Hiểu về Giao dịch nội gián và tác động của nó: Kể từ khi sàn giao dịch chứng khoán đầu tiên được thành lập vào thế kỷ XVI, rất nhiều người đã thử những cách phi đạo đức khác nhau để kiếm tiền từ nó. Mặc dù một số ít có khả năng đánh lừa thị trường và tạo ra lợi nhuận bền vững, tuy nhiên, hầu hết đều bị các cơ quan quản lý bắt quả tang.
Một hành vi gian lận như vậy mà hầu hết các cơ quan quản lý để mắt tới là “Giao dịch nội gián”. Trong bài viết này, chúng ta sẽ thảo luận về giao dịch Nội gián chính xác là gì, tại sao nó là bất hợp pháp và cách bạn có thể tự bảo vệ mình khỏi nó. Hãy bắt đầu!
Mục lục
Thị trường chứng khoán có thể hoạt động hiệu quả khi tất cả các nhà đầu tư có cùng thông tin, điều này tạo ra một sân chơi bình đẳng. Tại đây, các nhà đầu tư được khen thưởng cho những phân tích và kiến thức chuyên môn của họ. Giao dịch Nội gián ném sân chơi bình đẳng này ra ngoài cửa sổ.
Trong giao dịch nội gián, những người có quyền truy cập thông tin cá nhân nhạy cảm sẽ lợi dụng những nhà đầu tư không biết những sự thật này. Giao dịch nội gián đề cập đến các giao dịch được thực hiện dựa trên thông tin không công khai nhạy cảm về giá cả về công ty.
Giao dịch nội gián ở Ấn Độ chịu sự điều chỉnh của Đạo luật SEBI năm 1992. Bất kỳ cá nhân nào bị chứng minh phạm tội giao dịch nội gián có thể bị phạt tù tối đa 5 năm và bị phạt tiền từ Rs. 5 lakh sang Rs. 25 crores hoặc gấp 3 lần lợi nhuận thu được, tùy theo giá trị nào cao hơn. Các quy tắc quản lý các giao dịch như vậy và mức độ thực thi khác nhau đáng kể giữa các quốc gia.
Thời điểm mà người được đề cập thực hiện giao dịch cũng rất quan trọng. Nếu thông tin được đề cập vẫn chưa được công khai khi việc mua / bán cổ phiếu diễn ra thì nó được coi là giao dịch nội gián.
Cũng cần lưu ý rằng nếu người bị buộc tội giao dịch nội gián có liên quan đến một người nào đó trong công ty hoặc một người nào đó có liên kết với công ty, thì cả hai đều có thể bị truy tố.
Hành động dựa trên thông tin không chỉ cấu thành việc mua bán cổ phần của công ty trên thị trường chứng khoán. Thậm chí việc truyền tải thông tin là bất hợp pháp. Ở Ấn Độ, những người thân cận của các quan chức công ty cũng được coi là người trong cuộc.
Trường hợp 1: Giả sử một nhân viên của một công ty chia sẻ một số thông tin nhạy cảm về giá cả với cha của anh ta. Sau đó, cha của anh ấy tiếp tục chia sẻ thông tin này với người bạn của mình, người đã sử dụng nó để thu lợi từ thị trường chứng khoán. Ở đây, cả ba người có liên quan đều có thể bị truy tố về tội giao dịch nội gián.
Trường hợp 2: Một người tình cờ nghe được thông tin tài liệu tại nhà ăn từ nhân viên của một công ty. Sau đó, anh ta tiếp tục thu lợi nhuận dựa trên thông tin này. Miễn là anh ta không có liên hệ với các nhân viên của công ty, anh ta không phạm tội giao dịch nội gián.
Trường hợp 3: Một nhân viên của một công ty tham gia vào một kế hoạch thoái vốn đầu tư với người môi giới của mình. Theo kế hoạch này, ông sẽ bán cổ phần của mình trong công ty theo định kỳ trong khoảng thời gian một năm. Sau 9 tháng, nhân viên được cung cấp một số thông tin quan trọng không công khai.
