Vào ngày 5 tháng 4 năm 2021, Palantir Technologies thông báo rằng họ đã được Cơ quan Quản lý An ninh Hạt nhân Quốc gia Hoa Kỳ (NNSA) trao một hợp đồng có thời hạn 5 năm, trị giá lên tới 89,9 triệu USD. Là một phần của hợp đồng này, Palantir sẽ đóng vai trò là nền tảng cho NNSA quản lý an ninh hạt nhân bằng cách tối ưu hóa việc phân bổ nhân lực và tài chính thông qua tích hợp dữ liệu.
Tin tức này ban đầu khiến cổ phiếu Palantir tăng 5% vào thứ Hai tuần sau nhưng mức tăng này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn và nhạt dần khi đóng cửa. Đây không phải là lần đầu tiên giá cổ phiếu của Palantir tăng mạnh như vậy. Kể từ khi công ty niêm yết cổ phiếu vào tháng 9 năm 2020, cổ phiếu đã tăng hơn 140%.
Vậy, điều gì đang thúc đẩy sự chuyển động này của giá cổ phiếu? Nó dựa trên nguyên tắc cơ bản hay hoàn toàn dựa trên cảm xúc? Để kết thúc, Palantir có còn chỗ để phát triển không?
Palantir là một công ty phân tích và khai thác dữ liệu làm việc với khách hàng của mình để tích hợp dữ liệu của họ và tối ưu hóa quy trình làm việc của họ thông qua phân tích dữ liệu tăng cường máy móc.
Công ty được thành lập vào năm 2003 và ban đầu phục vụ Chính phủ Hoa Kỳ bằng cách xây dựng phần mềm được cộng đồng tình báo sử dụng trong các hoạt động chống khủng bố và quân sự. Ngoài Quân đội, công ty cũng đã làm việc với hải quan và bảo vệ biên giới Hoa Kỳ để theo dõi những người nhập cư tại biên giới và cả Cảnh sát New Orleans để thử nghiệm công nghệ chính sách dự đoán của họ.
Kể từ những ngày đầu thành lập, Palantir đã đa dạng hóa hoạt động kinh doanh của mình và hiện đang làm việc với các khách hàng thương mại. Tuy nhiên, Palantir vẫn phụ thuộc nhiều vào chính phủ Hoa Kỳ về doanh thu.
Alvin đã chia sẻ thêm trước đây:
Chà, phần mềm Palantir đã giải quyết được một số vấn đề khiến phần mềm của nó trở nên thân thiện và mạnh mẽ hơn nhiều.
Các giải pháp này được tích hợp vào hai phần mềm chính của Palantir, Palantir Gotham và Palantir Foundry. Cái trước được xây dựng cho chính phủ Hoa Kỳ trong khi cái sau được xây dựng chủ yếu cho khách hàng thương mại của nó. Mặc dù các phần mềm này được xây dựng cho các máy khách khác nhau, nhưng cả hai đều thực hiện các chức năng tương tự ở chỗ nó cho phép người dùng tích hợp và phân tích các tập dữ liệu rộng lớn trong hệ thống của họ, do đó, để có được thông tin chi tiết hữu ích được tìm thấy ẩn sâu trong tập dữ liệu.
Nguồn:Finbox
Doanh thu của Palantir đã không ngừng tăng lên trong những năm qua. Trong năm FY2020, doanh thu của nó đã tăng 47%.
Chúng ta hãy xem xét hoạt động kinh doanh Chính phủ và Thương mại của họ.
Doanh thu kinh doanh của chính phủ Palantir đã tăng 77%. Tổng cộng, nó đã nhận được 610 triệu đô la, chiếm 56% tổng doanh thu của nó. Mặt khác, doanh thu kinh doanh thương mại của nó tăng 107%, nhận được tổng cộng 482 triệu đô la, chiếm phần còn lại trong doanh thu của nó.
Biên lợi nhuận hoạt động của Palantir cũng đang được cải thiện, giúp tăng thu nhập. Thêm vào đó, kể từ năm 2009, doanh thu bình quân trên mỗi khách hàng đã tăng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 30%. Riêng trong năm tài chính 2020, doanh thu trung bình trên mỗi khách hàng đã tăng 40% từ 5,6 triệu đô la năm 2019 lên 7,9 triệu đô la vào năm 2020.
