Sự gia tăng gần đây của lãi suất dài hạn của Hoa Kỳ đã đột ngột thổi vào đủ để những người viết tiêu đề loại bỏ những cụm từ đầy ý nghĩa như “trái phiếu định hướng”, “tẩy chay nhà đầu tư” và “nổi cơn thịnh nộ”. (Hầu hết giá trái phiếu giảm khi lãi suất tăng và ngược lại.) Nói về bong bóng vỡ tô màu cho tin tức tài chính ở đây và ở đó; nó áp dụng cho cổ phiếu vào một ngày tồi tệ, nhưng công khai và trơ trẽn hơn đối với trái phiếu. (Để biết thêm về bong bóng, hãy xem Cổ phiếu có trong bong bóng không?) Cục Dự trữ Liên bang dường như mất kiên nhẫn để lạm phát đạt 2% và ở đó. Và kỳ vọng lạm phát ảnh hưởng nặng nề đến hành vi của các nhà giao dịch trái phiếu.

Nhưng liệu nỗi sợ hãi và ghê tởm này có bị thổi phồng quá mức không? Chỉ số Trái phiếu tổng hợp của Bloomberg Barclays đã giảm 3% cho đến nay vào năm 2021. Các khoản thiệt hại ít hơn đối với các đô thị và các khoản thế chấp, nhiều hơn đối với Kho bạc dài và nợ doanh nghiệp cấp đầu tư. Giảm 3% tương đương với việc giảm gần hai năm lợi suất, nhưng sau khi tổng lợi nhuận hàng năm 8% liên tiếp, con số này không còn là một “lộ trình” trái phiếu.

Vì vậy, sau đó, bạn nên phân bổ lại tiền tạo ra thu nhập của bạn? Hay chỉ đơn giản là trì hoãn đầu tư đô la mới vào trái phiếu chịu thuế có thời hạn dài hơn và quỹ trái phiếu? Tôi không phản đối điều sau. Nhưng tôi không thích bán phá giá các khoản đầu tư thành công lâu dài vì những vấn đề nhất thời. Ngay cả sau khi tăng từ 0,52% trong tháng 8 lên 1,6% gần đây, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vẫn thấp hơn 1,9% vào đầu năm 2020. Và trước khi bạn giả định 1,6% là một điểm dừng trên đường đến 3% T- lợi tức trái phiếu được nhìn thấy lần cuối vào năm 2018, bạn có thể theo dõi hỏa lực phòng thủ mạnh mẽ từ các thành lũy và thành lũy tài chính khác nhau. Rick Rieder, giám đốc danh mục đầu tư và trái phiếu của BlackRock, cho biết:“Fed có thể sáng tạo trong cách giảm bớt việc mua trái phiếu và không tạo ra căng thẳng thực sự đối với lãi suất dài hạn.

Quốc hội và Nhà Trắng cũng không muốn nhà đầu tư có nguy cơ nổi loạn quá sớm trong chính quyền mới. Anders Persson, Giám đốc thu nhập cố định toàn cầu của Nuveen cho biết:“Bản thân các biện pháp kích thích không đủ [để gây ra rắc rối nghiêm trọng cho trái phiếu] nếu nền kinh tế vẫn còn chao đảo. Thêm vào đó, hy vọng tăng trưởng bắt nguồn từ vắc xin COVID và giá dầu lạm phát vừa phải được đưa vào các con số lãi suất và lạm phát mới. Điều đó cũng có nghĩa là lãi suất sẽ không tăng theo vòng xoáy cả năm.

Nhìn vào những ưu điểm. Giờ là lúc bạn nên dựa vào những nhà quản lý giỏi để tìm kiếm cơ hội. Persson nói:“Chúng ta sẽ quay lại cuốn sách cũ. Điều đó có nghĩa là phân tích tín dụng từ dưới lên và tìm kiếm các lĩnh vực và loại trái phiếu (và cổ phiếu ưu đãi) sẽ được hưởng lợi từ sức khỏe đang dần cải thiện của các ngân hàng, công ty năng lượng, nhà bán lẻ và bất động sản. Đến ngày 5 tháng 3, một số thước đo trái phiếu có màu xanh lá cây trong năm. Một là Chỉ số đầu tư 50% trái phiếu thành phố / 50% lãi suất cao của S&P, tăng 0,4%. Bạn có thể sao chép nó với sự kết hợp của quỹ thành phố có năng suất cao, chẳng hạn như Nuveen High Yield Municipal (biểu tượng NHMRX) và một quỹ muni cấp cao được quản lý tích cực, chẳng hạn như Baird Strategic (BSNSX) hoặc Thu nhập thành phố trung bình có kỳ hạn (FLTMX).

Với cổ phiếu, hãy săn cổ tức. Về mặt lý thuyết, rất nhiều tiền mặt thu được từ bảng cân đối kế toán vốn đã phong phú của công ty, và các lĩnh vực định hướng cổ tức bao gồm công nghiệp nặng, tài chính, giao thông vận tải và cơ sở hạ tầng năng lượng về mặt lý thuyết đều được hưởng lợi từ sự tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn. Cổ phiếu ngân hàng không còn là quà tặng, nhưng bạn vẫn có thể nhận được lợi tức cổ tức từ 3% đến 4% trên số tiền mới đầu tư. Đừng vội rút ra lợi nhuận. Sở thích của 3M (MMM, $ 181), Illinois Tool Works (ITW, $ 210) và United Parcel Service (UPS, $ 164) cung cấp lợi suất trên mức trung bình và có động lực thu nhập. Cổ phiếu tiện ích nằm ở mức thấp hơn trong phạm vi giao dịch của chúng. Verizon cũng vậy (VZ, $ 56) và AT&T (T, $ 30). Sau đó, hãy giữ bình tĩnh và nhìn qua lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm. Các nhà đầu tư thông minh tạo ra một mạng lưới rộng lớn.