Theo thông tin quan trọng này, nhân viên sẽ lỗ nếu cổ phần do anh ta nắm giữ. Trong trường hợp này, miễn là nhân viên có thể chứng minh các giao dịch của mình là một phần của kế hoạch đã có từ trước, anh ta có thể được miễn trừ các khoản phí giao dịch nội gián.
Thật không may, đôi khi những người bị buộc tội giao dịch nội gián sử dụng "Trường hợp 2" và "Trường hợp 3" để bào chữa cho họ. Các cá nhân có nhà môi giới giao dịch thay mặt cho họ cũng tuyên bố rằng họ không biết về các giao dịch đang diễn ra như họ đã được nhà môi giới thực hiện.
Để hiểu rõ hơn về giao dịch nội gián, cần phải hiểu những ai có thể bị liên lụy trong giao dịch nội gián. Nói chung, giao dịch nội gián xoay quanh thành viên của một tổ chức người sở hữu thông tin quan trọng.
Nhưng không phải lúc nào bạn cũng cần phải là thành viên của tổ chức để tham gia giao dịch nội gián. Các quyết định quan trọng có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu liên quan đến các bên có thể không hoạt động trong một tổ chức.
Ví dụ:một công ty dự định tiến hành sáp nhập với một công ty khác sẽ liên quan đến nhiều bên thứ ba như chủ ngân hàng , luật sư , và các chuyên gia khác người cung cấp dịch vụ của họ cho công ty. Nếu họ hành động dựa trên thông tin họ nhận được, họ có thể bị truy tố về tội giao dịch nội gián.
Việc thực hiện các quyết định khác nhau của công ty cần có sự chấp thuận trước của chính phủ. Do đó các quan chức chính phủ cũng có thể bị buộc tội vì hành động theo các quyết định bí mật mà họ nhận được trong khi thực thi nhiệm vụ của mình.
Tuy nhiên, giao dịch nội gián không chỉ giới hạn trong các quan hệ cổ cồn trắng. Thành viên của tổ chức hoặc nhân viên có thể chia sẻ thông tin với bạn bè hoặc gia đình hoặc người quen . Nếu thông tin này vẫn chưa được công khai mà họ thực hiện hành vi này thì họ cũng sẽ bị truy tố theo tội giao dịch nội gián.
Dilip Pendse từng là Giám đốc điều hành của Nishkalpa, một công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của TATA Finance Ltd. (TFL). Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2001 Nishkalpa đã lỗ 79,37 crores. Thông tin này được công bố chỉ một tháng sau đó vào ngày 30/4. Thông tin này rất nhạy cảm về giá vì nó sẽ dẫn đến giảm giá nếu bị rò rỉ.
Dilip Pendse có quyền truy cập thông tin này do vai trò của anh ấy trong công ty. Trong thời gian này, Dilip đã tiết lộ thông tin nhạy cảm về giá cả này cho vợ mình. Trong khoảng thời gian này, 90.000 cổ phiếu do vợ ông nắm giữ và một công ty do vợ ông và cha vợ ông cùng điều hành ở Nishkalpa đã được bán để tránh thua lỗ.
Dilip Pendse, vợ anh ta và công ty do vợ anh ta và bố vợ anh ta cùng sở hữu đã bị kết tội giao dịch nội gián. Mỗi người trong số họ bị phạt 500.000 Rs và Dilip Pendse bị cấm tham gia thị trường vốn trong 3 năm.
(Snoop Dogg và Martha Stewart trên phim trường Chương trình truyền hình của họ. Năm 2003, Martha Stewart bị buộc tội giao dịch nội gián)
Martha Stewart là một nhân vật truyền hình nổi bật, người cũng đã giành được giải Emmy cho tác phẩm của cô ấy trong ‘Martha and Snoops Dinner Party’. Vào năm 2001, Martha Stewart sở hữu tới 4000 cổ phiếu của Công ty BioPharma ‘ImClone Systems’.