Trong tương lai, Palantir dự kiến tăng trưởng doanh thu cả năm là 45% và cải thiện tỷ suất lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh từ 17% lên 23% trong năm tài chính 2021. Với 21 thương vụ được ký kết vào quý 4 năm 2020, trong đó 12 thương vụ trị giá 10 triệu đô la trở lên, tôi tin rằng Palantir có thể đạt được mục tiêu này.
Khi chúng ta xem xét báo cáo lưu chuyển tiền tệ của họ, Palantir vẫn không phải là một công ty có lợi nhuận do khoản bồi thường dựa trên cổ phiếu được trao cho nhân viên của mình (sẽ nói thêm về điều đó sau).
Như vậy trong 3 năm qua, tiền thuần từ hoạt động kinh doanh vẫn âm, nghĩa là Palantir vẫn không tạo ra tiền từ hoạt động kinh doanh chính. Tuy nhiên, Palantir có hơn 2 tỷ đô la tiền mặt và các khoản tương đương tiền trên bảng cân đối kế toán của mình, điều này cho phép họ có một chút thời gian để đốt tiền khi mở rộng quy mô kinh doanh trong tương lai.
Giả sử tốc độ đốt tiền mặt không đổi ở mức 300 triệu đô la, số tiền mặt hiện tại của Palantir sẽ có thể tồn tại ít nhất 6 năm nữa, tôi tin rằng đó là thời gian đủ để Palantir có lãi.
Bên cạnh đó, với hệ số thanh toán hiện hành là 3,74 và hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu thấp là 0,3, có thể nói rằng Palantir đã quản lý nợ tốt.
Palantir là một nền tảng phân tích có ứng dụng không giới hạn cho cả chính phủ và các lĩnh vực thương mại. Trong thời đại thông tin nơi mà hàng tấn dữ liệu được tạo ra, cả chính phủ và các tổ chức thương mại chắc chắn sẽ muốn tận dụng dữ liệu mà họ thu thập được để đạt được mục tiêu của mình.
Đây là nơi Palantir xuất hiện như một nền tảng phân tích để trợ giúp khách hàng của mình. Hiện tại, tổng thị trường có thể địa chỉ của Palantir là 119 tỷ đô la (còn được chia nhỏ thành 63 tỷ đô la trong lĩnh vực chính phủ và 56 tỷ đô la trong lĩnh vực thương mại) , gấp khoảng 100 lần doanh thu năm 2020.
Trong tương lai, công ty sẽ có nhiều cơ hội hơn để làm việc với các khách hàng tiềm năng như đã thấy trong năm FY2020, nơi Palantir đã ký hợp đồng. Dưới đây là một số điều đáng chú ý đã được ký kết:
Trong lĩnh vực thương mại, Palantir đã công bố quan hệ đối tác với IBM có khả năng mở ra nhiều cơ hội hơn cho công ty. Sự hợp tác này sẽ tích hợp phần mềm Palantir’s Foundry với nền tảng dữ liệu đám mây lai của IBM, đơn giản hóa cách các doanh nghiệp xây dựng và triển khai các ứng dụng sử dụng AI mà không cần nhiều kỹ năng kỹ thuật chuyên sâu.
* Phần lớn các hợp đồng như Project Vantage có thể bị khách hàng của họ chấm dứt hợp đồng. Bên cạnh đó, đối với các hợp đồng với chính phủ Hoa Kỳ, họ bị xem xét hàng năm vì họ bị cấm ký hợp đồng trước hơn 1 năm. Do đó, không có gì đảm bảo rằng Palantir sẽ thực hiện toàn bộ giá trị thỏa thuận.
Palantir đã có nhiều dự án gây tranh cãi trong nhiều năm. Nó đã cung cấp các công cụ cho Cơ quan Thực thi Di trú và Hải quan Hoa Kỳ (ICE) để tiến hành các cuộc truy quét trục xuất. Và trong một trường hợp khác, phần mềm Palantir đã được Sở Cảnh sát Los Angeles sử dụng để theo dõi các cá nhân bằng cách xác định các đặc điểm như chủng tộc và giới tính. Điều này đã dẫn đến việc Tổ chức Ân xá Quốc tế buộc tội công ty này ngay trước DPO của Palantir.
Những dự án gây tranh cãi này không chỉ gây ra sự náo động từ những người bên ngoài mà các nhân viên của Palantir cũng đã phản đối hành động của Palantir. Cuối cùng, hợp đồng với ICE đã bị hủy bỏ.
