Buffett và Munger đã là bạn thân của nhau chừng nào mọi người còn nhớ.
Họ tận hưởng sự đồng hành của nhau vì mỗi người đều bình đẳng về trí tuệ. Mối quan hệ giúp họ luôn vững vàng và họ rèn giũa suy nghĩ của nhau.
Đầu tư (như với bất cứ điều gì trong cuộc sống) đều phải gánh chịu những thành kiến về nhận thức và điều quan trọng là phải nắm bắt được những điều nhảm nhí của nhau, để duy trì sự trung thực về trí tuệ của họ.
Họ có sự tôn trọng sâu sắc và sự xứng đáng dành cho nhau, điều này khiến họ khó tranh cãi ngay cả khi họ có thể bất đồng về một số vấn đề.
Một số người có thể ngạc nhiên rằng họ có những bất đồng vì họ luôn tỏ ra thân mật và ủng hộ trước khán giả. Vậy, những vấn đề mà Buffett và Munger không để mắt đến là gì?
“Đừng bao giờ đặt cược chống lại nước Mỹ” là câu thần chú quan trọng của Warren Buffett. Ông nhắc lại trong ĐHCĐ của Berkshire Hathaway trong thời điểm thấp nhất của đại dịch năm 2020. Ông khuyến khích các nhà đầu tư không từ bỏ Hoa Kỳ và đó là một cách đặt cược tốt nhất mà bạn có thể thực hiện trong một thời gian dài sắp tới.
Đây không phải là lần đầu tiên anh ấy nói điều đó. Ông ấy đã nhất quán ngay cả khi bạn nhìn lại các ĐHCĐ trước đây của Berkshire và các dịp khác Buffett nói chuyện với giới truyền thông.
Nhưng Munger ít lạc quan hơn về tương lai của Hoa Kỳ. Sự bất đồng với Buffett không phải là một sự kiện gần đây.
Chúng ta có thể quay trở lại 16 năm trước về ĐHCĐ của Berkshire Hathaway vào năm 2005, trong đoạn video trích dẫn bên dưới:
Buffett đang quảng cáo câu thần chú “không bao giờ đặt cược chống lại nước Mỹ” và Munger chỉ nói một cách rõ ràng rằng ông tin rằng nước Mỹ đang ở đỉnh cao, điều này cho thấy có khả năng Mỹ sẽ suy tàn trong tương lai.
Munger không đầu tư nhiều trong đời và ông tự hào rằng mình đã có 3 quỹ - Costco, Berkshire Hathaway và quỹ Himalaya Capital của Li Lu.
Munger tỏ ra lạc quan về Trung Quốc và đã đầu tư vào Trung Quốc hơn 15 năm qua Himalaya Capital. Ông cũng nói về sự lạc quan của mình ở Trung Quốc trong cuộc họp Đại hội đồng Daily Journal Corp vào năm 2020, “các công ty mạnh nhất trên thế giới không ở Mỹ, tôi nghĩ các công ty Trung Quốc mạnh hơn chúng tôi và đang phát triển nhanh hơn.”
Anh ấy không chỉ nói điều đó. Daily Journal Corp đã đầu tư 19% danh mục đầu tư của mình vào Alibaba vào năm 2021. Nó chỉ nắm giữ 5 cổ phiếu và lần đầu tiên có một vị trí lớn trong một công ty Trung Quốc.
Đối chiếu điều này với danh mục đầu tư của Berkshire Hathaway, theo đó cổ phiếu Trung Quốc nổi tiếng duy nhất trong đó là BYD. Và chính Munger là người đã đề nghị Buffett gặp Wang Chuanfu, người dẫn đến việc Berkshire đầu tư vào BYD vào năm 2008. Nhưng Buffett đã không đầu tư thêm vào các công ty Trung Quốc kể từ đó. Và BYD chỉ là 2% trong danh mục vốn cổ phần niêm yết của Berkshire.
Hai trong số những người thông minh nhất và khôn ngoan nhất trên thế giới, những người bạn tốt nhất của họ đã không có chung niềm tin đầu tư.
Thật trớ trêu khi người chọn cổ phiếu tốt nhất trên thế giới lại là người ủng hộ nhiệt thành cho việc đầu tư theo chỉ số.
Xem xét điều mà Buffett đã nói trước đây, "Tôi sẽ trở thành một kẻ ăn bám trên đường phố với một chiếc cốc thiếc nếu thị trường luôn hoạt động hiệu quả." Tuy nhiên, anh ấy đã mời Jack Bogle, người sáng lập của Vanguard Group và có lẽ là biểu tượng của đầu tư chỉ số, tham dự ĐHCĐ Berkshire Hathaway vào năm 2017 và hát những lời khen ngợi về anh ấy.