Người môi giới của cô ấy đã nhận được tin báo rằng Giám đốc điều hành của ImClone Systems đã bán tất cả cổ phần của mình tại ImClone. Giám đốc điều hành đã làm điều này khi nhận được thông tin rằng FDA sắp từ chối một trong những loại thuốc điều trị ung thư ImClone. Ngay sau khi tin tức này được công khai, cổ phiếu của ImClone đã giảm 16% trong một ngày.
Martha Stewart đã có thể tự cứu mình khỏi khoản lỗ lên tới 45.676 đô la. Năm 2004, Martha Stewart bị kết tội vì giao dịch được thực hiện dựa trên thông tin rằng CEO đã bán cổ phần của mình, một thông tin không công khai.
Martha Stewart và người môi giới của cô đã bị tuyên có tội. Cô đã bị 5 tháng trong một cơ sở sửa sai liên bang và bị phạt 30.000 đô la. Giám đốc điều hành của ImClone Systems cũng bị kết tội và bị kết án 7 năm với số tiền phạt 4,3 triệu đô la.
Rakesh Jhunjhunwala đã bị SEBI điều tra vào tháng 1 năm 2020 vì cáo buộc giao dịch nội gián. Những cáo buộc này dựa trên các giao dịch của anh ta và gia đình anh ta trong công ty giáo dục CNTT Aptech. Aptech là công ty duy nhất trong danh mục đầu tư của Jhunjhunwala mà anh ấy sở hữu quyền kiểm soát quản lý.
SEBI cũng đã thẩm vấn vợ, anh trai và mẹ vợ của Jhunjhunwalas. Tuy nhiên, đây không phải là lần đầu tiên Rakesh Jhunjhunwala vướng vào tranh cãi giao dịch nội gián.
Năm 2018, ông cũng bị thẩm vấn vì nghi ngờ giao dịch nội gián đối với cổ phiếu của Geometric. Rakesh Jhunjhunwala đã giải quyết vụ việc thông qua cơ chế Lệnh đồng ý.
Theo lệnh đồng ý, SEBI và bị cáo thương lượng dàn xếp để tránh quá trình kiện tụng kéo dài. Tại đây, bị cáo có thể giải quyết một hành vi vi phạm bị cáo buộc bằng cách trả cho SEBI một khoản phí mà không cần thừa nhận hoặc chối tội.
Foster Winans là một nhà báo chuyên mục của Wall Street Journal. Do tầm với của WSJ, các cổ phiếu mà anh ấy viết về sẽ phản ứng tương ứng. Sau đó, Winans bắt đầu tiết lộ nội dung trong các cột của mình cho một nhóm các nhà môi giới chứng khoán, những người sẽ tự định vị cho mình để kiếm lợi nhuận.
Winans trong một cuộc phỏng vấn với CCR, “Một ngày nọ, tôi gặp một nhà môi giới chứng khoán, Peter Brant, và định viết một bài báo về anh ta. Sau một vài tháng, kiểu đó đã rơi xuống bên lề đường. Một ngày nọ, anh ấy nói với tôi - chuyên mục mà bạn viết rất mạnh mẽ, nó di chuyển cổ phiếu, bạn đang làm một công việc tuyệt vời, họ trả cho bạn bao nhiêu, phải không, chỉ 25.000 đô la một năm, với tất cả các kỹ năng và tài năng mà bạn có, nếu bạn cho tôi biết bạn sẽ viết gì vào ngày trước khi nó được xuất bản, chúng tôi sẽ kiếm được rất nhiều tiền. ”
Winans đã thực hiện thỏa thuận do Peter Brant đưa ra và cuối cùng đã bị SEC bắt sau khi tham gia vào 24 giao dịch bị ảnh hưởng trong 3-4 tháng. Nhưng trong trường hợp này, thông tin là quan điểm cá nhân của R. Foster Winans.
Người bào chữa cho anh ta lập luận trước tòa rằng mặc dù những gì Winans làm là sai, anh ta vẫn không thể được coi là người trong cuộc. Điều này là do vụ việc không liên quan đến bất kỳ người trong cuộc (những người trong công ty hoặc người thân và mối quan hệ của họ).