Trong tương lai, tôi tin rằng loại khách hàng mà Palantir liên kết sẽ là trở ngại lớn nhất của công ty. Mặc dù những giao dịch như vậy mang lại doanh thu cho công ty, nhưng nếu khách hàng của họ sử dụng những dữ liệu này một cách trái đạo đức, điều đó có thể hạn chế khả năng của Palantir trong việc thuê một nhóm hạn chế tài năng hàng đầu, những người có thể không đồng ý với cách làm việc của Palantir. Sau đó, điều này có thể cản trở sự phát triển trong tương lai của công ty.
Palantir vẫn chưa có lãi kể từ khi thành lập vào năm 2003. Thêm vào đó, khoản lỗ ròng của nó đã tăng gấp đôi trong vòng một năm từ năm 2019 đến năm 2020.
Trong những năm tới, chi phí hoạt động của Palantir dự kiến sẽ tăng lên khi nó tiếp tục mở rộng sang các thị trường mới, đầu tư vào nghiên cứu và phát triển, v.v.
Những chi phí này gây tốn kém cho Palantir bởi vì để thu hút khách hàng mới, Palantir có xu hướng đầu tư nguồn lực đáng kể để cho phép khách hàng của mình dùng thử hệ thống miễn phí hoặc với chi phí thấp. Do đó, nếu những khách hàng này chọn không tiếp tục với Palantir, Palantir có thể phải chịu chi phí rất lớn.
Mặc dù lỗ ròng ngày càng tăng là một rủi ro, nhưng tôi không quá lo lắng vì phần lớn khoản lỗ đến từ khoản bồi thường dựa trên cổ phiếu, khoản lỗ lên tới 1,2 tỷ đô la trong năm tài chính 2020. Nếu chúng ta xem xét thu nhập hoạt động không phải GAAP chiết khấu khoản bồi thường 1,2 tỷ đô la dựa trên cổ phiếu, Palantir đã thực sự tạo ra lợi nhuận trong năm tài chính 2020.
Trả thưởng dựa trên cổ phiếu là một cách trả lương cho nhân viên bằng vốn chủ sở hữu trong doanh nghiệp. Điều này khá phổ biến ở các công ty khởi nghiệp công nghệ có tốc độ phát triển cao như Palantir, nơi lương nhân viên của họ thấp. Bằng cách bù đắp cho nhân viên của mình bằng cổ phiếu của công ty, nó không chỉ tạo ra động lực để nhân viên ở lại với công ty mà còn gắn kết lợi ích của nhân viên và cổ đông.
Ngoài ra, Palantir có thể tiết kiệm tiền mặt vì tiền thưởng cổ phiếu giúp trợ cấp một phần lương cho nhân viên. (mặc dù việc pha loãng cổ phiếu do lượng cổ phiếu lưu hành ngày càng tăng sẽ ảnh hưởng đến cổ đông)
Do Palantir mới có DPO, nên việc công ty phải trả mức thù lao dựa trên cổ phiếu cao như vậy là điều bình thường trong vài năm đầu tiên, đặc biệt là khi nhân viên của họ bắt đầu rút tiền. Tuy nhiên, khi một công ty trưởng thành, tỷ lệ bồi thường này thường giảm đáng kể khi công ty cập nhật chính sách của mình.
Một rủi ro khác mà Palantir có, đó là sự tập trung của khách hàng.
Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2020, Palantir chỉ có 139 khách hàng và 20 khách hàng hàng đầu của nó đã chiếm 61% doanh thu của công ty. Do đó, nếu bất kỳ khách hàng nào trong số 20 khách hàng hàng đầu này chấm dứt hợp đồng với Palantir, doanh thu của Palantir có thể bị ảnh hưởng bất lợi.
Ngoài ra, Palantir là một trong số ít các công ty phần mềm phụ thuộc nhiều vào các hợp đồng chính phủ, hiện chiếm 56% tổng doanh thu của Palantir. Mặc dù Palantir vẫn là công ty phần mềm của chính phủ Hoa Kỳ, cung cấp cho Palantir các hợp đồng nhất quán trong những năm qua, nhưng có nguy cơ chính phủ quyết định ngừng hợp tác với Palantir.
Đã có tin tức rằng Quân đội Hoa Kỳ đang cố gắng phát triển các giải pháp nội bộ thay vì dựa vào bên thứ ba. Mặc dù hiện tại, sử dụng phần mềm của Palantir tiết kiệm chi phí hơn là tự sản xuất, điều này cho thấy rủi ro mà Palantir có thể gặp phải trong tương lai nếu chính phủ quyết định loại bỏ nó.
