Trước đây, tôi đã viết về độ tuổi trung bình của các công ty đầu tư vốn cổ phần tư nhân khi thoát ra. Tôi cũng cho thấy sự chênh lệch trong thời gian nắm giữ đối với các công ty đã thoát khỏi danh mục đầu tư này. Trong nghiên cứu này, tôi điều tra phân bổ độ tuổi của các công ty danh mục đầu tư hiện đang nắm giữ ở Hoa Kỳ.
Biểu đồ này thực sự là hình dạng của cuộc diễu hành của các công ty danh mục đầu tư PE trong tương lai.
Như đã báo cáo trước đây, thời hạn nắm giữ trung bình đối với các công ty đầu tư vốn cổ phần tư nhân là 4,9 năm sau khi thoái vốn. Tuy nhiên, độ tuổi trung bình của các danh mục đầu tư hiện tại là 3,3 năm. Mặc dù chúng tôi kỳ vọng các công ty có danh mục đầu tư hiện tại sẽ có mức độ già hóa thấp hơn so với các công ty đã thoát khỏi danh mục, nhưng khoảng cách này (giữa 4,9 và 3,3) là đủ lớn để tôi nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy độ tuổi trung bình của các công ty thoát khỏi danh mục đầu tư tiếp tục giảm thêm một chút theo thời gian, (trừ khi động lực tổng thể của ngành thay đổi trong thời gian tới).
Xu hướng giảm thời gian nắm giữ này là trực quan, trong đó các công ty cổ phần tư nhân tạo ra lợi nhuận thuận lợi cho các công ty trong danh mục đầu tư của họ nhanh hơn trong thị trường tăng giá với các bội số định giá mở rộng. Và, theo tất cả các tài khoản, định giá hiện đang ở mức cao.
Điều đáng chú ý là chúng ta vẫn có thể thấy những tác động của bong bóng cuối cùng (2006 - 2007) và suy thoái kinh tế tiếp theo (2009 - 2010). Điều này được thể hiện rõ qua sự sụt giảm nhẹ của biểu đồ thanh trong các năm 9 - 10 (suy thoái) và biểu đồ tăng nhẹ trong các năm 11 - 12 (bong bóng).
Suy thoái - Các công ty danh mục đầu tư được mua từ 9 - 10 năm trước được mua vào khoảng năm 2009 - 2010. Vào thời điểm đó, suy thoái kinh tế đang gây khó khăn và định giá thấp do thị trường và nền kinh tế nói chung không chắc chắn lắm. Các công ty danh mục đầu tư được mua trong thời gian này thường được mua ở mức định giá thuận lợi và nhanh chóng được nâng lên nhờ sự phục hồi kinh tế sau đó và một số mở rộng bội số tự nhiên khi sự không chắc chắn bắt đầu mờ đi. Do đó, các công ty PE không cần phải nắm giữ các công ty trong danh mục đầu tư này lâu để mang lại ROI đủ. Đây là lý do tại sao chúng tôi thấy ít công ty danh mục đầu tư hiện tại có tuổi đời từ 9 đến 10 năm.
Bong bóng - Ngược lại, định giá công ty ở mức cao nhất ngay trước thời kỳ suy thoái - những năm bong bóng 2006 - 2007 (11 - 12 năm trước). Các công ty danh mục đầu tư được mua trong thời gian này có thể bị mất giá nhanh chóng khi cuộc suy thoái xảy ra. Nhìn chung, các công ty trong danh mục đầu tư này đã tồn tại lâu hơn do các công ty PE cần nhiều thời gian hơn để phục hồi sức khỏe từ việc mua vào ở mức cao nhất và hoạt động qua thời kỳ suy thoái.