Anh ta vẫn bị kết án vì thông tin được chia sẻ với các nhà môi giới chứng khoán không được công khai cho đến khi bài báo của anh ta được xuất bản. Winans nhận bản án 18 tháng tù và sau đó đã được giảm xuống.
Barry Switzer là huấn luyện viên bóng đá cho Oklahoma vào năm 1981. Trong khi ở một cuộc họp, ông tình cờ nghe một số giám đốc điều hành nói về một số thông tin nội bộ nhạy cảm. Điều này khiến anh ta mua cổ phiếu của Pheonix Resources. Bằng cách làm này, Barry Switzer đã kiếm được 98.000 đô la.
Barry Switzer sau đó được trắng án do thiếu bằng chứng. Trong trường hợp này, Barry Switzer sẽ có tội nếu bất kỳ cầu thủ nào của anh ta hoặc người nào đó mà anh ta biết có liên quan đến những người điều hành có mặt tại cuộc họp đường đua.
Sau khi xem xét ở trên, có thể rõ ràng rằng việc xử lý dữ liệu không công khai có thể chỉ là một bước nữa để bị buộc tội giao dịch nội gián và do đó trở thành nạn nhân của các thủ tục kiện tụng kéo dài không cần thiết. Các bước sau giúp tránh điều này:
-Nếu bạn là nhân viên hoặc đang giao dịch với một tổ chức trong vai trò liên quan đến việc xử lý dữ liệu nhạy cảm, điều quan trọng là bạn phải biết bạn chia sẻ dữ liệu của mình với ai.
Nếu bạn không được kết nối trực tiếp với tổ chức, hãy xác định các nguồn của bạn (cho dù chúng được kết nối với người trong cuộc theo bất kỳ cách nào). Nói chung, nhân viên của tổ chức và người chơi bên thứ ba được yêu cầu ký một thỏa thuận không tiết lộ.
-Ngay cả khi bạn nhận được dữ liệu quan trọng đối với giao dịch của mình, hãy xác minh rằng dữ liệu bạn nhận được là công khai. Làm điều này bằng cách kiểm tra các nguồn công khai đáng tin cậy. Nếu bạn thấy mình rơi vào tình thế khó xử, tốt nhất bạn nên báo cáo thông tin nhận được cho các cơ quan chức năng.
-Không đi tìm kiếm thông tin không công khai về công ty từ nhân viên của công ty hoặc những người giao dịch với công ty. Điều này càng khiến bạn có nguy cơ bị điều tra nếu thông tin bị lộ ra ngoài. Bạn có thể bị buộc tội giao dịch nội gián ngay cả khi bạn chỉ tiết lộ thông tin bạn nhận được, ngay cả khi nó đã bị nghe lén.
Foster Winans, nhà báo của WSJ đã lập luận về giao dịch nội gián khẳng định “Lý do duy nhất để đầu tư vào thị trường là bạn nghĩ rằng bạn biết điều gì đó mà người khác không biết”. Các lập luận đã được rút ra về việc ai thực sự bị hại vì giao dịch nội gián.
Khi giao dịch của bạn diễn ra với các bên đã quyết định vị trí và muốn bán hoặc mua. Atlantic thậm chí còn mô tả giao dịch nội gián là “điều gần nhất mà tài chính hiện đại có đối với tội ác không nạn nhân.”
Cũng đã có những lập luận kêu gọi hợp pháp hóa giao dịch nội gián liên quan đến việc xử lý thông tin tiêu cực. Đó là bởi vì đây là thông tin mà các công ty thường giữ kín với các cổ đông của họ.
Milton Friedman, người nhận Giải thưởng Nobel về Khoa học Kinh tế năm 1976 cho biết, “Bạn muốn có nhiều Giao dịch nội gián hơn, chứ không phải ít hơn. Bạn muốn tạo động lực cho những người có nhiều khả năng hiểu biết về những khiếm khuyết của công ty để công chúng biết về điều đó. ”