Trong khi hầu hết các công ty chọn chào bán công khai lần đầu ra công chúng, nơi cổ phiếu mới được tạo ra, bảo lãnh phát hành và bán ra công chúng, thì Palantir đã thực hiện niêm yết Trực tiếp mà không có cổ phiếu mới nào được tạo ra và chỉ có cổ phiếu hiện tại được bán ra công chúng.
Mặc dù niêm yết trực tiếp rẻ hơn nhiều do không có sự tham gia của trung gian, nhưng nó đã tạo ra những rủi ro nhất định cho các nhà đầu tư. Không giống như IPO, nơi mà công ty bảo lãnh phát hành sẽ đi 'trên đường' để tìm các nhà đầu tư tổ chức quan tâm và xác định giá trị hợp lý, DPO bán cổ phiếu trực tiếp ra công chúng.
Điều này dẫn đến tỷ lệ cổ phiếu nhỏ hơn được nắm giữ bởi các tổ chức thường hoạt động như một biện pháp phòng vệ chống lại sự biến động của giá cổ phiếu.
Nếu chúng ta xem xét cơ cấu cổ đông lớn của Palantir so với Facebook, bạn sẽ thấy sự khác biệt rõ rệt:
Do các nhà đầu tư bán lẻ có xu hướng cảm tính hơn so với các nhà đầu tư tổ chức, đó có thể là lý do tại sao giá cổ phiếu của Palantir lại biến động mạnh so với các cổ phiếu khác như Facebook.
Xin lưu ý rằng không có công ty công nghệ nào có thể so sánh được với những gì Palantir cung cấp cho khách hàng của mình. Tuy nhiên, một số so sánh với các công ty cùng ngành trong lĩnh vực này có thể cung cấp cho chúng tôi những hiểu biết sâu sắc hơn về định giá của Palantir.
Khi chúng tôi so sánh Palantir với MongoDB (NASDAQ:MDB) và Datadog Inc (NASDAQ:DDOG), định giá của Palantir có vẻ hợp lý với tỷ lệ Giá trên Doanh số là 20,95 so với MongoDB là 29,65 và DataDog Inc là 43,96. Ngay cả sau khi DataDog tăng trưởng doanh thu cao hơn so với Palantir, Palantir vẫn được định giá hợp lý.
Tuy nhiên, khi phân tích Palantir bằng cách sử dụng dòng tiền chiết khấu với tốc độ tăng trưởng dự kiến khoảng 35% hàng năm, Palantir được định giá quá cao với giá trị hợp lý của nó chỉ ở mức 11,62 đô la.
Palantir có một triển vọng tuyệt vời về phía trước với một thị trường rộng lớn có thể địa chỉ. Đối với các nhà đầu tư sẵn sàng vượt qua sự biến động khi công ty tiếp tục giành được thị phần, Palantir có thể là một cuộc chơi dài hạn tốt.
Tuy nhiên, đối với bản thân tôi, với số vốn hạn hẹp của mình, bây giờ tôi sẽ bỏ qua việc này vì tôi cảm thấy có quá nhiều điều không chắc chắn xung quanh công ty này. Thay vào đó, tôi sẽ xem xét các cổ phiếu khác sẽ được hưởng lợi từ thời đại thông tin. Một công ty sẽ là Amazon cung cấp AWS, một phần mềm dưới dạng đăng ký dịch vụ cho khách hàng của mình. Trên thực tế, chính Palantir sử dụng AWS để lưu trữ nền tảng của mình, bao gồm các dịch vụ dựa trên đám mây của nó, Palantir Cloud.
Đối với những người vẫn quan tâm đến Palantir, hãy xem Sự kiện Demo mới nhất của Palantir, ‘Double Click’ diễn ra vào ngày 14 tháng 4 năm 2021. Đây là một loạt các sự kiện demo phần mềm trong đó công ty giới thiệu cách các nền tảng của họ được sử dụng trong các ngành. Nó khá thú vị, đặc biệt là khi chúng ta có thể thấy cách khách hàng của họ sử dụng dữ liệu của họ. Hãy kiểm tra đặc biệt nếu bạn đang có kế hoạch mở một vị trí ở Palantir hoặc đã ở trong đó.