuận của bạn sẽ thất bại.
Bằng cách nắm giữ một danh mục lưới ròng dự trữ đầy đủ trong thời gian dài, lợi nhuận bạn kiếm được trong những năm tốt đẹp sẽ nhiều hơn bù đắp cho bất kỳ khoản lỗ trên giấy tờ nào bạn sẽ phải chịu trong thị trường giá xuống. Khái niệm này cực kỳ quan trọng.
Hãy xem xét những lợi nhuận dài hạn này như được trình bày trong bài báo, “ Nghiên cứu các chiến lược đầu tư giá trị có hệ thống khác nhau , ”Của Philip Vanstraceele và Luc Allaeys:
Như bạn có thể thấy, lưới ròng hoạt động tốt hơn 9/10 năm và chỉ chịu 3 giai đoạn giảm giá.
Tuy nhiên, một nhà đầu tư có thể dễ dàng biến những năm giảm đó thành thua lỗ vĩnh viễn, nếu anh ta bán ra sau khi thị trường giảm. Khi nói đến bất kỳ chiến lược đầu tư nào, chắc chắn bạn sẽ có những năm tốt và những năm tồi tệ nhưng đó là giá trị trung bình của tất cả những năm đó thực sự đáng giá.
Ở đây, 1 đô la được đầu tư khi bắt đầu sẽ trở thành:
… Vào cuối năm 2009. Bạn sẽ thấy mức tăng 350%, mặc dù đang phải trải qua cuộc suy thoái lớn nhất trong vòng 100 năm qua!
Bây giờ chúng ta hãy xem xét kiểm tra lại NCAV của Jae Jun’s Old School Value NCAV:
Nghiên cứu của Jae cũng bao gồm mười năm đầu của những năm 2000, một thập kỷ đầy biến động đối với các cổ phiếu bao gồm Đại suy thoái.
Như bạn có thể thấy, con đường khó khăn hơn nhưng lợi nhuận cuối cùng lớn hơn nhiều .
Ngay cả với mức sụt giảm lớn năm 2007 &2008, 1 đô la đầu tư vào lưới ròng sẽ tăng lên 12,81 đô la trong khi cùng một đô la đầu tư vào S&P 500 sẽ giảm xuống còn 0,96 đô la!
$ 1 trở thành…
… Chỉ trong 9 năm.
Và đến thời điểm này, tôi phải đề cập đến một thực tế quan trọng: tính khí sẽ tạo nên sự khác biệt hoàn toàn trong khoảng thời gian 2007, 2008 đó. Warren Buffett đồng ý. Từ lá thư năm 2014 của anh ấy,
Đó là một cách tiếp cận nhất quán, hoặc duy trì khóa học trong nhiều năm, sẽ bảo vệ được nhược điểm của nhà đầu tư.
Nhìn chung, chúng ta hãy xem xét một nghiên cứu trước đó, trong một thời kỳ tốt hơn đối với cổ phiếu. Hãy xem nghiên cứu về cổ phiếu ròng từ năm 1970 đến năm 1982 của J. Robert Oppenheimer, Giá trị tài sản hiện tại ròng của Ben Graham, Bản cập nhật về hiệu suất:
Trong nghiên cứu này, các nhà đầu tư ròng cổ phiếu ròng sẽ chỉ phải chịu 2 năm giảm trong 12 năm, nhưng những năm giảm đó là khá lớn. Một lần nữa, nếu một nhà đầu tư thất vọng và bán ra sau lần thua lỗ thứ hai thì chắc chắn anh ta đã bỏ lỡ lợi nhuận như con tàu tên lửa vào năm 1974, và lợi nhuận tuyệt vời trong suốt 8 năm còn lại.
Trong nghiên cứu của Oppenheimer, 1 đô la đầu tư vào đầu năm 1970 sẽ trở thành…
Net Nets: $ 25,92
Chỉ số doanh nghiệp nhỏ: $ 10,20
… Trong 12 năm. Đó là tốc độ CAGR là hơn 31%!
Chính sự đa dạng hóa này, cả về số lượng cổ phiếu trong danh mục đầu tư và số năm bạn sử dụng chiến lược, đảm bảo rằng nhược điểm của bạn được bảo vệ. Thành thật mà nói, nếu bạn không có khí chất để bám vào một chiến lược đầy hứa hẹn về lâu dài thì bạn nên tham gia vào một quỹ chỉ số và không nên chọn cổ phiếu nào cả.
… Nhưng nếu bạn có khả năng duy trì đường trượt, lưới đánh lưới mang lại khả năng lộn ngược ngoạn mục trong khi bảo vệ nhược điểm của bạn.
Đối với hồ sơ, các kết quả được hiển thị ở đây là dấu hiệu cho thấy lợi nhuận được cung cấp cho các danh mục đầu tư đa dạng hóa rộng rãi. Các kết quả này tốt như vậy, bằng cách tập trung vào các cổ phiếu ròng có chất lượng cao nhất, bạn sẽ có thể làm tốt hơn nữa. Đó là những gì Evan Bleker’s đã chọn để làm và nó đã hoạt động khá tốt với tốc độ CAGR hàng năm 22,5% trong 5 năm qua.
Bạn có bụng để làm điều này nữa không?