Buffett thậm chí còn chọn một quỹ chỉ số để đấu với Protégé Partners LLC trong một vụ đặt cược 10 năm, 1 triệu đô la và Buffett đã thắng khi quỹ chỉ số hoạt động tốt hơn.
Bất chấp tất cả những lời khen ngợi về đầu tư theo chỉ số, danh mục đầu tư của Berkshire Hathaway được quản lý tích cực và không có bất kỳ phần nào của quỹ chỉ số trong đó.
Tôi nghĩ Buffett không hề mâu thuẫn với chính mình. Anh ấy đã xây dựng sự nghiệp của mình bằng cách khai thác sự kém hiệu quả trên thị trường và anh ấy biết nó khó khăn như thế nào. Mặc dù anh ấy tin rằng mình có thể chọn cổ phiếu tốt hơn hầu hết mọi người, nhưng anh ấy không mong đợi phần lớn mọi người có thể - đặc biệt không phải người thừa kế của anh ấy.
Ông đã đưa ra lời khuyên rõ ràng cho những người thừa kế của mình trong bức thư thường niên năm 2013 gửi các cổ đông Berkshire:
Munger không hoàn toàn phản đối việc đầu tư theo chỉ số. Trên thực tế, ông đồng ý với Buffett rằng hầu hết các nhà đầu tư tốt hơn hết nên đầu tư vào các quỹ chỉ số thụ động. Nhưng anh ấy không đồng ý rằng anh ấy cần phải làm điều đó.
Giữa sự lựa chọn cổ phiếu Berkshire và quỹ chỉ số, ông vẫn gắn bó với điều trước đây như ông đã nói vào ĐHCĐ Berkshire Hathaway năm 2021, “Cá nhân tôi thích nắm giữ Berkshire hơn là nắm giữ thị trường… Tôi khá thoải mái khi nắm giữ Berkshire. Tôi nghĩ doanh nghiệp của chúng tôi tốt hơn mức trung bình trên thị trường ”.
Ngược lại, Buffett nói, “Tôi chưa bao giờ giới thiệu Berkshire cho bất kỳ ai” trong cùng một cuộc họp.
Những bất đồng giữa Buffett và Munger không chỉ giới hạn ở những ý tưởng lớn. Họ cũng bất đồng về cổ phiếu riêng lẻ, như Wells Fargo.
Berkshire Hathaway đã đầu tư vào Wells Fargo trong 31 năm và cuối cùng đã bán mọi thứ vào tháng 5 năm 2021. Đó là một thời gian dài đáng kinh ngạc. Những gì đã thay đổi?
Wells Fargo dính vào bê bối ngược đãi khách hàng và công ty này có những mục tiêu bán hàng quá khích cho nhân viên của mình. Buffett cho biết trong một cuộc phỏng vấn với CNBC vào năm 2020 rằng Wells Fargo có một kế hoạch khuyến khích ngu ngốc và chậm khắc phục các vấn đề.
Trong khi đó, Daily Journal Corp do Munger quản lý vẫn duy trì vị thế khổng lồ của mình (32% danh mục đầu tư) tại Wells Fargo.
Munger cho biết trên Daily Journal Corp vào năm 2021, “không có câu hỏi nào về việc Wells Fargo đã làm thất vọng các nhà đầu tư dài hạn như Berkshire,” và nói thêm, “Warren đã chán nản với Wells Fargo.”
Anh ấy cũng nói rằng "Tôi nghĩ rằng tôi khoan dung hơn một chút, tôi mong đợi ít từ các chủ ngân hàng hơn anh ấy." Quan trọng nhất, Munger cho rằng việc quản lý không phải là một gian lận, chỉ là tích cực theo đuổi doanh số bán hàng có bản chất thiển cận.
Cả Buffett và Munger đều là những nhà đầu tư được tôn sùng nhất trên thế giới. Lời nói của họ có trọng lượng. Thật dễ dàng nếu họ hát cùng một giai điệu nhưng về những vấn đề quan trọng như Trung Quốc và đầu tư chỉ số thì họ lại khác nhau. Bạn nên nghe ai?
Đó là nơi bạn cần nâng cao tư duy của mình. Mỗi người đều có một hoàn cảnh khác nhau và bạn phải suy nghĩ theo từng bối cảnh thay vì mù quáng chạy theo ai đó - thậm chí không phải Buffett hay Munger.
Ngay cả những bộ óc tốt nhất trên thế giới cũng không nghĩ giống nhau về mọi thứ, vì vậy bạn phải tự suy nghĩ.
Lợi thế của bạn cũng sẽ khác với của họ. Đối với tất cả những gì bạn biết, không lời khuyên nào của họ thậm chí có thể phù hợp với tình huống của bạn. Bạn cần phải tìm ra lợi thế của riêng mình và chơi theo nó. Chúc bạn thành công!